Criptomoedas vs Ações: Como os Riscos Diferem

A principal diferença entre criptomoedas e ações está no que você possui. Uma ação é um direito legal sobre os ativos e os lucros futuros de uma empresa, por isso seu valor pode estar ligado aos ganhos. A maioria das criptomoedas não dá direito a nenhum fluxo de caixa, então seu preço depende da demanda pela rede e de outros compradores, e oscila muito mais.

O que você realmente possui

Um acionista possui parte de um negócio. A empresa divulga receita e lucro, pode pagar dividendos e deve publicar demonstrações financeiras auditadas. Se ela for vendida ou encerrada, os acionistas recebem o que sobrar depois que os credores forem pagos.

O detentor de uma moeda normalmente possui uma unidade do ativo nativo de uma rede. Esse ativo pode ser necessário para pagar taxas, fazer staking ou votar mudanças no protocolo, mas raramente dá direito a uma parcela de qualquer coisa. Alguns tokens são desenhados para parecer ações, com taxas repassadas aos detentores, e esses podem atrair regulação de valores mobiliários justamente por causa dessa semelhança.

Como cada um é avaliado

Analistas de ações partem do caixa. O valor de uma empresa pode ser estimado a partir dos lucros que ela deve gerar no futuro, descontados a valor presente, e comparados com os concorrentes por meio de índices como preço/lucro. Essas ferramentas são imperfeitas, mas oferecem uma âncora para os preços: quando uma ação é negociada muito acima do que seus ganhos poderiam justificar, essa diferença acaba importando.

Cripto não tem uma âncora equivalente. Analistas observam atividade da rede, taxas, número de usuários ativos e cronogramas de oferta, mas nenhum desses fatores gera um valor para o qual os preços sejam puxados de volta. Essa é a razão mais profunda para as criptomoedas oscilarem mais: há menos coisas que impeçam um preço de ultrapassar o limite em qualquer direção. Veja o que dá valor à criptomoeda.

Os riscos lado a lado

Figura: As quedas de 2022 lado a lado. S&P 500: de 3 de janeiro a 12 de outubro de 2022 (AP); bitcoin: pico de novembro de 2021 a mínimo de novembro de 2022 (dados da Coin Metrics via Analytics Insight).

O que uma alocação em cripto faz com a carteira

Usar as quedas de 2022 da tabela dá uma noção aproximada de quanto uma fatia em cripto altera o pior ano de uma carteira. Suponha uma carteira que tenha apenas um fundo do S&P 500 e bitcoin, e que ambos tenham caído os percentuais acima. (Ilustrativo: as duas quedas não ocorreram exatamente nas mesmas datas.)

Uma décima parte da carteira em bitcoin adicionou cerca de cinco pontos percentuais à perda em um ano ruim. Metade em bitcoin aproximadamente dobrou a perda. O ponto não é que cripto deva ou não ser mantida, mas que sua participação na carteira, mais do que a escolha da moeda, determina o tamanho do impacto de um ano ruim.

As proteções são mais limitadas em cripto

Quando uma corretora dos EUA quebra, a Securities Investor Protection Corporation (SIPC) repõe valores mobiliários e dinheiro ausentes até determinados limites. A SIPC afirma que não protege ativos cripto que não sejam valores mobiliários, mesmo quando mantidos em uma empresa membro. Cripto mantida em uma exchange depende da solvência e das salvaguardas dessa exchange, como os clientes da FTX descobriram em 2022. Nem a SIPC nem qualquer outro sistema protege contra uma queda no valor de mercado.

A divulgação é a outra lacuna. Uma empresa de capital aberto deve publicar resultados auditados em um calendário fixo e divulgar eventos relevantes prontamente, e induzir investidores ao erro pode gerar penalidades legais. Projetos de cripto não enfrentam uma obrigação única equivalente: alguns publicam relatórios detalhados e dados on-chain, enquanto outros dizem pouco sobre quem controla o tesouro, quantos tokens os insiders possuem ou quando esses tokens são desbloqueados. Verificar essas informações por conta própria, por meio de documentos do projeto e dados on-chain, faz parte do custo real de manter cripto, e não é um extra opcional. Veja o que aconteceu no colapso da FTX.

Eles frequentemente se movem juntos

Cripto às vezes é descrita como uma alternativa às ações, mas, na prática, os dois mercados costumam cair juntos, especialmente quando as taxas de juros sobem e os investidores reduzem o risco de forma generalizada. Em 2022, tanto as ações quanto as criptomoedas caíram acentuadamente enquanto o Federal Reserve elevava as taxas. Manter os dois pode diversificar menos do que o esperado justamente nas condições que mais importam. Veja por que cripto e ações de tecnologia frequentemente são negociadas como o mesmo ativo de risco.

Quando uma ação individual é mais arriscada que o bitcoin

“Ações são mais seguras” vale para índices diversificados, não para toda ação. Uma pequena empresa muito endividada pode ser tão arriscada quanto uma grande criptomoeda, e ações de empresas ligadas a cripto costumam oscilar tanto quanto a própria cripto. No sentido oposto, a negociação ininterrupta de cripto significa que o investidor pode reagir a notícias do fim de semana, enquanto investidores de ações esperam a abertura da segunda-feira, que pode trazer um gap.

Três formas de ter exposição a cripto

A linha entre os dois mercados ficou mais tênue. Hoje, investidores podem acessar cripto de pelo menos três formas, cada uma com uma combinação diferente de riscos:

• Comprar as moedas diretamente, em uma exchange ou na sua própria carteira. Você é dono do ativo em si e pode movê-lo ou usá-lo, mas é responsável pela custódia, e falhas de exchanges ou chaves perdidas podem eliminar os investimentos.
• ETFs spot de cripto, como os fundos spot de bitcoin dos EUA que começaram a ser negociados em 11 de janeiro de 2024. Eles ficam em uma conta de corretora comum, junto com ações, e acompanham o preço da moeda, com uma taxa anual e sem necessidade de gerenciar chaves. Você não pode sacar nem gastar as moedas, e só pode negociar durante o horário de funcionamento da bolsa. Veja CFD de bitcoin vs. ETF de bitcoin.
• Ações ligadas a cripto, como exchanges, mineradoras e empresas que mantêm bitcoin em seus balanços. São ações com as proteções usuais, mas seus preços costumam oscilar ainda mais que a própria cripto, porque riscos específicos da empresa se somam aos demais.

Qual caminho faz sentido depende de você querer o ativo, a exposição ao preço ou um negócio ligado ao setor, e de quanta responsabilidade operacional você está disposto a assumir.

Qual risco se adequa a cada objetivo

Ações são indicadas para poupança de longo prazo, em que os retornos devem vir do crescimento das empresas e dos dividendos. Cripto é indicada para quem quer exposição a uma rede específica ou a um ativo não tradicional e consegue tolerar grandes quedas. O tamanho da posição importa mais do que a escolha em si: uma posição que pode cair pela metade sem forçar uma venda é aquela que você consegue manter durante a volatilidade normal de cripto.

Para as fases de alta e de queda da própria cripto, veja ciclos de alta e de baixa do mercado de cripto, e para o básico, o que é criptomoeda.

Este artigo é conteúdo educacional e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.

Fontes

• Quase um urso: Wall Street sai do que acabou sendo um mercado de baixa relativamente ameno (S&P 500 −25,4%, de 3 de janeiro a 12 de outubro de 2022) — Associated Press via Barchart, junho de 2023
• Bitcoin cai 47% em relação ao pico de US$ 126.000 (queda de cerca de 77% em 2022) — Analytics Insight, fevereiro de 2026
• O que a SIPC protege (ativos digitais que não são valores mobiliários não são protegidos) — SIPC