Por qué fracasan la mayoría de las criptomonedas

La razón principal por la que fracasan las criptomonedas es que nadie las necesita cuando dejan de llegar los compradores tempranos. Crear un token lleva minutos, así que la nueva oferta es casi ilimitada, mientras que la demanda duradera es escasa. Cuando el interés se desvanece, la liquidez desaparece, los insiders venden y la negociación se detiene. A finales de 2025, más de la mitad de todos los tokens rastreados habían fracasado.

El tamaño del cementerio

CoinGecko rastrea los tokens en su plataforma GeckoTerminal y considera que un proyecto ha fracasado una vez que deja de negociarse por completo. Al 31 de diciembre de 2025, clasificó como fallidos el 53,2 % de los aproximadamente 20,2 millones de proyectos listados desde 2021.

Figura: Fallos de tokens por año, escala logarítmica (2022 no aparece en las fuentes). Datos: CoinGecko, a través de CryptoPotato y ForkLog, enero de 2026.

El ritmo de los fracasos aumentó al mismo ritmo que el de los lanzamientos:

El total de 2025 por sí solo representó el 86,3 % de todos los fracasos registrados entre 2021 y 2025, y 7,7 millones de ellos se produjeron en el cuarto trimestre, tras la caída de octubre. Detrás de este aumento hubo un cambio en la forma de crear tokens. GeckoTerminal listó 428.383 proyectos en 2021; después, plataformas de lanzamiento como pump.fun hicieron posible crear una moneda con un coste y un esfuerzo casi nulos, y el total superó los 20 millones a finales de 2025.

Cómo suele morir un token

Los colapsos que acaparan titulares llaman la atención, pero la mayoría de los tokens fallidos siguen un camino más silencioso:

1. Lanzamiento. Se crea un token y se dota de un pequeño fondo de liquidez, a menudo junto con un nombre o una imagen vinculados a lo que está de moda esa semana.
2. Atención. Las redes sociales y los primeros compradores hacen subir el precio. El volumen es alto y el gráfico tiene buen aspecto.
3. Distribución. Los creadores y los primeros tenedores venden a esa demanda. El precio se estanca incluso mientras la historia sigue promocionándose.
4. Deriva. Dejan de llegar nuevos compradores. El volumen cae semana tras semana y el precio desciende poco a poco.
5. Salida de liquidez. Quien aportó la liquidez la retira. Ventas pequeñas mueven ahora el precio de forma brusca.
6. La última operación. Los listados desaparecen y la negociación se detiene. Los tenedores suelen enterarse solo cuando intentan vender.

Por eso el argumento de que «no puede llegar a cero» es débil. En la práctica, un token llega a cero en cuanto no queda nadie a quien venderlo.

Las causas subyacentes

Ausencia de demanda duradera

La mayoría de los tokens nuevos existen para negociarse, no para usarse. No hay una red que necesite la moneda, así que cuando aparece el siguiente meme o la siguiente narrativa, los compradores se van y no vuelven. Compárese con lo que mantiene vivas a las monedas consolidadas en qué da valor a las criptomonedas.

Oferta concentrada

Cuando los fundadores, los primeros inversores o un puñado de carteras poseen la mayor parte de la oferta, sus ventas fijan el precio. Las liberaciones programadas de tokens de insiders pueden añadir más oferta de la que el mercado puede absorber. Véase cómo los desbloqueos de tokens afectan al precio.

Fallos de seguridad y salidas deliberadas

Los errores en los contratos inteligentes y los hackeos pueden vaciar un proyecto de la noche a la mañana. En un «rug pull», el propio equipo retira la liquidez y desaparece. Véase qué es un rug pull.

Colapso del diseño en sí

Algunos fracasos no corresponden a tokens pequeños. TerraUSD, una stablecoin que dependía de un algoritmo en lugar de reservas, perdió su paridad con el dólar en mayo de 2022, y su token hermano LUNA colapsó con ella, borrando decenas de miles de millones de dólares en valor en cuestión de días. Véase qué ocurrió en el colapso de TerraUSD.

Abandono y regulación

El desarrollo se detiene, el equipo sigue su camino o los exchanges deslistan un token tras presiones legales. La moneda sigue existiendo en una blockchain, pero no hay ningún lugar práctico donde venderla.

Señales de alerta que conviene revisar antes de comprar

• Liquidez escasa: un libro de órdenes o un pool de liquidez pequeño en relación con el valor de mercado del token.
• Tenencias concentradas: unas pocas billeteras que poseen la mayor parte del suministro, visible en un explorador de blockchain.
• Desbloqueos grandes próximos: calendarios de adquisición (vesting) que liberan pronto tokens de insiders.
• Sin uso real: no se pagan comisiones, no hay usuarios activos, nada para lo que el token sea necesario.
• Equipo anónimo con control: claves de administrador que pueden acuñar tokens o retirar liquidez.
• Marketing por encima del producto: promesas de rentabilidad, cuentas regresivas y presión para comprar ahora.

Ninguno de estos factores demuestra que un proyecto vaya a fracasar, y las monedas consolidadas también pueden caer bruscamente. En conjunto, describen el perfil de la mayoría de los tokens que ya han fracasado.

Qué significa el fracaso para las personas que poseen el token

Un token fallido rara vez desaparece de una billetera. Sigue ahí, visible y aparentemente con valor según la última operación registrada, mientras ya no queda nadie que lo compre. Los titulares suelen descubrir que los exchanges lo han deslistado, que el pool de liquidez está vacío y que cualquier venta haría caer el precio a casi nada.

Los fracasos también distorsionan la imagen del rendimiento de las criptomonedas. Las listas e índices de las «100 principales monedas» de hoy solo incluyen los proyectos que sobrevivieron. Faltan los miles que quedaron fuera por el camino, lo que hace que la clase de activo parezca menos arriesgada en retrospectiva de lo que fue para quienes compraban en su momento. Este sesgo de supervivencia conviene recordarlo siempre que un gráfico muestre cuánto habrían ganado los primeros compradores de una moneda exitosa.

Lo que suelen tener en común los supervivientes

Las monedas que perduran suelen compartir cuatro rasgos. Operan una red que la gente paga por usar, de modo que la demanda no depende de que el precio suba. Su liquidez está repartida entre muchos exchanges en lugar de un solo pool. Su calendario de emisión no depende de la buena voluntad de los insiders. Y su seguridad se ha puesto a prueba durante años, a través de mercados alcistas y bajistas. Aun así, sobrevivir no equivale a un precio en alza: muchas monedas longevas cotizan muy por debajo de sus máximos.

La lección práctica tiene que ver con el tamaño de la posición más que con la predicción. Como la mayoría de los tokens nuevos fracasan, cualquier dinero que se destine a ellos debe ser dinero que puedas permitirte perder por completo, y debe representar una parte pequeña de cualquier tenencia en criptoactivos. Para comprobaciones prácticas, consulta cómo investigar un criptoactivo y las señales de alerta de una estafa cripto.

Para los fundamentos detrás de todo esto, lee qué es la criptomoneda.

Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y puedes perder el importe que inviertas.

Fuentes

• Más de la mitad de todos los tokens cripto ya están muertos: informe de CoinGecko (53,2 %; 11,6 millones en 2025; 7,7 millones en el cuarto trimestre de 2025; 428.383 proyectos en 2021; 2.584 fracasos en 2021; ~1,38 millones en 2024) — CryptoPotato vía KuCoin, enero de 2026
• CoinGecko registra una «mortalidad» de tokens récord en 2025 (245.049 fracasos en 2023; pico del cuarto trimestre tras el desplome de octubre) — ForkLog, enero de 2026
• Cómo una stablecoin algorítmica borró 40.000 millones de dólares (TerraUSD y LUNA, mayo de 2022) — Netcoins