Como funciona o financiamento overnight em uma posição de CFD

O financiamento overnight de CFDs é uma cobrança ou crédito diário aplicado quando você mantém um CFD à vista após o horário de corte da corretora. Como a posição é, na prática, financiada com dinheiro emprestado, posições compradas normalmente pagam uma taxa de referência mais uma comissão, enquanto posições vendidas recebem a taxa de referência menos a comissão, ou pagam caso a comissão seja maior. Ao longo de semanas, isso pode superar o spread.

Por que o financiamento existe

Ao comprar um CFD à vista, você ganha exposição ao valor total do ativo depositando apenas a margem. Economicamente, o restante é financiado em seu nome, por isso você paga juros sobre ele a cada noite. Uma posição vendida funciona de forma inversa: você está, na prática, mantendo o dinheiro da venda do ativo, por isso pode receber juros, descontada a comissão da corretora. O financiamento é o que mantém os preços dos CFDs justos em relação à propriedade ou ao empréstimo do próprio ativo ao longo do tempo.

Como é calculado

Para CFDs de índices e ações, uma estrutura comum é:

Financiamento diário = valor da posição × (taxa de referência ± comissão da corretora) ÷ 365 (ou 360, dependendo da moeda)

• Comprada: taxa de referência + comissão, cobrados.
• Vendida: taxa de referência − comissão, creditados se positivos, cobrados se negativos.

As taxas de referência são taxas de empréstimo overnight, como a SOFR para o dólar americano ou a SONIA para a libra esterlina. Comissões de cerca de 2,5% a 3% ao ano são comuns.

Por mercado

• Índices e ações: taxa de referência mais comissão, conforme descrito acima. Vender ações pode acrescentar uma cobrança de empréstimo.
• Forex: baseado na diferença de juros entre as duas moedas (a taxa tom-next) mais uma comissão; posições mantidas além do corte de quarta-feira costumam ser cobradas em três dias para cobrir o fim de semana.
• Commodities: CFDs à vista refletem o custo de carregamento do mercado mais uma comissão.
• CFDs baseados em futuros: não há financiamento diário, porque o custo de carregamento está no preço do futuro; os custos aparecem na rolagem.

Figura: Como o financiamento overnight difere por mercado.

De onde vem a taxa de referência

As taxas de referência acompanham as taxas de empréstimo overnight em cada moeda, como a SOFR para o dólar americano, a SONIA para a libra esterlina e a €STR para o euro. Elas se movem principalmente com as taxas de política dos bancos centrais. Quando os bancos centrais elevam as taxas, o financiamento de posições compradas sobe e as posições vendidas podem receber mais; quando as reduzem, o financiamento de posições compradas cai e os créditos de posições vendidas podem se transformar em cobranças, porque a comissão da corretora é subtraída de uma taxa de referência menor.

Posições compradas e vendidas em diferentes ambientes de juros

(Valores ilustrativos.) Em períodos de juros baixos, os dois lados podem pagar, o que torna mais caro manter qualquer CFD à vista por longos períodos.

Vender ações tem um custo extra

Posições vendidas em CFDs de ações individuais podem ter uma cobrança de empréstimo além do financiamento, refletindo o custo de tomar as ações emprestadas no mercado do ativo subjacente. Para ações com alto volume de venda a descoberto, essa cobrança pode ser elevada e pode mudar com pouco aviso prévio.

Contas sem swap

Algumas corretoras oferecem contas sem juros overnight, muitas vezes para clientes que não podem pagar ou receber juros por motivos religiosos. Normalmente, elas substituem o financiamento por uma taxa administrativa fixa ou spreads mais amplos, de modo que manter posições ainda tem um custo.

Quando se aplica

Apenas a posições abertas no corte diário, frequentemente às 22h (horário do Reino Unido) ou às 17h (horário de Nova York). Fechar a posição antes do corte evita a cobrança.

Por que isso importa

Uma taxa anual de 6,5% custa cerca de $17,81 por noite em uma posição de $100.000. Veja como calcular o financiamento overnight antes de manter uma operação e quanto custa realmente uma operação com CFD. Para os conceitos básicos, leia o que é um CFD.

Financiamento e posições de longo prazo

CFDs à vista são projetados para negociações de prazo mais curto. Quem deseja manter um índice ou ação por um ano ou mais paga financiamento todas as noites sobre a posição integral, o que, às taxas típicas, pode custar vários por cento do valor da posição por ano, muito mais do que as taxas de possuir o ativo diretamente ou por meio de um fundo. Para exposição de longo prazo, comprar o próprio ativo costuma ser mais barato. Veja CFD vs possuir o ativo.

Como visualizar no seu extrato

O financiamento aparece como uma linha diária separada na maioria dos extratos de conta, muitas vezes rotulada como swap, rolagem ou financiamento overnight, com o instrumento e o valor. Revisar essas linhas regularmente mostra quanto manter posições realmente custa, o que é fácil de ignorar quando a cobrança de cada noite é pequena.

Feriados e semanas incomuns

Em torno de feriados públicos, quando as datas de liquidação mudam, os provedores podem cobrar noites extras em um dia diferente do habitual. Verificar o calendário de feriados do provedor evita surpresas ao manter posições nesses períodos.

CFDs à vista ou CFDs baseados em futuros?

Para períodos curtos de manutenção, os CFDs à vista costumam ser mais baratos, já que você paga financiamento apenas pelas noites em que mantém a posição. Para posições mantidas por semanas ou meses, os CFDs baseados em futuros podem sair mais baratos, porque o custo de carregamento está embutido em um preço futuro que pode ser menor do que a soma das cobranças noturnas, embora tenham spreads mais amplos e precisem ser rolados no vencimento. Comparar o financiamento esperado de um CFD à vista com o spread e o custo de rolagem da versão futura mostra qual se adapta a um período de manutenção planejado.

Perguntas frequentes

O financiamento é cobrado nos fins de semana?

Sim, por meio das noites extras cobradas em um dia útil da semana, geralmente quarta-feira para moedas, que cobre o período de liquidação do fim de semana. Outros mercados podem aplicar cobranças de fim de semana na sexta-feira.

O financiamento afeta minha margem?

O financiamento é debitado ou creditado no saldo da sua conta, por isso altera o patrimônio líquido e, consequentemente, o nível de margem, embora não altere o requisito de margem em si.

Um mês de financiamento em três posições

Suponha que uma conta mantenha três posições por 30 noites: um CFD de índice comprado de $50.000 a 6,5%, um lote de um par de moedas comprado com swap de −$7 por noite, e um CFD de ação vendido de $10.000 que gera um rendimento líquido de 1%. (Valores de exemplo.)

• Índice: cerca de $8,90 por noite, $267 no mês
• Par de moedas: $7 por noite, $210 no mês
• Ação vendida: um crédito de cerca de $0,27 por noite, $8 no mês

O financiamento líquido é de aproximadamente $469 no mês. Nenhuma dessas cobranças parece grande em uma única noite, mas juntas representam um custo real que precisa ser compensado por movimentos de preço antes que a conta gere lucro.

Perguntas para fazer ao seu provedor

• Qual referência e qual taxa se aplicam a cada mercado, e com que frequência mudam?
• Qual é o horário de corte diário, e em que dia incidem as cobranças de fim de semana?
• Há cobranças de empréstimo para posições vendidas em ações?
• Como os feriados são tratados?
• Existem opções sem swap e quanto elas cobram em vez disso?

As respostas a essas perguntas normalmente estão nos detalhes contratuais publicados pelo próprio provedor, mas perguntar diretamente elimina qualquer dúvida restante antes de manter posições por várias semanas.

Os valores de alavancagem, margem e custo deste artigo são exemplos ilustrativos. As condições reais dependem do provedor, do instrumento e das regras do seu país.

Este artigo é conteúdo educacional e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor que investir.

Fontes

• Por que o financiamento overnight é cobrado e como é calculado (taxa administrativa ± SONIA/SOFR ÷ 365/360; tom-next para FX; financiamento triplo na quarta-feira; custo de carregamento de commodities) — IG
• Como é calculado o financiamento em outros mercados (referência ± 2,5% por moeda) — IG Suíça
• O que são taxas de swap (aplicadas após o corte diário; tripla na quarta-feira) — ActivTrades