La desinversión de la curva de rendimientos se produce cuando los rendimientos a largo plazo vuelven a situarse por encima de los de corto plazo tras un período de inversión. Históricamente, las recesiones han comenzado a menudo después de la desinversión, no durante la inversión.
El empinamiento de la curva de rendimientos amplía la brecha entre los tipos a largo y corto plazo, pero la forma en que ocurre cambia por completo su significado para los inversores.
Los aranceles suelen provocar caídas bruscas en las bolsas, y las pausas pueden revertirlas con rapidez. Así reaccionaron las acciones, las divisas y los bonos en la escalada arancelaria de abril-mayo de 2025.
En los ciclos pasados de recortes de tasas, la trayectoria de las acciones dependió de si seguía una recesión.
El aterrizaje suave y el brusco describen cómo se enfría una economía tras las subidas de tipos. La ausencia de aterrizaje implica crecimiento fuerte e inflación persistente, por lo que los tipos se mantienen altos.
Las señales de recesión, como la curva de rendimientos, la regla de Sahm y los diferenciales de crédito, acumularon sólidos historiales y luego fallaron en el ciclo 2022–2024.
Cómo la reducción cuantitativa drena las reservas bancarias, afecta la financiación y los rendimientos, y por qué sus efectos son difíciles de medir.
Repaso de la flexibilización cuantitativa (QE) tras 2008: cronología de los programas de la Fed, cómo afecta a las tasas, los activos de riesgo y la volatilidad, y el debate sobre sus efectos e inflación.
Los datos de nóminas afectan primero a los bonos porque el informe de empleo de EE. UU. cambia las expectativas sobre las decisiones de tipos de la Fed, y los rendimientos del Tesoro a corto plazo siguen esas expectativas de forma más directa.
Cómo el mercado de bonos japonés influye en los rendimientos globales, en el yen y en los flujos de inversión internacionales.
La sorpresa frente a las previsiones mueve los precios el día de publicación del dato; la tendencia de la inflación define la trayectoria de los bancos centrales en los meses siguientes.
Los déficits fiscales afectan a los mercados sobre todo a través de los bonos: más endeudamiento significa más bonos que vender, y si los inversores dudan del plan, exigen rentabilidades más altas, lo que puede debilitar la divisa y perjudicar a las bolsas. El minipresupuesto británico de septiembre de 2022 mostró lo rápido que puede ocurrir.
