O que é o Índice Hang Seng?

O Hang Seng Index é o principal indicador de referência de Hong Kong, que acompanha as empresas de maior porte e mais negociadas listadas em Hong Kong, por valor de mercado. Criado pelo Hang Seng Bank, foi publicado pela primeira vez em 1969. Muitos dos seus maiores componentes são empresas da China continental, por isso ele reflete a economia e as políticas da China tanto quanto as de Hong Kong.

Como é construído

• Ponderado pela capitalização de mercado, com limites nos pesos individuais.
• Componentes revisados trimestralmente pela Hang Seng Indexes.
• Base: 100 pontos em 31 de julho de 1964; publicado desde 1969.

O que contém

Empresas dos setores financeiro, de internet e tecnologia, imobiliário e de consumo, com uma grande parcela de empresas da China continental listadas em Hong Kong.

Empresas da China continental

Nas últimas duas décadas, grandes empresas da China continental, incluindo plataformas de tecnologia, bancos, seguradoras e grupos de consumo, listaram-se em Hong Kong e cresceram até dominar o índice. O Hang Seng, portanto, reage ao crescimento chinês, ao consumo e à regulação tanto quanto às condições em Hong Kong. A composição do índice também foi ampliada nos últimos anos para representar melhor o mercado.

A paridade e as taxas de juros

O dólar de Hong Kong está atrelado ao dólar americano desde 1983, mantido dentro de uma faixa estreita de 7,75 a 7,85 por dólar americano. As taxas de juros de Hong Kong, portanto, acompanham as taxas dos EUA em vez das condições econômicas locais. Quando o Federal Reserve eleva as taxas, os custos de empréstimo em Hong Kong também sobem, pesando sobre o setor imobiliário e outras empresas sensíveis a juros, mesmo que a economia própria de Hong Kong esteja fraca.

O que o move

• Política chinesa e dados de crescimento, incluindo anúncios de estímulo. Veja como os reflexos da política da China se propagam para as commodities.
• Juros dos EUA: o dólar de Hong Kong está atrelado ao dólar americano, portanto as taxas locais seguem o Fed. Veja regimes de câmbio fixo vs. flutuante.
• Relações EUA–China e regulação das empresas chinesas de tecnologia.
• Sentimento de risco global.

Figura: O que move o Hang Seng.

Como é negociado

Por meio de futuros, ETFs e CFDs, muitas vezes rotulados como “Hong Kong 50” ou nome semelhante. Seu horário de negociação inclui uma pausa no meio do dia. Veja como funcionam os CFDs sobre índices de ações.

Regulação da tecnologia chinesa

A partir do final de 2020, as autoridades chinesas endureceram as regras para grandes plataformas de tecnologia em áreas como concorrência, dados e serviços online, e as ações de muitos dos maiores componentes de tecnologia do Hang Seng caíram acentuadamente em 2021 e 2022. Sinais posteriores de apoio ao setor privado produziram fortes recuperações. Declarações de política de Pequim estão, portanto, entre os principais motores do índice.

Fluxos da China continental

Desde 2014, as conexões entre as bolsas de Hong Kong e da China continental permitem que investidores continentais comprem ações listadas em Hong Kong e que investidores estrangeiros comprem ações da China continental por meio de Hong Kong. Os fluxos “southbound” de investidores continentais tornaram-se uma fonte relevante de demanda por ações de Hong Kong, e os dados desses fluxos são acompanhados como indicador de sentimento.

O que o torna diferente

Sua exposição a empresas chinesas e a paridade cambial fazem com que ele se comporte de forma diferente dos índices dos EUA ou europeus. Veja o que move os índices de ações.

Limites de alavancagem

O Hang Seng não está na lista da UE de grandes índices usados nas regras de CFDs de varejo, por isso a alavancagem para investidores de varejo é limitada a 10:1, uma margem de 10%, em vez de 20:1, permitida em índices como o S&P 500 ou o DAX. As posições, portanto, exigem o dobro de margem para o mesmo tamanho, o que, combinado com a volatilidade do índice, torna o dimensionamento cuidadoso especialmente importante. Veja alavancagem na negociação de CFDs.

Negociando um CFD Hong Kong 50, passo a passo

Com o Hang Seng em um nível ilustrativo de 20.000, um CFD a HK$1 por ponto representa uma posição de cerca de HK$20.000, exigindo cerca de HK$2.000 de margem a 10:1. Um movimento de 400 pontos, cerca de 2%, ganha ou perde HK$400. Movimentos diários de 2% ou mais são comuns em períodos de alta volatilidade. (Operação ilustrativa.)

Horário de negociação

O pregão à vista de Hong Kong ocorre em sessões da manhã e da tarde, com uma pausa no meio do dia, e os contratos futuros são negociados até a noite. O índice costuma reagir aos movimentos noturnos de Wall Street na abertura e aos dados e anúncios de política da China ao longo do dia, que podem ser divulgados com pouca antecedência.

Avaliações

As ações de Hong Kong frequentemente têm sido negociadas a múltiplos de avaliação mais baixos do que as dos EUA ou da Europa, refletindo preocupações com o crescimento chinês, a regulação e as tensões geopolíticas. Avaliações baixas podem significar fortes altas quando o sentimento melhora, como durante anúncios de estímulo, mas podem persistir por anos quando as dúvidas permanecem. O índice é conhecido por oscilações acentuadas em ambas as direções.

Imobiliário

Incorporadoras e proprietários de imóveis, em Hong Kong e na China continental, fazem parte do índice há muito tempo. A crise do setor imobiliário do continente, iniciada em 2021, incluindo os problemas de dívida de várias grandes incorporadoras, pesou sobre o setor e sobre os bancos chineses. Medidas de apoio aos mercados imobiliários estão entre os anúncios de política que mais movimentam o índice.

O Índice Hang Seng TECH

Lançado em 2020, o Hang Seng TECH Index acompanha as maiores empresas de tecnologia listadas em Hong Kong. Ele é mais volátil do que o índice principal e mais sensível à regulação das plataformas tecnológicas chinesas e ao sentimento global em relação à tecnologia. Alguns provedores oferecem CFDs sobre ele, além dos CFDs sobre o índice principal.

Relações EUA–China

As tensões em torno de comércio, tecnologia e investimento entre os Estados Unidos e a China afetam diretamente o Hang Seng, por meio de tarifas, controles de exportação de chips e restrições a investimentos em empresas chinesas. Sinais de alívio nas tensões tendem a impulsionar o índice de forma acentuada, enquanto novas restrições o pressionam.

Leituras equivocadas comuns

• Tratar o Hang Seng como medida apenas da economia de Hong Kong.
• Usar a mesma alavancagem aplicada aos grandes índices dos EUA ou da Europa.

Ações listadas em dois lugares

Várias grandes empresas chinesas são listadas tanto em Hong Kong quanto em Nova York, ou transferiram sua listagem principal para Hong Kong. Suas ações em Hong Kong costumam reagir durante a noite aos movimentos de suas ações negociadas nos EUA, e as preocupações com uma possível exclusão das bolsas americanas nos últimos anos levaram mais empresas a listar-se em Hong Kong. Essas listagens duplas vinculam o Hang Seng mais estreitamente ao sentimento do mercado americano.

Feriados e lacunas de preço

Os mercados de Hong Kong ficam fechados por vários dias em torno do Ano Novo Lunar e de outros feriados, e os mercados da China continental têm seus próprios fechamentos, às vezes diferentes. Posições mantidas durante esses intervalos podem abrir com lacunas de preço quando o pregão for retomado, especialmente se notícias relevantes de dados ou políticas chinesas tiverem surgido nesse meio-tempo.

O calendário de dados chineses

Divulgações mensais chinesas, incluindo pesquisas do setor manufatureiro, produção industrial, vendas no varejo, crescimento do crédito e dados de comércio, costumam mover o Hang Seng mais do que os números próprios de Hong Kong. Reuniões de política em Pequim, especialmente as que definem metas econômicas ou anunciam medidas de apoio, estão entre os eventos mais importantes para o índice. Veja como os impulsos da política chinesa se propagam para as commodities.

Checklist para o Hang Seng

• Quais sinais Pequim está enviando sobre crescimento e regulação?
• Há divulgações importantes de dados chineses ou reuniões de política previstas?
• O que estão fazendo os juros e o dólar nos EUA?
• As tensões EUA–China estão diminuindo ou aumentando?
• Há algum fechamento por feriado se aproximando?
• A posição está dimensionada para alavancagem de 10:1 e para grandes movimentos diários?

Analisar esses pontos antes de uma operação ajuda a separar movimentos impulsionados pela China dos movimentos globais. Como o índice pode variar vários por cento em um dia com notícias de política, dimensionar as posições de forma conservadora é mais importante aqui do que na maioria dos grandes índices.

Perguntas frequentes

Por que o Hang Seng reage às taxas de juros dos EUA?

Porque a vinculação do dólar de Hong Kong ao dólar americano liga as taxas de juros locais às taxas dos EUA.

O Hang Seng é um índice chinês ou de Hong Kong?

É um índice listado em Hong Kong, mas muitos de seus maiores componentes são empresas da China continental, por isso ele reflete fortemente a economia e a política da China.

Este artigo tem caráter educativo e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou fiscal. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor que investir.

Fontes

• Índice Hang Seng (estabelecido pelo Hang Seng Bank; base 100 em 31 de julho de 1964; publicado desde 1969; ponderado por capitalização) — CMC Markets
• Índice de ações SMI (Hang Seng lançado em 1969; ponderado por capitalização) — SIX Group
• Dá para ganhar dinheiro com o índice Big Mac? (Hong Kong defende seu peg do dólar) — The Economist via Breezy
• ESMA adota medidas para CFDs (20:1 para índices principais; 10:1 para índices de ações não principais) — Finadium