O que é um NFT?

Um NFT, ou token não fungível, é um token único em blockchain que registra quem é o proprietário de um item específico, como arte digital, um colecionável ou um objeto de jogo. Diferentemente do bitcoin, em que cada unidade é intercambiável, cada NFT é único. Possuir um NFT geralmente significa possuir o token, não os direitos autorais da imagem para a qual ele aponta.

Fungível e não fungível

Um ativo fungível é intercambiável: um bitcoin vale o mesmo que qualquer outro. Um ativo não fungível é único: um ingresso de show para o assento 12A não é o mesmo que um para o assento 30F. Os NFTs trazem essa unicidade para as blockchains, usando padrões de token que atribuem a cada token um ID próprio.

Como funciona um NFT

1. Um criador faz a cunhagem do NFT, registrando um novo token com um ID único em um smart contract.
2. O token aponta para o item, geralmente por meio de um link para uma imagem ou arquivo armazenado em outro lugar.
3. A propriedade é registrada na blockchain, de modo que qualquer pessoa pode verificar qual endereço o detém.
4. O NFT pode ser vendido ou transferido em marketplaces, e alguns contratos exigem um royalty para o criador em revendas.

Uma cunhagem, passo a passo

Suponha que um artista lance uma coleção de 1.000 imagens. É implantado um smart contract seguindo um padrão comum de NFT, com uma função que cria um novo token com o próximo ID disponível cada vez que alguém faz uma cunhagem. Um comprador conecta uma carteira, paga o preço da cunhagem mais a taxa da rede e recebe, por exemplo, o token número 417. O contrato registra que o endereço do comprador possui o token 417 e armazena um link para um pequeno arquivo de metadados que o descreve: seu nome, seus atributos e a localização da imagem. A imagem em si geralmente fica em uma rede de armazenamento descentralizada ou em um servidor web comum. Os marketplaces leem o contrato e os metadados para exibir o token, seu proprietário e seu histórico de vendas.

O que você realmente possui

O próprio token e o registro de que você o detém. A imagem ou arquivo normalmente fica armazenada fora da blockchain e, se esse armazenamento desaparecer, o token pode acabar apontando para lugar nenhum. Os direitos de reproduzir ou usar a obra dependem da licença concedida pelo criador, que varia bastante. Comprar um NFT de uma imagem normalmente não faz de você o detentor dos direitos autorais da imagem.

O boom e a queda

Os NFTs chegaram à atenção do público em 11 de março de 2021, quando a Christie’s vendeu «Everydays: The First 5000 Days», de Beeple, por US$ 69,3 milhões, incluindo taxas. As negociações dispararam ao longo de 2021 e até o início de 2022.

Depois, a demanda desabou. O volume mensal de negociação de NFTs caiu cerca de 97%, de aproximadamente US$ 17 bilhões em janeiro de 2022 para cerca de US$ 466 milhões em setembro de 2022. As vendas de NFTs da própria Christie’s caíram 96% em 2022, para US$ 5,9 milhões. O volume de negociação de NFTs de arte caiu de cerca de US$ 2,9 bilhões em 2021 para cerca de US$ 197 milhões em 2024, segundo a DappRadar. A maioria das coleções do período do boom perdeu quase toda a sua atividade de negociação.

Figura: Quanto a negociação de NFTs caiu após o pico. Fontes: DappRadar e Bloomberg via Masterworks; relatório de NFTs de arte da DappRadar.

Royalties: prometidos e aplicados

Os primeiros marketplaces pagavam aos criadores um royalty, muitas vezes de alguns por cento, a cada revenda de um NFT. Os royalties eram geralmente uma política do marketplace, e não uma regra aplicada pelo contrato do token. Assim, quando a concorrência entre marketplaces se intensificou em 2022 e 2023, vários deles tornaram os royalties opcionais ou os reduziram. Algumas coleções reagiram com contratos que bloqueiam negociações em marketplaces que ignoram os royalties, com resultados variados. Para os criadores, a receita de royalties tornou-se bem menos confiável do que o início do boom sugeria; para os compradores, vale verificar quais taxas a venda realmente envolve.

Wash trading e volume enganoso

Os mercados de NFTs têm sido propensos ao wash trading, prática em que a mesma pessoa ou grupo compra e vende um item entre as próprias carteiras para inflar seu preço ou volume aparente, às vezes para coletar recompensas de marketplaces. Os números de vendas em destaque podem, portanto, superestimar a demanda real. Observar quantas carteiras distintas compraram de uma coleção e se grandes vendas ocorrem entre endereços conectados oferece um retrato mais honesto.

Os mercados de NFT também são muito menores do que no auge. As vendas anuais de arte em NFT caíram para cerca de US$ 197 milhões em 2024, uma fração dos totais da época do boom. Por isso, a liquidez da maioria das coleções é baixa, e os preços podem cair bruscamente quando alguns detentores decidem vender. Verificar as vendas concluídas recentemente, e não os preços pedidos, mostra o que os compradores estão realmente dispostos a pagar.

Onde os NFTs ainda são usados

Além da arte especulativa, os NFTs funcionam como ingressos, assinaturas de membros, itens de jogos, nomes de domínio e comprovantes de participação em eventos. Alguns projetos de tokenização usam padrões semelhantes para representar ativos do mundo real. Esses usos dependem menos dos preços de revenda e mais de o token cumprir uma função.

Como verificar um NFT antes de comprar

• Confirme o endereço do contrato da coleção no site oficial do projeto; cópias com as mesmas imagens são comuns.
• Analise o histórico de vendas em busca de padrões de negociações entre as mesmas poucas carteiras.
• Verifique onde a imagem e os metadados são armazenados e se o criador pode alterá-los.
• Leia a licença para saber o que você pode e não pode fazer com a obra.
• Considere quem compraria de você, observando as vendas recentes e as ofertas abertas, e não os preços pedidos.

Ter um token não é ter os direitos autorais

Ao comprar um NFT, você normalmente recebe o token e a licença que o criador concede, e não os direitos autorais sobre a obra. Algumas coleções permitem o uso comercial da imagem; muitas permitem apenas a exibição pessoal. Já houve disputas em que compradores presumiram direitos que não possuíam, por isso os termos da licença merecem tanta atenção quanto o preço.

Riscos a conhecer

• Iliquidez: muitos NFTs não têm compradores em nenhum preço.
• Armazenamento fora da blockchain: o arquivo vinculado pode desaparecer ou ser alterado.
• Falsificações e cópias: qualquer pessoa pode criar uma cópia de uma imagem; verificar o contrato original é essencial.
• Drenadores de carteira: sites falsos de cunhagem e aprovações maliciosas são golpes comuns com NFTs.
• Direitos pouco claros: a licença pode lhe dar muito menos do que você espera.

Para conhecer a família mais ampla de tokens, leia o que é uma altcoin e o que é tokenização. Para os contratos por trás dos NFTs, veja o que é um contrato inteligente.

Este artigo tem caráter educativo e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.

Perguntas frequentes

A imagem de um NFT pode mudar depois que eu o comprar?

Pode, se os metadados estiverem armazenados em um local controlado pelo criador e o contrato permitir atualizações. Coleções que armazenam os metadados em armazenamento descentralizado e os fixam no contrato oferecem mais certeza do que as servidas por um site comum.

Os NFTs são usados apenas para arte?

Não. Eles também servem como ingressos de eventos, assinaturas de membros, itens de jogos, nomes de domínio e registros de propriedade de alguns ativos tokenizados. Arte e colecionáveis chamaram mais atenção, mas são apenas um dos usos.

Fontes

• Obra NFT de Beeple é vendida por US$ 69,3 milhões na Christie’s — The Art Newspaper, 11 de março de 2021
• Os NFTs mais caros e o que aconteceu com eles (volume mensal de ~US$ 17 bilhões em janeiro de 2022 para ~US$ 466 milhões em setembro de 2022; DappRadar, Bloomberg) — Masterworks, junho de 2026
• O colapso da arte NFT: do boom de US$ 2,9 bilhões à queda para US$ 23,8 milhões (US$ 197 milhões em 2024) — DappRadar, 2025
• Vendas de NFT da Christie’s caem 96% em 2022 (US$ 5,9 milhões) — ForkLog