¿Qué es el staking líquido?

El staking líquido te permite hacer staking de ether a través de un protocolo y recibir un token, llamado token de staking líquido, que representa tu ETH en staking y sus recompensas. Puedes negociar ese token o usarlo en otras aplicaciones mientras el ether subyacente permanece en staking. El compromiso es un riesgo adicional: errores en los contratos inteligentes, concentración y que el token cotice por debajo del ETH que representa.

El problema que resuelve

Hacer staking de ETH directamente lo bloquea. Salir requiere tiempo en una cola de salida, y ejecutar un validador necesita 32 ETH y hardware fiable. Los pools de staking líquido agrupan depósitos de muchos usuarios, hacen que operadores profesionales ejecuten los validadores y emiten un token que puede venderse en cualquier momento, en lugar de esperar para desbloquear el stake.

Cómo funciona

1. Depositas ETH en el contrato inteligente del protocolo de staking líquido.
2. El protocolo lo pone en staking a través de un conjunto de operadores de nodos que ejecutan validadores.
3. Recibes un token, como stETH de Lido, que refleja tu participación en el pool.
4. Las recompensas se acumulan ya sea como un saldo de tokens que crece o como un tipo de cambio entre el token y el ETH que sube.
5. Para salir, vendes el token en el mercado o lo canjeas a través de la cola de retiro del protocolo.

Figura: Cómo el staking líquido convierte el ETH bloqueado en un token negociable.

Dos tipos de token: con rebase y de valor acumulado

Los tokens de staking líquido transfieren las recompensas de una de dos formas. Un token con rebase, como stETH, mantiene su valor aproximadamente igual a un ETH y aumenta la cantidad de tokens en tu billetera a medida que llegan las recompensas. Un token de valor acumulado mantiene tu saldo fijo y permite que cada token valga más ETH con el tiempo. Algunas aplicaciones no pueden manejar saldos que cambian por sí solos, por lo que los tokens con rebase suelen tener una versión envuelta de valor acumulado, como wstETH, para usar en mercados de préstamos y otros contratos. Ambos representan el mismo ether en staking; simplemente muestran las recompensas de forma distinta.

Vender frente a canjear: dos formas de salir

Hay dos formas de salir. Vender el token en un exchange o en un pool de negociación es rápido, pero recibes lo que el mercado pague en ese momento, lo que puede estar por debajo del ETH que representa el token. Canjear a través de la cola de retiro del protocolo devuelve la cantidad completa de ether, pero solo después de que el protocolo desbloquee el stake, lo que puede tardar días o más cuando muchos usuarios salen al mismo tiempo. En mercados tranquilos, ambas vías dan un resultado casi igual; en una salida apresurada, la diferencia entre ellas es el precio de la rapidez.

Por qué el token puede cotizar por debajo del ETH

Un token de staking líquido es un derecho sobre ETH, no el ETH en sí. Su precio de mercado depende de cuántas personas quieran comprarlo o venderlo en un momento dado. Si muchos tenedores venden al mismo tiempo y el canje tarda, el precio puede caer por debajo del valor del ETH que lo respalda.

Eso ocurrió en julio de 2025, cuando el aumento de los costos de endeudamiento en la plataforma de préstamos Aave volvió no rentable una estrategia popular. Los traders habían pedido ETH prestado con garantía de stETH para hacer staking de más; al deshacer esas posiciones, el pool ETH/stETH se desequilibró y stETH cayó por debajo de su paridad, según Glassnode.

La cuestión de la concentración

El staking líquido ha concentrado una gran parte del ETH en staking en unos pocos protocolos. Lido fue la mayor entidad individual de staking, con alrededor del 27% del ETH en staking en abril de 2025, y su participación bajó a cerca del 25% en julio de 2025. Como los operadores de un protocolo ejecutan tantos validadores, un error o un fallo coordinado en ese protocolo afectaría a una parte significativa de la seguridad de Ethereum.

Quién ejecuta los validadores

Un protocolo de staking líquido no ejecuta validadores por sí mismo; elige operadores de nodos para hacerlo. Algunos protocolos usan un conjunto seleccionado de operadores profesionales aprobados por la gobernanza. Otros permiten que cualquiera se convierta en operador depositando una fianza con su propio ether, que puede usarse para cubrir pérdidas si sufre penalizaciones por slashing. Diseños más recientes dividen la clave de cada validador entre varios operadores mediante tecnología de validadores distribuidos, de modo que ningún operador puede provocar un slashing por sí solo. El modelo de operadores determina cuánto depende el protocolo de unas pocas empresas y cómo se reparten las pérdidas.

Comisiones: lo que se queda el protocolo

Los protocolos se quedan con una parte de las recompensas de staking, normalmente repartida entre los operadores de nodos y la tesorería propia del protocolo, y trasladan el resto a los titulares del token. La comisión se aplica a las recompensas, no al depósito, por lo que reduce el rendimiento y no la cantidad depositada. Comparar protocolos implica comparar las recompensas netas tras comisiones junto con sus riesgos, no solo la tasa anunciada.

Los riesgos que hay que valorar

• Riesgo de contratos inteligentes: un error en los contratos del protocolo podría provocar la pérdida de los fondos depositados.
• Slashing: si un operador es penalizado, la pérdida suele repartirse entre todos los titulares del token. Consulta qué es el slashing.
• Riesgo de desvinculación (depeg): el token puede cotizar por debajo de su valor subyacente, sobre todo si hay prisa por salir.
• Bucles de apalancamiento: usar el token como colateral para pedir préstamos y hacer más staking multiplica tanto las recompensas como las pérdidas.
• Recompensas variables: las tasas cambian con la actividad de la red y con la cantidad total en staking; ninguna tasa está garantizada.

Preguntas que conviene hacer antes de elegir un protocolo

• ¿Cuánto tiempo lleva funcionando y cuánto ha custodiado sin incidentes?
• ¿Quiénes son los operadores de nodos, y cómo se eligen y se avalan?
• ¿Cómo se reparte una pérdida por slashing y existe un fondo de seguro?
• ¿Qué profundidad tiene el mercado de su token y cuánto tarda el reembolso?
• ¿Quién puede actualizar sus contratos y existe un plazo antes de que los cambios entren en vigor?

En qué se diferencia de otras formas de hacer staking

Frente al staking en solitario, renuncias al control del validador y añades riesgo de protocolo a cambio de flexibilidad. Frente al producto de staking de un exchange, el token está en la cadena y es transferible, pero no hay ninguna empresa que respalde el servicio. Nuestra guía sobre qué es el staking en criptomonedas compara las principales opciones, y cómo hacer staking de ETH explica cada una paso a paso.

Para la siguiente capa de este esquema, lee qué es el restaking. Para la red en sí, consulta qué es Ethereum.

Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y podrías perder el importe que inviertas.

Fuentes

• La participación de Lido en el staking de Ethereum baja al 25% (desvinculación de stETH en julio de 2025 por el desapalancamiento de bucles de apalancamiento, según Glassnode) — ForkLog, julio de 2025
• Penalizaciones de staking en la capa de consenso de Ethereum: implicaciones para wstETH y otros LST y LRT (Lido ~27% del ETH en staking, abril de 2025; pérdidas por slashing socializadas) — Aave Governance, abril de 2025