Como os Desdobramentos de Ações Afetam uma Posição em CFD

Um desdobramento de ações altera o número de ações e o preço por ação, mas não o valor da sua posição. Os provedores de CFD multiplicam as suas ações em CFD pela razão do desdobramento e dividem o seu preço de abertura, o nível de stop e o nível de limite pelo mesmo fator. Quando a Nvidia fez um desdobramento de 10 por 1 em junho de 2024, uma ação em CFD próxima de US$ 1.096 passou a ser dez ações próximas de US$ 109,6.

Como funciona o ajuste

Figura: O desdobramento altera a quantidade e o preço, não o valor (exemplo).

(Os valores acima são um exemplo.)

Por que as empresas desdobram suas ações

As empresas costumam desdobrar as suas ações após uma grande alta no preço, para tornar cada ação mais barata e mais fácil de negociar, especialmente para investidores individuais que compram lotes inteiros e para funcionários que recebem ações. Um desdobramento não altera o valor da empresa, o seu lucro nem a participação de cada acionista na propriedade. Ele apenas divide a mesma empresa em mais partes, menores.

Exemplo real: Nvidia, junho de 2024

A Nvidia anunciou um desdobramento de 10 por 1 em maio de 2024; as ações passaram a ser negociadas com ajuste de desdobramento em 10 de junho de 2024, saindo de mais de US$ 1.200 para cerca de US$ 120. Um provedor creditou nove ações extras em CFD para cada uma mantida no fechamento de 7 de junho e dividiu por dez os preços de abertura, os stops e os take-profits.

Exemplo prático: desdobramento de 3 por 1

Um trader mantém 30 ações em CFD compradas a US$ 450, com stop em US$ 420 e take-profit em US$ 510. Após um desdobramento de 3 por 1, a posição passa a ter 90 ações em CFD com preço de abertura de US$ 150, com stop em US$ 140 e take-profit em US$ 170. O valor da posição, de cerca de US$ 13.500 ao preço do desdobramento, e o montante em risco até o stop, de cerca de US$ 900, permanecem inalterados. (Valores ilustrativos.)

Grupamentos de ações

Um grupamento (reverse split) faz o oposto: menos ações a um preço mais alto. Os provedores podem arredondar frações de ações em CFD, às vezes liquidando o restante em dinheiro.

Exemplo prático: grupamento de 1 para 10

Um trader mantém 35 ações em CFD de uma empresa em dificuldades a US$ 1,20, uma posição que vale US$ 42. Após um grupamento de 1 para 10, a posição passaria a ser de 3,5 ações em CFD a US$ 12,00. Muitos provedores manteriam 3 ações e liquidariam a meia ação restante em dinheiro, cerca de US$ 6. Os grupamentos costumam ser usados por empresas cujo preço da ação caiu muito, às vezes para cumprir as regras de preço mínimo de uma bolsa, e frequentemente são seguidos de nova fraqueza, por isso não são um sinal de força. (Valores ilustrativos.)

O que observar:

• Verifique os ajustes após a data do desdobramento.
• Ordens pendentes podem ser canceladas ou ajustadas.
• Gráficos podem mostrar um gap, a menos que sejam ajustados para o desdobramento.

Um desdobramento não é bom nem ruim por si só, embora possa atrair atenção. Veja como emissões de direitos, fusões e cisões afetam os CFDs de ações, como calcular sua exposição em um CFD de ações e como funcionam os CFDs de ações.

Desdobramentos em gráficos de preços

A maioria dos serviços de gráficos ajusta os preços passados para os desdobramentos, dividindo os preços anteriores pela razão do desdobramento, de modo que o histórico pareça contínuo. Alguns não fazem esse ajuste, ou o aplicam depois, o que pode fazer um gráfico mostrar uma queda repentina de 90% na data do desdobramento. Níveis técnicos traçados antes de um desdobramento precisam ser ajustados pela mesma razão, caso contrário deixam de corresponder aos preços reais.

Os desdobramentos movimentam os preços?

Um desdobramento não altera nada no fundamento da empresa, mas, às vezes, as ações sobem em torno do anúncio. As explicações mais comuns são que as empresas desdobram após um desempenho forte, de modo que o desdobramento sinaliza confiança, e que ações mais baratas atraem mais compradores individuais. O efeito é inconsistente e geralmente pequeno em comparação com os resultados e os movimentos do mercado. Um desdobramento, por si só, não é motivo para comprar.

Desdobramentos e índices

Para índices ponderados pelo valor de mercado, como a maioria dos principais índices, um desdobramento não altera nada, pois o valor da empresa é o mesmo. Para índices ponderados pelo preço da ação, como o Dow Jones Industrial Average, um desdobramento reduz o peso da empresa, e o provedor do índice ajusta o cálculo para evitar que o nível do índice salte no dia do desdobramento.

Checklist sobre desdobramentos

• Anote a data e a razão do desdobramento de cada ação que você mantém.
• Após o desdobramento, confirme a nova quantidade de ações, o preço de abertura, os stops e os limites.
• Verifique se as ordens pendentes foram ajustadas ou canceladas.
• Ajuste os níveis de gráfico traçados antes do desdobramento.

Margem e alavancagem após um desdobramento

Como um desdobramento não altera o valor da posição, a margem exigida permanece a mesma, assim como a alavancagem. Um provedor pode alterar a taxa de margem de uma ação a qualquer momento por outros motivos, mas o desdobramento em si não a afeta. Se os valores de margem parecerem diferentes logo após um desdobramento, vale verificar se o ajuste foi aplicado corretamente.

Bonificações e dividendos em ações

Algumas empresas emitem ações extras para os acionistas existentes sem custo, chamadas de bonificação ou dividendo em ações, por exemplo uma nova ação para cada dez mantidas. Economicamente, isso funciona como um pequeno desdobramento: há mais ações, cada uma valendo proporcionalmente menos. Os provedores de CFD normalmente ajustam as posições da mesma forma, aumentando o número de ações em CFD e reduzindo o preço de abertura.

Desdobramentos notáveis

Várias das maiores empresas dos EUA desdobraram suas ações após fortes altas nos últimos anos. A Apple realizou um desdobramento de 4 por 1 e a Tesla de 5 por 1 em agosto de 2020, e a Tesla realizou um desdobramento de 3 por 1 em 2022. O desdobramento de 10 por 1 da Nvidia em junho de 2024 levou o preço de sua ação de mais de US$ 1.200 para cerca de US$ 120. Em cada caso, as posições em CFD foram ajustadas para que a exposição dos detentores permanecesse inalterada, mesmo que os gráficos e as cotações parecessem muito diferentes.

Dividendos por ação após um desdobramento

Se uma empresa paga dividendos, o dividendo por ação é dividido pela razão do desdobramento, de modo que o total pago a uma determinada posição permanece inalterado. Um dividendo de US$ 1,00 por ação antes de um desdobramento de 4 por 1 passa a ser de US$ 0,25 por ação após ele, pago sobre quatro vezes mais ações.

Como um desdobramento aparece nos extratos

Os extratos de conta frequentemente mostram um desdobramento como dois lançamentos: a posição antiga encerrada e uma nova aberta, com mais ações a um preço menor, ou uma única linha de ajuste. De qualquer forma, o patrimônio deve permanecer inalterado, exceto por eventuais arredondamentos de frações de ações. Conferir o extrato após um desdobramento confirma que o ajuste corresponde à razão anunciada.

Empresas que nunca desdobram

Algumas empresas optam por não desdobrar suas ações, mesmo quando o preço delas é muito alto. As ações originais classe A da Berkshire Hathaway nunca foram desdobradas e são negociadas a um preço muito acima da maioria das outras ações, enquanto a empresa criou uma classe de ações mais barata para investidores menores. Não desdobrar não tem efeito sobre o valor da empresa, o que mostra mais uma vez que o preço da ação, por si só, não diz se uma ação é cara.

Perguntas frequentes

Um desdobramento altera meu lucro ou prejuízo?

Não. A quantidade de ações em CFD e o preço mudam em proporções inversas, portanto o valor da posição e o seu lucro ou prejuízo permanecem inalterados.

O que acontece com as frações de ações após um grupamento?

Os provedores costumam arredondar para baixo, para um número inteiro de ações em CFD, e liquidar a fração em dinheiro, embora as políticas variem.

Os valores de alavancagem, margem e custos apresentados neste artigo são exemplos ilustrativos. As condições reais dependem do provedor, do instrumento e das regras do seu país.

Este artigo é um conteúdo educativo e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.

Fontes

• Grande notícia: desdobramento de ações de 10 por 1 da NVIDIA (nove ações extras em CFD; preços, stops e take-profits divididos por dez) — FXGlobe, junho de 2024
• Desdobramentos de ações da Nvidia (10 de junho de 2024; de mais de US$ 1.200 para cerca de US$ 120) — Capital.com
• Desdobramento de ações de 10 por 1 da Nvidia (nem bom nem ruim por si só) — Hargreaves Lansdown, junho de 2024