Como os preços dos CFD acompanham o mercado subjacente

O preço de um CFD é baseado no preço do mercado subjacente, como uma ação em sua bolsa ou um contrato futuro de índice, com um spread acrescentado pelo provedor. O resultado acompanha de perto o subjacente, mas não perfeitamente: o spread, o horário de negociação e se o CFD acompanha o mercado à vista ou o de futuros afetam o preço.

De onde vem o preço

O provedor obtém um preço de referência do mercado subjacente ou de suas fontes de liquidez e cota um preço de compra (ask) e um preço de venda (bid) em torno dele. Você compra pelo preço mais alto e vende pelo mais baixo; a diferença é o spread.

Uma cotação, passo a passo

Suponha que uma ação seja negociada em sua bolsa com bid de 99,98 e ask de 100,02. Um provedor poderia cotar o CFD a 99,95 para venda e 100,05 para compra, com spread de 0,10 em vez de 0,04. (Preços de exemplo.) Comprar a 100,05 e vender imediatamente a 99,95 resultaria em perda de 0,10 por ação: o custo de atravessar o spread. Alguns provedores, em vez disso, cotam os preços da própria bolsa e cobram uma comissão separada; o custo total pode ser semelhante de qualquer forma.

CFD à vista vs. CFD baseados em futuros

Os CFD à vista acompanham o preço atual do mercado subjacente e cobram financiamento overnight por posições mantidas após o corte diário. Os CFD baseados em futuros acompanham um contrato futuro com data de vencimento definida; não há financiamento diário, pois o custo de carregamento já está incorporado ao preço do futuro, mas os spreads costumam ser mais amplos e as posições precisam ser roladas para o próximo contrato ou encerradas no vencimento. Os CFD à vista geralmente se adequam a períodos de manutenção mais curtos, e os baseados em futuros a prazos mais longos. Veja como funciona o financiamento overnight.

Figura: Duas formas de precificação de CFD.

CFD à vista (ou spot) acompanham o preço atual de mercado. Mantê-los overnight normalmente gera uma cobrança ou crédito de financiamento diário. Veja como funciona o financiamento overnight.

CFD baseados em futuros acompanham um contrato futuro com data de vencimento. O financiamento é incorporado ao preço do futuro, em vez de cobrado diariamente, mas as posições podem ser roladas ou encerradas no vencimento.

Por que os preços podem diferir da bolsa

• O spread: os preços cotados incluem a margem do provedor.
• Cotações fora do horário: alguns provedores cotam quando o mercado subjacente está fechado, com base em mercados relacionados.
• Eventos corporativos: dividendos e desdobramentos (splits) geram ajustes em dinheiro nos CFD de ações.
• Conversão cambial: se o mercado for precificado em outra moeda, a conversão afeta seu resultado.

Dividendos e eventos corporativos

Quando uma ação paga dividendo, seu preço geralmente cai em valor próximo ao do dividendo. Para manter o CFD justo, os provedores fazem um ajuste em dinheiro: os titulares de posições compradas são creditados, frequentemente já descontada uma dedução relacionada a impostos, e os titulares de posições vendidas são debitados. Por exemplo, um dividendo de US$ 1 sobre uma posição comprada de 100 ações pode gerar um crédito de cerca de US$ 85 após uma dedução típica. (Ilustrativo.) Desdobramentos de ações, emissões de direitos e fusões levam a ajustes no tamanho ou no preço da posição. CFD de índices sofrem ajustes semelhantes em relação aos dividendos pagos pelas empresas do índice.

Quem está do outro lado

Ao negociar um CFD, seu contrato é com o provedor, não com outro trader em uma bolsa. Alguns provedores atuam como formadores de mercado, cotando preços e ficando do outro lado das operações dos clientes, frequentemente fazendo hedge da exposição geral no mercado subjacente. Outros encaminham as ordens para provedores de liquidez externos. De qualquer forma, a precificação, a política de execução e a solidez financeira do provedor importam, pois suas posições dependem dele.

Preços quando o mercado subjacente está fechado

Alguns provedores cotam CFD de índices e de certas ações fora do horário do mercado subjacente, derivando os preços de futuros relacionados ou de outros mercados. Essas cotações podem ter spreads mais amplos e podem diferir de forma relevante do preço de reabertura do mercado. Posições abertas fora do horário carregam essa incerteza adicional.

Verificando a precificação de um provedor

Compare as cotações do CFD com os preços do mercado subjacente no mesmo momento, tanto em períodos calmos quanto em momentos movimentados, como as aberturas de mercado. Verifique se o provedor publica suas estatísticas de execução, com que frequência ele refaz cotações (requote) e como lida com mercados rápidos. Pequenas diferenças se acumulam ao longo de muitas operações.

O que isso significa para os traders

Compare os spreads cotados em mercados normais e movimentados, verifique qual preço de referência um CFD utiliza e lembre-se de que o provedor é sua contraparte. Veja o que é um CFD e quanto custa realmente uma operação com CFD.

Spreads como percentual do preço

Os spreads parecem diferentes entre mercados até serem expressos em percentual. Um spread de 1 pip no EUR/USD a 1,1000 equivale a cerca de 0,009% do preço. Um spread de 0,10 em uma ação cotada a 100 equivale a 0,1%, mais de dez vezes mais. Os CFDs de índices e de criptomoedas ficam em algum ponto intermediário, variando conforme o provedor e o horário do dia. Comparar spreads em termos percentuais mostra quais mercados são baratos para operar com frequência e quais compensam manter posições para movimentos maiores.

Preços em torno de notícias

Em torno de anúncios importantes, como decisões de bancos centrais ou dados de emprego, a liquidez no mercado subjacente diminui e os provedores ampliam seus spreads, às vezes várias vezes. As cotações também podem saltar entre preços sem que negociações ocorram nos níveis intermediários. Ordens enviadas pouco antes ou durante esses momentos enfrentam custos mais altos e maior chance de slippage, o que explica por que muitos traders evitam abrir posições nos minutos em torno de notícias programadas.

Slippage nos dois sentidos

Quando os preços se movem entre o envio de uma ordem e sua execução, o preço executado pode ser melhor ou pior que a cotação. Alguns provedores repassam os dois casos, enquanto outros podem repassar movimentos adversos com mais facilidade do que movimentos favoráveis. A política de execução de ordens do provedor deve explicar como o slippage é tratado, e vale a pena lê-la antes de operar em mercados rápidos.

Qual é o preço de referência, por mercado

Conhecer a referência ajuda a explicar por que um CFD se move quando o mercado à vista parece calmo, ou por que ele opera fora do horário de pregão. Se uma cotação parecer errada, a verificação mais rápida é compará-la com o mercado de referência naquele momento.

Perguntas frequentes

Por que o preço do meu CFD difere ligeiramente do preço na bolsa?

Porque o provedor acrescenta seu spread, pode usar um preço de referência diferente, como um contrato futuro, e pode cotar fora do horário da bolsa. Pequenas diferenças são normais; diferenças grandes merecem uma pergunta ao provedor.

Eu recebo dividendos em um CFD sobre ações?

Você não recebe o dividendo em si, mas posições compradas normalmente recebem um ajuste em dinheiro equivalente a ele, muitas vezes descontado de alguma dedução relacionada a impostos, e posições vendidas pagam esse valor.

Este artigo é conteúdo educativo e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor que investir.

Fontes

• Por que o financiamento overnight é cobrado? (financiamento de CFDs à vista vs. futuros; custo de carregamento de commodities) — IG
• Taxas e encargos (rolagem de CFDs futuros; ajustes de dividendos) — Axi
• CFDs (os provedores cotam CFDs com um spread um pouco maior que o do mercado subjacente) — DayTrading.com