¿Qué son los treasuries tokenizados?

Los treasuries tokenizados son tokens en blockchain que representan cuotas de fondos o notas que poseen deuda de corto plazo del gobierno de EE. UU. Trasladan los intereses del Tesoro a los tenedores y pueden transferirse on-chain en cualquier momento. La categoría alcanzó unos US$ 15,7 mil millones a mediados de septiembre de 2026, convirtiéndose en el mayor grupo de activos del mundo real (RWA) tokenizados. La mayoría de los productos limita quién puede comprarlos.

Cómo funcionan

Un fondo o emisor compra letras del Tesoro o activos similares y emite tokens que representan una fracción de ellos. El valor del token crece con los intereses recibidos, o el emisor paga la renta en forma de nuevos tokens. Un agente de transferencia o una plataforma de tokenización mantiene el registro oficial alineado con la blockchain. Mira qué es la tokenización de RWA.

Los productos más grandes

Con base en datos de rwa.xyz al 15 de septiembre de 2026, los más grandes eran:

Figura: Productos de treasuries tokenizados más grandes. Fuente: rwa.xyz vía Eco, 15 de septiembre de 2026.

• BUIDL (BlackRock, vía Securitize): cerca de US$ 2,70 mil millones.
• USYC (Circle): cerca de US$ 2,60 mil millones.
• USDY (Ondo): cerca de US$ 2,23 mil millones.
• BENJI (Franklin Templeton): cerca de US$ 1,70 mil millones.

La categoría creció desde cerca de US$ 380 millones a comienzos de 2023.

Por qué la categoría creció tan rápido

La categoría pasó de cerca de US$ 380 millones a comienzos de 2023 a cerca de US$ 15,7 mil millones en septiembre de 2026, un aumento de aproximadamente cuarenta veces. Las tasas de interés explican gran parte de esto. Después de que las tasas de corto plazo de EE. UU. subieron por encima del 4 % en 2023, mantener miles de millones de dólares on-chain en stablecoins que no pagan nada se volvió costoso para fondos, empresas de trading y DAO. Luego, grandes gestoras de activos llevaron marcas y estructuras legales conocidas a la blockchain, lo que hizo aceptables los productos para instituciones, y algunos emisores de stablecoins y empresas nativas de cripto comenzaron a mantenerlos como reservas. Tasas más bajas reducirían la ventaja de rendimiento, lo que es una de las razones por las que no está garantizado que el crecimiento de la categoría continúe al mismo ritmo.

Cómo analizar la página de un producto

Antes de comprar, busca estos detalles en la página o en los documentos del emisor:

• Estructura: un fondo registrado, un fondo offshore o una nota emitida por una empresa.
• Comisiones: la comisión de administración y cualquier comisión de suscripción o rescate.
• Elegibilidad: qué inversores y países están permitidos, y el monto mínimo.
• Redes: en qué blockchains opera el token y si las transferencias están limitadas a billeteras aprobadas.
• Rescate: qué tan rápido los tokens pueden convertirse en dólares o stablecoins, y cualquier límite.
• Proveedores de servicios: el custodio, el agente de transferencia y el auditor.

Si alguno de estos detalles falta o es difícil de encontrar, considéralo una razón para tener cautela. Los productos consolidados publican esta información con claridad, junto con informes periódicos sobre los activos que mantienen. Para inversores acostumbrados a los depósitos bancarios, la comparación más cercana es un fondo del mercado monetario que liquida en una blockchain, con la misma necesidad de leer con atención los documentos del fondo antes de comprar cualquier cosa.

Quién puede comprar

El acceso varía mucho. BUIDL está dirigido a compradores calificados, con una inversión mínima de US$ 5 millones; OUSG de Ondo comienza en US$ 5.000, y BENJI de Franklin Templeton puede comenzar en US$ 20 para usuarios elegibles. Muchos productos excluyen a inversores minoristas de EE. UU. o exigen verificación de identidad. Consulta quién puede comprar activos tokenizados.

Rendimiento en números

Supongamos que mantienes 10.000 US$ en un producto de treasuries tokenizados mientras las letras del Tesoro a corto plazo rinden 4% anual, y el producto cobra una comisión de administración de 0,15% a 0,50%. (Valores ilustrativos; verifica la comisión real de cada producto.) En un año, ganarías aproximadamente entre 350 y 385 US$ después de comisiones. Mantener los mismos 10.000 US$ en una stablecoin de pagos no generaría nada, porque el emisor se queda con el rendimiento de la reserva. Para saldos mantenidos on-chain durante meses, esa diferencia es el principal motivo de existencia de estos productos.

Comparando las alternativas

Por qué la gente los utiliza

• Rendimiento de Treasuries on-chain, sin necesidad de transferir el dinero de vuelta a un banco.
• Garantía y gestión de tesorería para empresas de cripto y DAOs.
• Liquidación rápida en comparación con las suscripciones tradicionales de fondos.

A diferencia de las stablecoins de pagos, que pueden no pagar intereses según las reglas de EE. UU. y la UE, estos productos son valores que trasladan el rendimiento a sus titulares. Consulta qué son las stablecoins con rendimiento.

Dónde se utilizan

Además de las posiciones individuales, los productos de Treasuries tokenizados se han convertido en bloques de construcción. Las empresas de cripto y las DAOs mantienen reservas en ellos para que los recursos inactivos generen intereses sin salir de la blockchain. Algunos exchanges y plataformas de negociación aceptan estos activos como garantía, de modo que los traders pueden obtener el rendimiento de los Treasuries sobre los activos depositados como margen. Algunos emisores de stablecoins y de dólares sintéticos mantienen estos productos como parte de sus reservas. Cada uso depende de que el token pueda transferirse a la plataforma en cuestión, por eso las restricciones de transferencia son tan importantes.

Suscripciones, rescates y plazos

La transferencia de tokens entre billeteras aprobadas puede ocurrir en cualquier momento, pero la compra de nuevos tokens o el rescate en efectivo normalmente sigue el proceso del emisor. Algunos productos liquidan suscripciones y rescates casi al instante en stablecoins; otros los procesan solo en días hábiles o con horarios de corte, como un fondo tradicional. Los rescates de gran valor pueden estar sujetos a límites o demoras. Verificar con qué rapidez puedes, en la práctica, convertir el token de vuelta en dólares es tan importante como el rendimiento.

Riesgos que debes conocer

• Riesgo de tasa de interés: el rendimiento baja cuando las tasas bajan.
• Riesgo del emisor, de custodia y de contrato inteligente, además de la deuda subyacente.
• Condiciones de rescate y límites de transferencia definidos por el emisor.
• Regulación que varía según el país.

Para evaluar un producto, lee cómo verificar qué respalda a un activo tokenizado.

Este artículo tiene carácter educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal o fiscal. Los activos digitales son volátiles y puedes perder el valor invertido.

Preguntas frecuentes

¿Los treasuries tokenizados son lo mismo que poseer letras del Tesoro?

No exactamente. Normalmente posees una participación en un fondo o una nota emitida por una empresa que posee las letras. La exposición económica es similar, pero tu derecho pasa por el emisor, el custodio y la estructura jurídica.

¿Puedo usarlos en finanzas descentralizadas?

A veces. Algunos productos solo permiten transferencias entre billeteras en lista blanca, lo que limita su uso en aplicaciones abiertas, mientras que otros están diseñados para funcionar con protocolos específicos de préstamo o negociación. La documentación del producto indica dónde puede utilizarse.

Fuentes

• Tamaño del mercado de RWA tokenizados en 2026 (datos de rwa.xyz del 15 de septiembre de 2026: Treasuries de US$ 15,65 mil millones; BUIDL US$ 2,70 mil millones, USYC US$ 2,60 mil millones, USDY US$ 2,23 mil millones, iBENJI US$ 1,70 mil millones) — Eco
• Treasuries de EE. UU. tokenizados cerca de US$ 14 mil millones (mínimo de US$ 5 millones de BUIDL para compradores calificados; mínimo de US$ 20 de BENJI) — Yahoo Finance, abril de 2026
• Récord de tokenización de RWA en el 1.er trimestre de 2026 (Treasuries desde US$ 380 millones en el 1.er trimestre de 2023; mínimo de US$ 5.000 de OUSG) — BlockEden