Cómo calcular y usar la relación oro-plata

La relación oro-plata es cuántas onzas de plata compran una onza de oro: relación = precio del oro ÷ precio de la plata. Con el oro a 4.063,17 $ y la plata a 59,04 $ el 26 de junio de 2026, la relación era de unos 68,8. Una relación alta significa que la plata está barata en relación con el oro. Pasó de superar 100 en 2025 a quedar por debajo de 60.

La fórmula

Relación oro-plata = precio del oro por onza ÷ precio de la plata por onza

Ejemplos prácticos

• 27 de febrero de 2026: 5.246,70 $ ÷ 92,02 $ = 57,0
• 26 de junio de 2026: 4.063,17 $ ÷ 59,04 $ = 68,8

Figura: La relación en 2026. Fuente: USAGOLD.

Cómo la usan los operadores

• Valor relativo: algunos operadores compran plata y venden oro cuando la relación está en niveles históricamente altos, apostando a que bajará, y hacen lo contrario cuando está baja.
• Señal de ciclo: la plata suele quedarse atrás del oro al inicio de las subidas y luego se recupera, lo que comprime la relación.
• Asignación de cartera: los inversores la usan para elegir entre metales.

Una operación con la relación (ilustración)

Si la relación baja de 80 a 70 con el oro sin cambios, la plata habrá subido alrededor de un 14 % en relación con el oro (80 ÷ 70 − 1). Una posición larga en plata y corta en oro de igual valor ganaría aproximadamente esa cantidad, antes de costes.

Una operación con la relación, dimensionada y calculada

Con los precios del 26 de junio de 2026, un operador abre una posición de 20.000 $ en cada lado: larga en unas 338,8 onzas de plata a 59,04 $ y corta en unas 4,92 onzas de oro a 4.063,17 $. La relación es 68,8. Supongamos que la relación baja a 60 mientras el oro se mantiene en 4.063,17 $. La plata tendría que subir hasta unos 67,72 $, una ganancia de alrededor del 14,7 %, o unos 2.940 $ en la pata de plata, mientras la pata de oro no varía. Si, en cambio, subiera el oro y la plata se mantuviera, la relación subiría y la posición perdería. (Operación ilustrativa; los resultados reales dependen de ambos precios).

Margen para ambas patas

Según las normas minoristas de la UE, el oro tiene un margen del 5 % con apalancamiento 20:1 y la plata un margen del 10 % con apalancamiento 10:1. En el ejemplo, la pata de plata necesita unos 2.000 $ y la de oro unos 1.000 $, es decir, en total unos 3.000 $ para una exposición combinada de 40.000 $. Como ambas patas están apalancadas, un movimiento brusco en contra de la operación en cualquiera de los dos metales puede agotar ese margen con rapidez, aunque la relación acabe moviéndose en la dirección esperada.

Costes de mantener una posición en la relación

Una operación con la relación implica dos posiciones, por lo que paga dos diferenciales y, si se mantiene de un día para otro, financiación en ambas patas. Según el proveedor, la pata corta de oro puede generar un pequeño abono o un cargo, mientras que la pata larga de plata normalmente paga. Durante semanas o meses, estos costes pueden absorber una parte importante de la ganancia esperada, por lo que deben incluirse en el plan antes de abrir la operación. Consulte cómo funciona la financiación nocturna de los CFD.

Límites

La relación no tiene un nivel “justo” fijo; en unos doce meses ha oscilado por encima de 100 y por debajo de 60. Ambas patas conllevan apalancamiento y costes, y la volatilidad de la plata significa que las pérdidas pueden crecer rápidamente.

Consulte también oro frente a plata: en qué difieren sus factores de precio, cuánto margen necesita para un lote de oro y cómo funcionan los CFD sobre materias primas.

La relación a largo plazo

Durante siglos, los gobiernos fijaron el valor del oro frente a la plata: en 1792, la ley estadounidense la fijó en unos 15 a 1. Desde que los metales empezaron a cotizar libremente, la relación se ha movido en un rango mucho más amplio, subiendo por encima de 100 en momentos de tensión, como en marzo de 2020 y de nuevo en 2025, y bajando a niveles de los 60 o menos en fuertes repuntes de la plata. Esa historia muestra por qué no existe un nivel natural al que deba volver.

Cuándo tiende a subir la relación

La relación suele subir en recesiones y en episodios de tensión financiera, cuando la demanda industrial de plata se debilita y los inversores prefieren el mercado del oro, más profundo y considerado más seguro. Tiende a bajar durante fuertes repuntes de los metales preciosos, cuando la plata recupera terreno frente al oro y luego lo supera. Observar las perspectivas económicas junto con la relación ayuda a juzgar si una lectura alta refleja un temor pasajero o una debilidad duradera de la demanda de plata.

Ejemplo práctico: la ratio sube en su lugar

Tome la misma posición de 20.000 $ por lado abierta con una ratio de 68,8. Si la ratio sube a 80 con el oro sin cambios en 4.063,17 $, la plata debe bajar a unos 50,79 $, una caída de alrededor del 14%, lo que supone una pérdida de unos 2.800 $ en la pata de plata. La pérdida es de tamaño similar a la ganancia que se habría obtenido si la ratio hubiera bajado a 60, lo que muestra que una operación con ratio es una apuesta en dos direcciones sobre el rendimiento relativo, y no una posición segura. (Operación ilustrativa.)

Usar la ratio sin vender en corto

Muchos inversores usan la ratio solo para decidir qué metal mantener. Cuando la ratio es alta, prefieren la plata; cuando es baja, cambian hacia el oro. En periodos largos, pasar de un metal a otro de esta forma puede aumentar el número de onzas en cartera, si la ratio oscila de un lado a otro. El enfoque evita los costes y riesgos de una posición corta, aunque sigue dependiendo de que la ratio se mueva como se espera.

Leer la ratio en un gráfico

Muchas plataformas de gráficos pueden representar directamente el oro dividido entre la plata. Observar la ratio a lo largo de varios años muestra su rango habitual y la rapidez con la que puede moverse. Marcar en el gráfico los periodos de tensión económica facilita ver la relación entre las recesiones y una ratio en aumento. Como la ratio es un cociente de dos precios, una ratio plana puede ocultar movimientos amplios en ambos metales.

Otras ratios de metales preciosos

Los operadores también siguen ratios como oro-platino, que compara dos metales con patrones de demanda muy distintos. El platino se utiliza principalmente en la industria, sobre todo en los sistemas de escape de vehículos, por lo que su ratio con el oro refleja la perspectiva industrial aún con más fuerza que la de la plata.

Interpretaciones erróneas habituales

• Suponer que la ratio debe volver a un promedio pasado.
• Olvidar que ambas patas tienen su propio riesgo de precio.
• Ignorar los costes de mantener dos posiciones.

La ratio a lo largo del ciclo, ilustrada

Supongamos que surge un temor a una recesión. (Escenario ilustrativo.) El oro sube un 3% a medida que los inversores buscan refugio, mientras que la plata cae un 5% por preocupaciones sobre la demanda industrial. Con el oro a 4.000 $ y la plata a 50 $ antes, la ratio era de 80; después, con el oro a 4.120 $ y la plata a 47,50 $, es de unos 86,7. Un mes más tarde, cuando el temor se disipa y los datos manufactureros mejoran, la plata se recupera más rápido que el oro y la ratio vuelve a bajar. Oscilaciones de este tipo reflejan tanto los cambios en la perspectiva económica como los cambios en la demanda de metales preciosos.

Una rutina con la ratio

Una vez por semana, anote la ratio, su rango durante el último año y cualquier cambio en la perspectiva económica. Marque los niveles en los que consideraría favorecer un metal frente al otro, así como las pruebas que querría ver antes de actuar. Dejar esto por escrito de antemano hace que las decisiones sean más coherentes y evita que la ratio se convierta en motivo de operaciones impulsivas. Revisar esas notas después de unos meses muestra si la ratio realmente ayudó a sus decisiones o simplemente añadió otro número que vigilar. Los datos registrados suelen ser más fiables que la intuición a la hora de elegir entre dos metales volátiles.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es una ratio oro-plata normal?

No existe un nivel normal fijo. En las últimas décadas ha oscilado con frecuencia entre aproximadamente 50 y 90, pero en ocasiones se ha alejado mucho de ese rango.

¿Necesito operar con ambos metales para usar la ratio?

No. Muchos operadores usan la ratio solo como guía para saber qué metal parece relativamente barato y luego operan con uno de ellos.

Las cifras de apalancamiento, margen y costes de este artículo son valores de ejemplo con fines ilustrativos. Las condiciones reales dependen del proveedor, del instrumento y de la normativa de su país.

Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y puede perder el importe que invierta.

Fuentes

• El oro se recupera por encima de 4.060 $ (oro 4.063,17 $ y plata 59,04 $, ratio cercana a 68,8, 26 de junio de 2026) — USAGOLD
• El precio spot del oro supera los 5.246 $ (plata 92,02 $; ratio 57,0, 27 de febrero de 2026) — USAGOLD
• Perspectivas de los metales preciosos para 2026 (la ratio oro/plata superó 100 en 2025, y después se negoció en o por debajo de 60; plata por encima de 60 $) — CME Group, 2026
• La ESMA adopta medidas sobre CFD (oro 20:1; materias primas distintas del oro 10:1) — Finadium