Что такое XRP?

XRP — нативный токен реестра XRP Ledger, блокчейна, запущенного в 2012 году для быстрых и недорогих платежей и денежных переводов. Все 100 миллиардов XRP были созданы при запуске, поэтому их не добывают майнингом. XRP тесно связан с компанией Ripple, которая получила большую часть предложения и на протяжении многих лет продавала XRP для финансирования своего бизнеса.

Реестр, созданный для платежей

Реестр XRP Ledger был создан в 2011 году и в начале 2012 года разработчиками Джедом Макалебом, Артуром Бритто и Дэвидом Шварцем. Их цель была уже, чем у Bitcoin: система для быстрой и недорогой отправки платежей между двумя сторонами в любой валюте без энергозатрат на майнинг. В сентябре 2012 года Макалеб и Бритто вместе с Крисом Ларсеном основали компанию, которая стала Ripple, а основатели передали ей 80 миллиардов XRP для разработки и продвижения реестра. Оставшиеся 20 миллиардов достались самим основателям.

Это происхождение объясняет многое из последующей истории XRP. В отличие от биткоина, монеты которого распределялись на протяжении лет через майнинг, большая часть XRP с самого начала находилась в руках одной компании и нескольких частных лиц. То, как это предложение попало на рынок, повлияло на цену XRP, его репутацию и продолжительную судебную борьбу с регуляторами США.

Как реестр достигает согласия

XRP Ledger использует ни майнинг, ни стейкинг. Независимые серверы, называемые валидаторами, каждый ведут список других валидаторов, которым доверяют, и сеть согласовывает следующую версию реестра, когда большая часть этих доверенных валидаторов соглашается. Новая версия реестра закрывается каждые несколько секунд, а платежи обычно проводятся менее чем за пять секунд, с комиссиями в крошечную долю одного XRP. Эти комиссии сжигаются, а не выплачиваются кому-либо, что очень медленно уменьшает общее предложение.

Дизайн жертвует частью открытости Bitcoin ради скорости и низкой стоимости: конкуренции между майнерами нет, а списки доверенных валидаторов по умолчанию имеют большой вес. Сторонники видят в этом эффективную платёжную сеть; критики — систему, которая больше зависит от выбора небольшой группы, чем цепочки с доказательством работы.

Встроенная биржа и идея валюты-моста

В реестр встроена биржа, на которой напрямую можно торговать валютами и токенами, выпущенными в нём. Это поддерживает идею, лежащую в основе самого известного применения XRP: роль моста между двумя валютами. Вместо того чтобы банк заранее держал деньги на счёте в иностранном банке, платёж мог бы конвертировать доллары в XRP, перевести их через реестр за секунды и конвертировать в песо или евро на другом конце. Ripple построила платёжные продукты на этой модели. Какая часть рыночной стоимости XRP опирается на это применение, а не на торговлю, — один из главных споров вокруг токена.

Эскроу: как активы Ripple попадают на рынок

Опасения, что Ripple может в любой момент продать огромные объёмы XRP, побудили компанию в 2017 году заблокировать 55 миллиардов XRP на эскроу-счетах в реестре. Эскроу ежемесячно высвобождают Ripple до 1 миллиарда XRP. Всё, что Ripple не использует, помещается обратно в новые эскроу, продлевая график. Данные из блокчейна за последние годы показали, что около 34 миллиардов XRP всё ещё находятся в эскроу.

Эскроу делает максимальный поток нового предложения предсказуемым, но не останавливает продажи. Ripple по-прежнему может продавать XRP, которые она высвобождает, и аналитики внимательно отслеживают эти ежемесячные выпуски. Для держателей это означает известный, повторяющийся источник предложения, которого не существует для монет вроде биткоина.

Дело SEC

В декабре 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подала иск против Ripple и двух её руководителей, утверждая, что продажи XRP на сумму около 1,3 миллиарда долларов были незарегистрированными предложениями ценных бумаг.

• 13 июля 2023 года: судья Анализа Торрес постановила, что прямые продажи Ripple институциональным инвесторам были сделками с ценными бумагами, но продажи на биржах, где покупатели не знали, что покупают у Ripple, и другие распределения ими не были.
• Август 2024 года: суд вынес окончательное решение, которое включало штраф в размере 125 миллионов долларов.
• 2025 год: SEC отказалась от апелляции, а Ripple отозвала встречную апелляцию, что завершило дело.

Решение применялось к продажам Ripple в этом деле. Другие суды не всегда следовали его логике, поэтому это не общее правило для всех токенов.

Рисунок: Дело SEC против Ripple от подачи иска до завершения.

За пределами XRP: RLUSD и новая активность

Ripple расширила круг того, что работает в леджере. В декабре 2024 года, после одобрения регулятора финансовых услуг штата Нью-Йорк, компания запустила RLUSD, стейблкоин, привязанный к доллару, который выпускается как в XRP Ledger, так и в Ethereum и предназначен для платежей и институциональных пользователей. В леджере также размещались токенизированные реальные активы и приложения децентрализованных финансов. Эти дополнения увеличивают активность в сети, однако они не требуют, чтобы пользователи держали XRP сверх небольших сумм для комиссий и резервов на аккаунтах. Подробнее о том, что такое стейблкоин.

Цена XRP и применение XRP

Исторически цена XRP гораздо сильнее зависела от торговли, судебных новостей и рыночных циклов, чем от измеримого объёма платежей. Это не редкость в криптовалютах, но это важно для тех, кто покупает XRP как ставку на распространение платежей: банк, использующий программное обеспечение Ripple, или стейблкоин, перемещающийся по леджеру, не обязательно означают спрос на сам XRP. Отделение новостей о компании Ripple от данных о токене XRP — один из самых полезных навыков для держателя XRP.

Вопросы, которые стоит задать перед покупкой XRP

• Сколько XRP выпускает и продаёт Ripple, и как это соотносится с торговым объёмом?
• Какие сценарии действительно требуют XRP, а не леджер или другие продукты Ripple?
• Насколько сконцентрированы холдинги, включая Ripple и ранних инсайдеров?
• Какова нормативная позиция в вашей стране, теперь когда американское дело завершилось?
• Как бы вы справились с крупной просадкой? У XRP были очень сильные взлёты и падения.

Как XRP сравнивается с другими активами

В отличие от биткоина, XRP не добывался и не имеет халвингов; его предложение было зафиксировано при запуске и выпускается в основном через эскроу одной компании. В отличие от Ethereum, его леджер ориентирован на платежи и выпуск активов, а не на универсальные смарт-контракты. О том, как криптовалюта используется для переводов денег между странами, читайте в статье о стейблкоинах в трансграничных платежах, а об общей категории — что такое альткоин.

Этот материал носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы подвержены высокой волатильности, и вы можете потерять вложенную сумму.

Источники

• Changing Tides or a Ripple in Still Water? Examining the SEC v. Ripple Ruling (XRP Ledger запущен в 2012 году со 100 миллиардами XRP; решение от 13 июля 2023 года) — Ropes & Gray, июль 2023
• SEC Withdraws Claims Against Ripple (иск от декабря 2020 года на сумму 1,3 млрд долларов; штраф 125 миллионов долларов в августе 2024 года) — ForkLog, 2025
• Ripple Withdraws Appeal Against SEC — ForkLog, 2025
• История XRP Ledger (создан в 2011–начале 2012 года Маккалебом, Бриттo и Шварцем; 80 миллиардов XRP переданы Ripple в сентябре 2012 года; 55 миллиардов помещены в эскроу в 2017 году) — архив портала разработчиков XRPL
• Цена и профиль XRP (выпуск из эскроу до 1 миллиарда в месяц; нераспроданные токены возвращаются; расчёты занимают менее пяти секунд) — CoinDesk
• Руководители Ripple продали примерно 58,5 миллиарда XRP с 2012 года (около 34,185 миллиарда XRP в эскроу) — crypto.news через MEXC
• Ripple объявила официальный запуск RLUSD (одобрение NYDFS 10 декабря 2024 года; XRP Ledger и Ethereum) — FXStreet, декабрь 2024