Criptomonedas vs. acciones: en qué se diferencian los riesgos

La diferencia fundamental entre criptomonedas y acciones es lo que se posee. Una acción es un derecho legal sobre los activos y las ganancias futuras de una empresa, por lo que su valor puede estar ligado a sus beneficios. La mayoría de las criptomonedas no otorgan ningún derecho sobre flujos de efectivo, así que su precio depende de la demanda de la red y de otros compradores, y oscila mucho más.

Lo que realmente se posee

Un accionista posee una parte de un negocio. La empresa informa sus ingresos y beneficios, puede pagar dividendos y debe publicar estados financieros auditados. Si la empresa se vende o se liquida, los accionistas reciben lo que quede después de pagar a los acreedores.

Un titular de monedas suele poseer una unidad del activo nativo de una red. Puede ser necesario para pagar comisiones, para hacer staking o para votar cambios en el protocolo, pero rara vez da derecho a una parte de algo. Algunos tokens están diseñados para parecerse a acciones, con comisiones que se reparten entre los titulares, y eso puede atraer la regulación de valores precisamente por esa similitud.

Cómo se valora cada uno

Los analistas de acciones parten del efectivo. El valor de una empresa puede estimarse a partir de los beneficios que se espera que obtenga en el futuro, descontados al presente, y compararse con sus competidores mediante ratios como el precio sobre beneficios. Estas herramientas son imperfectas, pero dan un punto de referencia a los precios: cuando una acción cotiza muy por encima de lo que sus beneficios podrían justificar, la diferencia termina importando.

Las criptomonedas no tienen un punto de referencia equivalente. Los analistas observan la actividad de la red, las comisiones, el número de usuarios activos y los calendarios de oferta, pero ninguno de estos factores produce un valor hacia el que los precios tiendan a regresar. Esa es la razón más profunda por la que las criptomonedas oscilan más: hay menos que impida que el precio se desvíe en cualquier dirección. Véase qué da valor a las criptomonedas.

Los riesgos, lado a lado

Figura: Las caídas de 2022, lado a lado. S&P 500: del 3 de enero al 12 de octubre de 2022 (AP); bitcoin: del máximo de noviembre de 2021 al mínimo de noviembre de 2022 (datos de Coin Metrics a través de Analytics Insight).

Qué hace una asignación a criptomonedas en una cartera

Usar las caídas de 2022 de la tabla da una idea aproximada de cuánto cambia el peor año de una cartera al incluir una porción de criptomonedas. Supongamos una cartera que solo contiene un fondo del S&P 500 y bitcoin, y que ambos cayeron las cantidades indicadas. (Ilustrativo: las dos caídas no ocurrieron exactamente en las mismas fechas.)

Un 10 % de la cartera en bitcoin añadió unos cinco puntos porcentuales a la pérdida en un año malo. Un 50 % en bitcoin casi duplicó dicha pérdida. El punto no es si las criptomonedas deben o no mantenerse, sino que su proporción dentro de la cartera, más que la elección de la moneda, determina cuánto daña un mal año.

Las protecciones son más limitadas en criptomonedas

Cuando quiebra un bróker estadounidense, la Securities Investor Protection Corporation (SIPC) reemplaza los valores y el efectivo que falten hasta ciertos límites establecidos. La SIPC indica que no protege los activos cripto que no sean valores, incluso cuando se mantienen en una firma miembro. Las criptomonedas custodiadas en un exchange dependen de la solvencia y las salvaguardas de ese exchange, como comprobaron los clientes de FTX en 2022. Ni la SIPC ni ningún otro esquema protege contra una caída en el valor de mercado.

La divulgación es la otra diferencia. Una empresa cotizada debe publicar resultados auditados según un calendario fijo e informar sin demora sobre los hechos relevantes, y engañar a los inversores puede acarrear sanciones legales. Los proyectos cripto no tienen una obligación única equivalente: algunos publican informes detallados y datos on-chain, mientras que otros dicen poco sobre quién controla la tesorería, cuántos tokens poseen los insiders o cuándo se desbloquean esos tokens. Verificar esa información por tu cuenta, a través de los documentos del proyecto y de los datos on-chain, forma parte del coste real de mantener cripto y no es un extra opcional. Consulta qué ocurrió en el colapso de FTX.

A menudo se mueven juntas

A veces se describe la cripto como una alternativa a las acciones, pero en la práctica ambas han caído juntas con frecuencia, sobre todo cuando suben los tipos de interés y los inversores reducen el riesgo en general. En 2022, tanto las acciones como las criptomonedas cayeron bruscamente mientras la Reserva Federal subía los tipos. Mantener ambas puede diversificar menos de lo esperado justo en las condiciones que más importan. Consulta por qué la cripto y las acciones tecnológicas suelen cotizar como el mismo activo de riesgo.

Cuando una acción individual es más arriesgada que bitcoin

“Las acciones son más seguras” se cumple para los índices diversificados, no para cada acción. Una pequeña empresa con mucha deuda puede ser tan arriesgada como una criptomoneda grande, y las acciones de empresas vinculadas a cripto a menudo se mueven tanto como la propia cripto. En sentido contrario, la negociación cripto las 24 horas permite a quien posee reaccionar a las noticias del fin de semana, mientras que los inversores en acciones esperan a la apertura del lunes, que puede traer un salto de precio.

Tres formas de tener exposición a cripto

La línea entre ambos mercados se ha difuminado. Los inversores ahora pueden acceder a la cripto de al menos tres formas, cada una con una combinación distinta de riesgos:

• Tener monedas directamente, en un exchange o en tu propia wallet. Eres dueño del activo en sí y puedes moverlo o usarlo, pero eres responsable de la custodia, y los fallos del exchange o las claves perdidas pueden eliminar tus tenencias.
• ETF spot de criptomonedas, como los fondos spot de bitcoin en EE. UU. que empezaron a cotizar el 11 de enero de 2024. Se mantienen en una cuenta de corretaje ordinaria junto con las acciones y siguen el precio de la moneda, con una comisión anual y sin necesidad de gestionar claves. No puedes retirar ni gastar las monedas, y solo puedes operar durante el horario de la bolsa. Consulta CFD de bitcoin vs ETF de bitcoin.
• Acciones relacionadas con cripto, como exchanges, mineras y empresas que tienen bitcoin en su balance. Son acciones con las protecciones habituales, pero sus precios a menudo se mueven aún más que la propia cripto, porque se suman riesgos específicos de cada empresa.

Qué vía encaja depende de si quieres el activo, la exposición al precio o un negocio ligado a la industria, y de cuánta responsabilidad operativa estás dispuesto a asumir.

Qué riesgo encaja con cada objetivo

Las acciones son adecuadas para el ahorro a largo plazo, cuando se espera que los rendimientos provengan del crecimiento de las empresas y de los dividendos. La cripto es adecuada para quienes quieren exposición a una red específica o a un activo no tradicional y pueden tolerar grandes caídas. El tamaño de la posición importa más que la elección en sí: una inversión que puede reducirse a la mitad sin obligarte a vender es una que puedes mantener durante la volatilidad normal de la cripto.

Para las fases de subida y bajada propias de la cripto, consulta ciclos alcistas y bajistas de la cripto, y para los conceptos básicos, qué es la criptomoneda.

Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y puedes perder el importe que inviertas.

Fuentes

• Apenas un oso: Wall Street sale de lo que resultó ser un mercado bajista bastante moderado (S&P 500 −25,4 %, del 3 de enero al 12 de octubre de 2022) — Associated Press vía Barchart, junio de 2023
• Bitcoin cae un 47 % desde su máximo de 126.000 $ (caída de alrededor del 77 % en 2022) — Analytics Insight, febrero de 2026
• Qué protege SIPC (los activos digitales que no son valores no están protegidos) — SIPC