WTI vs Brent: ¿Por qué existen dos precios del petróleo?

WTI y Brent son los dos principales benchmarks del petróleo. El WTI es el crudo de EE. UU. entregado por oleoducto en Cushing, Oklahoma; el Brent es el crudo del Mar del Norte, transportado por mar y utilizado para fijar el precio de gran parte del petróleo mundial. Sus ubicaciones y logísticas son distintas, por eso sus precios también difieren, y el spread se mueve según los inventarios en EE. UU., el transporte marítimo y la oferta global.

Lado a lado

Figura: Dos benchmarks, dos ubicaciones.

Por qué se mueve el spread

• Inventarios en EE. UU.: un exceso de oferta en Cushing presiona el WTI a la baja frente al Brent; inventarios bajos en Cushing, por debajo de 20 millones de barriles a mediados de 2026, pueden estrechar esa diferencia.
• Capacidad de transporte y exportación del petróleo de EE. UU.
• Disrupciones globales: los shocks centrados en Oriente Medio o Europa suelen elevar más el Brent.

El spread en números

Supongamos que el WTI se negocia a US$ 70 y el Brent a US$ 74, un spread de US$ 4. (Precios ilustrativos.) Si el crudo de EE. UU. puede llevarse por oleoducto a la costa y enviarse al extranjero por menos de US$ 4 por barril, los exportadores compran WTI y venden en mercados con precios basados en el Brent, lo que tiende a devolver el spread al costo del transporte. Si la capacidad de exportación se agota o los costos de flete suben, el spread puede ampliarse aún más. Por lo tanto, el spread refleja tanto la logística como la calidad del propio crudo.

Breve historial del spread

Durante años, el WTI solía negociarse un poco por encima del Brent, reflejando su calidad más ligera y dulce. Cuando la producción de esquisto de EE. UU. se disparó a comienzos de la década de 2010, y los oleoductos no podían llevar el nuevo crudo desde el centro del interior hasta la costa con suficiente rapidez, el WTI pasó a negociarse por debajo del Brent, en algunos momentos por un margen inusualmente amplio. La eliminación, a finales de 2015, de la antigua prohibición de EE. UU. a la exportación de la mayor parte del crudo, junto con nuevos oleoductos, permitió que el petróleo de EE. UU. llegara a los mercados mundiales con mayor facilidad, y el spread se estabilizó en un rango más estrecho y estable.

El ejemplo de 2020

En abril de 2020, el contrato de WTI con vencimiento en mayo se liquidó a -US$ 37,63, cuando los inventarios de Cushing se agotaron, mientras que el Brent, que no está vinculado a ese punto de entrega, se mantuvo por encima de US$ 25.

Un tercer benchmark: Dubái

Además del WTI y el Brent, un benchmark basado en el crudo de Oriente Medio, a menudo llamado Dubái u Omán, se utiliza para fijar el precio de gran parte del petróleo vendido a Asia. Las disrupciones en el Golfo tienden a afectarlo de forma más directa. Los tres benchmarks juntos ofrecen un panorama más completo de dónde la oferta está restringida y dónde es abundante.

Los benchmarks en 2026

Cuando el tránsito por el Estrecho de Ormuz se interrumpió efectivamente en 2026, el shock golpeó directamente la oferta del Golfo, y benchmarks marítimos como el Brent reaccionaron con fuerza, subiendo hacia US$ 120 antes de retroceder con la reanudación del tráfico. El WTI también subió, ya que EE. UU. forma parte de un mercado global, pero su vínculo con los inventarios del interior y con la producción de EE. UU. significó que sus movimientos no siempre siguieron a los del Brent. Episodios como este son cuando el spread entre los benchmarks puede cambiar más.

Cuál seguir

El Brent refleja la oferta global y la geopolítica; el WTI refleja de forma más cercana las condiciones de EE. UU. Los CFD sobre petróleo pueden seguir a cualquiera de ellos, por eso verifique qué referencia (benchmark) y qué mes de futuros sigue su CFD.

Consulte qué mueve los precios del petróleo crudo, cómo leer el informe semanal de inventarios de petróleo de la EIA y cómo funcionan los CFD de materias primas.

¿Qué benchmark sigue su CFD?

Los brókers suelen ofrecer CFD separados para WTI y Brent, cada uno basado en un contrato de futuros o en un precio al contado derivado de los futuros. Sus precios, fechas de rollover y horarios de negociación pueden ser diferentes. Antes de operar, verifique qué benchmark y qué mes de contrato sigue el instrumento, y si las noticias que usted sigue, como los datos de inventarios de EE. UU. o la oferta de Oriente Medio, pesan más sobre uno que sobre el otro. Consulte cómo leer la especificación de contrato de una materia prima.

Operar el diferencial

Algunos traders toman posiciones en el propio diferencial (spread); por ejemplo, comprando Brent y vendiendo WTI cuando esperan un aumento de la oferta de EE. UU. o interrupciones globales que eleven el petróleo marítimo. Estas operaciones dependen de la logística y de los inventarios, y no de la dirección general del petróleo, pero conllevan riesgos propios, incluidas fechas de rollover distintas para los dos contratos y cambios repentinos en los costos de flete.

Ligero, dulce, pesado y amargo

Los crudos difieren por su densidad y su contenido de azufre. El petróleo ligero es menos denso y rinde más productos de alto valor, como la gasolina; el petróleo pesado requiere más procesamiento. El petróleo dulce tiene poco azufre, mientras que el amargo (o ácido) tiene más y es más costoso de refinar. WTI y Brent son ambos crudos ligeros y dulces, lo que es una de las razones por las que se negocian cerca uno del otro. Los crudos más pesados y con más azufre suelen venderse con descuento respecto a ellos, y ese descuento cambia según la demanda de las refinerías.

Por qué Cushing es importante

Cushing, en Oklahoma, es un centro de oleoductos y tanques de almacenamiento donde los contratos de futuros de WTI se entregan físicamente. Como el contrato se liquida por entrega en ese lugar, la cantidad de petróleo almacenada en Cushing y el espacio restante en sus tanques afectan directamente el precio del WTI, especialmente cerca del vencimiento. Cuando los tanques se llenan, como en abril de 2020, el contrato que vence puede caer bruscamente; cuando los inventarios son bajos, puede subir frente a otros crudos. Los informes semanales de inventarios muestran los inventarios de Cushing por separado por esta razón. Consulte cómo leer el informe semanal de inventarios de petróleo de la EIA.

Cómo se valora el Brent

Hoy, el Brent se refiere a una cesta de crudos del Mar del Norte, y no a un único yacimiento, porque la producción del campo original de Brent disminuyó. Incluir varios crudos mantiene el benchmark lo suficientemente líquido como para ser confiable. Los futuros de Brent se liquidan en efectivo, y no mediante entrega física en un único lugar, lo que los hace menos expuestos a problemas de almacenamiento local que el WTI.

Malinterpretaciones comunes

• Tratar WTI y Brent como intercambiables.
• Suponer que el diferencial siempre tiene el mismo tamaño.
• Comparar el precio de un CFD de WTI con la cotización principal del Brent y esperar que coincidan.

Los dos CFD lado a lado

(Tendencias generales; verifique la especificación de cada bróker.) Muchos traders siguen ambos, usando el diferencial como un indicador simple de si los factores de EE. UU. o globales están impulsando el petróleo en un momento determinado.

Preguntas frecuentes

¿Por qué el Brent se usa más ampliamente que el WTI?

Por ser un petróleo transportado por mar que puede entregarse casi en cualquier lugar, el Brent se usa como referencia para fijar el precio de gran parte del petróleo negociado internacionalmente, mientras que el WTI está vinculado más estrechamente a las condiciones de Estados Unidos.

¿El WTI puede cotizar por encima del Brent?

Sí. Históricamente, esto ha ocurrido con frecuencia, y puede volver a suceder si las condiciones del mercado estadounidense se vuelven más ajustadas en relación con la oferta global.

Este artículo tiene carácter educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, jurídico ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y usted puede perder el valor invertido.

Fuentes

• Novedades de la EIA: calendarios de publicación (Informe Semanal de Estado del Petróleo después de las 10:30; Informe Semanal de Almacenamiento de Gas Natural los jueves a las 10:30; Cushing por debajo de 20 millones de barriles a mediados de 2026) — EIA de EE. UU.
• Falta de espacio de almacenamiento lleva al WTI de Nymex a un mínimo récord en territorio negativo (Brent liquidado a US$ 25,57, no restringido por la entrega física en Cushing) — Journal of Petroleum Technology, abril de 2020
• OPEP+ (tres referencias principales: WTI, Brent y Dubái) — Journals of India
• La OPEP+ decide un aumento adicional de producción a medida que se reanuda el tránsito por el Estrecho de Ormuz (Brent en torno a US$ 72 el 3 de julio, frente a unos US$ 120 tras el inicio del conflicto; +188.000 b/d a partir de agosto) — FN News, julio de 2026
• La OPEP+ aumentará la producción de petróleo en 206.000 b/d a medida que el conflicto en Irán amenaza el suministro (Ormuz transporta cerca del 20% de los flujos globales de petróleo crudo y derivados; capacidad ociosa de Arabia Saudita y EAU de unos 2,5 millones de b/d, según la AIE) — World Oil / Bloomberg, marzo de 2026