Como a queima de taxas do Ethereum afeta a oferta de ETH

A queima de ETH remove da circulação a taxa base de cada transação na Ethereum, de modo que a oferta de ether depende de dois fluxos: o novo ether pago aos validadores e o ether queimado nas taxas. Quando a demanda da rede é alta, a queima pode superar a emissão e a oferta cai. Quando a demanda por espaço em bloco é baixa, como ocorreu após 2024, a emissão prevalece e a oferta cresce.

De onde vem a queima

Desde a atualização London, em 5 de agosto de 2021, cada taxa na Ethereum tem duas partes. A taxa base, definida pela rede de acordo com a demanda, é destruída. A taxa de prioridade, uma gorjeta, vai para o validador. Antes da London, a taxa inteira ia para os mineradores.

A queima é o motivo pelo qual o ether não tem um cronograma de oferta fixo. A emissão para validadores adiciona moedas a cada bloco; a queima remove moedas a cada bloco. O resultado líquido muda conforme o nível de uso da rede.

Como a taxa base é definida

A taxa base não é escolhida pelos usuários nem pelos validadores. O protocolo a define para cada bloco com base em quão cheio estava o bloco anterior. Cada bloco tem um tamanho-alvo, metade de seu máximo. Se um bloco estiver mais cheio que o alvo, a taxa base do próximo bloco sobe, em até 12,5%; se estiver mais vazio, a taxa cai até o mesmo percentual. Uma sequência de blocos cheios pode, portanto, elevar a taxa base rapidamente, e um período tranquilo a reduz com a mesma velocidade. Como a taxa base é queimada, e não paga aos validadores, eles não têm motivo para lotar blocos para elevá-la.

A queima em uma transação

Uma transferência simples de ether usa 21.000 unidades de gas. Se a taxa base for de 20 gwei por unidade e o remetente adicionar uma gorjeta de 1 gwei, a transação queima 0,00042 ETH e paga 0,000021 ETH ao validador. (Valores de exemplo; um gwei é um bilionésimo de ether.) Multiplique isso por todas as transações de um dia, muitas delas bem mais complexas que uma transferência, e a queima pode chegar a milhares de ether em dias movimentados ou cair para muito pouco em dias tranquilos.

O que determina quanto é queimado

Demanda por espaço em bloco na cadeia principal

O fator mais importante é o quanto as pessoas querem transacionar na cadeia principal da Ethereum. Períodos movimentados, como lançamentos de tokens ou turbulência no mercado, elevam a taxa base e queimam mais ether. Períodos tranquilos fazem o oposto.

Onde a atividade acontece

A atividade que migra para redes de camada 2 paga suas taxas ali. Essas redes pagam à Ethereum apenas pela publicação de seus dados, o que custa muito menos que as transações que agrupam. Uma parcela crescente de usuários em camada 2 significa, portanto, uma queima menor na cadeia principal, mesmo que a atividade total baseada na Ethereum esteja aumentando. Veja o que são os rollups da Ethereum.

Taxas de blobs

Desde a atualização Dencun, em 13 de março de 2024, os rollups publicam dados em “blobs”, com um mercado de taxas separado. As taxas de blobs também são queimadas, mas, quando o espaço para blobs é abundante, são minúsculas.

A emissão do outro lado

A emissão para validadores cresce com o montante total de ether em staking. O Merge reduziu a emissão em cerca de 87% em comparação com a prova de trabalho, razão pela qual a queima passou a importar muito mais para a oferta total.

Figura: Os dois fluxos que definem a oferta de ether. Dado da oferta: ultrasound.money via The Block, fevereiro de 2025.

O que aconteceu após o Dencun

O Dencun tornou os dados dos rollups muito mais baratos, e as taxas base na Ethereum caíram acentuadamente conforme a atividade se espalhou para redes de camada 2. Queimou-se menos taxa, a emissão continuou e a oferta começou a crescer. No início de fevereiro de 2025, a oferta de ether estava em cerca de 120,52 milhões de ETH, aproximadamente 383 ETH a mais que no dia do Merge, segundo dados do ultrasound.money divulgados pelo The Block. A deflação observada em 2022 e 2023 havia sido totalmente revertida.

A ideia de “dinheiro ultrassônico”, de que o ether encolheria de forma constante, dependia de taxas altas na cadeia principal. Atividade mais barata na camada 2 é boa para os usuários, mas enfraquece essa ligação.

A queima afeta o preço? Uma queima só reduz a oferta quando é maior que a emissão, e mesmo assim o efeito é pequeno diante de mudanças na demanda. É melhor lida como um indicador de quanto as pessoas estão pagando para usar a camada base da Ethereum. Uma queima crescente indica demanda por espaço em bloco; uma queima decrescente indica atividade mais barata ou transferida para outro lugar.

Queima versus recompras

A queima às vezes é comparada a uma empresa que recompra as próprias ações, já que ambas reduzem o número de unidades em circulação. A diferença está em quem decide. Uma recompra é uma escolha da administração da empresa, feita com dinheiro próprio, e pode ser interrompida a qualquer momento. A queima do Ethereum é automática e está escrita no protocolo: acontece com cada transação, cresce conforme o uso e não depende da decisão de ninguém. Ela também não beneficia nenhuma parte específica; o ether queimado é simplesmente removido, o que aumenta ligeiramente a fatia de cada detentor restante no fornecimento total.

Uma breve história do fornecimento de ether

A atualização London, de agosto de 2021, introduziu a queima enquanto o Ethereum ainda usava mineração, por isso a emissão permaneceu alta e o fornecimento continuou crescendo. Depois do Merge, em setembro de 2022, que reduziu a emissão, períodos de alta atividade em 2022 e 2023 queimaram mais do que foi emitido e o fornecimento total caiu. A atualização Dencun, em março de 2024, tornou baratos os dados da camada 2 (layer 2), as taxas da rede principal caíram, a queima diminuiu e o fornecimento voltou a crescer. No início de fevereiro de 2025, ele havia retornado a um nível ligeiramente acima do registrado no dia do Merge.

O que acompanhar

• Variação líquida do fornecimento ao longo de semanas, não de dias, em rastreadores públicos de fornecimento.
• Níveis da taxa base e da taxa de blobs, que mostram a demanda por cada tipo de espaço em bloco.
• Atividade da layer 2 e quanto essas redes pagam ao Ethereum pelos dados.
• Total de ether em staking, que define o lado da emissão.

Para entender a mecânica das taxas, leia o que é o limite de gas. Para saber como os rollups publicam dados, veja o que significa disponibilidade de dados, e, para a rede como um todo, o que é o Ethereum.

Este artigo tem caráter educacional e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.

Perguntas frequentes

O ether queimado desaparece para sempre?

Sim. A taxa base não é enviada a nenhum endereço; ela simplesmente não é creditada a ninguém, por isso deixa a circulação permanentemente. Ela não fica armazenada em algum lugar de onde poderia ser recuperada posteriormente.

Onde posso ver quanto ether está sendo queimado?

Painéis públicos acompanham em tempo real a emissão, a queima e a variação líquida do fornecimento, usando dados extraídos diretamente da blockchain. Comparar várias semanas de dados oferece uma visão melhor do que qualquer dia isolado, porque a queima oscila bastante conforme a atividade.

Fontes

• O Ethereum é deflacionário? (EIP-1559 ativado em 5 de agosto de 2021; emissão reduzida em cerca de 87% no Merge) — growthepie
• A atualização Dencun do Ethereum está tornando o ETH inflacionário novamente (Dencun em 13 de março de 2024) — The Block, maio de 2024
• Fornecimento do Ethereum volta aos níveis pré-Merge (120.521.523 ETH; cerca de 383 ETH acima do dia do Merge) — The Block, fevereiro de 2025
• Ethereum atinge o período inflacionário mais longo desde o Merge (taxas base caíram cerca de 90% após a Dencun) — Blockworks, 2024
• Gas e taxas (a taxa base se ajusta em até 12,5% por bloco; a taxa base é queimada, e a taxa de prioridade vai para o validador) — Documentação para desenvolvedores do ethereum.org