Какие розничные защиты применяются к крипто-CFD?

Розничные защиты для крипто-CFD в ЕС и Австралии включают ограничение кредитного плеча 2:1, автоматическое закрытие позиции, когда собственные средства падают до 50% от требуемой маржи, защиту от отрицательного баланса, чтобы убытки не могли превысить размер счёта, стандартизированные предупреждения о рисках и запрет на бонусы или подарки, которые стимулируют торговлю. В Великобритании розничные клиенты вообще не могут покупать крипто-CFD.

Основные защиты

Рисунок: Розничные защиты в ЕС и Австралии.

Правило закрытия позиции на примере

Трейдер имеет собственные средства на сумму $4,000 и позицию по биткоин-CFD на $6,000, для которой требуется маржа $3,000. Провайдер должен закрыть позицию, когда собственные средства упадут до половины требуемой маржи, то есть до $1,500. Это произойдёт после убытка в $2,500, что соответствует падению биткоина примерно на 42%. Без этого правила трейдер мог бы продолжать терять средства, пока счёт не опустеет. Правило не может гарантировать цену выхода: если биткоин откроется с гэпом, закрытие произойдёт по первой доступной цене. (Иллюстративные цифры.)

Защита от отрицательного баланса на примере

Предположим, что резкий гэп увеличивает убыток по позиции сверх баланса счёта, например, на счёте $4,000 убыток составляет $4,600 до того, как позицию удаётся закрыть. По защите от отрицательного баланса провайдер покрывает дополнительные $600, и клиент теряет не более внесённых $4,000. Без такой защиты клиент был бы должен провайдеру $600. (Иллюстративные цифры.)

Почему эти меры были введены

Регуляторы установили, что большинство розничных счетов с CFD теряют деньги; исследования ЕС оценивают долю таких счетов в диапазоне от 74% до 89%. В Австралии розничные клиенты 13 эмитентов CFD потеряли более $774 млн за пять недель в марте и апреле 2020 года.

Чего защиты не делают

Они не предотвращают убытки, не гарантируют цены стоп-приказов и не защищают от банкротства провайдера. Гэпы по-прежнему могут закрыть позиции значительно ниже уровня закрытия. См. что такое защита от отрицательного баланса.

Профессиональные клиенты. Клиенты, классифицированные как профессиональные, могут торговать с меньшим количеством защит; убедитесь, что вы понимаете, от чего отказываетесь. См. как работают ограничения плеча для крипто-CFD и что такое крипто-CFD.

Как возникли правила

ESMA, регулятор рынка ценных бумаг ЕС, ввёл временные меры в отношении CFD в 2018 году, использовав новые полномочия по вмешательству в продукты. Национальные регуляторы стран ЕС позже приняли постоянные правила, схожие по содержанию. Австралийский регулятор ASIC ввёл сопоставимые правила с 29 марта 2021 года, а Великобритания пошла дальше в отношении крипто, запретив продажу криптодеривативов розничным клиентам с 6 января 2021 года.

Предупреждение о рисках

Провайдеры обязаны отображать предупреждение с указанием процента их розничных клиентских счетов, которые теряют деньги на CFD, и регулярно обновлять эти данные. Цифры, часто в диапазоне примерно от 70% до 80%, напоминают о том, насколько сложна торговля с плечом. Сравнение предупреждений разных провайдеров говорит больше о их клиентской базе, чем о качестве самого провайдера, однако послание одно и то же.

Никаких бонусов и подарков

Запрет на стимулирование означает, что провайдеры не могут предлагать торговые кредиты, депозитные бонусы или подарки, чтобы побудить розничных клиентов торговать. Такие стимулы связывали с чрезмерной торговлей и более крупными убытками. Подобные предложения от провайдера, который заявляет о работе с розничными клиентами в ЕС или Австралии, являются тревожным сигналом.

Становление профессиональным клиентом

Клиенты, которые соответствуют критериям по опыту торговли, размеру портфеля и профессиональному бэкграунду, могут попросить, чтобы с ними обращались как с профессиональными, отказываясь от части защит в обмен на более высокое кредитное плечо. Решение следует принимать осознанно, понимая, что защита от отрицательного баланса и стандартизированное закрытие позиций могут больше не применяться. См. как работают ограничения кредитного плеча для CFD на криптовалюты.

Проверка провайдера

Убедитесь, что провайдер авторизован признанным регулятором для вашей страны, что денежные средства клиентов хранятся на сегрегированных счетах и что предупреждение о рисках и ограничения кредитного плеча соответствуют правилам в вашей стране. См. что такое сегрегация денежных средств клиентов.

До введения правил

До мер ЕС некоторые провайдеры предлагали розничным клиентам кредитное плечо 100:1 или выше на валюты и высокое плечо на криптовалюты, часто с рекламой бонусов за депозит. Многие клиенты теряли больше, чем внесли, и после резких движений рынка оказывались должны деньги провайдерам. Регуляторы пришли к выводу, что эти продукты продавались людям, не понимавшим рисков, и что нужны ограничения.

Защиты при обвале на примере

Предположим, биткоин падает на 30% за выходные. (Иллюстративный сценарий.) Розничный клиент с позицией 2:1 и только необходимой маржой был бы закрыт примерно при падении на 25%, потеряв большую часть маржи, но не больше. Клиент с запасными средствами, возможно, пережил бы движение. Без ограничений кредитного плеча клиент с плечом 10:1 потерял бы всю маржу после падения на 10%, а без защиты от отрицательного баланса мог бы остаться должен деньги после гэпа. Правила не предотвращали убытки, но ограничивали, насколько плохим может быть исход.

Пределы защиты от отрицательного баланса

Защита от отрицательного баланса применяется ко счёту в целом, поэтому убытки по одной позиции могут израсходовать деньги, удерживаемые для других. Она не возвращает убытки до нуля, не гарантирует какую-либо конкретную цену выхода и не защищает от банкротства провайдера. Она распространяется только на розничных клиентов и только там, где действуют правила.

Если что-то пошло не так

Клиенты регулируемых провайдеров обычно могут подать жалобу провайдеру, а затем независимому омбудсмену или органу по урегулированию споров. Если регулируемый провайдер обанкротится, схема компенсации инвесторам может покрыть денежные средства клиентов в пределах установленных лимитов, в зависимости от страны. Знание того, какие органы применимы, до начала торговли, является частью выбора провайдера.

Распространённые неверные толкования

• Считать, что уровень закрытия является гарантированной ценой выхода.
• Полагать, что защиты следуют за вами к любому провайдеру.

Розничный и профессиональный статус в сравнении

(Общая рамка ЕС; детали различаются в зависимости от провайдера и страны.)

Вопросы, которые стоит задать провайдеру

Какой регулятор его авторизует и распространяется ли эта авторизация на клиентов в вашей стране? Применяет ли он розничные защиты к вашему счёту? Как хранятся денежные средства клиентов? Что происходит, если цена перескакивает через уровень закрытия? Есть ли схема компенсации и каковы её лимиты? Чёткие ответы на эти вопросы, желательно в опубликованных документах провайдера, показывают, действительно ли защиты, описанные в правилах, применяются к вам.

Защиты и гэпы на выходных

Криптовалюта торгуется по выходным, но некоторые провайдеры в это время сокращают торговлю или приостанавливают её. Если биткоин резко движется, пока провайдер не котирует, позиции закрываются по первой доступной цене при возобновлении торгов, которая может значительно выйти за уровень закрытия. Защита от отрицательного баланса по-прежнему ограничивает убыток балансом счёта, но правило закрытия не может гарантировать выход вблизи предполагаемого уровня. Проверка часов работы провайдера по выходным перед удержанием позиций через субботу и воскресенье показывает, применим ли этот риск и какого размера позицию разумно держать в это время.

Часто задаваемые вопросы

Действуют ли эти защиты по всему миру?

Нет. Они действуют там, где регуляторы их приняли, например в ЕС и Австралии. В других странах правила отличаются.

Делают ли они CFD на криптовалюты безопасными?

Нет. Они ограничивают некоторые из худших последствий, но убытки всё равно могут быть значительными.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы подвержены высокой волатильности, и вы можете потерять вложенную сумму.

Источники

• ESMA принимает меры в отношении CFD (кредитное плечо 2:1 для криптовалют; закрытие позиции при 50% уровне маржи; защита от отрицательного баланса; предупреждения о рисках) — Finadium
• Прочтите это перед торговлей CFD (кредитное плечо 2:1 для криптоактивов; закрытие позиции при уровне маржи; защита от отрицательного баланса; запрет на стимулирующие выплаты) — ASIC
• FCA запрещает продажу криптодеривативов розничным потребителям (с 6 января 2021 года) — FCA