¿Qué es MEV?

MEV, o valor máximo extraíble, es la ganancia que puede obtenerse decidiendo qué transacciones se incluyen en un bloque y en qué orden. Como las transacciones pendientes son visibles antes de confirmarse, bots especializados pueden operar antes que ellas, después o ambos. Parte del MEV mantiene los mercados eficientes; otra parte, como los ataques sándwich, quita dinero directamente a los usuarios.

Por qué el orden genera ganancias

Las transacciones de Ethereum esperan en una cola pública antes de incluirse en un bloque. Cualquiera puede ver que un intercambio grande está a punto de elevar el precio de un token. Un bot que coloca su propia compra justo antes de ese intercambio, y vende justo después, capta parte del movimiento. Quien controla el orden de las transacciones en un bloque puede decidir quién obtiene esa oportunidad.

El término originalmente significaba “valor extraíble por mineros”, porque los mineros elegían el orden. Con prueba de participación, los constructores de bloques y los validadores desempeñan ese papel.

Los principales tipos de MEV

• Arbitraje: comprar un token donde está barato y venderlo donde está caro, en distintos exchanges, dentro del mismo bloque. Mantiene los precios alineados y no perjudica directamente a un usuario específico.
• Liquidaciones: reembolsar préstamos con garantía insuficiente en plataformas de préstamo para cobrar una bonificación. Ayuda a mantener solventes los mercados de préstamos.
• Ataques sándwich: comprar justo antes del intercambio de un usuario y vender justo después, de modo que el usuario obtiene un peor precio y el bot se queda con la diferencia.

Cómo funciona un ataque sándwich

1. Envías un intercambio para comprar un token, permitiendo cierto slippage.
2. Un bot lo detecta y compra primero, elevando el precio.
3. Tu intercambio se ejecuta al precio más alto, dentro de tu límite de slippage.
4. El bot vende justo después, al precio que tu operación empujó aún más arriba.

El costo para ti es el precio extra que pagaste. Cuanto mayor sea tu tolerancia al slippage y más grande sea tu operación en relación con el pool, más hay que quitarte. Nuestra guía sobre slippage en el trading de criptomonedas explica el ajuste que lo limita.

Figura: Las tres transacciones de un ataque sándwich, en el orden en que quedan registradas en el bloque.

Un sándwich en cifras

Supongamos que compras 10.000 $ de un token en un pool de liquidez modesto, permitiendo un 1 % de slippage. Un bot ve la orden, compra primero y eleva el precio un 0,6 %. Tu operación aún se ejecuta, porque está dentro de tu límite del 1 %, pero pagas unos 60 $ más de lo que habrías pagado. Luego el bot vende al precio más alto que creó tu compra y se queda con la diferencia, menos sus comisiones y gas. (Cifras ilustrativas.) Nada falló y no se rompió ninguna regla, pero 60 $ pasaron de ti al bot. Con un slippage de 0,3 % en este ejemplo, el bot habría tenido muy poco margen para obtener ganancias.

MEV bueno y MEV malo

No todo el MEV perjudica a los usuarios. El arbitraje mantiene alineados los precios entre distintos exchanges, de modo que un trader en cualquiera de ellos obtiene un precio justo. Las liquidaciones mantienen solventes los mercados de préstamos, para que los depositantes puedan retirar sus fondos. Estas actividades ocurrirían de alguna forma en cualquier mercado. Los ataques sándwich y las tácticas similares son distintos: no mejoran los precios para nadie excepto para el bot, y dependen por completo de ver la operación de un usuario antes de que se confirme. Gran parte del esfuerzo por reducir el MEV se centra en este segundo tipo, principalmente ocultando las transacciones hasta que se incluyen en un bloque.

Quién captura el MEV hoy

La mayoría de los bloques de Ethereum no son ensamblados por el validador que los propone. A través de un sistema de subastas llamado MEV-Boost, constructores especializados compiten por armar el bloque más rentable y pagan al validador por el derecho a que lo proponga. Alrededor del 90 % de los bloques de Ethereum se han producido de esta manera, y entre octubre de 2023 y marzo de 2024 solo tres constructores produjeron cerca del 80 % de los bloques de MEV-Boost. Los desarrolladores de Ethereum planean trasladar esta subasta al propio protocolo en una actualización futura, conocida como separación de proponente y constructor integrada (enshrined proposer-builder separation).

Separación entre proponente y constructor, y lo que viene

MEV-Boost divide la producción de bloques en dos roles: los constructores (builders), que ensamblan bloques para capturar el mayor valor posible, y los proponentes (proposers), los validadores que eligen el bloque que paga más. Esta división permite que los validadores comunes obtengan ingresos de MEV sin ejecutar software sofisticado. Depende de los relés, intermediarios en los que se confía para transmitir los bloques entre constructores y validadores de forma justa, y ha concentrado la construcción de bloques en unas pocas grandes empresas. Los desarrolladores de Ethereum han propuesto incorporar la separación entre proponente y constructor directamente en el protocolo, conocida como separación proponente-constructor integrada (enshrined proposer-builder separation), para eliminar la necesidad de confiar en los relés.

MEV más allá de la cadena principal de Ethereum

MEV existe dondequiera que alguien controle el orden de las transacciones. En muchas redes de capa 2, un único secuenciador ordena las transacciones, a menudo por orden de llegada, lo que limita los ataques sandwich pero concentra el poder de ordenación en un solo operador. Otras blockchains tienen sus propias versiones de los mercados de MEV y sus propias protecciones. La pregunta que hay que hacerse en cualquier red es quién decide el orden de las transacciones y si esa parte puede verlas de antemano.

Cómo reducir tu exposición

• Establece una tolerancia de deslizamiento (slippage) ajustada para los intercambios, especialmente en pools con poca liquidez.
• Divide las operaciones grandes para que cada una mueva menos el precio.
• Usa rutas de transacción privadas que ofrecen muchas wallets, que envían las transacciones a los constructores sin exponerlas en la cola pública.
• Prefiere mercados con mucha liquidez, donde tu operación mueve menos el precio.

La extracción por sandwich ha caído a medida que estas protecciones se han extendido: un conjunto de datos de más de 95.000 ataques muestra que la extracción mensual bajó de aproximadamente 10 millones de dólares a finales de 2024 a unos 2,5 millones de dólares en octubre de 2025.

Para saber cómo los contratos inteligentes procesan estas operaciones, lee qué es un contrato inteligente. Para entender cómo las comisiones deciden qué transacciones entran, consulta qué es el límite de gas, y para la visión general, qué es Ethereum.

Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y podrías perder el importe que inviertas.

Preguntas frecuentes

¿Puedo saber si mi operación fue objeto de un ataque sandwich?

A menudo, sí. En un explorador de bloques, observa las transacciones inmediatamente anteriores y posteriores a la tuya en el mismo bloque. Una compra del mismo token justo antes de tu intercambio y una venta justo después, desde la misma dirección, es el patrón típico. Varios paneles públicos rastrean los ataques sandwich y permiten buscar por dirección.

¿Usar una ruta de transacción privada cuesta más?

Normalmente no. Muchas wallets y servicios de intercambio envían las transacciones de forma privada a los constructores por defecto o como opción gratuita. La contrapartida es depender de esa ruta para reenviar tu transacción de forma honesta y puntual. Si una ruta privada es lenta, tu transacción puede tardar más en incluirse, así que conviene vigilar las primeras transacciones que envíes de esta forma.

Fuentes

• ¿Quién gana las subastas de construcción de bloques de Ethereum y por qué? (~90% de los bloques vía MEV-Boost; tres constructores ~80% de oct. 2023 a mar. 2024) — arXiv, 2024
• MEV explicado: el principal bot de sandwich de Ethereum (extracción por sandwich de ~10 M$/mes a finales de 2024 a ~2,5 M$ en oct. 2025; planes de ePBS) — Bitcoin.com News, 2026