O que é restaking?

Restaking significa pegar ether que já está em staking, ou um token de staking líquido, e comprometê-lo para proteger serviços adicionais além do próprio Ethereum. Esses serviços pagam recompensas extras e, em troca, podem aplicar slashing nos fundos em restaking se o operador agir de forma incorreta. O restaking adiciona uma segunda camada de recompensas e uma segunda camada de risco sobre as mesmas moedas.

Por que o restaking existe

Novas redes e serviços, como camadas de disponibilidade de dados, oráculos e pontes, precisam de segurança econômica: garantias que podem ser retiradas caso seus operadores trapaceiem. Construir isso do zero é caro. O restaking permite que eles tomem emprestada a segurança do ether que já está em staking, em vez de convencer as pessoas a comprar e fazer staking de um novo token.

A EigenLayer, lançada em 2023, criou esse mercado. Os serviços que ela protege são chamados de serviços validados ativamente, ou AVSs.

Como funciona

1. Você começa com ETH em staking, seja do seu próprio validador ou como um token de staking líquido, como o stETH.
2. Você deposita esse valor em um protocolo de restaking e o delega a um operador.
3. O operador executa o software de um ou mais AVSs.
4. Os AVSs pagam recompensas por esse trabalho, além das recompensas normais de staking do Ethereum.
5. Se o operador violar as regras de um AVS, esse AVS pode aplicar slashing em parte dos fundos em restaking.

A EigenLayer ativou o slashing em sua mainnet em 17 de abril de 2025, com operadores de nós e restakers optando por participar. Antes dessa data, o restaking oferecia recompensas sem a aplicação de regras que lhe dão sentido.

Figura: Cada camada adiciona recompensas e sua própria forma de falhar.

Restaking vs. staking líquido

Os dois são frequentemente confundidos porque se empilham um sobre o outro. O staking líquido transforma o ether em staking em um token negociável enquanto ele continua protegendo o Ethereum; os riscos são as regras de slashing do próprio Ethereum mais os contratos do protocolo de staking. O restaking pega esse ether em staking, ou o token que o representa, e o compromete para proteger também serviços adicionais. As moedas não são duplicadas; o mesmo ether é oferecido como garantia para mais de um sistema, de modo que qualquer um desses sistemas pode agora aplicar penalidades sobre parte dele.

De onde vêm as recompensas extras

Os AVSs pagam operadores e restakers por protegê-los, muitas vezes em seus próprios tokens, e não em ether. O valor dessa recompensa depende, portanto, do preço do token do AVS e da demanda por seu serviço, ambos podendo ser voláteis em projetos jovens. No período inicial do restaking, grande parte do rendimento anunciado veio de programas de incentivo e de pontos que prometiam tokens futuros, e não de taxas pagas por serviços reais. Ao comparar rendimentos de restaking, convém separar as recompensas pagas em ether das pagas em tokens mais novos, e ambas dos incentivos promocionais, que podem acabar.

O que os AVSs realmente fazem

Os serviços protegidos por meio do restaking variam. Alguns são redes de disponibilidade de dados que armazenam e servem dados para rollups. Outros executam oráculos que levam preços para a blockchain, pontes que retransmitem mensagens entre cadeias, ou redes que ordenam transações para rollups. O que todos têm em comum é a necessidade de operadores que possam ser penalizados caso informem dados falsos ou não cumpram sua função, que é a garantia que o ether em restaking oferece.

Tokens de restaking líquido

Protocolos como Renzo, ether.fi e Puffer aceitam depósitos, fazem o restaking desses valores e emitem em troca um token de restaking líquido (LRT). Isso adiciona mais uma camada: staking do Ethereum, depois o token de staking líquido, depois o restaking e, por fim, o LRT no topo. Cada camada tem seus próprios contratos e sua própria forma de falhar.

O risco não é teórico. Em abril de 2024, o token ezETH da Renzo perdeu a paridade com o ETH, desencadeando uma cascata de liquidações entre detentores que haviam tomado empréstimos usando o token como garantia.

As camadas em um exemplo

Suponha que você tenha 10 ETH. (Valores ilustrativos.)

1. Você faz staking por meio de um protocolo de staking líquido e recebe um token de staking líquido. Se o staking pagar 3% ao ano, isso corresponde a cerca de 0,3 ETH, descontada a taxa do protocolo.
2. Você deposita o token em um protocolo de restaking líquido e recebe um token de restaking líquido. Se os AVSs pagarem 1% extra, isso adiciona cerca de 0,1 ETH por ano.
3. Você usa o token de restaking como garantia para tomar mais ETH emprestado e repete o ciclo, aumentando sua exposição.

Em cada etapa, o rendimento extra é pequeno e os novos riscos são reais. Um slashing de 5% por parte de um único AVS apagaria vários anos desse 1% adicional. Um depeg no token de restaking poderia acionar a liquidação da posição tomada em empréstimo na etapa 3, como aconteceu com alguns detentores de ezETH em abril de 2024. Quanto mais camadas e alavancagem, mais formas a posição tem de falhar ao mesmo tempo.

Os riscos, camada por camada

• Condições extras de slashing: cada AVS adiciona suas próprias regras, e um erro do operador em um serviço pode custar aos restakers.
• Risco de smart contracts empilhado: cada protocolo da cadeia pode conter um bug.
• Risco de liquidez e depeg: os tokens de restaking podem ser negociados abaixo do valor dos ativos que possuem, especialmente quando muitos detentores saem ao mesmo tempo.
• Saídas mais longas: a EigenLayer adiciona um período de custódia (escrow) de pelo menos sete dias sobre a fila de unstaking própria do Ethereum.
• Alavancagem: tomar empréstimos com tokens de restaking para fazer mais restaking amplifica cada um desses riscos.
• Recompensas variáveis: os pagamentos dos AVS dependem da demanda por cada serviço e não são garantidos.

Um debate sobre a segurança do próprio Ethereum

O restaking também levantou uma questão para o próprio Ethereum. Se uma grande parcela do ether em staking também estiver protegendo serviços externos, uma falha grave em um deles poderia pressionar os validadores do Ethereum, e poderia até haver pedidos para usar a coordenação social do próprio Ethereum para resolver problemas nesses serviços. Em 2023, o cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, alertou contra “sobrecarregar” o consenso do Ethereum dessa forma, argumentando que as aplicações não deveriam depender da comunidade do Ethereum para intervir caso seus próprios sistemas falhem. Os protocolos de restaking geralmente aceitam essa visão, mas ainda não se sabe como ela se sustenta em uma crise.

Perguntas a fazer antes de fazer restaking

• Quais AVSs meus fundos vão proteger e quais são suas condições de slashing?
• Quem é o operador e qual é o seu histórico?
• Quanto tempo levaria para voltar a ETH simples, contando o período de saída de cada camada?
• O token de restaking tem liquidez suficiente para ser vendido com urgência, e com qual desconto?
• As recompensas são pagas em ether ou em um token mais novo cujo preço pode cair?

Para quem é o restaking. O restaking é adequado para detentores que entendem bem o staking de Ethereum e querem assumir mais risco por possíveis recompensas extras. Não é indicado para quem precisa sair rapidamente ou teria dificuldade para monitorar vários protocolos ao mesmo tempo.

Para a camada de base, leia o que é liquid staking e o que é slashing. Para a própria rede, veja o que é Ethereum.

Este artigo é conteúdo educacional e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.

Fontes

• EigenLayer to begin ‘slashing’ restakers in April (lançado em 2023; slashing na mainnet em 17 de abril de 2025; adesão voluntária) — Cointelegraph, abril de 2025
• How EigenLayer + Liquid Restaking Are Re-pricing DeFi Yields in 2025 (depeg do ezETH em abril de 2024) — BlockEden, setembro de 2025
• EigenLayer restaking cascade risks (período mínimo de escrow de sete dias da EigenLayer; protocolos LRT Renzo, ether.fi, Puffer) — BlockEden, fevereiro de 2026
• Don’t overload Ethereum’s consensus — Vitalik Buterin, maio de 2023