Cómo los huracanes y el clima mueven los precios de la energía
Cómo los huracanes, las temperaturas y los patrones climáticos afectan la oferta, la demanda y los precios de la gasolina, el gas natural y el petróleo crudo.
El clima mueve los precios de la energía a través de la oferta y la demanda. Los huracanes pueden paralizar la producción en el Golfo de México y las refinerías de la Costa del Golfo, que concentran poco más de la mitad de la capacidad de refinación de EE. UU., lo que eleva los precios de la gasolina. Las temperaturas impulsan la demanda de calefacción y refrigeración, sobre todo en el caso del gas natural. Tras Harvey, en 2017, la gasolina registró su mayor alza semanal desde 2005.
Huracanes y oferta
- La producción offshore se paraliza por seguridad a medida que las tormentas se acercan.
- Las refinerías cierran o reducen el procesamiento, disminuyendo la oferta de gasolina y diésel.
- Los oleoductos y los puertos pueden verse afectados, lo que impacta la distribución incluso lejos de la costa.
Figura: Cómo un huracán llega a los precios de los combustibles.
Los precios del petróleo crudo pueden incluso caer si el cierre de refinerías reduce la demanda de crudo, mientras que los precios de los derivados suben.
Huracán Harvey, 2017
Cuando el huracán Harvey golpeó la costa de Texas en 2017, las inundaciones llevaron a varias refinerías a cerrar y a otras a reducir el procesamiento. La Costa del Golfo concentra poco más de la mitad de la capacidad de refinación de EE. UU., por lo que la pérdida de producción fue grande, y los precios de la gasolina registraron sus mayores alzas semanales desde el huracán Katrina, en 2005. Los precios del crudo no subieron de la misma forma, ya que las refinerías que cerraron dejaron de comprar crudo. La tormenta mostró cómo el clima puede llevar los precios de los derivados y del crudo en direcciones opuestas. Vea qué es el crack spread.
Cómo se desarrolla una semana de huracán
| Etapa | Comportamiento típico del mercado |
|---|---|
| La tormenta se forma, con pronóstico incierto | Pequeña prima de riesgo en la gasolina y el gas |
| La trayectoria apunta a áreas de producción o refinación | Paralizaciones anunciadas; los precios de los derivados suben |
| Llegada a tierra (landfall) | Incertidumbre en el pico; los spreads se amplían |
| Evaluación de los daños | Los precios se ajustan a las interrupciones reales |
| Reinicio | La prima se disipa a medida que las instalaciones reabren |
Temperatura y demanda
Las olas de frío elevan la demanda de gas y de aceite para calefacción; las olas de calor elevan la demanda de electricidad y de gas quemado para generar energía. Los pronósticos, y no solo el clima real, mueven los precios. Vea qué mueve los precios del gas natural.
Tormentas de invierno y congelamientos
El frío extremo puede reducir la oferta y, al mismo tiempo, aumentar la demanda. Los pozos de gas y los gasoductos pueden congelarse, un problema conocido como freeze-offs, que reduce la producción justo cuando la demanda de calefacción está en su punto máximo. Las centrales termoeléctricas pueden tener dificultades para operar, lo que aumenta la presión sobre los suministros de gas. Estos eventos pueden provocar picos regionales de precios muy pronunciados, especialmente donde los sistemas no fueron construidos para soportar frío severo.
Ciclos climáticos de largo plazo
Patrones climáticos como El Niño y La Niña alteran las probabilidades de inviernos templados o rigurosos y de temporadas de huracanes activas o tranquilas. Los meteorólogos publican perspectivas estacionales basadas en ellos, y los operadores usan estas perspectivas para evaluar riesgos con meses de anticipación, reconociendo que se trata de probabilidades y no de pronósticos seguros.
Patrones estacionales
- Verano: temporada de viajes en auto y de uso de aire acondicionado; la temporada de huracanes va de junio a noviembre.
- Invierno: demanda de calefacción y reducción de inventarios.
Lo que vigilan los operadores. Trayectorias y pronósticos de tormentas, informes de paradas en refinerías, datos semanales de inventarios y perspectivas de temperatura. Consulte cómo leer el informe semanal de inventarios de petróleo de la EIA.
Consulte también qué mueve los precios del petróleo crudo y cómo funcionan los CFD de materias primas.
Más allá de la energía
El clima también impulsa los precios agrícolas, a través de sequías, inundaciones y heladas durante los períodos de siembra y crecimiento. En energía, el clima actúa principalmente mediante interrupciones de oferta a corto plazo y la demanda de calefacción y refrigeración; en la agricultura, determina el tamaño de cosechas enteras.
Producción en alta mar y paradas
Cuando un huracán amenaza el Golfo de México, las operadoras evacúan plataformas y paralizan la producción como medida preventiva. Los reguladores de EE. UU. publican datos diarios sobre la cantidad de petróleo y gas paralizada durante una tormenta, y los operadores siguen esa información de cerca. La mayor parte de la producción regresa en pocos días si las instalaciones no sufren daños, pero los daños graves a plataformas o ductos pueden mantener la producción detenida durante semanas, convirtiendo una prima de corta duración en una pérdida duradera de oferta.
Olas de calor y demanda de electricidad
En verano, las olas de calor elevan la demanda de electricidad para aire acondicionado, y gran parte de esa electricidad proviene de centrales de gas. Un calor prolongado puede, por lo tanto, agotar las reservas de gas en la temporada en que normalmente se reabastecerían, sosteniendo los precios hasta el siguiente invierno. El clima muy caluroso también puede reducir la eficiencia de las centrales y las líneas de transmisión, lo que aprieta aún más la oferta.
Clima en Europa
Los mercados energéticos europeos son sensibles al clima de otras formas. Los períodos de viento débil, a veces llamados sequías eólicas, aumentan la dependencia del gas para la generación de electricidad. Los veranos secos pueden reducir el nivel de los ríos, limitando el transporte de combustibles por barcazas y el agua de refrigeración disponible para algunas centrales. Las semanas frías y sin viento en invierno combinan una alta demanda de calefacción con baja generación eólica, lo que puede elevar bruscamente los precios del gas y de la energía.
Operaciones alrededor de tormentas
Los pronósticos de tormentas cambian varias veces al día, y los precios suelen moverse con cada actualización. Los diferenciales en CFD de energía pueden ampliarse, y los precios pueden abrir con brechas cuando los mercados reabren después de que una tormenta golpea la costa durante un fin de semana. Los operadores que mantienen posiciones durante la temporada de huracanes suelen reducirlas, usar stops más amplios y evitar aumentar la exposición poco antes de que una tormenta llegue a áreas de producción o refino. El riesgo mayor suele ser comprar una prima que desaparece cuando la tormenta pierde fuerza o cambia de trayectoria.
Un clima en transformación
Muchos científicos esperan eventos climáticos extremos más frecuentes, desde tormentas intensas hasta olas de calor y sequías. Para los mercados energéticos, esto puede significar interrupciones de oferta y picos de demanda más frecuentes, además de un mayor peso de los pronósticos climáticos en las decisiones de negociación. También refuerza el argumento de planificar las posiciones considerando los riesgos estacionales, en lugar de tratarlos como sorpresas poco frecuentes.
Lecturas erróneas comunes
- Suponer que todo huracán eleva los precios del petróleo.
- Ignorar la diferencia entre las reacciones de los precios del petróleo crudo y de los derivados.
- Tratar una perspectiva estacional como un pronóstico firme.
Pronósticos que vigilan los operadores
Los operadores de energía dependen de pronósticos oficiales, como las perspectivas de trayectoria e intensidad de huracanes del Centro Nacional de Huracanes de EE. UU. (US National Hurricane Center), y de pronósticos de temperatura de los servicios meteorológicos y de modelos climáticos globales. Las actualizaciones llegan varias veces al día, y los mercados suelen reaccionar cuando cambian modelos importantes. Las empresas privadas de pronóstico traducen esta información en estimaciones de demanda de calefacción y refrigeración para gas y electricidad. La habilidad está menos en predecir el clima que en evaluar cuánto altera cada cambio de pronóstico la oferta y la demanda esperadas.
Un verano caluroso y las reservas de gas, ilustrado
Supongamos que julio esté mucho más caluroso que lo normal en Estados Unidos. (Escenario ilustrativo.) Las centrales queman más gas para atender la demanda de aire acondicionado, y entra menos gas en las reservas cada semana de lo habitual. En septiembre, las reservas están muy por debajo del promedio de cinco años, y los operadores empiezan a preocuparse por el invierno. Los precios del gas suben al final del verano, meses antes de la temporada de calefacción, por un clima que ya pasó. Así, los efectos del clima pueden extenderse de una estación a la siguiente a través de las reservas.
Lista de verificación para la temporada de huracanes
- ¿Hacia dónde debe avanzar la tormenta y cuál será su intensidad?
- ¿Qué instalaciones de producción, refinación o exportación están en su camino?
- ¿Cuánta producción se ha detenido hasta ahora?
- ¿Con qué rapidez reiniciaron instalaciones similares tras tormentas pasadas?
- ¿Las posiciones abiertas están dimensionadas para brechas de precio y diferenciales más amplios?
Qué tan rápido reinician las refinerías
Tras una tormenta, las refinerías deben revisar equipos, restablecer la energía y el suministro de agua y, a veces, reparar daños causados por inundaciones antes de reiniciar. Esto puede tomar días en interrupciones menores y semanas tras inundaciones severas. Los precios de los derivados suelen mantenerse altos hasta que se anuncian los reinicios y luego bajan a medida que regresa la oferta. Seguir los anuncios de reinicio suele ser más útil que observar la tormenta una vez que ya pasó. Los reinicios parciales suelen llegar primero, así que los precios de los derivados pueden bajar por etapas durante varios días, y no de una sola vez.
Preguntas frecuentes
¿Por qué el petróleo puede caer mientras la gasolina sube durante un huracán?
Porque el cierre de refinerías reduce la oferta de gasolina y, al mismo tiempo, reduce la demanda de petróleo crudo, empujando los dos precios en direcciones diferentes.
¿Con cuánta anticipación los pronósticos del tiempo mueven los precios?
Los pronósticos de corto plazo mueven los precios con algunos días de anticipación; las perspectivas estacionales influyen en el posicionamiento con meses de anticipación, aunque con mucha más incertidumbre.
Este artículo tiene carácter educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y puede perder el valor invertido.
Fuentes
- El huracán Harvey hizo caer el procesamiento de las refinerías de la Costa del Golfo y subir los precios de la gasolina (algo más de la mitad de la capacidad de refinación de EE. UU. está en la Costa del Golfo; los mayores aumentos semanales del precio de la gasolina desde Katrina, en 2005) — EIA de EE. UU., 2017
- Novedades: calendario de publicaciones (Informe Semanal de Estado del Petróleo después de las 10:30; Informe Semanal de Existencias de Gas Natural los jueves a las 10:30; existencias de Cushing; utilización de refinerías) — EIA de EE. UU.