¿Qué es el índice Hang Seng?

El índice Hang Seng es el principal índice de referencia de Hong Kong, que sigue a las empresas cotizadas en Hong Kong con mayor capitalización bursátil y más negociadas. Lo creó Hang Seng Bank y se publicó por primera vez en 1969. Muchos de sus miembros más grandes son empresas de China continental, por lo que refleja tanto la economía y la política de China como las de Hong Kong.

Cómo se construye

• Ponderado por capitalización bursátil, con límites en las ponderaciones individuales.
• Miembros revisados trimestralmente por Hang Seng Indexes.
• Base: 100 puntos el 31 de julio de 1964; publicado desde 1969.

Qué contiene

Empresas financieras, de internet y tecnología, inmobiliarias y de consumo, con una gran proporción de empresas de China continental cotizadas en Hong Kong.

Empresas de China continental

En las últimas dos décadas, grandes empresas de China continental, entre ellas plataformas tecnológicas, bancos, aseguradoras y grupos de consumo, se han cotizado en Hong Kong y han crecido hasta dominar el índice. Por ello, el Hang Seng responde tanto al crecimiento chino, al gasto de los consumidores y a la regulación como a las condiciones de la propia Hong Kong. La composición del índice también se ha ampliado en los últimos años para representar mejor el mercado.

La paridad y los tipos de interés

El dólar de Hong Kong está vinculado al dólar estadounidense desde 1983, y se mantiene dentro de una banda estrecha de 7,75 a 7,85 por dólar estadounidense. Por tanto, los tipos de interés de Hong Kong siguen a los de Estados Unidos y no a las condiciones económicas locales. Cuando la Reserva Federal sube los tipos, el coste del endeudamiento en Hong Kong también aumenta, lo que pesa sobre el sector inmobiliario y otras empresas sensibles a los tipos, aunque la economía de Hong Kong sea débil.

Qué lo mueve

• Política china y datos de crecimiento, incluidos los anuncios de estímulos. Consulte cómo los efectos de la política china se trasladan a las materias primas.
• Tipos de interés de EE. UU.: el dólar de Hong Kong está vinculado al dólar estadounidense, por lo que los tipos locales siguen a la Fed. Consulte tipos de cambio fijos frente a flotantes.
• Relaciones entre EE. UU. y China y la regulación de las empresas tecnológicas chinas.
• Sentimiento global de riesgo.

Figura: Qué mueve el Hang Seng.

Cómo se negocia

A través de futuros, ETF y CFD, a menudo denominados “Hong Kong 50” o similares. Su horario de negociación incluye una pausa al mediodía. Consulte cómo funcionan los CFD sobre índices bursátiles.

Regulación de la tecnología china

Desde finales de 2020, las autoridades chinas endurecieron las normas sobre las grandes plataformas tecnológicas en ámbitos como la competencia, los datos y los servicios en línea, y las acciones de muchas de las mayores empresas tecnológicas del Hang Seng cayeron con fuerza en 2021 y 2022. Las señales posteriores de apoyo al sector privado produjeron fuertes rebotes. Por ello, las declaraciones políticas de Pekín están entre los factores más importantes que mueven el índice.

Flujos desde el continente

Desde 2014, las conexiones entre las bolsas de Hong Kong y de China continental permiten a los inversores continentales comprar acciones cotizadas en Hong Kong, y a los inversores extranjeros comprar acciones continentales a través de Hong Kong. Los flujos “hacia el sur” de los inversores continentales se han convertido en una fuente significativa de demanda de acciones de Hong Kong, y estos datos se siguen como indicador de sentimiento.

Qué lo hace diferente

Su exposición a empresas chinas y la paridad cambiaria hacen que se comporte de forma distinta a los índices estadounidenses o europeos. Consulte qué mueve los índices bursátiles.

Límites de apalancamiento

El Hang Seng no figura en la lista de la UE de los principales índices utilizados para las normas de CFD minoristas, por lo que el apalancamiento minorista está limitado a 10:1, es decir, un margen del 10%, en lugar del 20:1 permitido en índices como el S&P 500 o el DAX. Por tanto, las posiciones requieren el doble de margen para el mismo tamaño, lo que, junto con la volatilidad del índice, hace especialmente importante un dimensionamiento cuidadoso. Consulte apalancamiento en la negociación de CFD.

Operar un CFD sobre el Hong Kong 50, paso a paso

Con el Hang Seng en un nivel ilustrativo de 20.000, un CFD a HK$1 por punto equivale a una posición de unos HK$20.000, que requiere unos HK$2.000 de margen con apalancamiento 10:1. Un movimiento de 400 puntos, alrededor del 2%, gana o pierde HK$400. Los movimientos diarios del 2% o más son habituales en periodos volátiles. (Operación ilustrativa.)

Horario de negociación

La sesión al contado de Hong Kong se desarrolla en una sesión de mañana y otra de tarde, con una pausa al mediodía, y los futuros operan hasta la noche. El índice suele reaccionar a los movimientos de Wall Street de la noche anterior al inicio de la sesión, y a los datos y anuncios de política china durante el día, que pueden llegar con poca antelación.

Valoraciones

Las acciones de Hong Kong han cotizado con frecuencia a valoraciones más bajas que las estadounidenses o europeas, lo que refleja preocupaciones sobre el crecimiento chino, la regulación y las tensiones geopolíticas. Las valoraciones bajas pueden dar lugar a fuertes repuntes cuando mejora el sentimiento, como durante los anuncios de estímulos, pero también pueden persistir durante años si persisten las dudas. El índice es conocido por sus fuertes oscilaciones en ambas direcciones.

Sector inmobiliario

Las promotoras inmobiliarias y los propietarios, tanto en Hong Kong como en China continental, forman parte del índice desde hace mucho tiempo. La crisis del sector inmobiliario continental iniciada en 2021, que incluyó los problemas de deuda de varias grandes promotoras, pesó sobre el sector y sobre los bancos chinos. Las medidas para apoyar los mercados inmobiliarios han estado entre los anuncios de política que más mueven el índice.

El Hang Seng TECH Index

Lanzado en 2020, el Hang Seng TECH Index sigue a las mayores empresas de temática tecnológica cotizadas en Hong Kong. Es más volátil que el índice principal y más sensible a la regulación de las plataformas tecnológicas chinas y al sentimiento tecnológico global. Algunos proveedores ofrecen CFD tanto sobre este índice como sobre el índice principal.

Relación EE. UU.–China

Las tensiones en materia de comercio, tecnología e inversión entre Estados Unidos y China afectan directamente al Hang Seng, a través de aranceles, controles de exportación de chips y restricciones a la inversión en empresas chinas. Las señales de distensión tienden a impulsar el índice con fuerza, mientras que las nuevas restricciones lo presionan.

Interpretaciones erróneas habituales

• Tratar el Hang Seng como una medida exclusiva de la economía de Hong Kong.
• Usar el mismo apalancamiento que en los principales índices estadounidenses o europeos.

Acciones cotizadas en dos lugares

Varias grandes empresas chinas cotizan tanto en Hong Kong como en Nueva York, o han trasladado su cotización principal a Hong Kong. Sus acciones en Hong Kong suelen reaccionar durante la noche a los movimientos de sus acciones cotizadas en EE. UU., y las preocupaciones por una posible exclusión de las bolsas estadounidenses en los últimos años animaron a más empresas a cotizar en Hong Kong. Estas cotizaciones duales vinculan el Hang Seng más estrechamente con el sentimiento del mercado estadounidense.

Festivos y saltos de precio

Los mercados de Hong Kong cierran durante varios días alrededor del Año Nuevo Lunar y de otros festivos, y los mercados continentales tienen sus propios cierres, a veces distintos. Las posiciones mantenidas durante estas pausas pueden abrir con saltos de precio (gaps) al reanudarse la negociación, sobre todo si entre tanto llegaron noticias importantes de datos o de política chinos.

El calendario de datos chinos

Las publicaciones mensuales chinas, incluidas las encuestas manufactureras, la producción industrial, las ventas minoristas, el crecimiento del crédito y los datos comerciales, suelen mover el Hang Seng más que las cifras propias de Hong Kong. Las reuniones de política en Pekín, especialmente las que fijan objetivos económicos o anuncian medidas de apoyo, figuran entre los acontecimientos más importantes para el índice. Consulte cómo las medidas de política de China repercuten en las materias primas.

Lista de verificación para el Hang Seng

• ¿Qué señales envía Pekín sobre el crecimiento y la regulación?
• ¿Hay publicaciones importantes de datos chinos o reuniones de política previstas?
• ¿Qué están haciendo los tipos de interés y el dólar en EE. UU.?
• ¿Se están distendiendo o intensificando las tensiones entre EE. UU. y China?
• ¿Se acerca algún cierre por festivo?
• ¿Está la posición dimensionada para un apalancamiento de 10:1 y para grandes movimientos diarios?

Repasar estos puntos antes de operar ayuda a distinguir los movimientos impulsados por China de los globales. Como el índice puede moverse varios puntos porcentuales en un día por noticias de política, dimensionar las posiciones con prudencia importa más aquí que en la mayoría de los principales índices.

Preguntas frecuentes

¿Por qué reacciona el Hang Seng a los tipos de interés de EE. UU.?

Porque la vinculación del dólar de Hong Kong al dólar estadounidense ata los tipos de interés locales a los de EE. UU.

¿Es el Hang Seng un índice chino o de Hong Kong?

Es un índice cotizado en Hong Kong, pero muchos de sus mayores componentes son empresas de China continental, por lo que refleja en gran medida la economía y la política de China.

Este artículo tiene fines educativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y puede perder el importe que invierta.

Fuentes

• Índice Hang Seng (establecido por Hang Seng Bank; base 100 el 31 de julio de 1964; publicado desde 1969; ponderado por capitalización) — CMC Markets
• Índice bursátil SMI (Hang Seng lanzado en 1969; ponderado por capitalización) — SIX Group
• ¿Se puede ganar dinero con el índice Big Mac? (Hong Kong defiende su vinculación al dólar) — The Economist vía Breezy
• La ESMA adopta medidas sobre CFD (20:1 para índices principales; 10:1 para índices bursátiles no principales) — Finadium