Quais proteções de varejo se aplicam aos CFDs de criptomoedas?

As proteções ao varejo para CFDs de criptomoedas na UE e na Austrália incluem um limite de alavancagem de 2:1, encerramento automático da margem quando o patrimônio cai para 50% da margem exigida, proteção contra saldo negativo para que as perdas não ultrapassem o saldo da conta, avisos de risco padronizados e a proibição de bônus ou brindes que incentivem a negociação. No Reino Unido, clientes de varejo não podem comprar CFDs de criptomoedas de forma alguma.

As principais proteções

Figura: Proteções ao varejo na UE e na Austrália.

A regra de encerramento, ilustrada

Um trader tem US$ 4.000 de patrimônio e uma posição em CFD de bitcoin de US$ 6.000 que exige US$ 3.000 de margem. O provedor deve encerrar a posição quando o patrimônio cair para metade da margem exigida, US$ 1.500, o que ocorre após uma perda de US$ 2.500, uma queda de cerca de 42% no bitcoin. Sem essa regra, o trader poderia continuar perdendo até a conta ficar zerada. A regra não garante o preço de saída: se o bitcoin fizer um gap, o encerramento ocorre no primeiro preço disponível. (Valores ilustrativos.)

Proteção contra saldo negativo, ilustrada

Suponha que um gap severo leve a perda de uma posição além do saldo da conta, por exemplo, uma conta de US$ 4.000 que perde US$ 4.600 antes que a posição possa ser encerrada. Pela proteção contra saldo negativo, o provedor absorve os US$ 600 excedentes, e o cliente perde no máximo os US$ 4.000 depositados. Sem essa proteção, o cliente deveria ao provedor US$ 600. (Valores ilustrativos.)

Por que foram introduzidas

Os reguladores constataram que a maioria das contas de CFD de varejo perde dinheiro; estudos da UE situam essa parcela entre 74% e 89%. Na Austrália, clientes de varejo de 13 emissores de CFDs perderam mais de US$ 774 milhões em cinco semanas, em março e abril de 2020.

O que as proteções não fazem

Elas não impedem perdas, não garantem preços de stop nem protegem contra a falência do provedor. Gaps ainda podem encerrar posições bem abaixo do nível de encerramento. Veja o que é a proteção contra saldo negativo.

Clientes profissionais. Clientes classificados como profissionais podem operar com menos proteções; certifique-se de entender o que está abrindo mão. Veja como funcionam os limites de alavancagem para CFDs de criptomoedas e o que é um CFD de criptomoeda.

Como as regras surgiram

A ESMA, o regulador de valores mobiliários da UE, introduziu medidas temporárias sobre CFDs em 2018, usando novos poderes de intervenção sobre produtos. Os reguladores nacionais dos países da UE adotaram posteriormente regras permanentes em linhas semelhantes. O regulador australiano, a ASIC, introduziu regras comparáveis a partir de 29 de março de 2021, enquanto o Reino Unido foi além no caso das criptomoedas, proibindo a venda de derivativos de criptomoedas a clientes de varejo a partir de 6 de janeiro de 2021.

O aviso de risco

Os provedores devem exibir um aviso informando o percentual de suas contas de clientes de varejo que perdem dinheiro com CFDs, atualizado regularmente. Os números, frequentemente entre cerca de 70% e 80%, lembram o quão difícil é a negociação alavancada. Comparar avisos entre provedores revela mais sobre a base de clientes de cada um do que sobre a qualidade do provedor, mas a mensagem é a mesma.

Sem bônus ou brindes

A proibição de incentivos significa que os provedores não podem oferecer créditos de negociação, bônus de depósito ou brindes para estimular clientes de varejo a operar. Esses incentivos já foram associados a negociação excessiva e a perdas maiores. Ofertas desse tipo de um provedor que afirma atender clientes de varejo na UE ou na Austrália são um sinal de alerta.

Tornando-se cliente profissional

Clientes que atendam a critérios de experiência em negociação, tamanho da carteira e formação profissional podem solicitar ser tratados como profissionais, abrindo mão de algumas proteções em troca de alavancagem mais alta. A escolha deve ser feita de forma deliberada, compreendendo que a proteção contra saldo negativo e o encerramento padronizado de posições podem deixar de se aplicar. Veja como funcionam os limites de alavancagem para CFDs de criptomoedas.

Verificando um provedor

Confirme se o provedor é autorizado por um regulador reconhecido para o seu país, se o dinheiro dos clientes é mantido em contas segregadas e se o aviso de risco e os limites de alavancagem correspondem às regras do seu local de residência. Veja o que é a segregação de recursos de clientes.

Antes das regras

Antes das medidas da UE, alguns provedores ofereciam a clientes de varejo alavancagem de 100:1 ou mais em moedas e alavancagem alta em criptomoedas, frequentemente promovida com bônus de depósito. Muitos clientes perderam mais do que haviam depositado e acabaram devendo dinheiro aos provedores após movimentos bruscos de mercado. Os reguladores concluíram que esses produtos estavam sendo vendidos a pessoas que não compreendiam os riscos, e que limites eram necessários.

As proteções em uma queda, ilustradas

Suponha que o bitcoin caia 30% em um fim de semana. (Cenário ilustrativo.) Um cliente de varejo com uma posição de 2:1 e apenas a margem exigida seria encerrado em uma queda de cerca de 25%, perdendo a maior parte da margem, mas não mais do que isso. Um cliente com recursos excedentes poderia sobreviver ao movimento. Sem limites de alavancagem, um cliente a 10:1 teria perdido toda a margem após uma queda de 10% e, sem a proteção contra saldo negativo, poderia ter ficado devendo dinheiro após o salto de preço. As regras não impediam perdas, mas limitavam o tamanho do pior resultado possível.

Os limites da proteção contra saldo negativo

A proteção contra saldo negativo se aplica à conta como um todo, de modo que perdas em uma posição podem consumir dinheiro mantido para outras. Ela não reembolsa perdas até zero, não garante um preço de saída específico nem protege contra a falência do provedor. Aplica-se apenas a clientes de varejo e somente onde as regras valerem.

Se algo der errado

Clientes de provedores regulados geralmente podem reclamar junto ao próprio provedor e, em seguida, a um ouvidor independente ou órgão de resolução de disputas. Se um provedor regulado quebrar, um esquema de compensação a investidores pode cobrir o dinheiro dos clientes até limites definidos, dependendo do país. Conhecer quais órgãos se aplicam antes de negociar faz parte da escolha de um provedor.

Interpretações equivocadas comuns

• Acreditar que o nível de encerramento é um preço de saída garantido.
• Presumir que as proteções acompanham você para qualquer provedor.

Tratamento de varejo e profissional comparado

(Estrutura geral da UE; os detalhes variam conforme o provedor e o país.)

Perguntas a fazer a um provedor

Qual regulador o autoriza, e essa autorização abrange clientes do seu país? Ele aplica proteções de varejo à sua conta? Como os fundos dos clientes são mantidos? O que acontece se um preço saltar além do nível de encerramento? Existe um esquema de compensação e quais são seus limites? Respostas claras a essas perguntas, de preferência nos documentos publicados pelo provedor, mostram se as proteções descritas nas regras realmente se aplicam a você.

Proteções e saltos de fim de semana

Criptomoedas são negociadas nos fins de semana, mas alguns provedores reduzem ou suspendem a negociação nesses períodos. Se o bitcoin se mover bruscamente enquanto um provedor não estiver cotando, as posições são encerradas no primeiro preço disponível quando a negociação for retomada, o que pode estar bem além do nível de encerramento. A proteção contra saldo negativo ainda limita a perda ao saldo da conta, mas a regra de encerramento não pode garantir uma saída próxima ao nível pretendido. Verificar o horário de fim de semana de um provedor antes de manter posições no sábado e no domingo mostra se esse risco se aplica e qual tamanho de posição é sensato carregar nesse período.

Perguntas frequentes

Essas proteções se aplicam no mundo todo?

Não. Elas se aplicam onde os reguladores as adotaram, como a UE e a Austrália. Em outros lugares, as regras variam.

Elas tornam os CFDs de criptomoedas seguros?

Não. Elas limitam alguns dos piores resultados, mas as perdas ainda podem ser elevadas.

Este artigo é conteúdo educativo e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou fiscal. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor que investir.

Fontes

• A ESMA adota medidas para CFDs (alavancagem de 2:1 para criptomoedas; encerramento de margem a 50%; proteção contra saldo negativo; avisos de risco) — Finadium
• Leia isto antes de negociar CFDs (2:1 para criptoativos; encerramento de margem; proteção contra saldo negativo; proibição de incentivos) — ASIC
• A FCA proíbe a venda de derivativos de criptoativos a consumidores de varejo (a partir de 6 de janeiro de 2021) — FCA