Como fazer hedge de criptomoedas com CFDs
Veja como proteger uma carteira de criptomoedas com uma posição vendida em CFD, incluindo dimensionamento do hedge, margem, custos e quando encerrar a posição.
Para fazer hedge de criptomoedas com CFDs, abra uma posição vendida (short) em CFD na mesma moeda, dimensionada para o valor que deseja proteger, mantenha margem suficiente, acompanhe o financiamento diário e feche o hedge quando o risco passar. Com 0,5 BTC em carteira e um short de 0,5 BTC a $60.000, uma queda para $50.000 custa $5.000 às suas moedas, enquanto o short ganha cerca de $5.000.
Antes de começar
Decida contra o que está se protegendo, um evento específico ou um período, e quanto da sua posição quer cobrir. Um hedge reduz as perdas, mas também abre mão de parte dos ganhos.
Hedge, passo a passo
Dimensione o hedge
Figura: Um hedge total compensa a queda (antes dos custos).
Hedge total: venda a mesma quantidade de moedas. Hedge parcial: venda uma fração, como a metade.
Deposite margem
0,5 BTC a $60.000 é um short de $30.000; com alavancagem 2:1, a margem é de $15.000. Mantenha margem livre extra: se o bitcoin subir, o short perde enquanto suas moedas ganham, e chamadas de margem ainda podem acontecer.
Acompanhe os custos
O financiamento da posição vendida é acumulado diariamente. Veja quanto custa manter um CFD de bitcoin por um mês.
Monitore o alinhamento
Diferenças de preço entre a sua exchange e o CFD podem deixar pequenas lacunas no hedge.
Feche o hedge
Feche quando o evento passar ou quando sua visão mudar.
O hedge em números
| Preço do bitcoin | Moedas (0,5 BTC) | CFD vendido (0,5 BTC) | Resultado |
|---|---|---|---|
| $60.000 → $50.000 | −$5.000 | +$5.000 | ≈ $0 antes dos custos |
| $60.000 → $70.000 | +$5.000 | −$5.000 | ≈ $0 antes dos custos |
Um hedge parcial, ilustrado
Um investidor que possui 0,5 BTC vende apenas 0,25 BTC, protegendo metade da posição. (Valores ilustrativos.) Se o bitcoin cair de $60.000 para $50.000, as moedas perdem $5.000 e o short ganha $2.500, resultando em uma perda líquida de $2.500 em vez de $5.000. Se o bitcoin subir para $70.000, as moedas ganham $5.000 e o short perde $2.500, resultando em um ganho líquido de $2.500. Um hedge parcial reduz tanto a perda quanto o ganho pela metade, o que serve a investidores que querem reduzir o risco sem abandonar sua visão.
Margem em uma alta, passo a passo
Um short total de 0,5 BTC a $60.000 exige $15.000 de margem. Suponha que o investidor deposite $20.000 na conta de CFD. Se o bitcoin subir, a posição vendida perde dinheiro e a exigência de margem cresce com o valor da posição, mesmo que as moedas mantidas em outra conta ganhem o mesmo valor. A conta de CFD atinge o nível de encerramento compulsório de 50% por volta de $80.000, uma alta de um terço. Os ganhos das moedas ficam em outra conta e não ajudam a margem do CFD, por isso uma alta forte pode encerrar o hedge justamente quando o investidor está indo bem no conjunto. (Valores ilustrativos.)
Erros comuns
Hedge excessivo, ficar sem margem em uma alta e esquecer que o tratamento fiscal ou contábil difere entre moedas e CFDs. Veja como funciona vender bitcoin com um CFD e o que é um CFD de criptomoeda.
O custo do hedge
Hedge é um seguro, e tem um preço. Em uma posição vendida de $30.000 a uma taxa ilustrativa de 18% ao ano, um mês de financiamento custa cerca de $444, além do spread de abertura e fechamento. Para um hedge em torno de um evento específico que dura alguns dias, o custo é moderado; para um hedge mantido por meses, pode superar as perdas que ele protege.
Hedge de uma carteira mista
Um investidor com várias moedas pode fazer hedge de cada uma separadamente ou usar um CFD de índice de criptomoedas como hedge amplo. O hedge por índice é mais simples e barato, mas acompanha a carteira apenas de forma aproximada. Veja o que é um CFD de índice de criptomoedas.
Quando o hedge faz sentido
O hedge serve a investidores que querem manter suas moedas, por exemplo por razões de longo prazo ou para evitar vendas, mas esperam um período curto de risco, como uma decisão regulatória importante ou incerteza generalizada no mercado. Faz menos sentido como arranjo permanente, pois os custos se acumulam e o hedge anula os ganhos pelos quais o investidor mantém as moedas.
Registros e impostos
Moedas e CFDs podem ser tratados de forma diferente para fins fiscais e contábeis, por isso um hedge neutro em termos de preço pode não ser neutro após os impostos. Manter registos completos e verificar as regras locais evita surpresas.
Hedge antes de um evento conhecido, ilustrado
Um investidor que detém 0,5 BTC espera uma grande decisão regulatória na quinta-feira e teme uma queda acentuada. Na terça-feira, com o bitcoin a 60.000 dólares, ele vende a descoberto 0,5 BTC através de um CFD. A decisão desilude e o bitcoin cai para 54.000 dólares na quinta-feira: as moedas perdem 3.000 dólares e a posição vendida ganha 3.000 dólares. Na sexta-feira, com a incerteza dissipada, o investidor encerra a posição vendida. Três dias de financiamento a 18% sobre 30.000 dólares custaram cerca de 44 dólares, além dos spreads. (Valores de exemplo.) Utilizado desta forma, o hedge funciona como um seguro de curto prazo em torno de um risco específico.
Ajustar o hedge
A posição detida ou a perspetiva podem mudar enquanto um hedge está aberto. Se o investidor vender parte das moedas, o hedge deve ser reduzido para corresponder; se comprar mais, pode ser necessário aumentá-lo. Alguns investidores também ajustam gradualmente um hedge à medida que o risco aumenta ou diminui, em vez de o ligar e desligar totalmente.
Diferenças entre plataformas
As moedas detidas numa bolsa ou numa carteira são avaliadas aos preços da bolsa, enquanto o CFD segue o preço de referência do fornecedor. Em mercados calmos, a diferença é insignificante; em mercados rápidos, pode criar uma lacuna temporária, pelo que o hedge pode não compensar as perdas exatamente em todos os momentos.
Hedge de uma altcoin com bitcoin, passo a passo
Um investidor detém 2.000 dólares de uma altcoin que tende a oscilar cerca de 1,5 vezes mais do que o bitcoin. Vender a descoberto cerca de 3.000 dólares de bitcoin, 1,5 vezes a posição detida, compensa os movimentos típicos da altcoin impulsionados pelo mercado: se o bitcoin cair 5%, a altcoin poderá cair 7,5%, perdendo cerca de 150 dólares, enquanto a posição vendida em bitcoin ganha cerca de 150 dólares. (Valores de exemplo.) As notícias específicas de um projeto não são cobertas por este hedge.
Interpretações erradas comuns
- Esperar que um hedge proteja contra todos os riscos.
- Esquecer que os hedges anulam os ganhos tal como anulam as perdas.
Sinais de que um hedge cumpriu a sua função
Um hedge aberto para um risco específico deve normalmente ser encerrado quando esse risco passar: após o anúncio, após o período volátil ou quando a perspetiva do investidor mudar. Mantê-lo aberto por hábito transforma o seguro num custo sem finalidade. Definir uma data de revisão ao abrir o hedge ajuda a evitar esse desvio.
Opções como alternativa
Alguns investidores fazem hedge com opções de venda sobre bitcoin, disponíveis em certas bolsas e em alguns mercados regulamentados, que limitam as perdas abaixo de um preço escolhido, mantendo o potencial de subida, em troca de um prémio pago antecipadamente. As opções são mais complexas, mas evitam as chamadas de margem que uma posição vendida em CFD pode gerar numa subida.
Lista de verificação para um hedge
- O que está exatamente a ser protegido, e por quanto tempo?
- O hedge é total, parcial ou baseado num rácio?
- Há margem suficiente para uma subida forte?
- Quanto custará o financiamento durante o período previsto?
- Quando será o hedge revisto ou encerrado?
Hedge em fases, ilustrado
Um investidor que detém 1 BTC fica preocupado à medida que o bitcoin sobe para 70.000 dólares, num cenário que parece refletir alavancagem excessiva no mercado. (Cenário ilustrativo.) Ele vende a descoberto 0,25 BTC a 70.000 dólares, acrescenta outros 0,25 BTC se as taxas de financiamento dispararem ou se um nível-chave for rompido, e planeia remover ambas as posições quando ocorrer uma correção de 15% ou mais ou quando os sinais de alerta desaparecerem. Construir o hedge gradualmente distribui o risco de timing e evita pagar por um seguro total antes de o risco estar claro, embora também signifique que a primeira parte de qualquer queda fique apenas parcialmente coberta. Seja qual for a abordagem utilizada, registar cada passo e o respetivo motivo ajuda a avaliar, mais tarde, se as decisões de hedge acrescentaram valor ou apenas custos. Também facilita muito o planeamento do próximo hedge.
Perguntas frequentes
Existe um hedge perfeito?
Raramente. As diferenças de preço entre plataformas, os custos e o timing significam que um hedge normalmente deixa uma pequena lacuna.
Posso fazer hedge de uma altcoin com um CFD de bitcoin?
Em parte. As altcoins costumam acompanhar o bitcoin, mas com oscilações maiores, pelo que um hedge em bitcoin compensa apenas parte dos movimentos de uma altcoin.
Os valores de alavancagem, margem e custos neste artigo são valores de exemplo para ilustração. As condições reais dependem do fornecedor, do instrumento e das regras do seu país.
Este artigo é conteúdo educativo e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou fiscal. Os ativos digitais são voláteis e pode perder o montante que investe.