O que é a temporada de altcoins e o que costuma desencadeá-la?

A temporada de altcoins é um período do mercado de criptomoedas em que a maioria das principais altcoins sobe mais rápido que o bitcoin. O teste mais citado vem do índice do Blockchain Center: pelo menos 75% das 50 maiores moedas, excluindo stablecoins e tokens empacotados (wrapped), superam o bitcoin em 90 dias. Esses períodos são difíceis de identificar no momento certo.

Como ela é medida

O Altcoin Season Index acompanha quantas das 50 maiores moedas superaram o bitcoin nos últimos 90 dias. Uma leitura de 75 ou mais indica temporada de altcoins; 25 ou menos indica temporada do bitcoin; qualquer valor intermediário é neutro.

A dominância do bitcoin é a participação do bitcoin no valor total do mercado de criptomoedas. Quando ela cai enquanto o mercado sobe, o dinheiro está fluindo para as altcoins mais rápido do que para o bitcoin.

Lendo o índice, passo a passo

Suponha que, nos últimos 90 dias, 38 das 50 maiores moedas, após as exclusões do índice, tenham subido mais que o bitcoin. Isso equivale a 76%, logo acima do limite de 75%, e o índice sinalizaria temporada de altcoins. Se apenas 10 tivessem superado o bitcoin, a leitura seria 20, bem dentro da temporada do bitcoin. (Valores ilustrativos.) Como a janela é de 90 dias, o índice tem defasagem: quando confirma uma temporada de altcoins, grande parte do desempenho superior já aconteceu.

Figura: Como ler o Altcoin Season Index. Fonte: definição do Blockchain Center; leitura máxima via Spark.

O que costuma vir antes dela

Não existe uma regra fixa, mas as temporadas de altcoins anteriores compartilharam algumas condições:

• Uma forte alta do bitcoin primeiro. Os ganhos do bitcoin elevam a confiança e dão aos investidores lucros para migrar para ativos mais arriscados.
• Uma pausa do bitcoin. Quando o preço do bitcoin deixa de subir rapidamente, os investidores procuram ganhos em outros ativos.
• Dinheiro barato e maior apetite por risco. Juros baixos e mercados fortes levam os investidores a assumir mais risco.
• Uma nova narrativa. DeFi, NFTs e memecoins deram, cada um em seu período, motivos para comprar tokens menores.

O exemplo de 2021

A temporada de altcoins mais nítida dos últimos anos ocorreu em 2021. A dominância do bitcoin caiu de cerca de 70% em janeiro para algo em torno de 38%, e o Altcoin Season Index atingiu o pico de 98 em 16 de abril de 2021, enquanto tokens de DeFi, moedas ligadas a NFTs e memecoins subiram muito mais rápido que o bitcoin.

Por que o ciclo de 2024–2026 foi diferente

O ciclo que se seguiu ao lançamento dos ETFs de bitcoin à vista nos Estados Unidos, em janeiro de 2024, não produziu uma temporada de altcoins ampla na escala de 2021. Grande parte do novo dinheiro institucional entrou no bitcoin por meio desses fundos, o que manteve sua participação elevada; a dominância do bitcoin ainda ficou entre cerca de 55% e o início dos anos 60 em 2026. Ao mesmo tempo, milhões de novos tokens dividiram o dinheiro especulativo em fatias cada vez menores, de modo que os ganhos se concentraram em temas específicos, como memecoins na Solana ou tokens de IA, em vez de se espalhar pelas 50 maiores moedas. Muitos investidores que esperavam uma temporada de altcoins clássica viram apenas surtos curtos em nichos restritos do mercado.

Temporadas setoriais em vez de uma única temporada

Mercados mais recentes têm mostrado rotações entre setores mais do que uma temporada de altcoins ampla. Uma onda de compras impulsiona memecoins por algumas semanas, depois tokens ligados à IA, depois ativos do mundo real tokenizados ou o ecossistema de uma determinada blockchain. Cada onda parece uma temporada de altcoins vista de dentro do setor, enquanto o índice quase não se move. Acompanhar quais setores lideram e com que rapidez a liderança muda pode dizer mais sobre o apetite por risco do que o índice principal.

Onde a temporada de altcoins se encaixa no ciclo de mercado

No padrão clássico de um ciclo do mercado de criptomoedas, a temporada de altcoins pertence à fase final de uma alta. O dinheiro flui primeiro para o bitcoin, depois para as maiores altcoins, e só quando a confiança está alta se espalha para tokens menores e mais especulativos. Por isso, uma temporada de altcoins completa é menos um sinal de que uma alta está começando e mais um sinal de que ela pode estar amadurecendo. Sinais de excesso costumam aparecer junto com ela: uma enxurrada de lançamentos de tokens, alavancagem crescente e histórias sobre pessoas comuns que enriquecem rapidamente. Nenhum desses sinais marca um topo por si só, mas juntos sugerem que o risco geral está crescendo mais rápido que as recompensas. Veja o que é um ciclo do mercado de criptomoedas.

Por que é difícil depender dela

• Curta e irregular. As temporadas de altcoins surgem e desaparecem com pouco aviso, e os intervalos entre elas podem ser longos.
• Entrar tarde custa caro. As altcoins costumam subir mais perto do fim de uma alta, então comprar quando a temporada de altcoins já está evidente muitas vezes significa comprar perto do topo.
• Mais tokens, ganhos mais diluídos. Com milhões de tokens lançados nos últimos anos, o novo dinheiro se distribui por muito mais ativos do que nos ciclos anteriores.
• As quedas são mais acentuadas. Quando a rotação se inverte, as altcoins costumam cair mais do que o bitcoin.

A alavancagem agrava a reversão. As altas das altcoins atraem dinheiro emprestado por meio de contratos perpétuos de futuros, muitas vezes com alta alavancagem. Quando os preços viram, as liquidações forçam vendas de muitos tokens ao mesmo tempo, o que ajuda a explicar por que as temporadas de altcoins tendem a terminar de forma abrupta. Veja como funcionam as cascatas de liquidação.

Ter um plano antes da alta

Se você quer exposição a altcoins, decisões tomadas com antecedência são mais fáceis de seguir do que as tomadas no meio de uma alta. Defina a parcela máxima de seus investimentos em cripto que pode ser composta por altcoins. Estabeleça regras para realizar lucros, por exemplo vender parte de uma posição depois que ela dobrar, e para rebalancear de volta à sua composição-alvo. Escolha antecipadamente quais sinais o levariam a reduzir a exposição, como uma alta acentuada na dominância ou nas taxas de financiamento. Um plano não garante bom timing, mas reduz a chance de comprar no topo e vender no fundo.

Como usar a ideia com sensatez. Trate a temporada de altcoins como uma descrição do que o mercado está fazendo, e não como uma previsão. O índice e a dominância do bitcoin podem mostrar se o apetite por risco é amplo ou restrito; não conseguem dizer quando uma fase vai terminar. Tamanhos de posição que resistam a uma reversão acentuada importam mais do que tentar pegar o início.

Para o ciclo mais amplo, leia o que é um ciclo de mercado cripto. Para entender por que as altcoins se movem junto com o bitcoin, veja por que a maioria das criptomoedas se move em conjunto, e, para a categoria, o que é uma altcoin.

Este artigo é conteúdo educacional e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.

Perguntas frequentes

Existe um sinal confiável de que a temporada de altcoins está começando?

Nenhum sinal isolado funcionou de forma consistente. A queda da dominância do bitcoin em um mercado em alta, ganhos generalizados entre as altcoins de maior capitalização e o aumento do apetite por risco acompanharam temporadas de altcoins passadas, mas cada um deles também pode aparecer em altas que perdem força rapidamente.

A temporada de altcoins inclui stablecoins?

Não. O índice comum exclui stablecoins e tokens lastreados em ativos, já que não se espera que superem o bitcoin. O crescimento deles pode, porém, reduzir a dominância do bitcoin sem que haja uma rotação real para altcoins.

Fontes

• Altseason (definição do índice da Blockchain Center; dominância de cerca de 70% para cerca de 38% em 2021; pico do índice em 98 em 16 de abril de 2021) — Spark
• Eis por que a temporada de altcoins pode estar no horizonte (definição da Blockchain Center; exclusões) — CryptoSlate, abril de 2023
• Mais da metade de todos os tokens cripto já estão mortos: relatório da CoinGecko (20,2 milhões de projetos até 2025) — CryptoPotato via KuCoin, janeiro de 2026