El ratio cobre-oro es el precio del cobre dividido por el precio del oro. Un ratio en alza ha señalado optimismo sobre el crecimiento, y uno en baja, cautela. Durante años siguió de cerca el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años, pero desde 2024 ambos se han separado de forma marcada.
En períodos de inflación alta y creciente en EE. UU., las materias primas han solido superar a las acciones, aunque no siempre ni de forma duradera.
Cuando los bonos suben y las acciones caen juntas, el mercado suele anticipar un crecimiento más lento y tasas de interés más bajas.
En el reciente estrés de mercado, bitcoin, el oro y el dólar han desempeñado papeles distintos. El dólar estadounidense suele fortalecerse cuando los inversores buscan efectivo, el oro mantiene su valor a lo largo de semanas y meses, y bitcoin se ha comportado sobre todo como un activo de riesgo.
Cómo se comportan las acciones, los bonos, el oro y las materias primas en cada fase del ciclo de tipos de interés, y por qué la causa de cada fase importa tanto como la fase en sí.
En 2022 casi todos los activos cayeron a la vez, y la inflación, no la recesión, fue el enemigo común. Repasamos la cronología, por qué falló la diversificación y qué funcionó.
El desplome provocado por la pandemia de 2020 fue el mercado bajista más rápido registrado: el S&P 500 cayó alrededor de un 34 % en 23 sesiones bursátiles, y en las peores jornadas casi todos los activos se vendieron para obtener efectivo.
Durante la crisis financiera de 2008, las acciones se desplomaron mientras los bonos del gobierno y el oro resistieron. Este resumen recorre la cronología, el origen de la crisis, el comportamiento de cada activo y la respuesta de las políticas públicas.
