CFD sobre ETF frente a comprar acciones de ETF
Comparación entre CFD sobre ETF y compra de acciones de ETF según propiedad, apalancamiento, venta en corto, costes de mantenimiento y dividendos.
Comparar CFD sobre ETF con la compra de acciones de ETF depende de la propiedad, el apalancamiento y los costes de mantenimiento. Comprar acciones de ETF te da una participación con dividendos y sin coste de financiación, lo que encaja con la inversión a largo plazo. Un CFD sobre ETF replica el precio con margen y permite vender en corto con facilidad, lo que encaja con operaciones más cortas, pero cobra financiación y no otorga propiedad.
Comparación lado a lado
| Acciones de ETF | CFD sobre ETF | |
|---|---|---|
| Propiedad | Sí | No |
| Apalancamiento | Ninguno (salvo cuenta de margen) | Sí, limitado para minoristas |
| Venta en corto | Requiere préstamo de valores | Incluida |
| Coste de mantenimiento | Solo la comisión de gestión (ratio de gastos) | Comisión integrada en el precio más financiación diaria |
| Dividendos | Se pagan al titular | Ajustes en efectivo |
| Ideal para | Mantenimiento a largo plazo | Trading a corto plazo, cobertura |
Figura: Propiedad frente a exposición apalancada.
Coste a lo largo del tiempo
En posiciones mantenidas a largo plazo, la financiación de un CFD puede superar con creces la diminuta comisión de gestión del ETF, que puede ser tan baja como un 0,03 % anual. Consulta cuánto cuesta la comisión de gestión de un ETF durante 10 años.
Costes de un mes y de un año, ilustrados
Supongamos que un trader quiere una exposición de 10.000 $ a un ETF del S&P 500 con una comisión del 0,03 % anual. (Valores de ejemplo.) Poseer las acciones cuesta unos 3 $ al año en comisiones, más cualquier comisión de corretaje y el diferencial al comprar y vender. Un CFD sobre el mismo ETF, con una financiación ilustrativa del 7 % anual, cuesta unos 58 $ al mes y unos 700 $ al año, más diferenciales. Para una operación de unos pocos días, la financiación del CFD asciende a unos pocos dólares y puede verse compensada por su flexibilidad; para una posición mantenida durante un año, cuesta más de 200 veces la comisión del fondo.
Riesgo de apalancamiento
El apalancamiento amplifica las ganancias y las pérdidas; una posición apalancada en un ETF amplio se comporta como una operación apalancada sobre un índice. Consulta cómo cambia el apalancamiento los cálculos de una operación.
Apalancamiento, paso a paso
En la UE, el apalancamiento minorista en CFD sobre ETF suele estar limitado a 5:1, igual que para acciones individuales. Una posición de 10.000 $ requiere entonces unos 2.000 $ de margen. Una caída del 10 % del ETF supone una pérdida de 1.000 $, la mitad del margen, mientras que la misma caída sobre 10.000 $ de acciones compradas al contado también supondría una pérdida de 1.000 $, pero sobre 10.000 $ de capital. El apalancamiento no cambia la pérdida por cada dólar de exposición; cambia cuánta exposición puede controlar una cantidad dada de dinero y, por tanto, con qué rapidez puede agotarse una cuenta. (Valores de ejemplo.)
Dividendos
Los accionistas de un ETF que reparte dividendos reciben sus dividendos en efectivo. Una posición larga en CFD sobre el mismo ETF recibe un ajuste en efectivo igual al dividendo, normalmente neto de cualquier retención aplicable, mientras que una posición corta se adeuda. Los ETF de acumulación reinvierten los ingresos dentro del fondo, por lo que su precio ya los refleja y no surgen ajustes. Consulta ETF de acumulación frente a ETF de reparto.
Venta en corto
Vender en corto acciones de ETF requiere pedirlas prestadas a través de un bróker, lo que no siempre es posible ni barato. Un CFD hace que vender en corto sea tan sencillo como comprar en largo, lo que resulta útil para expresar una visión negativa sobre un mercado o sector, o para cubrirse.
Cuándo los CFD no son la vía más barata
«Los CFD son más baratos» puede cumplirse en operaciones breves gracias a la ausencia de comisión o de impuesto de timbre en algunos mercados, pero no en posiciones mantenidas a largo plazo.
Consulta qué es un ETF y el trading de CFD frente a la posesión del activo subyacente.
Cobertura de una cartera, ilustrada
Un inversor posee 40.000 $ en acciones de características similares al S&P 500 y prevé dos semanas volátiles alrededor de una decisión del banco central. En lugar de vender las acciones, vende en corto 40.000 $ de un ETF del S&P 500 mediante un CFD. Si el mercado cae un 5 %, la cartera pierde unos 2.000 $ y la posición corta gana unos 2.000 $. Dos semanas de financiación de la posición corta cuestan relativamente poco en comparación con la protección, y las acciones se mantienen. (Valores de ejemplo.)
Impuestos y cargos por operación
El tratamiento fiscal difiere entre poseer acciones de ETF y operar con CFD, y entre países. En algunos mercados, las compras de acciones conllevan impuestos sobre transacciones que los CFD no tienen, mientras que las ganancias en CFD pueden tributar de forma distinta a las ganancias de inversiones. Revisar las normas locales antes de elegir es importante, especialmente para cantidades mayores.
Qué opción conviene a cada uno
| Objetivo | Opción más adecuada |
|---|---|
| Inversión a largo plazo | Acciones de ETF |
| Trading a corto plazo | CFD sobre ETF |
| Venta en corto o cobertura | CFD sobre ETF |
| Recibir ingresos | Acciones de ETF con distribución |
| Evitar el apalancamiento | Acciones de ETF |
Llamadas de margen en un CFD sobre ETF
Como un CFD tiene apalancamiento, las pérdidas reducen el capital de la cuenta y, si este cae lo suficiente en relación con el margen requerido, el proveedor puede cerrar posiciones. Con 2.000 $ de margen en una posición de 10.000 $ en un ETF y sin efectivo adicional, las normas minoristas de la UE exigen cerrar posiciones cuando el capital cae a la mitad del margen, tras una pérdida de unos 1.000 $, es decir, una caída del 10% del ETF. Mantener efectivo adicional en la cuenta, o una posición más pequeña, deja más margen. Poseer acciones de ETF directamente no implica ese riesgo de venta forzosa. (Valores de ejemplo.)
Horario de negociación
Los CFD sobre ETF suelen seguir el horario de negociación de la bolsa donde cotiza el ETF, a diferencia de algunos CFD sobre índices que operan casi las 24 horas. Por ello, las posiciones mantenidas de una sesión a otra pueden sufrir saltos de precio en la siguiente apertura, igual que las propias acciones del ETF.
Cómo elegir en la práctica
Los inversores que construyen carteras a largo plazo suelen comprar acciones de ETF y mantenerlas, renunciando al apalancamiento a cambio de costes mínimos. Los traders que buscan exposición a corto plazo, la posibilidad de vender en corto o coberturas ante eventos suelen usar CFD, manteniendo periodos de tenencia cortos para limitar la financiación. Algunos combinan ambos: acciones para el núcleo de la cartera y CFD para posiciones tácticas.
Malas interpretaciones frecuentes
- Comparar los costes de los CFD con las comisiones del ETF sin tener en cuenta el periodo de tenencia.
- Olvidar que el apalancamiento puede obligar a cerrar posiciones.
Ajustes por dividendos, paso a paso
Un trader mantiene una posición larga en CFD sobre 200 acciones de un ETF que reparte dividendos de 1,50 $ por acción. En la fecha ex-dividendo, el precio baja unos 1,50 $, lo que reduce el valor de la posición en unos 300 $, y el proveedor abona unos 300 $ como ajuste, a veces algo menos para reflejar la retención fiscal. Una posición corta sobre el mismo ETF sería cargada con unos 300 $. (Valores de ejemplo.)
Diferenciales en los CFD sobre ETF
Los diferenciales de los CFD sobre ETF grandes y líquidos suelen estar cerca del diferencial del propio ETF, a veces con un pequeño sobreprecio o comisión. En ETF más pequeños o especializados, los diferenciales pueden ser más amplios, sobre todo fuera de las horas de mayor actividad. Comprobar el diferencial en dinero con su tamaño habitual muestra el coste real de cada operación.
Operaciones corporativas
Si un ETF divide sus participaciones, cambia de nombre o se liquida, el proveedor ajusta o cierra las posiciones en CFD para reflejar el cambio. Los accionistas reciben un tratamiento equivalente a través de su bróker, incluido el producto de la liquidación si el fondo se disuelve.
Una operación a corto plazo, ilustrada
Un trader espera que un ETF sectorial suba tras buenos resultados de sus mayores componentes y compra una posición en CFD de 5.000 $, usando 1.000 $ de margen con apalancamiento 5:1. Cuatro días después, el ETF sube un 4%, una ganancia de 200 $; la financiación al 7% durante cuatro días cuesta unos 4 $, y los diferenciales algunos dólares más. Comprar las acciones habría producido una ganancia similar, pero inmovilizando 5.000 $. (Valores de ejemplo.)
Una lista de verificación rápida
- ¿Cuánto tiempo mantendrá la posición?
- ¿Necesita vender en corto?
- ¿Puede la cuenta soportar una caída del 10%?
Después de la operación
Registrar la entrada, la salida, la financiación, los diferenciales y cualquier ajuste por dividendos de cada operación con CFD sobre ETF muestra el resultado neto real y si los CFD aportan valor frente a simplemente poseer las acciones. Con el tiempo, ese registro revela claramente qué periodos de tenencia se adaptan a los CFD y cuáles se benefician mejor de poseer directamente las acciones del ETF.
Preguntas frecuentes
¿Soy propietario del ETF cuando opero con su CFD?
No. Mantiene un contrato sobre su precio con el proveedor; no tiene acciones, derechos de voto ni derecho sobre los activos del fondo.
¿También se cobra la comisión del ETF en un CFD?
De forma indirecta. La comisión se refleja en el precio del ETF, que el CFD sigue, pero la financiación del CFD suele ser un coste mucho mayor.
Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y puede perder el importe invertido.