Cómo se fija el precio del oro: el precio del oro LBMA explicado
Qué es el precio del oro LBMA, cómo se fija mediante una subasta electrónica dos veces al día y por qué es el principal referente mundial del oro.
El precio del oro LBMA es el principal referente mundial del oro, fijado dos veces cada día hábil bursátil en Londres, a las 10:30 y las 15:00, en dólares estadounidenses por onza troy. Procede de una subasta electrónica gestionada por ICE Benchmark Administration, que sustituyó al London Gold Fix en marzo de 2015. Los operadores siguen los precios continuos al contado y de futuros entre una fijación y otra.
Cómo funciona la subasta
- El administrador propone un precio inicial.
- Los participantes envían órdenes de compra y de venta a ese precio.
- Si las compras y las ventas están demasiado alejadas, el precio se ajusta y se celebra una nueva ronda.
- Cuando el desequilibrio cae dentro de un umbral, la subasta termina y el precio se publica como LBMA Gold Price AM o PM.
Figura: horarios de la subasta de referencia LBMA.
Quién participa
Los participantes en la subasta son bancos y empresas de trading autorizados que operan en el mercado de Londres. Envían órdenes en su propio nombre y en nombre de sus clientes, y el resultado está determinado por las órdenes agregadas. Como el proceso es electrónico y queda registrado, puede auditarse, y el administrador publica información sobre los participantes y los volúmenes.
Por qué importa un referente
Un precio único y ampliamente reconocido es útil para liquidar contratos, valorar tenencias y fijar precios en operaciones. Productores, refinadores, joyeros, bancos centrales y fondos utilizan el precio del oro LBMA para acordar un valor sin tener que negociar un precio cada vez. Muchos contratos especifican que el pago se basará en el precio de la mañana o de la tarde de un día determinado.
Historia
Desde 1919, los precios de Londres se fijaban dos veces al día con el London Gold Fix, gestionado por un pequeño grupo de bancos. En marzo de 2015 pasó a una subasta electrónica regulada; desde el 1 de abril de 2015 se convirtió en un referente regulado por la FCA.
Por qué se sustituyó la antigua fijación
Tras los escándalos que afectaron a otros referentes financieros a comienzos de la década de 2010, los reguladores y los participantes del mercado exigieron referentes transparentes, auditables y gestionados por administradores independientes. La antigua fijación, establecida por un pequeño grupo de bancos mediante una teleconferencia, se consideraba insuficiente para esos estándares. El paso a una subasta electrónica y regulada tenía como objetivo restaurar la confianza en el precio.
Referente frente a precio en vivo
- Precio del oro LBMA: dos precios fijos al día, para liquidación y valoración.
- Precio al contado: cotizaciones continuas over-the-counter, principalmente en Londres.
- Precio de futuros: contratos negociados en bolsa, como en COMEX, para entrega posterior.
Los CFD sobre oro suelen seguir el precio al contado o de futuros, no el referente de dos fijaciones diarias. Consulte precio al contado frente a precio de futuros.
Plata y otros metales. El precio de la plata LBMA se fija una vez al día, a mediodía hora de Londres; el platino y el paladio tienen sus propias subastas.
Consulte qué mueve el precio del oro y cómo funcionan los CFD sobre materias primas.
El papel de Londres en el oro físico
Londres es el centro del mercado mundial de oro over-the-counter, donde los lingotes grandes que cumplen los estándares de la LBMA se custodian en bóvedas y se negocian entre bancos, refinadores e inversores. Gran parte de la compraventa física de oro del mundo se liquida allí, por lo que el referente de Londres se utiliza tan ampliamente. El mercado de futuros COMEX de Nueva York, en cambio, es el principal centro de negociación de futuros del oro en bolsa. Ambos mercados están muy vinculados, y los precios entre ellos suelen diferir solo ligeramente.
Cómo usar el referente como operador
Para los operadores de CFD, el precio del oro LBMA rara vez es el precio al que operan, ya que los CFD siguen cotizaciones continuas al contado o de futuros. Aun así, es útil como referencia: aparece en las noticias, se utiliza para valorar fondos y puede explicar por qué algunos contratos o valoraciones difieren del precio en vivo. Comparar el precio de su CFD con el referente a las 10:30 o las 15:00 hora de Londres muestra lo cerca que están entre sí.
Una subasta, ilustrada
Supongamos que el administrador abre la subasta de la mañana en $2,400.00. (Cifras ilustrativas.) A ese precio, los participantes quieren comprar 50,000 onzas y vender 30,000, un desequilibrio de 20,000 onzas. Como la compra supera a la venta por más del umbral permitido, el precio sube, por ejemplo a $2,401.00, y se inicia una nueva ronda. Ahora los compradores quieren 41,000 onzas y los vendedores ofrecen 39,500, un desequilibrio de 1,500 onzas, dentro del umbral. La subasta termina y se publica $2,401.00 como el Precio del Oro AM de la LBMA. Cualquier desequilibrio restante se reparte entre los participantes según reglas establecidas. El proceso suele durar unas pocas rondas y unos pocos minutos.
Onzas troy
El oro se cotiza por onza troy, una unidad de unos 31.1 gramos, algo más pesada que la onza usada para bienes de consumo cotidiano. Los precios cotizados por gramo o por kilogramo, habituales en algunos países, pueden convertirse a partir del precio por onza troy. Los CFD sobre oro casi siempre se cotizan por onza troy en dólares, con tamaños de lote que fija cada proveedor.
London Good Delivery
El mercado de Londres negocia lingotes grandes que cumplen las normas Good Delivery de la LBMA en cuanto a pureza, peso y apariencia, y que proceden de refinadores acreditados. Un lingote típico de este tipo pesa alrededor de 400 onzas troy, unos 12.5 kilogramos. Estas normas hacen que los lingotes sean intercambiables entre participantes, de modo que el oro puede cambiar de manos sin ser trasladado ni volver a analizarse, lo que contribuye a la gran liquidez del mercado de Londres.
Malinterpretaciones comunes
- Tratar el referencial como el precio en tiempo real en todo momento del día.
- Suponer que un CFD se liquidará al precio de la LBMA.
- Confundir el referencial de Londres con los precios de los futuros de COMEX.
Londres y Nueva York comparados
| Mercado de Londres | COMEX (Nueva York) | |
|---|---|---|
| Tipo | Mostrador (OTC), lingotes físicos | Futuros negociados en bolsa |
| Precio principal | Cotizaciones spot continuas y el referencial dos veces al día | Futuros para meses de entrega fijados |
| Lingote típico | Alrededor de 400 onzas troy | Contratos de 100 onzas troy |
| Principales usuarios | Bancos, refinadores, bancos centrales, fondos | Coberturas, fondos, especuladores |
Cuando los dos precios se separan
Los precios en Londres y Nueva York suelen mantenerse dentro de una diferencia pequeña, porque los operadores pueden trasladar oro entre ambos mercados para obtener beneficios de cualquier diferencia. Pero cuando mover el metal se vuelve lento o caro, por ejemplo por interrupciones en el transporte o por preocupaciones sobre restricciones comerciales, los futuros en Nueva York pueden negociarse con una prima inusual sobre los precios spot de Londres, y grandes cantidades de oro pueden enviarse a través del Atlántico hasta que la diferencia se cierre. Estos episodios recuerdan que el oro es una materia prima física, y que el referencial, el precio spot y los precios de futuros pueden contar brevemente historias distintas.
Breve cronología
- 1919: comienza la fijación del precio en Londres dos veces al día.
- Marzo de 2015: el London Gold Fix es sustituido por una subasta electrónica.
- Abril de 2015: el nuevo referencial pasa a estar regulado por la FCA.
Por qué a los fondos les importa el referencial
Muchos fondos de oro y otros productos valoran sus tenencias utilizando el Precio del Oro de la LBMA, por lo que el referencial afecta al valor publicado de miles de millones de dólares en inversiones cada día. Los contratos entre mineras, refinadores y compradores también suelen referenciarlo. Ese uso tan amplio es la razón por la que la subasta está regulada y auditada, y por la que su integridad importa mucho más allá del propio mercado de Londres.
Preguntas frecuentes
¿Puedo comprar oro al Precio del Oro de la LBMA?
Algunos clientes institucionales pueden colocar órdenes en la subasta a través de participantes. Los operadores minoristas suelen comprar y vender a precios de mercado continuos.
¿Por qué hay dos precios al día?
Los precios de la mañana y de la tarde ofrecen a los usuarios dos puntos de referencia, uno durante el horario europeo y otro cuando también están abiertos los mercados estadounidenses.
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