¿Qué protecciones minoristas se aplican a los CFD sobre criptomonedas?

Las protecciones minoristas para los CFD sobre criptomonedas en la UE y Australia incluyen un límite de apalancamiento de 2:1, el cierre automático de posiciones cuando el capital cae al 50% del margen requerido, la protección de saldo negativo para que las pérdidas no puedan superar la cuenta, advertencias de riesgo estandarizadas y una prohibición de bonificaciones o regalos que incentiven la operativa. En el Reino Unido, los clientes minoristas no pueden comprar CFD sobre criptomonedas en absoluto.

Las principales protecciones

Figura: Protecciones minoristas en la UE y Australia.

La regla de cierre, ilustrada

Un operador tiene 4.000 $ de capital y una posición de CFD sobre bitcoin de 6.000 $ que requiere 3.000 $ de margen. El proveedor debe cerrar la posición cuando el capital caiga a la mitad del margen requerido, 1.500 $, lo que ocurre tras una pérdida de 2.500 $, una caída de aproximadamente el 42% en bitcoin. Sin esta regla, el operador podría seguir perdiendo hasta vaciar la cuenta. La regla no puede garantizar el precio de salida: si bitcoin tiene un salto de precio (gap), el cierre se produce al primer precio disponible. (Cifras ilustrativas).

Protección de saldo negativo, ilustrada

Supongamos que un salto de precio severo lleva la pérdida de una posición más allá del saldo de la cuenta, por ejemplo, una cuenta de 4.000 $ que pierde 4.600 $ antes de que la posición pueda cerrarse. Con la protección de saldo negativo, el proveedor absorbe los 600 $ adicionales y el cliente no pierde más de los 4.000 $ depositados. Sin esta protección, el cliente debería 600 $ al proveedor. (Cifras ilustrativas).

Por qué se introdujeron

Los reguladores constataron que la mayoría de las cuentas minoristas de CFD pierden dinero; los estudios de la UE sitúan esta proporción entre el 74% y el 89%. En Australia, los clientes minoristas de 13 emisores de CFD perdieron más de 774 millones de dólares en cinco semanas, en marzo y abril de 2020.

Lo que no hacen las protecciones

No impiden las pérdidas, no garantizan los precios de stop ni protegen contra la quiebra del proveedor. Los saltos de precio pueden seguir cerrando posiciones muy por debajo del nivel de cierre. Consulta qué es la protección de saldo negativo.

Clientes profesionales. Los clientes clasificados como profesionales pueden operar con menos protecciones; asegúrate de entender a qué renuncias. Consulta cómo funcionan los límites de apalancamiento para los CFD sobre criptomonedas y qué es un CFD sobre criptomonedas.

Cómo surgieron las normas

ESMA, el regulador de valores de la UE, introdujo medidas temporales sobre los CFD en 2018, utilizando nuevas facultades de intervención sobre productos. Posteriormente, los reguladores nacionales de los países de la UE adoptaron normas permanentes de características similares. El regulador australiano, ASIC, introdujo normas comparables a partir del 29 de marzo de 2021, mientras que el Reino Unido fue más allá en el caso de las criptomonedas, prohibiendo la venta de derivados de criptomonedas a clientes minoristas desde el 6 de enero de 2021.

La advertencia de riesgo

Los proveedores deben mostrar una advertencia que indique el porcentaje de sus cuentas de clientes minoristas que pierden dinero con CFD, actualizada periódicamente. Las cifras, a menudo entre aproximadamente el 70% y el 80%, recuerdan lo difícil que es la operativa apalancada. Comparar las advertencias entre proveedores dice más sobre su base de clientes que sobre la calidad del proveedor, aunque el mensaje es el mismo.

Sin bonificaciones ni regalos

La prohibición de incentivos significa que los proveedores no pueden ofrecer créditos de operativa, bonificaciones por depósito ni regalos para animar a los clientes minoristas a operar. Se ha vinculado este tipo de incentivos con una operativa excesiva y mayores pérdidas. Las ofertas de este tipo de un proveedor que afirme atender a clientes minoristas de la UE o Australia son una señal de alerta.

Cómo convertirse en cliente profesional

Los clientes que cumplan requisitos sobre experiencia de trading, tamaño de cartera y formación profesional pueden solicitar ser tratados como profesionales, renunciando a algunas protecciones a cambio de un mayor apalancamiento. La decisión debe tomarse de forma deliberada, entendiendo que la protección del saldo negativo y el cierre estandarizado de posiciones podrían dejar de aplicarse. Consulte cómo funcionan los límites de apalancamiento para los CFD de criptomonedas.

Cómo comprobar un proveedor

Confirme que el proveedor está autorizado por un regulador reconocido en su país, que el dinero de los clientes se mantiene en cuentas segregadas y que la advertencia de riesgo y los límites de apalancamiento coinciden con las normas de su lugar de residencia. Consulte qué es la segregación del dinero de los clientes.

Antes de las normas

Antes de las medidas de la UE, algunos proveedores ofrecían a los clientes minoristas apalancamiento de 100:1 o más en divisas y apalancamiento elevado en criptomonedas, a menudo promocionado con bonificaciones por depósito. Muchos clientes perdieron más de lo que habían depositado y terminaron debiendo dinero a los proveedores tras movimientos bruscos del mercado. Los reguladores concluyeron que estos productos se vendían a personas que no comprendían los riesgos, y que eran necesarios límites.

Las protecciones en una caída, ilustradas

Supongamos que bitcoin cae un 30% durante un fin de semana. (Escenario ilustrativo.) Un cliente minorista con una posición de 2:1 y solo el margen requerido se vería cerrado en torno a una caída del 25%, perdiendo la mayor parte del margen, pero no más. Un cliente con efectivo adicional podría sobrevivir al movimiento. Sin límites de apalancamiento, un cliente con 10:1 habría perdido todo el margen tras una caída del 10% y, sin protección de saldo negativo, podría haber debido dinero tras el salto de precio. Las normas no impidieron las pérdidas, pero sí limitaron lo malo que podía llegar a ser el resultado.

Los límites de la protección de saldo negativo

La protección de saldo negativo se aplica a la cuenta en su conjunto, por lo que las pérdidas en una posición pueden consumir el dinero retenido para otras. No reembolsa pérdidas hasta llegar a cero, no garantiza un precio de salida concreto ni protege frente a la quiebra del proveedor. Solo cubre a los clientes minoristas y únicamente donde las normas son aplicables.

Si algo sale mal

Los clientes de proveedores regulados normalmente pueden presentar una reclamación ante el proveedor y, después, ante un defensor del cliente independiente u organismo de resolución de conflictos. Si un proveedor regulado quiebra, un sistema de compensación de inversores puede cubrir el dinero de los clientes hasta determinados límites, según el país. Conocer qué organismos son aplicables antes de operar forma parte de la elección de un proveedor.

Malinterpretaciones habituales

• Creer que el nivel de cierre es un precio de salida garantizado.
• Suponer que las protecciones le acompañan a cualquier proveedor.

Comparación de trato minorista y profesional

(Marco general de la UE; los detalles varían según el proveedor y el país.)

Preguntas que debe hacer a un proveedor

¿Qué regulador lo autoriza y esa autorización cubre a los clientes de su país? ¿Aplica las protecciones minoristas a su cuenta? ¿Cómo se custodian los fondos de los clientes? ¿Qué ocurre si un precio salta por encima del nivel de cierre? ¿Existe un sistema de compensación y cuáles son sus límites? Las respuestas claras a estas preguntas, idealmente en los documentos publicados por el proveedor, muestran si las protecciones descritas en las normas se aplican realmente a usted.

Protecciones y saltos de precio de fin de semana

Las criptomonedas cotizan los fines de semana, pero algunos proveedores reducen o suspenden la negociación en esos periodos. Si bitcoin se mueve bruscamente mientras un proveedor no cotiza, las posiciones se cierran al primer precio disponible cuando se reanuda la negociación, que puede estar muy por debajo del nivel de cierre. La protección de saldo negativo sigue limitando la pérdida al saldo de la cuenta, pero la regla de cierre no puede garantizar una salida cercana al nivel previsto. Comprobar el horario de fin de semana de un proveedor antes de mantener posiciones durante el sábado y el domingo permite saber si este riesgo se aplica y qué tamaño de posición es razonable mantener en ese periodo.

Preguntas frecuentes

¿Se aplican estas protecciones en todo el mundo?

No. Se aplican donde los reguladores las han adoptado, como en la UE y Australia. En otros lugares, las normas son diferentes.

¿Hacen que los CFD de criptomonedas sean seguros?

No. Limitan algunos de los peores resultados, pero las pérdidas aún pueden ser importantes.

Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y puede perder el importe que invierta.

Fuentes

• ESMA adopta medidas sobre CFD (apalancamiento 2:1 para criptomonedas; cierre de posiciones al 50% del margen; protección contra saldo negativo; advertencias de riesgo) — Finadium
• Lea esto antes de operar con CFD (apalancamiento 2:1 para criptoactivos; cierre por margen; protección contra saldo negativo; prohibición de incentivos) — ASIC
• La FCA prohíbe la venta de derivados de criptoactivos a consumidores minoristas (desde el 6 de enero de 2021) — FCA