¿Qué causó la crisis del petróleo de 1973?

La crisis del petróleo de 1973 comenzó en octubre de 1973, cuando los productores árabes impusieron un embargo a las naciones que apoyaban a Israel en la guerra del Yom Kipur y recortaron la producción. Los precios del petróleo se cuadruplicaron en cuestión de meses. Dado que la energía interviene en casi todo, la inflación se disparó y le siguieron recesiones, una combinación que más tarde se llamó estanflación.

Cronología

• Principios de los años setenta: la demanda de petróleo crece con rapidez; la producción de Estados Unidos alcanza su máximo; el dólar se debilita tras el fin de la convertibilidad en oro en 1971. Véase qué ocurrió cuando Nixon puso fin a la convertibilidad del dólar en oro.
• Octubre de 1973: estalla la guerra; los productores árabes anuncian un embargo y recortes de producción.
• Finales de 1973 a principios de 1974: los precios del petróleo se cuadruplican; hay escasez de combustible y racionamiento en varios países.
• Marzo de 1974: se levanta el embargo, pero los precios se mantienen muy por encima de los niveles anteriores.
• 1974–1975: la inflación alcanza su pico y las economías se contraen.

Figura: El choque petrolero de 1973.

El embargo en detalle

La guerra comenzó el 6 de octubre de 1973, cuando Egipto y Siria atacaron posiciones israelíes. En cuestión de semanas, los productores árabes de petróleo anunciaron recortes mensuales de producción y un embargo contra los países considerados partidarios de Israel, entre ellos Estados Unidos y los Países Bajos. Al mismo tiempo, los productores subieron unilateralmente el precio oficial del petróleo. El precio de un crudo árabe de referencia pasó de unos 3 dólares por barril antes de la guerra a casi 12 dólares en enero de 1974, es decir, un aumento de aproximadamente cuatro veces. El embargo en sí duró apenas unos cinco meses, pero los precios más altos no revirtieron.

La vida durante la crisis

En los países importadores, los efectos se sintieron de forma directa. En Estados Unidos se formaron largas colas en las gasolineras y algunos estados racionaron las compras según el número de matrícula del vehículo. Varios países europeos establecieron domingos sin coches y redujeron los límites de velocidad para ahorrar combustible. Los gobiernos instaron a los hogares a bajar la calefacción y apagar las luces. Las imágenes de autopistas vacías y colas para conseguir combustible se convirtieron en símbolos duraderos de la dependencia que las economías modernas tenían del petróleo.

Por qué golpeó tan fuerte

• Fuerte dependencia del petróleo importado en las economías occidentales.
• Pocas alternativas a corto plazo.
• Poder de fijación de precios desplazado de las compañías petroleras a los países productores.

Estanflación

El choque petrolero llegó cuando la inflación ya aumentaba tras el fin del sistema de Bretton Woods y varios años de políticas laxas. El mayor coste de la energía se trasladó directamente a los precios del transporte, la calefacción, los alimentos y los bienes manufacturados, y en 1974 la inflación alcanzó dos dígitos en muchas economías. Al mismo tiempo, los consumidores tenían menos dinero para gastar en otras cosas y las empresas enfrentaban costes más altos, de modo que la producción cayó. El aumento de precios combinado con una economía en contracción, una situación que las herramientas de política habituales tenían dificultades para manejar, dio origen al término estanflación.

El dilema de los bancos centrales

Los bancos centrales se enfrentaron a una elección imposible: subir los tipos de interés para combatir la inflación y agravar la recesión, o mantenerlos bajos para apoyar el crecimiento y dejar que la inflación siguiera su curso. Muchos optaron por la segunda vía, lo que contribuyó a que la inflación se arraigara durante el resto de la década. Hizo falta una política mucho más restrictiva a finales de los años setenta y principios de los ochenta, con el coste de una recesión profunda, para reducir la inflación. Los responsables de políticas económicas todavía se basan en esta experiencia cuando deciden cómo responder a los choques energéticos.

Los mercados durante la crisis

Los mercados bursátiles de las principales economías cayeron con fuerza en 1973 y 1974, en una de las peores caídas desde los años treinta, ya que los beneficios se vieron presionados por el aumento de costes y los tipos de interés subieron. El oro, liberado de su precio fijo dos años antes, subió con fuerza. Las monedas de los países importadores de petróleo sufrieron presiones, mientras que el nuevo sistema de tipos de cambio flotantes absorbió choques que habrían roto las paridades fijas. Véase qué ocurrió cuando Nixon puso fin a la convertibilidad del dólar en oro.

Qué cambió después

Los países crearon reservas estratégicas de petróleo, mejoraron la eficiencia energética y buscaron nuevas fuentes de suministro, como el Mar del Norte y Alaska. La Agencia Internacional de la Energía se creó en 1974.

Un segundo choque en 1979

Solo seis años después, la revolución iraní volvió a interrumpir el suministro, y los precios del petróleo se duplicaron con creces. El segundo shock reforzó las lecciones del primero y empujó a los bancos centrales hacia el endurecimiento agresivo que finalmente acabó con la inflación de los años setenta. En conjunto, los dos shocks transformaron la política energética, acelerando la búsqueda de suministro fuera de Oriente Medio y la inversión en eficiencia, energía nuclear y, más tarde, renovables.

Lecciones para hoy

Los shocks de oferta elevan primero la inflación y perjudican al crecimiento después; los bancos centrales se enfrentan a una difícil elección entre ambos. Las economías actuales utilizan menos petróleo por unidad de producción, pero siguen siendo vulnerables, como mostró el inicio de 2026. Consulte cómo se transmiten los shocks energéticos a través de la inflación, los tipos de interés y las divisas y cómo funcionan los CFD sobre materias primas.

Comparación entre 1973 y 2026

El shock de 2026 se revirtió mucho más rápido, en parte porque estaban disponibles herramientas creadas después de 1973, como las reservas estratégicas, y en parte porque las rutas de suministro volvieron a abrirse. Consulte cómo los acontecimientos geopolíticos mueven el petróleo y el oro.

Quiénes eran los productores

La Organización de Países Exportadores de Petróleo, OPEP, había sido fundada en 1960 por Irán, Irak, Kuwait, Arabia Saudí y Venezuela para dar a los países productores más voz sobre el petróleo. En 1973, los recortes y el embargo fueron anunciados por productores árabes que actuaban de forma conjunta, mientras que la OPEP en su conjunto elevó los precios oficiales. Antes de la crisis, las compañías petroleras internacionales habían fijado en gran medida los precios y la producción; después de ella, lo hicieron los gobiernos productores.

El cambio en el poder de fijación de precios

La crisis marcó una transferencia duradera del control del petróleo de las compañías occidentales a los Estados productores, muchos de los cuales nacionalizaron sus industrias petroleras en los años siguientes. Los ingresos petroleros fluyeron hacia los países productores a una escala enorme, y gran parte de ese dinero se reinvirtió en bancos occidentales y en préstamos a países en desarrollo, lo que dio forma a las finanzas mundiales durante el resto de la década. El petróleo se había convertido en un activo político tanto como económico.

Cambios políticos posteriores

Los países importadores respondieron con medidas que todavía dan forma a los mercados energéticos. La Agencia Internacional de la Energía se fundó en 1974 para coordinar las respuestas a las emergencias de suministro, incluidas las reservas compartidas de petróleo. Estados Unidos creó su Reserva Estratégica de Petróleo y estableció normas de economía de combustible para los automóviles. Muchos países invirtieron en energía nuclear, carbón y, más tarde, gas natural para reducir su dependencia del petróleo, y en la exploración fuera de Oriente Medio, lo que llevó al Mar del Norte y Alaska a la producción.

Lecciones para los operadores

La crisis demostró que los shocks de oferta pueden cambiar los precios de forma permanente, y no solo temporal, cuando alteran quién controla el suministro. También demostró que la inflación originada en la energía puede prolongarse más allá del propio shock. Para los operadores, la pregunta clave en cualquier crisis de suministro sigue siendo si el cambio es temporal, como un bloqueo de una ruta, o estructural, como el cambio en el poder de fijación de precios tras 1973.

Cuánto ha cambiado

Las economías desarrolladas utilizan mucho menos petróleo para producir cada unidad de producción que a comienzos de los años setenta, gracias a motores y edificios más eficientes, a un desplazamiento hacia los servicios y al uso de otros combustibles para la generación eléctrica. El petróleo sigue siendo esencial para el transporte y la petroquímica, pero una misma subida de su precio daña menos al crecimiento que en 1973. Esa es una de las razones por las que el shock de 2026, aunque severo, no provocó una década de estanflación.

Por qué la historia sigue importando

La crisis sigue siendo el punto de referencia cada vez que se amenaza el suministro, porque muestra el peor escenario: una pérdida duradera de suministro, un cambio político en el control y un problema de inflación que sobrevivió al shock. Para cualquiera que opere en energía, conocer lo que sucedió en 1973 ayuda a juzgar qué tan graves podría llegar a ser una nueva interrupción y qué señales distinguen un repunte temporal de un cambio duradero. La historia rara vez se repite exactamente, pero a menudo rima.

Preguntas frecuentes

¿Por qué los precios se mantuvieron altos después de que terminó el embargo?

Porque los países productores habían tomado el control de la fijación de precios y mantuvieron los precios oficiales muy por encima de los niveles previos a la guerra, y la demanda no pudo ajustarse con rapidez.

¿Podría repetirse una crisis como la de 1973?

Las grandes conmociones de suministro siguen ocurriendo, como mostró 2026, pero las economías hoy usan menos petróleo por unidad de producción y mantienen reservas estratégicas, lo que tiende a suavizar y acortar el impacto.

Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y podrías perder el monto que inviertas.

Fuentes

• La bestia de la estanflación se agita (el embargo de 1973 cuadruplicó los precios del petróleo en pocos meses; el crecimiento europeo cayó bruscamente entre 1973 y 1975) — Bank of Finland Bulletin, abril de 2022
• ¿Espera el sector privado estanflación en la zona euro? (la inflación subió primero, y luego la producción cayó después de 1973) — Banco Central Europeo, 2022
• Los precios del petróleo crudo y de los productos derivados aumentaron bruscamente en el primer trimestre de 2026 (Estrecho de Ormuz) — EIA de EE. UU., abril de 2026