Cómo los informes de resultados mueven los precios de las acciones
Cómo las cifras trimestrales y las previsiones, comparadas con las expectativas, mueven los precios de las acciones, con ejemplos de Meta, Nvidia y Netflix.
Los informes de resultados mueven los precios de las acciones al comparar los resultados y las perspectivas con lo que esperaban los inversores. Superar las previsiones de ingresos y beneficios tiende a impulsar una acción; los resultados por debajo de lo esperado o unas previsiones débiles la hacen caer. Los informes suelen publicarse fuera del horario de negociación, por lo que las acciones a menudo abren con un salto: Meta cayó un 26 % el día después de una previsión débil en 2022.
Qué miran los inversores
- Ingresos y beneficio por acción frente a las estimaciones de los analistas.
- Previsiones (guidance) para los próximos trimestres, a menudo el factor más determinante. Consulte qué son las previsiones de una empresa.
- Márgenes y costes. Consulte cómo calcular el margen bruto, operativo y neto.
- Indicadores clave del negocio, como usuarios, pedidos o suscriptores.
- Comentarios de la dirección en la conferencia con analistas.
Por qué se producen los saltos de precio
La mayoría de las empresas estadounidenses publican sus resultados antes de la apertura o después del cierre. Durante la noche, los inversores reajustan el precio de la acción, por lo que puede abrir muy lejos del último cierre, saltando por encima de las órdenes stop. Consulte por qué los precios saltan durante los fines de semana.
Ejemplo: Meta, febrero de 2022
Meta informó de una caída poco habitual de sus beneficios y previó unos ingresos más débiles, citando los cambios de privacidad de Apple y la competencia. La acción cayó un 26,4 % al día siguiente, la mayor pérdida de valor de mercado en una sola jornada de una empresa estadounidense, y arrastró a la baja a otras acciones tecnológicas.
Figura: caída de Meta en una sola jornada tras su informe de febrero de 2022. Fuente: Benzinga.
Ejemplo: Nvidia, mayo de 2023
La reacción opuesta puede ser igual de grande. En mayo de 2023, Nvidia superó las previsiones para el trimestre, con un beneficio de 1,09 dólares por acción frente a las expectativas de 0,92 dólares, pero la sorpresa mayor fue su perspectiva: anticipó unos ingresos de unos 11.000 millones de dólares para el siguiente trimestre, frente a un consenso de analistas de unos 7.200 millones de dólares. Las acciones subieron un 24 % al día siguiente, y el informe reconfiguró las expectativas para todo el sector de chips de inteligencia artificial.
Ejemplo: Netflix, abril de 2022
Netflix informó de que había perdido unos 200.000 suscriptores en el primer trimestre de 2022, su primera caída en más de una década, frente a su propia previsión de un aumento de 2,5 millones, y pronosticó una nueva pérdida de unos 2 millones. Las acciones cayeron un 35 % al día siguiente, borrando unos 54.000 millones de dólares de valor de mercado. En los negocios de suscripción, el indicador operativo clave puede mover la acción más que los beneficios.
Efectos indirectos
Los resultados de una empresa pueden mover a sus competidores: tras el cierre del mismo día, Snap y Pinterest subieron con fuerza gracias a sus buenos informes.
La reacción, paso a paso
| Etapa | Qué ocurre |
|---|---|
| Publicación, antes de la apertura o después del cierre | Las cifras principales provocan movimientos rápidos en un negociación fuera de horario con poca liquidez |
| Conferencia con analistas, normalmente en una o dos horas | Los detalles de las previsiones y las respuestas de la dirección pueden prolongar o invertir el movimiento |
| Siguiente sesión regular | Liquidez plena; la acción abre en un nuevo nivel, a menudo con un salto |
| Días siguientes | Los analistas revisan previsiones y precios objetivo; el movimiento puede continuar o desvanecerse |
Cuán grandes son los movimientos por resultados
El tamaño de un movimiento típico por resultados varía según la empresa. Las grandes compañías estables suelen moverse unos pocos puntos porcentuales; las acciones de crecimiento rápido o muy negociadas pueden moverse entre un 10 % y un 20 % o más. Los precios de las opciones antes del informe implican un movimiento esperado, que ofrece una estimación de mercado del tamaño que podría tener la reacción. Los movimientos reales suelen ser mayores o menores que los implícitos, pero la estimación ayuda a dimensionar las posiciones.
Deriva tras el informe
La investigación ha constatado desde hace tiempo que las acciones con grandes sorpresas en sus resultados tienden a seguir desplazándose en la dirección de la sorpresa durante semanas, a medida que los inversores y analistas ajustan gradualmente sus expectativas. El efecto no es lo bastante fiable como para operar a ciegas, pero explica por qué el movimiento del primer día no siempre es la última palabra. Consulte por qué a veces las acciones caen tras superar las previsiones de beneficios.
Un hueco en una posición de CFD, paso a paso
Un operador mantiene 200 acciones CFD a $100, una exposición de $20,000 con $4,000 de margen, con un stop en $95. Tras un informe débil, las acciones abren en $82. El stop se ejecuta al precio de apertura, por lo que la pérdida es de unos $3,600, el 90% del margen, en lugar de los $1,000 que el stop debía limitar. Con 50 acciones, el mismo salto habría costado unos $900. (Cifras ilustrativas.)
Advertencias de beneficios
Las empresas a veces publican malas noticias antes de su informe programado, mediante una advertencia de beneficios o un anuncio anticipado, normalmente cuando los resultados quedarán muy por debajo de las expectativas. Estas advertencias pueden provocar movimientos tan grandes como los propios resultados, a veces inesperados para los operadores. Las acciones del mismo sector también suelen caer.
Qué significa para los operadores
Los resultados generan los mayores movimientos de una sola acción. Reduzca el tamaño de la posición o ciérrela antes de los informes si no puede aceptar un salto de precio. Consulte errores que cometen los operadores durante la temporada de resultados y qué mueve los precios de las acciones.
La temporada de resultados en conjunto
La mayoría de las grandes empresas publican sus resultados en pocas semanas tras el cierre de cada trimestre. Los bancos estadounidenses suelen informar primero, seguidos por empresas industriales, de consumo y tecnológicas. Los primeros informes marcan el tono de sus sectores, y los inversores los usan para ajustar sus expectativas sobre los competidores que aún no han informado. Una temporada sólida puede impulsar a todo el mercado; una débil puede lastrarlo.
El movimiento implícito, ilustrado
Supongamos que una acción cotiza a $100 y que las opciones que vencen justo después de su informe tienen un precio tal que comprar una call y una put a $100 cuesta unos $7. El mercado espera aproximadamente un movimiento del 7% en cualquier dirección. (Cifras ilustrativas.) Si la acción se mueve solo un 3%, la reacción fue menor de lo esperado; si se mueve un 15%, la sorpresa fue mucho mayor de lo que el mercado había descontado. Comparar el movimiento real con el implícito ayuda a juzgar si una reacción fue inusual.
Efecto contagio, ilustrado
Supongamos que una gran empresa de semiconductores informa de una fuerte demanda y eleva sus previsiones. Sus proveedores, clientes y competidores a menudo se mueven el mismo día, aunque no hayan publicado nada, ya que los inversores deducen lo que la noticia significa para ellos. Un informe débil de un gran minorista puede, del mismo modo, arrastrar a otros minoristas. Los operadores que mantienen acciones de un sector deben seguir los informes de sus mayores empresas tan de cerca como los propios.
Resultados e índices
Las mayores empresas tienen un peso importante en los principales índices, por lo que sus resultados pueden mover todo el mercado. Un informe sólido de una de las mayores empresas tecnológicas puede impulsar por sí solo un índice con gran peso tecnológico. Por ello, los operadores de CFD sobre índices también siguen el calendario de resultados. Consulte cómo funcionan los CFD sobre índices bursátiles.
Malas interpretaciones habituales
- Juzgar los resultados sin saber qué se esperaba.
- Ignorar las previsiones y las métricas clave.
- Suponer que el primer movimiento se mantendrá.
Horario extendido y CFD
Las acciones reaccionan a los informes publicados fuera del horario de mercado en la negociación extendida, pero muchos proveedores de CFD cotizan los CFD sobre acciones solo durante el horario regular de la bolsa. En ese caso, una posición en CFD no se mueve hasta la siguiente apertura, cuando refleja toda la reacción nocturna de una sola vez. Algunos proveedores ofrecen negociación en horario extendido sobre las principales acciones, a menudo con diferenciales más amplios. Saber cuál se aplica a su proveedor le indica si puede reaccionar antes de la apertura o debe aceptar el precio de apertura.
Noticias publicadas junto con los resultados
Las empresas suelen anunciar otras noticias junto con sus resultados: nuevos programas de recompra de acciones, cambios en los dividendos, adquisiciones, recortes de empleo o cambios en la dirección. Estas pueden mover las acciones tanto como las cifras en sí. Una gran nueva recompra puede suavizar la reacción a unas previsiones débiles, mientras que la salida de un consejero delegado puede eclipsar un trimestre sólido. Leer el comunicado completo, no solo la sección de resultados, evita pasar por alto estas noticias. Revisar el comunicado completo y la conferencia en busca de estos anuncios lleva unos minutos y a menudo explica reacciones que las cifras principales no pueden explicar.
Preguntas frecuentes
¿Por qué a veces las acciones caen con buenos resultados?
Porque el precio puede reflejar ya expectativas aún mejores, las previsiones pueden decepcionar o detalles como los márgenes pueden ser débiles. Consulte por qué a veces las acciones caen tras superar las previsiones de beneficios.
¿Cuándo suelen informar las empresas?
La mayoría de las empresas estadounidenses publican sus resultados poco antes de la apertura del mercado o después de su cierre. Las empresas publican la fecha con antelación en sus sitios web de relación con inversores.
¿Debo mantener una posición durante la publicación de resultados?
Depende de cuánta brecha de precio puedas aceptar. Muchos traders reducen o cierran posiciones antes de los informes y deciden después.
Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y podrías perder el importe que inviertas.
Fuentes
- Cómo Meta Platforms hizo historia (cerró en 323 $, abrió en 244,65 $ y cerró en 237,76 $: −26,4 %) — Benzinga, febrero de 2022
- La caída del precio de las acciones de Meta sacude a las tecnológicas mundiales (mayor pérdida de valor de mercado en una sola jornada; Snap +52 %, Pinterest +17 % tras el cierre) — The Financial Express / Reuters
- Por qué se desplomaron las acciones de Meta (caída inusual de los beneficios; previsión de ingresos débil; aumento de costes) — The Week
- Por qué la acción de Nvidia se disparó un 239 % en 2023 (previsión de ingresos para el segundo trimestre de 11 000 millones de dólares frente a un consenso de 7200 millones; acciones +24 % el 25 de mayo de 2023) — The Motley Fool, enero de 2024
- Resultados del primer trimestre de Nvidia por encima de lo esperado (BPA de 1,09 $ frente a 0,92 $ previstos; ingresos de 7190 millones de dólares frente a 6520 millones) — StreetBeat / Benzinga, mayo de 2023
- Las acciones de Netflix caen un 35 % tras revelar una caída en sus suscriptores de streaming (54 000 millones de dólares de valor de mercado perdidos; cierre en 226,19 $; previsión de perder otros 2 millones de suscriptores) — Bloomberg a través de The Irish Times, abril de 2022
- Netflix sufre por primera vez en su historia una pérdida de suscriptores a nivel mundial (200 000 perdidos frente a una previsión de ganar 2,5 millones) — AP, abril de 2022