Como ler o volume de negociação em cripto

Para ler o volume de negociação em cripto, compare o volume de hoje com a sua média recente, verifique onde ele acontece, leia-o junto com o preço e confirme-o com a profundidade do livro de ordens. O volume mostra o quão ativo é um mercado, mas pode ser inflado: um estudo de 2019 da Bitwise constatou que cerca de 95% do volume relatado de negociações spot de bitcoin era falso ou não econômico.

O que o volume mede

O volume de negociação é o valor total de um ativo comprado e vendido em um período, geralmente 24 horas. Cada negociação tem um comprador e um vendedor, portanto o volume conta cada negociação uma única vez. Ele é diferente da liquidez, que é o quanto você pode negociar sem mover o preço. Veja o que é liquidez em cripto.

Cinco verificações

Compare com a média do próprio ativo

Um dia com três vezes o volume habitual significa algo; um número alto isoladamente não significa. Observe o volume das últimas semanas antes de avaliar o de hoje.

Verifique onde o volume acontece

Sites de dados listam o volume por exchange e par. Volume concentrado em uma plataforma pouco conhecida é menos confiável do que volume distribuído entre várias grandes exchanges reguladas.

Leia junto com o preço

• Preço subindo com volume crescente: muitos participantes estão por trás do movimento.
• Preço subindo com volume decrescente: menos compradores estão empurrando o preço para cima.
• Queda acentuada com volume muito alto: muitas vezes venda forçada ou liquidações.

Confirme com a profundidade do livro de ordens

Verifique quanto está ofertado a 1% ou 2% do preço atual. A atividade real geralmente vem acompanhada de profundidade real. Veja o que é um livro de ordens.

Separe o spot dos derivativos

O volume de futuros e perpétuos costuma ser muito maior que o volume spot e reflete negociação alavancada, não compras do próprio ativo.

Volume relativo em números

Suponha que um ativo normalmente negocie cerca de 20.000 BTC por dia, em média no último mês, e hoje negocie 60.000. (Valores ilustrativos.) Seu volume relativo é 3: três vezes o normal. Um movimento com volume relativo acima de cerca de 2 tem muito mais participantes por trás dele do que um com volume relativo abaixo de 1, por isso os traders comparam o volume com o histórico do próprio ativo, e não com o de outros ativos.

Volume em rompimentos

O volume ajuda a avaliar se um rompimento de suporte ou resistência tende a se sustentar. Um rompimento com forte volume relativo sugere participação real; um com baixo volume tem mais chances de falhar e voltar para dentro da faixa antiga. Veja o que são suporte e resistência.

Spot e derivativos lado a lado

Comparar o volume spot com o volume de derivativos mostra o que está impulsionando um movimento. Uma alta liderada por compras spot, com atividade constante em derivativos, tende a ser mais sólida do que uma impulsionada principalmente por futuros alavancados, que podem se desfazer rapidamente. Quando o volume de derivativos supera amplamente o volume spot e as taxas de financiamento estão altas, a alavancagem está fazendo grande parte do trabalho. Veja o que são futuros perpétuos.

Volume em exchanges descentralizadas

O volume das exchanges descentralizadas é registrado on-chain, o que o torna verificável, mas nem sempre significativo. Bots de negociação, arbitragem entre pools e programas de incentivo que recompensam negociações podem inflar os números sem refletir demanda real. Observar o número de traders distintos e o tamanho dos pools junto com o volume oferece um quadro mais honesto.

Volume não é liquidez

Um mercado pode mostrar volume alto e ainda ser difícil de negociar em tamanho grande. O volume conta o que foi negociado em um período; a liquidez descreve quanto você poderia comprar ou vender agora sem mover o preço. Um token impulsionado por uma rajada de negociações pode mostrar volume enorme por um dia enquanto seu livro de ordens permanece raso. Antes de fazer uma ordem grande, a profundidade perto do preço atual importa mais do que o volume de ontem. Veja o que é liquidez em cripto.

Padrões ao longo do dia e da semana

Cripto negocia 24 horas por dia, mas a atividade segue o horário de funcionamento dos principais centros financeiros. O volume costuma subir quando os mercados europeu e americano estão abertos e diminui tarde da noite nessas regiões e nos fins de semana. Comparar o volume de um fim de semana com a média dos dias úteis pode fazer um fim de semana normal parecer alarmantemente fraco, por isso comparações equivalentes, na mesma hora ou no mesmo dia da semana, dão uma leitura mais justa.

Uma rotina curta antes de negociar

Verifique o volume relativo em relação ao último mês, veja de quais plataformas vem o volume, compare a atividade spot com a de derivativos e observe a profundidade do livro de ordens para o seu tamanho. Juntos, esses passos levam alguns minutos e filtram muitos sinais enganosos.

O que o estudo de 2019 encontrou

A evidência mais clara de volume falso surgiu num relatório de 2019 que a Bitwise submeteu à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Dos 81 exchanges que examinou, 71 apresentaram sinais de negociação falsa ou sem substância económica. Em todo o mercado, estimou que o volume diário spot de bitcoin reportado, de cerca de 6 mil milhões de dólares, incluía apenas cerca de 270 milhões de dólares de negociação real, concentrada num pequeno grupo de exchanges. Os incentivos explicavam grande parte do problema: um volume reportado mais alto ajudava as exchanges a subir nos rankings e a atrair projetos de tokens dispostos a pagar por listagens. Desde então, os fornecedores de dados acrescentaram filtros, rankings que ponderam a profundidade do livro de ordens e a transparência, e listas de exchanges que consideram fiáveis, mas a lição mantém-se: o volume principal deve ser verificado face à profundidade e à reputação. Verificar por si próprio os livros de ordens de algumas exchanges continua a ser a forma mais simples de ver se a atividade reportada é real ou apenas fabricada.

Como identificar volume falso

Wash trading significa negociar consigo próprio para inflacionar a atividade. No seu relatório de 2019 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a Bitwise examinou 81 exchanges e concluiu que 71 apresentavam sinais de volume falso ou sem substância económica: cerca de 6 mil milhões de dólares de volume diário reportado de bitcoin, dos quais cerca de 273 milhões de dólares eram reais. As exchanges tinham um incentivo, já que um volume elevado atrai listagens de tokens e taxas. Os sinais de alerta incluem:

Figura: Volume spot de bitcoin reportado vs. real no estudo da Bitwise de 2019.

• Volume muito elevado com um livro de ordens pouco profundo.
• Negociações de tamanho idêntico em intervalos regulares.
• Volume muito desalinhado com a dimensão da exchange ou com o seu tráfego web.

O que o volume não consegue dizer

O volume mostra atividade, não direção. Não prevê para onde o preço vai a seguir. Para perceber como o volume se integra com a leitura de gráficos, veja como ler gráficos de velas, e para os fundamentos, o que é uma exchange de criptomoedas.

Este artigo é conteúdo educativo e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou fiscal. Os ativos digitais são voláteis e pode perder o montante que investir.

Perguntas frequentes

Porque é que os valores de volume diferem entre sites de dados?

Os sites acompanham exchanges e pares diferentes, aplicam filtros diferentes para remover volume suspeito e podem ou não incluir derivados. Comparar a mesma fonte ao longo do tempo é mais fiável do que comparar fontes diferentes.

O volume elevado é sempre positivo?

Não. Um volume muito elevado pode acompanhar tanto vendas de pânico ou liquidações como compras saudáveis. O volume indica quanta atividade houve, não se foi uma boa notícia.

Fontes

• 95% do volume de negociação spot de bitcoin é falso: relatório (81 exchanges, 71 com negociação falsa ou wash trading; cerca de 6 mil milhões de dólares reportados vs. cerca de 270 milhões reais; incentivos de listagem) — ThinkAdvisor via arquivo da SEC, março de 2019
• Quase todas as negociações de bitcoin são falsas, aparentemente (273 milhões de dólares reais) — MIT Technology Review, março de 2019
• Como identificar volume falso em exchanges de criptomoedas (negociações idênticas; períodos de volume zero) — CoinJar