O que acontece com um CFD de ações no dia ex-dividendo?
Como os provedores de CFD ajustam posições compradas e vendidas na data ex-dividendo, com um exemplo prático.
Na data ex-dividendo, uma ação geralmente cai cerca do valor do dividendo, porque os novos compradores já não recebem esse dividendo. Os provedores de CFD compensam isso com um ajuste em dinheiro: posições compradas (longas) recebem aproximadamente o valor do dividendo e posições vendidas (curtas) são debitadas. Em 200 CFD de ações com um dividendo de $0,50, isso representa cerca de +$100 para uma posição comprada e −$100 para uma posição vendida.
A mecânica
- Data ex-dividendo: o primeiro dia em que a ação é negociada sem o direito ao próximo dividendo.
- Efeito no preço: a ação normalmente abre em baixa de cerca do valor do dividendo.
- Ajuste do CFD: aplicado às posições abertas no fechamento anterior.
As datas-chave
| Data | O que significa |
|---|---|
| Data de declaração | A empresa anuncia o dividendo e suas datas |
| Data ex-dividendo | Ações compradas a partir deste dia não dão direito ao dividendo |
| Data de registro | A empresa verifica seu registro de acionistas |
| Data de pagamento | O dividendo é pago aos acionistas |
Para CFDs, a data ex-dividendo é a que importa: o ajuste normalmente é aplicado às posições abertas no fechamento do pregão anterior.
Exemplo prático
- Posição: 200 CFD de ações
- Dividendo: $0,50 por ação (valor de exemplo)
Figura: Os ajustes de dividendos compensam a queda de preço na data ex (valores de exemplo).
Comprada: creditada em cerca de 200 × $0,50 = $100, compensando a queda de preço.
Vendida: debitada em cerca de $100, compensando o ganho decorrente da queda de preço.
Alguns provedores creditam posições compradas líquidas de um valor que reflete o imposto retido na fonte, de modo que o crédito pode ser menor que o dividendo bruto. Verifique os termos do seu provedor.
O quadro completo para uma posição comprada
Suponha que uma ação feche a $40,00 no dia anterior à sua data ex-dividendo e pague um dividendo de $0,50. Na manhã seguinte, ela abre por volta de $39,50, mantidas as demais condições. Uma posição comprada de 200 CFD de ações mostra uma perda de preço de cerca de $100, e o provedor credita cerca de $100, ou talvez $85 se deduzir um valor que reflita a retenção de imposto de 15%. (Valores ilustrativos.) O efeito líquido sobre o patrimônio fica próximo de zero, ou levemente negativo após qualquer dedução. A queda de preço no gráfico parece uma perda, mas a maior parte é compensada pelo crédito em dinheiro.
O quadro completo para uma posição vendida
Para uma posição vendida de 200 CFD de ações, a mesma queda de preço representa um ganho de cerca de $100, e o provedor debita cerca de $100, normalmente o dividendo bruto. A posição vendida não ganha nada com a queda na data ex. Traders que vendem ações pouco antes das datas ex-dividendo, esperando lucrar com a queda, descobrem que o débito anula esse ganho.
Por que isso importa
- Nenhum almoço grátis para posições vendidas: a queda de preço na data ex é compensada pelo débito do dividendo.
- Dividendos extraordinários grandes podem gerar ajustes grandes.
- Stops: a queda de preço na data ex pode acionar stops em posições compradas, mesmo que o ajuste a compense em dinheiro.
O que verificar
As próximas datas ex-dividendo de qualquer ação que você possua, o valor do dividendo e a forma como seu provedor calcula os ajustes. Veja como funcionam os CFDs de ações, quanto custa realmente uma operação com CFD e como funciona a venda a descoberto com CFDs.
Dividendos extraordinários
Empresas às vezes pagam dividendos extraordinários pontuais, que podem ser grandes, de vários por cento do preço da ação ou mais. A ação cai cerca do valor do dividendo extraordinário na data ex, e os ajustes de CFD seguem as mesmas regras, mas em valores maiores. Stops posicionados próximos ao preço podem ser acionados pela queda, mesmo que o ajuste em dinheiro a compense, por isso posições mantidas durante grandes dividendos extraordinários exigem atenção especial.
CFDs de índices e dividendos
Os CFDs sobre índices de ações também são afetados. Quando empresas de um índice passam pela data ex-dividendo, o índice cai ligeiramente, e os provedores fazem ajustes de dividendos nas posições em CFDs sobre índices com base nos pontos esperados do índice envolvidos. Em épocas de pico de dividendos, esses ajustes podem se acumular. Veja como funcionam os CFDs sobre índices de ações.
A ideia de captura de dividendos
Alguns traders tentam comprar ações pouco antes da data ex-dividendo para receber o dividendo e vender logo depois. Com CFDs, a queda de preço na data ex e o ajuste em dinheiro geralmente se anulam, enquanto spreads, comissões e financiamento permanecem, por isso a estratégia raramente faz sentido. Qualquer lucro depende de a ação recuperar rapidamente a queda, o que é uma aposta de preço e não um ganho com dividendos.
Uma lista de verificação de dividendos
- Há uma data ex-dividendo prevista enquanto a posição estiver aberta?
- Qual é o tamanho do dividendo em relação ao preço da ação?
- Como o provedor calcula o ajuste para posições compradas e vendidas?
- Os stops estão posicionados longe o suficiente do preço para resistir à queda da data ex?
Dividendos e financiamento juntos
Para posições mantidas por semanas, dividendos e financiamento fazem parte do custo total. Uma posição comprada paga financiamento todas as noites, mas recebe ajustes de dividendos; uma posição vendida pode receber ou pagar financiamento, mas paga dividendos. Em uma ação de alto dividendo, o débito de dividendo em uma posição vendida mantida por várias datas ex pode ser maior que qualquer financiamento que ela gere. Somar os dois para o período de manutenção planejado mostra o custo real de manter a posição.
Como encontrar as datas ex-dividendo
As empresas anunciam dividendos e suas datas em comunicados de resultados e nas páginas de relações com investidores, e muitos sites financeiros e plataformas de negociação listam as próximas datas ex. Verificar essas informações antes de abrir uma posição e anotá-las junto às datas de resultados evita surpresas no dia.
Retenção de impostos e mercados diferentes
Os ajustes de dividendos em posições compradas costumam refletir o imposto retido na fonte aplicável aos dividendos no país de origem da empresa, e essas alíquotas variam entre países e às vezes entre tipos de conta. Como resultado, o crédito para o mesmo tamanho de posição pode variar entre ações de mercados diferentes. Os provedores publicam como calculam os ajustes, e vale a pena verificar antes de manter ações de alto rendimento durante datas ex.
Stops no dia ex-dividendo, ilustrado
Um trader mantém uma posição comprada de 200 CFDs de ações adquiridos a $40,00, com stop em $39,60. A ação paga um dividendo de $0,50 e abre a $39,50 na data ex, abaixo do stop. O stop é acionado na abertura, encerrando a posição com uma perda de preço de cerca de $100, mesmo que o crédito de dividendo de cerca de $100 a compense. O trader fica fora de uma posição contra a qual o mercado nunca se moveu e paga spreads para reentrar. (Valores ilustrativos.) Ajustar os stops pelo valor do dividendo antes da data ex, ou verificar se o provedor ajusta ordens automaticamente, evita esse problema. O mesmo vale para ordens limite em posições compradas colocadas perto do preço logo antes de uma data ex.
Perguntas frequentes
Preciso possuir o CFD na data de registro?
Não. No caso dos CFDs, o que importa é manter a posição até o fechamento antes da data ex-dividendo.
Por que meu crédito de dividendo foi menor que o dividendo?
Alguns provedores deduzem um valor correspondente ao imposto retido na fonte em posições compradas, de modo que o crédito pode ser menor que o dividendo bruto.
Os valores de alavancagem, margem e custos neste artigo são valores de exemplo para ilustração. Os termos reais dependem do provedor, do instrumento e das regras do seu país.
Este artigo é conteúdo educativo e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.