O que é interesse em aberto (open interest) em criptomoedas?
Entenda o que é o open interest em criptomoedas, como ele muda quando posições são abertas ou fechadas e como lê-lo junto com o preço.
Open interest (interesse em aberto) é o número total, ou o valor em dólares, de contratos futuros ou de opções que estão abertos e ainda não foram encerrados ou liquidados. Ele mostra quanto dinheiro está comprometido com derivativos de um ativo neste momento. Ao contrário do volume de negociação, que conta cada operação, o open interest só aumenta quando novas posições são criadas e só diminui quando posições são encerradas.
Como o interesse em aberto muda
Todo contrato tem um comprador e um vendedor. O que acontece com o interesse em aberto depende de cada lado estar abrindo ou fechando uma posição.
| Comprador | Vendedor | Interesse em aberto |
|---|---|---|
| Abre uma nova posição comprada | Abre uma nova posição vendida | Aumenta |
| Abre uma nova posição comprada | Fecha uma posição comprada existente | Inalterado |
| Fecha uma posição vendida existente | Abre uma nova posição vendida | Inalterado |
| Fecha uma posição vendida existente | Fecha uma posição comprada existente | Diminui |
Liquidações também reduzem o interesse em aberto, porque fecham posições à força.
Contratos, moedas ou dólares
O interesse em aberto pode ser mostrado em contratos, em moedas ou em dólares, e a escolha muda o que ele parece indicar. Suponha que traders mantenham posições perpétuas em 50.000 BTC. A US$ 60.000, isso equivale a US$ 3 bilhões de interesse em aberto; se o preço subir para US$ 66.000 sem novas posições, passa a ser US$ 3,3 bilhões. (Valores ilustrativos.) O interesse em aberto em dólares sobe com o preço por si só, por isso comparar o interesse em aberto em moedas, ou ao lado do preço, mostra se as posições estão realmente crescendo.
Interesse em aberto versus volume
O volume é quanto foi negociado em um período; o interesse em aberto é quanto permanece aberto em um determinado momento. Um dia de negociação intensa entre pessoas que estão fechando posições pode mostrar volume alto e interesse em aberto em queda. Veja como ler o volume de negociação.
Como os traders leem o interesse em aberto junto com o preço
- Preço sobe, interesse em aberto sobe: novo dinheiro está abrindo posições por trás do movimento.
- Preço sobe, interesse em aberto cai: posições vendidas estão sendo fechadas, o que pode perder força quando terminarem.
- Preço cai, interesse em aberto sobe: novas posições vendidas estão sendo abertas, ou posições compradas estão sendo aumentadas.
- Preço cai, interesse em aberto cai: posições estão sendo fechadas, frequentemente por meio de liquidações.
Figura: Leituras comuns do preço e do interesse em aberto em conjunto. São tendências, não regras.
São tendências, não regras. O interesse em aberto não diz nada sobre se compradores ou vendedores estão certos.
Uma semana, lida pelo interesse em aberto
Suponha que o bitcoin suba 8% em quatro dias enquanto o interesse em aberto em moedas cresce 25% e a taxa de funding (funding rate) sobe bem acima do normal. (Cenário ilustrativo.) Novas posições compradas alavancadas estão entrando por trás do movimento. No quinto dia, o preço cai 5% em uma hora e o interesse em aberto cai 15%. Essa combinação aponta para posições compradas sendo fechadas ou liquidadas, e não para uma mudança tranquila de visão. Nenhuma das duas fases indica o que vem a seguir, mas juntas descrevem o quanto o mercado ficou lotado e a rapidez com que se desfez.
Por que um interesse em aberto alto importa
Muitas posições abertas e alavancadas significam potencial de venda ou compra forçada caso o preço se mova bruscamente. Combinado com taxas de funding altas, isso pode sinalizar posicionamento concentrado (crowded). Veja como as taxas de funding são calculadas e o que causa cascatas de liquidação.
Interesse em aberto em relação ao tamanho do mercado
Analistas costumam comparar o interesse em aberto total de futuros com o valor de mercado do ativo, às vezes chamado de razão de alavancagem estimada. Uma razão em alta significa mais posições alavancadas em relação às próprias moedas e tem tendido a tornar os mercados mais propensos a movimentos bruscos impulsionados por liquidações. É uma medida aproximada, já que parte do interesse em aberto é usada como hedge contra posições à vista, e não é especulação pura.
Interesse em aberto em opções
O interesse em aberto de opções pode ser detalhado por preço de exercício (strike) e data de vencimento, mostrando onde se concentram grandes quantidades de contratos. Os traders acompanham as grandes concentrações em torno dos vencimentos mensais e trimestrais, porque a atividade de hedge dos formadores de mercado de opções perto desses strikes pode influenciar os movimentos de preço à medida que o vencimento se aproxima. Veja o que são opções de criptomoedas.
Em torno de grandes eventos
O interesse em aberto costuma crescer antes de eventos programados, como decisões de bancos centrais, grandes desbloqueios de tokens ou vencimentos trimestrais de opções, à medida que os traders se posicionam para o resultado. Um movimento brusco após o evento pode então desfazer essas posições rapidamente, e por isso a volatilidade em torno dessas datas costuma superar o que as notícias sozinhas sugeririam. Acompanhar o crescimento do interesse em aberto antes de um evento dá uma noção de quanta compra ou venda forçada pode vir depois.
O que o interesse em aberto não revela
O interesse em aberto mostra quanto está comprometido, não quem está certo nem qual lado é maior, já que cada contrato tem uma ponta comprada (long) e uma vendida (short). Ele não distingue hedgers de especuladores e pode ser inflado por negociações entre contas relacionadas em algumas plataformas. Também varia de uma corretora para outra, então um salto em uma plataforma pode refletir traders migrando de outra. Trate-o como contexto para preço e taxa de financiamento, e não como sinal isolado. Para a maioria dos traders, o uso prático do interesse em aberto é como luz de alerta: quando ele está alto e subindo junto com taxas de financiamento extremas, é um bom motivo para reduzir a alavancagem.
Exemplos de escala
Em fins de junho de 2025, o interesse em aberto em opções de bitcoin somou mais de US$ 45 bilhões entre as plataformas, com a Deribit concentrando quase 90% desse total. O interesse em aberto agregado de contratos perpétuos de bitcoin superou US$ 60 bilhões no fim de 2024. Esses números mudam diariamente; consulte uma fonte de dados atualizada antes de confiar neles. Para a visão mais ampla, leia o que são contratos perpétuos (perpetual futures).
Este artigo é conteúdo educacional e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.
Onde encontrar
As corretoras publicam o interesse em aberto de seus próprios contratos, e provedores de dados agregam esses números entre plataformas, muitas vezes com detalhamento por corretora, em moedas e em dólares. Como cada corretora conta apenas suas próprias posições, usar uma fonte agregada oferece a visão mais clara do mercado como um todo.
Perguntas frequentes
O aumento do interesse em aberto é altista?
Não por si só. Significa que mais posições estão abertas, compradas e vendidas em igual medida, já que cada contrato tem os dois lados. Combinado com a direção do preço e com o financiamento, pode sugerir qual lado está mais ansioso, mas não prevê a direção.
As negociações à vista (spot) afetam o interesse em aberto?
Não. O interesse em aberto conta apenas contratos de derivativos. Negociações à vista mudam a titularidade das moedas, mas não criam nem encerram contratos.
Fontes
- Deribit ultrapassa US$ 40 bi em interesse em aberto de opções de bitcoin (interesse em aberto entre plataformas acima de US$ 45 bilhões; Deribit quase 90%) — The Block, 27 de junho de 2025
- Rastreador de basis do bitcoin (interesse em aberto agregado de perpétuos de BTC acima de US$ 60 bilhões no fim de 2024) — Sharpe