O que é o Nikkei 225?

O Nikkei 225 é o índice de ações mais conhecido do Japão, que acompanha 225 grandes empresas listadas em Tóquio. Como o Dow, ele é ponderado pelo preço, de modo que ações de preço alto têm mais influência do que empresas maiores de preço mais baixo. A Fast Retailing, dona da Uniqlo, tem registrado um peso acima de 10%, o que motivou um limite à influência de uma única ação a partir de 2022.

Como ele é construído

• 225 componentes escolhidos pela Nikkei.
• Ponderado pelo preço, com fatores de ajuste de preço.
• Limite de peso: desde 2022, quando o peso de uma ação ultrapassa 10%, aciona-se um fator de ajuste reduzido na revisão seguinte.

Por que a ponderação pelo preço importa

Uma empresa com preço de ação alto pode mover o índice mais do que uma empresa muito maior. O peso da Fast Retailing chegou a 11,4% no início de 2025, enquanto empresas maiores em valor de mercado tinham peso menor. Veja índices ponderados pelo preço versus índices ponderados pela capitalização de mercado.

Figura: uma ação acima do limite. Fonte: Nikkei Asia.

Nikkei 225 e TOPIX

O Japão tem um segundo índice importante, o TOPIX, que cobre uma faixa muito mais ampla de empresas e é ponderado pelo valor de mercado. Como o Nikkei é ponderado pelo preço e mais restrito, os dois podem divergir: um dia forte para ações de tecnologia e varejo de preço alto eleva mais o Nikkei, enquanto uma alta em bancos ou em outras grandes empresas de preço mais baixo eleva mais o TOPIX. Muitos investidores profissionais usam o TOPIX como referência, enquanto o Nikkei continua sendo o índice mais citado.

O que o move

O iene (um iene mais fraco ajuda os exportadores), a política do Banco do Japão, ações globais de tecnologia e de semicondutores, e os mercados dos EUA. Em agosto de 2024, o Nikkei caiu 12,4% em um único dia, à medida que o carry trade do iene era desfeito. Veja o que aconteceu na desmontagem do carry trade do iene em agosto de 2024.

O efeito do iene, ilustrado

Suponha que uma montadora japonesa ganhe US$ 10 bilhões por ano no exterior. A 140 ienes por dólar, isso equivale a ¥1,4 trilhão; a 160 ienes, equivale a ¥1,6 trilhão, cerca de 14% a mais, sem qualquer mudança nas vendas. (Valores ilustrativos.) Como muitos componentes do Nikkei são grandes exportadores, um iene mais fraco tende a elevar o índice, e uma forte valorização do iene, como em agosto de 2024, tende a atingi-lo com força.

O longo caminho de volta

O Nikkei atingiu seu pico no fim de 1989, no auge da bolha de ativos do Japão, e passou mais de três décadas abaixo desse nível, superando-o finalmente no início de 2024. Melhorias na governança corporativa, o aumento da remuneração aos acionistas, um iene fraco e o forte interesse de investidores estrangeiros contribuíram para a recuperação. Veja por que o Nikkei levou 34 anos para recuperar seu pico de 1989.

Como ele é negociado

Por meio de ETFs, futuros e CFDs, frequentemente chamados de “Japan 225”. Veja como funcionam os CFDs de índices de ações.

Veja por que o Nikkei levou 34 anos para recuperar seu pico de 1989 e o que é o Dow Jones Industrial Average.

Negociando um CFD do Japan 225, passo a passo

Com o Nikkei em um nível ilustrativo de 38.000, um CFD do Japan 225 a ¥100 por ponto representa uma posição de cerca de ¥3,8 milhões, exigindo cerca de ¥190.000, aproximadamente US$ 1.267 a 150 ienes, de margem no limite de alavancagem de 20:1 para varejo em índices principais. Um movimento de 500 pontos, cerca de 1,3%, ganha ou perde ¥50.000. Alguns provedores cotam o Japan 225 em dólares, o que muda a exposição cambial. (Operação ilustrativa.)

Horário de negociação

O pregão à vista de Tóquio funciona em duas partes, com intervalo para almoço, aproximadamente das 9h às 15h30, no horário de Tóquio. Os futuros do Nikkei são negociados em Osaka e Chicago por um período muito mais longo, e os CFDs do Japan 225 costumam ser cotados quase o tempo todo. Como Tóquio abre bem antes da Europa e dos Estados Unidos, o Nikkei costuma ser o primeiro grande índice a reagir às movimentações noturnas dos EUA e às notícias da China.

Decisões do Banco do Japão

Após anos de juros muito baixos ou negativos, o Banco do Japão começou a elevar as taxas em 2024. Suas decisões afetam o Nikkei por meio do iene e das avaliações: um movimento surpresa rumo a uma política monetária mais restritiva pode valorizar o iene e prejudicar os exportadores, como aconteceu no verão de 2024. Os dias de reunião do Banco do Japão estão entre as datas mais importantes para os traders do Japan 225. Veja por que o USD/JPY acompanha os rendimentos dos Treasuries.

Reformas de governança corporativa

O Japão tem pressionado as empresas listadas a melhorar seus retornos aos acionistas. Em 2023, a Bolsa de Tóquio pediu que as empresas negociadas abaixo do valor de seus ativos líquidos explicassem como melhorariam a rentabilidade e a eficiência de capital. Muitas responderam com dividendos mais altos, recompras maiores e venda de participações cruzadas em outras empresas. Investidores estrangeiros viram as reformas como uma mudança duradoura, o que contribuiu para a alta que levou o Nikkei acima de seu pico de 1989.

Investidores estrangeiros

Os investidores estrangeiros respondem por uma parcela significativa das negociações na bolsa de Tóquio, por isso suas compras e vendas podem determinar a direção do Nikkei. Seu interesse depende do iene, do apetite global por risco e das avaliações sobre as reformas japonesas. Os dados semanais de compras de ações japonesas por estrangeiros são acompanhados como indicador de sentimento.

Ações de chips e tecnologia

Vários dos membros de maior preço são fabricantes de equipamentos semicondutores e eletrônicos, que têm grande peso no índice ponderado por preço. Suas ações reagem à demanda global por chips e aos resultados da tecnologia nos EUA, de modo que um balanço forte de uma fabricante de chips norte-americana pode elevar o Nikkei na manhã seguinte. Essa ligação tornou o índice mais sensível ao ciclo global de tecnologia.

O Nikkei e os mercados dos EUA

Como Tóquio opera enquanto os mercados dos EUA estão fechados, o Nikkei costuma abrir refletindo a sessão anterior nos EUA, especialmente os movimentos das ações de tecnologia e a taxa de câmbio dólar-iene. Os traders frequentemente usam os futuros de índices norte-americanos durante o horário asiático como guia para a direção do Nikkei.

Interpretações equivocadas comuns

• Presumir que o Nikkei reflete as maiores empresas japonesas por valor de mercado.
• Ignorar o iene ao explicar os movimentos.

Agosto de 2024, em mais detalhes

No início de agosto de 2024, após uma elevação de juros do Banco do Japão e um relatório fraco de empregos nos EUA, investidores correram para desfazer operações financiadas em iene barato. O iene disparou, e o Nikkei caiu cerca de 2,5% e 5,8% em dias consecutivos, antes de despencar cerca de 12,4% em 5 de agosto, seu pior dia desde 1987. No dia seguinte, recuperou cerca de 10,2%, seu maior ganho diário já registrado. Em uma semana, o índice oscilou por faixas que normalmente levam meses. Para os traders de CFDs do Japan 225, os gaps e spreads naqueles dias foram extremos.

Peculiaridades da ponderação por preço

Como o Nikkei é ponderado por preço, desdobramentos de ações de membros de preço alto reduzem sua influência, e mudanças em poucas ações caras podem mover o índice muito mais do que o porte de suas empresas sugeriria. Por isso, alguns analistas preferem o TOPIX para avaliar o mercado japonês como um todo.

Custos de negociar o Japan 225

Os spreads dos CFDs do Japan 225 costumam ser mais estreitos durante o horário de Tóquio e quando os mercados dos EUA estão abertos, e mais amplos fora desses períodos. O financiamento em CFDs à vista reflete as taxas de juros japonesas, que têm sido muito menores que as norte-americanas, de modo que posições compradas muitas vezes foram mais baratas de manter do que em índices dos EUA.

Checklist do Japan 225

• O que o iene está fazendo em relação ao dólar?
• Há uma decisão do Banco do Japão se aproximando?
• Como fecharam as ações de tecnologia dos EUA durante a noite?
• Os membros de preço alto divulgam resultados em breve?
• O CFD é precificado em iene ou em dólares, e o que isso significa para a moeda da sua conta?

Essas perguntas cobrem a maior parte do que move o índice em um dia típico. Verificá-las todas as manhãs antes de operar leva apenas alguns minutos e evita muitas surpresas custosas na abertura de Tóquio.

Perguntas frequentes

Por que uma única empresa pode mover tanto o Nikkei?

Porque o índice é ponderado por preço. Uma empresa com preço de ação alto, como a Fast Retailing, tem peso grande independentemente de seu valor de mercado, embora um teto agora limite sua influência.

O Nikkei é um bom guia para a economia japonesa?

Ele reflete mais os grandes exportadores e as empresas de tecnologia do que a demanda doméstica, por isso acompanha de perto as condições globais e o iene.

Este artigo é um conteúdo educacional e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.

Fontes

• Nikkei 225 limitará o peso da Fast Retailing (11,4% em 31 de janeiro; regra de limite de 10% a partir de 2022) — Nikkei Asia
• Definição e características do Nikkei 225 (ponderado por preço; 225 empresas; maior influência da Fast Retailing) — Purple Trading
• A operação de carry trade com iene que derrubou os mercados (Nikkei −12,4% em 5 de agosto de 2024) — Money by CJ
• ESMA adota medidas para CFDs (20:1 para principais índices; 10:1 para índices de ações não principais) — Finadium
• Banco do Japão tranquiliza os mercados (Nikkei −2,5% e −5,8% antes de −12,4% em 5 de agosto, +10,2% em 6 de agosto) — FinanzaOnline, 7 de agosto de 2024