O que é XRP?

XRP é o token nativo do XRP Ledger, um blockchain lançado em 2012 para pagamentos rápidos e de baixo custo e transferências de moedas. Todos os 100 bilhões de XRP foram criados no lançamento, por isso nenhum é minerado. O XRP está intimamente ligado à empresa Ripple, que recebeu a maior parte da oferta e vende XRP há anos para financiar seu negócio.

Um ledger criado para pagamentos

O XRP Ledger foi desenvolvido entre 2011 e o início de 2012 pelos desenvolvedores Jed McCaleb, Arthur Britto e David Schwartz. O objetivo deles era mais restrito que o do Bitcoin: um sistema para enviar pagamentos de forma rápida e barata entre duas partes, em qualquer moeda, sem o custo energético da mineração. Em setembro de 2012, McCaleb e Britto, junto com Chris Larsen, formaram a empresa que se tornou a Ripple, e os fundadores deram a ela 80 bilhões de XRP para desenvolver e promover o ledger. Os 20 bilhões restantes foram para os próprios fundadores.

Essa origem explica grande parte da história posterior do XRP. Ao contrário do bitcoin, cujas moedas foram distribuídas ao longo de anos por meio da mineração, a maior parte do XRP começou nas mãos de uma empresa e de alguns indivíduos. A forma como essa oferta chegou ao mercado moldou o preço do XRP, sua reputação e sua longa batalha judicial com reguladores dos EUA.

Como o ledger chega a um consenso

O XRP Ledger não usa mineração nem staking. Servidores independentes, chamados validadores, mantêm cada um uma lista de outros validadores em que confiam, e a rede concorda com a próxima versão do ledger quando uma grande maioria desses validadores confiáveis concorda. Uma nova versão do ledger é fechada a cada poucos segundos, e os pagamentos normalmente são liquidados em menos de cinco segundos, com taxas que representam uma pequena fração de um XRP. Essas taxas são destruídas, e não pagas a ninguém, o que reduz muito lentamente o fornecimento total.

O design troca parte da abertura do Bitcoin por velocidade e baixo custo: não há concorrência entre mineradores, e as listas padrão de validadores confiáveis têm grande peso. Os apoiadores veem uma rede de pagamentos eficiente; os críticos veem um sistema que depende mais das escolhas de um pequeno grupo do que as cadeias de proof-of-work.

A exchange embutida e a ideia de moeda ponte

O ledger inclui uma exchange embutida, onde moedas e tokens emitidos nele podem ser negociados diretamente. Isso sustenta a ideia por trás do uso mais conhecido do XRP: atuar como ponte entre duas moedas. Em vez de um banco manter dinheiro previamente em uma conta estrangeira, um pagamento poderia converter dólares em XRP, percorrer o ledger em segundos e ser convertido em pesos ou euros na outra ponta. A Ripple construiu produtos de pagamento em torno desse modelo. Quanto do valor de mercado do XRP depende desse uso, e não da negociação, é um dos principais debates sobre o token.

Escrow: como as participações da Ripple chegam ao mercado

A preocupação de que a Ripple pudesse vender enormes quantidades de XRP a qualquer momento levou a empresa, em 2017, a bloquear 55 bilhões de XRP em contas de escrow no ledger. Os escrows liberam até 1 bilhão de XRP por mês para a Ripple. O que a Ripple não usa é recolocado em novos escrows, estendendo o cronograma. Dados on-chain dos últimos anos mostraram cerca de 34 bilhões de XRP ainda em escrow.

O escrow torna previsível o fluxo máximo de nova oferta, mas não impede vendas. A Ripple ainda pode vender o XRP que libera, e analistas acompanham de perto essas liberações mensais. Para os detentores, isso significa uma fonte de oferta conhecida e recorrente que não existe para moedas como o bitcoin.

O caso da SEC

Em dezembro de 2020, a Securities and Exchange Commission dos EUA processou a Ripple e dois de seus executivos, alegando que vendas de XRP no valor de cerca de US$ 1,3 bilhão eram ofertas não registradas de valores mobiliários.

• 13 de julho de 2023: a juíza Analisa Torres decidiu que as vendas diretas da Ripple a investidores institucionais eram transações de valores mobiliários, mas que as vendas em exchanges, em que os compradores não sabiam que estavam comprando da Ripple, e outras distribuições não eram.
• Agosto de 2024: o tribunal emitiu uma sentença final que incluiu uma multa de US$ 125 milhões.
• 2025: a SEC desistiu de seu recurso e a Ripple desistiu de seu recurso cruzado, encerrando o caso.

A decisão se aplicou às vendas da Ripple naquele caso. Outros tribunais nem sempre seguiram seu raciocínio, por isso ela não é uma regra geral sobre todos os tokens.

Figura: O caso da SEC contra a Ripple, da apresentação à conclusão.

Além do XRP: RLUSD e novas atividades

A Ripple ampliou o que roda no ledger. Em dezembro de 2024, após aprovação do regulador financeiro de Nova York, lançou a RLUSD, uma stablecoin atrelada ao dólar emitida tanto no XRP Ledger quanto na Ethereum e voltada a pagamentos e usuários institucionais. O ledger também hospedou ativos do mundo real tokenizados e aplicações de finanças descentralizadas. Essas adições dão mais atividade à rede, embora não exijam que os usuários detenham XRP além de pequenas quantias para taxas e reservas de contas. Veja o que é uma stablecoin.

Preço do XRP e uso do XRP

O preço do XRP historicamente se moveu muito mais com negociações, notícias jurídicas e ciclos de mercado do que com o volume mensurável de pagamentos. Isso não é incomum no mercado de criptoativos, mas importa para quem compra XRP apostando na adoção em pagamentos: um banco que usa o software da Ripple, ou uma stablecoin circulando pelo ledger, não significa necessariamente demanda pelo próprio XRP. Separar notícias sobre a empresa Ripple de evidências sobre o token XRP é um dos hábitos mais úteis para quem detém XRP.

Perguntas que vale fazer antes de comprar XRP

• Quanto XRP a Ripple está liberando e vendendo, e como isso se compara ao volume de negociação?
• Quais usos realmente exigem XRP, em vez do ledger ou dos outros produtos da Ripple?
• Quão concentrados estão os detentores, incluindo a Ripple e os primeiros investidores internos?
• Qual é a posição regulatória onde você mora, agora que o caso dos EUA foi encerrado?
• Como você lidaria com uma grande queda? O XRP já teve valorizações e desvalorizações muito intensas.

Como o XRP se compara

Diferentemente do bitcoin, o XRP não foi minerado e não tem halvings; seu fornecimento foi fixado no início e é liberado em grande parte por meio de uma custódia (escrow) de uma única empresa. Diferentemente da Ethereum, seu ledger foca em pagamentos e emissão de ativos, e não em contratos inteligentes de propósito geral. Para entender como cripto é usada para movimentar dinheiro entre países, leia stablecoins em pagamentos transfronteiriços, e, para a categoria mais ampla, o que é um altcoin.

Este artigo é conteúdo educacional e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.

Fontes

• Mudança de maré ou uma ondulação em águas calmas? Análise da decisão SEC v. Ripple (o XRP Ledger foi lançado em 2012 com 100 bilhões de XRP; decisão de 13 de julho de 2023) — Ropes & Gray, julho de 2023
• SEC retira acusações contra a Ripple (processo de dezembro de 2020 por US$ 1,3 bilhão; multa de US$ 125 milhões em agosto de 2024) — ForkLog, 2025
• Ripple retira recurso contra a SEC — ForkLog, 2025
• Histórico do XRP Ledger (desenvolvido entre 2011 e o início de 2012 por McCaleb, Britto e Schwartz; 80 bilhões de XRP dados à Ripple em setembro de 2012; 55 bilhões colocados em custódia (escrow) em 2017) — arquivo do portal de desenvolvedores do XRPL
• Preço e perfil do XRP (liberações da custódia de até 1 bilhão por mês; tokens não vendidos retornam; liquidação em menos de cinco segundos) — CoinDesk
• Executivos da Ripple venderam cerca de 58,5 bilhões de XRP desde 2012 (cerca de 34,185 bilhões de XRP em custódia) — crypto.news via MEXC
• Ripple anuncia lançamento oficial da RLUSD (aprovação da NYDFS em 10 de dezembro de 2024; XRP Ledger e Ethereum) — FXStreet, dezembro de 2024