Как цены CFD отслеживают базовый рынок

Цена CFD основана на цене базового рынка, например акции на её бирже или фьючерсного контракта на индекс, к которой провайдер добавляет спред. Ваш результат близко следует за базовым активом, но не полностью: на цену влияют спред, торговые часы и то, отслеживает ли CFD спотовый или фьючерсный рынок.

Откуда берется цена

Провайдер берёт опорную цену с базового рынка или из его источников ликвидности и котирует вокруг неё цену покупки (ask) и цену продажи (bid). Вы покупаете по более высокой цене и продаёте по более низкой; разница и есть спред.

Котировка по шагам

Допустим, акция торгуется на своей бирже с bid 99,98 и ask 100,02. Провайдер может котировать CFD на продажу по 99,95 и на покупку по 100,05, то есть спред 0,10 вместо 0,04. (Примерные цены.) Покупка по 100,05 с немедленной продажей по 99,95 привела бы к убытку 0,10 на акцию: это стоимость пересечения спреда. Некоторые провайдеры вместо этого котируют собственные цены биржи и взимают отдельную комиссию; общие издержки в любом случае могут быть похожи.

Спотовые CFD и CFD на фьючерсах

Спотовые CFD отслеживают текущую цену базового рынка и взимают овернайт-финансирование за позиции, удерживаемые после ежедневного времени отсечки. CFD на фьючерсах отслеживают фьючерсный контракт с фиксированной датой экспирации; ежедневного финансирования нет, поскольку стоимость переноса уже заложена в цену фьючерса, но спреды часто шире, а позиции необходимо переносить на следующий контракт или закрывать при экспирации. Спотовые CFD обычно подходят для более коротких периодов удержания, а основанные на фьючерсах — для более длительных. См. как работает овернайт-финансирование.

Рисунок: два способа ценообразования CFD.

Спотовые (или spot) CFD отслеживают текущую рыночную цену. При удержании позиции на ночь обычно начисляется ежедневная плата за финансирование или кредит. См. как работает овернайт-финансирование.

CFD на фьючерсах отслеживают фьючерсный контракт с датой экспирации. Финансирование заложено в цену фьючерса, а не начисляется ежедневно, но позиции могут переноситься или закрываться при экспирации.

Почему цены могут отличаться от биржевых

• Спред: котируемые цены включают маржу провайдера.
• Котировки вне торговых часов: некоторые провайдеры котируют цены, когда базовый рынок закрыт, на основе связанных рынков.
• Корпоративные действия: дивиденды и сплиты приводят к денежным корректировкам по CFD на акции.
• Конвертация валют: если рынок котируется в другой валюте, конвертация влияет на ваш результат.

Дивиденды и корпоративные действия

Когда акция выплачивает дивиденд, её цена обычно снижается примерно на сумму дивиденда. Чтобы сохранить справедливость CFD, провайдеры делают денежную корректировку: владельцы длинных позиций получают зачисление, часто за вычетом налогового удержания, а владельцы коротких позиций списываются. Например, дивиденд $1 по длинной позиции в 100 акций может принести зачисление около $85 после типичного вычета. (Иллюстративно.) Сплиты акций, допэмиссии и слияния приводят к корректировкам размера или цены позиции. Индексные CFD испытывают аналогичные корректировки по дивидендам, выплачиваемым компаниями, входящими в индекс.

Кто находится на другой стороне

Торгуя CFD, вы заключаете контракт с провайдером, а не с другим трейдером на бирже. Некоторые провайдеры выступают маркет-мейкерами: они котируют цены и занимают противоположную сторону клиентских сделок, часто хеджируя общую экспозицию на базовом рынке. Другие передают ордера внешним поставщикам ликвидности. В любом случае важны ценовая политика провайдера, политика исполнения и его финансовая устойчивость, поскольку ваши позиции зависят от него.

Цены, когда базовый рынок закрыт

Некоторые провайдеры котируют CFD на индексы и отдельные акции вне часов работы базового рынка, выводя цены из связанных фьючерсов или других рынков. Такие котировки могут иметь более широкие спреды и заметно отличаться от цены при открытии рынка. Позиции, открытые вне торговых часов, несут дополнительную неопределённость.

Проверка ценообразования провайдера

Сравнивайте котировки CFD с ценами базового рынка в один и тот же момент, как в спокойные периоды, так и в напряжённое время, например при открытии торгов. Проверяйте, публикует ли провайдер статистику исполнения ордеров, как часто он выставляет переквотирование и как обрабатывает быстрые рынки. Небольшие расхождения накапливаются при большом количестве сделок.

Что это значит для трейдеров

Сравнивайте котируемые спреды в обычных и напряжённых рынках, проверяйте, какую справочную цену использует CFD, и помните, что провайдер является вашим контрагентом. См. что такое CFD и во что на самом деле обходится сделка с CFD.

Спреды в процентах от цены

Спреды на разных рынках выглядят по-разному, пока их не выразить в процентах. Спред в 1 пункт (пипс) по EUR/USD при курсе 1,1000 составляет около 0,009% от цены. Спред в 0,10 по акции с ценой 100 равен 0,1%, что более чем в десять раз больше. Спреды по индексным и криптовалютным CFD находятся между этими значениями и зависят от провайдера и времени суток. Сравнение спредов в процентах показывает, какие рынки дешевы для частой торговли, а какие выгоднее при удержании позиции ради более крупных движений.

Цены вокруг новостей

Вокруг важных объявлений, таких как решения центральных банков или данные по занятости, ликвидность на базовом рынке снижается, а провайдеры расширяют спреды, иногда в несколько раз. Котировки также могут перескакивать между ценами, не проходя по уровням между ними. Ордера, отправленные непосредственно перед этими моментами или во время них, сталкиваются с более высокими издержками и большим риском проскальзывания, поэтому многие трейдеры избегают открытия позиций в минуты до и после запланированных новостей.

Проскальзывание в обе стороны

Если цена меняется между моментом отправки ордера и его исполнением, итоговая цена может быть лучше или хуже котировки. Некоторые провайдеры передают трейдеру оба варианта, а другие могут охотнее передавать неблагоприятные движения, чем благоприятные. Политика исполнения ордеров провайдера должна объяснять, как обрабатывается проскальзывание, и её стоит прочитать до торговли на быстрых рынках.

Какая справочная цена используется для каждого рынка

Знание справочной цены помогает понять, почему CFD движется, когда наличный рынок кажется спокойным, или почему он торгуется вне основных часов. Если котировка выглядит неверной, самая быстрая проверка — сравнить её со справочным рынком в этот момент.

Часто задаваемые вопросы

Почему цена моего CFD немного отличается от биржевой?

Потому что провайдер добавляет свой спред, может использовать другую справочную цену, например фьючерсный контракт, и может выставлять котировки вне биржевых часов. Небольшие расхождения нормальны; большие стоит обсудить с провайдером.

Получаю ли я дивиденды по CFD на акции?

Сам дивиденд вы не получаете, но по длинным позициям обычно начисляется денежная корректировка, эквивалентная дивиденду, часто за вычетом налогового удержания, а по коротким позициям вы её выплачиваете.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы подвержены сильным колебаниям, и вы можете потерять инвестированную сумму.

Источники

• Почему взимается overnight-финансирование? (финансирование CFD на наличный рынок и фьючерсные CFD; стоимость хранения для сырьевых товаров) — IG
• Комиссии и сборы (ролловер фьючерсных CFD; корректировки дивидендов) — Axi
• CFD (провайдеры устанавливают CFD со спредом немного шире, чем на базовом рынке) — DayTrading.com