Por qué el USD/CAD se mueve con los precios del petróleo
El USD/CAD tiende a caer cuando sube el petróleo, pero la relación es inconsistente: los tipos de interés y el sentimiento de riesgo a menudo la eclipsan.
El USD/CAD tendió a caer cuando los precios del petróleo suben, porque Canadá es un gran exportador de petróleo y Estados Unidos ha sido durante mucho tiempo su mayor cliente. Un petróleo más caro significa que más dólares estadounidenses se convierten en dólares canadienses, lo que fortalece el “loonie”. Pero la relación es inconsistente: la correlación se ha desplomado varias veces, cuando los tipos de interés y el sentimiento de riesgo pasaron a dominar.
Por qué existe la relación
El alza del petróleo aumenta los ingresos por exportaciones y el saldo comercial de Canadá. Los importadores estadounidenses venden dólares para pagar el petróleo canadiense, y los inversores suelen tratar el dólar canadiense como un indicador indirecto del petróleo. En 2010, la correlación entre el petróleo y el dólar canadiense llegó a unos 0,76.
Qué significa una correlación de 0,76
La correlación mide qué tan coherentemente dos precios se mueven juntos, desde +1, siempre en la misma dirección, hasta −1, siempre en dirección opuesta. Una lectura de alrededor de 0,76 entre el petróleo y el dólar canadiense, como se observó hacia 2010, significa que ambos se movieron juntos la mayor parte del tiempo, pero no siempre. Una lectura cercana a −0,1, observada brevemente a principios de 2011, indicaba que, en la práctica, no había una relación fiable. Los mismos mercados pueden oscilar entre esos extremos, por lo que una correlación medida en un período es una base débil para operar en el siguiente. Consulte cómo funcionan las correlaciones entre divisas.
Por qué la relación se debilita
- Los tipos toman el control: en 2017, el dólar canadiense siguió más las subidas de tipos del Banco de Canadá que al petróleo.
- Los flujos son pequeños en relación con el volumen de negociación: las exportaciones de petróleo son una fracción mínima del volumen diario de negociación del dólar canadiense.
- Producción de EE. UU.: a medida que Estados Unidos produjo más petróleo propio, el petróleo canadiense se volvió menos central para el saldo comercial estadounidense.
- Sentimiento de riesgo: el dólar canadiense también se comporta como una moneda de riesgo.
Figura: qué tan rápido puede colapsar la relación con el petróleo. Fuente: The Globe and Mail, citando a Brown Brothers Harriman.
A principios de 2011, la correlación se volvió brevemente negativa, en torno a −0,1.
Qué precio del petróleo importa
Gran parte del petróleo crudo canadiense es un crudo más pesado, que se vende con descuento frente al referente estadounidense, y las limitaciones de oleoductos ya han hecho que ese descuento sea muy amplio en algunos momentos. Cuando la diferencia se amplía, los productores canadienses reciben menos de lo que sugieren los precios de referencia del petróleo, lo que debilita la relación entre el referente del petróleo y el dólar canadiense. Los operadores que siguen solo el precio de referencia pueden pasar por alto esa parte de la historia.
Otros factores que impulsan la moneda
La política del Banco de Canadá frente a la Fed, los datos de empleo e inflación de Canadá y la economía de EE. UU., que absorbe la mayor parte de las exportaciones canadienses.
El diferencial de tipos frente a la Reserva Federal
Supongamos que se espera que el Banco de Canadá recorte su tipo de referencia hasta 3%, mientras que la Reserva Federal se mantiene cerca de 4,5%. (Tipos ilustrativos.) Mantener dólares estadounidenses rinde más que mantener dólares canadienses, y el USD/CAD tiende a subir aunque el petróleo se mantenga firme. Si luego la inflación canadiense sorprende al alza y el mercado descarta los recortes, el dólar canadiense puede recuperarse rápidamente. En muchos años, las trayectorias relativas de los dos bancos centrales explicaron más los movimientos del USD/CAD que el petróleo.
Apetito por riesgo y el loonie
El dólar canadiense también se comporta como una moneda moderadamente sensible al riesgo. En caídas globales, los inversores tienden a comprar dólares estadounidenses, por lo que el USD/CAD frecuentemente sube cuando caen las acciones, a veces junto con la caída del petróleo, lo que refuerza el movimiento. En mercados tranquilos y optimistas, el loonie tiende a fortalecerse. Esta superposición entre el petróleo y el apetito por el riesgo puede hacer que la relación con el petróleo parezca más fuerte de lo que realmente es.
El calendario de datos del USD/CAD
| Publicación | Por qué importa |
|---|---|
| Encuesta de fuerza laboral de Canadá | Empleo y salarios, a menudo publicada el mismo día que los datos de empleo de EE. UU. |
| Inflación de precios al consumidor de Canadá | Moldea las expectativas para el Banco de Canadá |
| Decisiones del Banco de Canadá | Definen el lado canadiense del diferencial de tasas de interés |
| Datos de empleo e inflación de EE. UU. | Mueven el lado del dólar en el par |
| Informes de inventarios de petróleo y decisiones de productores | Influyen en los precios del petróleo |
Qué vigilar
Los precios del petróleo junto con las reuniones del Banco de Canadá, los datos de EE. UU. y Canadá, y el apetito global por el riesgo. Trate el petróleo como un factor entre varios, no como una regla. Consulte qué mueve los precios de las divisas, cómo funcionan las correlaciones entre divisas y por qué el dólar australiano sigue a China y a las materias primas.
Notas prácticas para negociar USD/CAD
El USD/CAD es un par importante, con buena liquidez y más activo durante el horario norteamericano. Como el dólar canadiense es la moneda de cotización, un pip en un lote estándar vale 10 dólares canadienses, unos 7,35 USD a un tipo de cambio de 1,36. Ambas monedas figuran entre las tratadas como principales según las normas minoristas de la UE, por lo que el apalancamiento se limita a 30:1. Como los datos de empleo de EE. UU. y Canadá suelen publicarse al mismo tiempo, el par puede registrar movimientos bruscos cuando ambos informes sorprenden en direcciones opuestas. Consulte cómo calcular el valor del pip.
La economía de Canadá más allá del petróleo
La energía es importante para Canadá, pero no representa toda la economía. La manufactura, la minería, la silvicultura, la agricultura y un gran sector de servicios también son relevantes, y Estados Unidos compra la mayor parte de las exportaciones canadienses en todos estos sectores. Una fuerte demanda estadounidense, por tanto, tiende a sostener el dólar canadiense independientemente de los precios del petróleo, mientras que una desaceleración en EE. UU. lo presiona a la baja. La vivienda y el endeudamiento de los hogares también dan forma al pensamiento del Banco de Canadá, al igual que ocurre en Australia.
Política comercial y el loonie
Como gran parte del comercio canadiense va a Estados Unidos, las disputas sobre aranceles y acuerdos comerciales pueden mover el dólar canadiense de forma marcada. Las amenazas de nuevos aranceles aumentan el riesgo de un crecimiento canadiense más lento y de recortes de tasas anticipados, y la moneda tiende a debilitarse ante esos titulares. La resolución de disputas puede traer rápidos repuntes de alivio. En esos periodos, las noticias comerciales pueden dominar tanto al petróleo como a las tasas de interés como impulsores del USD/CAD.
Factores en conflicto, ilustrados
Supongamos que el petróleo sube un 10% a lo largo de un mes por preocupaciones de oferta, lo que normalmente respaldaría al dólar canadiense, mientras que el Banco de Canadá señala recortes de tasas porque el crecimiento interno es débil. (Escenario ilustrativo.) El USD/CAD podría apenas moverse, o incluso subir, ya que la señal de tasas de interés pesa más que el petróleo. Un operador que comprara dólares canadienses solo por el alza del petróleo se llevaría una decepción. Verificar a qué factor reacciona el mercado, observando si el par ha respondido a los movimientos recientes del petróleo, ayuda a evitar esa trampa.
El dólar en general y el USD/CAD
El USD/CAD también se mueve con la dirección general del dólar estadounidense. Cuando el dólar se fortalece frente a la mayoría de las monedas, quizás por datos sólidos de EE. UU., el USD/CAD normalmente también sube, incluso si las noticias canadienses son neutrales. Comparar el movimiento del par con el índice del dólar ayuda a mostrar si un cambio se debe al Canadá o al dólar. Véase también qué es el Índice del Dólar Estadounidense.
Una lista de verificación rápida para el USD/CAD
- ¿Qué hizo el petróleo recientemente y reaccionó el par?
- ¿Qué espera el mercado del Banco de Canadá y de la Fed?
- ¿Hay titulares comerciales en juego?
- ¿El dólar estadounidense se está moviendo de forma amplia frente a otras monedas?
- ¿Están previstos los datos de empleo de Canadá y de EE. UU. para la misma hora?
Interpretaciones erróneas comunes
- Tratar el USD/CAD como una operación sobre petróleo con etiqueta de divisa.
- Ignorar el informe de empleo de Canadá por salir al mismo tiempo que el de EE. UU.
- Suponer que una correlación medida el año pasado sigue vigente.
Preguntas frecuentes
¿Por qué se llama loonie al dólar canadiense?
Porque la moneda canadiense de un dólar lleva la imagen de un colimbo (somormujo), un ave común en Canadá.
Si el petróleo sube, ¿el USD/CAD siempre debe bajar?
No. El alza del petróleo tiende a sostener el dólar canadiense, pero las expectativas de tasas de interés, la fortaleza del dólar estadounidense y el sentimiento de riesgo pueden superar fácilmente ese efecto.
Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal o fiscal. Los activos digitales son volátiles y podrías perder el valor que inviertas.
Fuentes
- Correlaciones entre petróleo y forex (el USD/CAD tradicionalmente tiene correlación negativa con el petróleo; inconsistente) — City Index
- El loonie ya no es un petrodólar, según un informe (la correlación llegó cerca de 0,76 y luego a −0,1; las exportaciones de petróleo son pequeñas en relación con el volumen del CAD) — The Globe and Mail, marzo de 2011
- Por qué se rompió la relación entre el petróleo y el dólar canadiense (EE. UU. como principal cliente; alzas del BoC en 2017) — Pound Sterling Live
- Perspectiva del loonie (relación más débil desde cerca de 2012; CAD como indicador de riesgo) — RBC Wealth Management