Riesgos y errores del staking de Ethereum

Entre los riesgos del staking de Ethereum, el error más costoso es tratar las recompensas del staking como ingresos seguros mientras se ignora que el ETH apostado puede caer bruscamente de precio. Las recompensas rara vez compensan una gran caída del precio. Los demás errores que se describen a continuación, desde la doble firma hasta el apilamiento de protocolos, pueden convertir cada uno una recompensa modesta en una pérdida permanente.

Los riesgos de un vistazo

Figura: Los siete errores de este artículo y la versión breve de qué hacer en su lugar.

Riesgo de mercado: el que las recompensas no pueden corregir

El staking cambia la forma en que mantienes el ether, no si estás expuesto a su precio. Supongamos que apuestas 32 ETH a 3.000 $, una posición de 96.000 $, y ganas un 3% anual. Al cabo de un año tienes unos 32,96 ETH. Si el ether ha caído un 30% hasta 2.100 $, la posición vale unos 69.200 $, una pérdida de casi 27.000 $ a pesar de las recompensas. (Valores de ejemplo.) Las recompensas necesitarían décadas a ese ritmo para compensar una caída de ese tamaño. La primera decisión es, por tanto, si quieres mantener ETH en absoluto; el staking solo importa después de eso.

Riesgos técnicos: slashing y tiempo de inactividad

Para quien ejecuta validadores, el mayor riesgo evitable es la doble firma. La mayoría de los slashings reales proceden de operadores que inician una copia de seguridad o migran a un nuevo servidor mientras la máquina antigua sigue en funcionamiento, de modo que ambas firman mensajes contradictorios. Apagar la máquina y confirmar que la antigua está desconectada antes de iniciar la nueva, y trasladar la base de datos de protección contra slashing, lo evita. El tiempo de inactividad normal cuesta mucho menos, aproximadamente las recompensas que se habrían ganado, por lo que una pausa planificada es siempre más segura que una conmutación por error apresurada. Consulta qué es el slashing.

Riesgos de liquidez: colas de salida y pérdidas de paridad

Salir del staking no es instantáneo. Los validadores salen a través de una cola que se alarga cuando muchos quieren salir a la vez, lo que suele coincidir justo con las caídas del mercado. Los tokens de staking líquido evitan la cola al permitirte vender en el mercado, pero ese precio puede caer por debajo del valor del ether que los respalda cuando muchos tenedores venden juntos.

Eso ocurrió en julio de 2025. El aumento de los costes de endeudamiento en la plataforma de préstamos Aave hizo que una estrategia popular dejara de ser rentable: los traders habían estado pidiendo ETH prestado contra stETH para apostar más, y al deshacer esas posiciones, el stETH cotizó por debajo de su paridad, según Glassnode. Los tenedores que necesitaban vender de inmediato sufrieron una pérdida; quienes podían esperar a la cola de reembolso del protocolo recibieron el valor íntegro.

Apalancamiento: cuando el rendimiento extra se convierte en liquidación

Pedir prestado contra un token de staking para apostar más, y repetir el bucle, multiplica el rendimiento solo mientras las recompensas del staking superen los costes de endeudamiento y el token mantenga su paridad. Cuando falla cualquiera de estas premisas, la posición puede liquidarse, y los vendedores forzados empujan aún más el precio del token a la baja para todos los demás. Trata el bucle como apalancamiento y no como rendimiento extra, dimensiónalo en consecuencia o evítalo. Una prueba sencilla es preguntarte qué pasa con la posición si el token de staking cotiza un 5% por debajo del ETH durante una semana; si la respuesta es la liquidación, el bucle es simplemente demasiado grande para ser seguro en la práctica.

Riesgos de contraparte: quién tiene las claves

El staking a través de un exchange o custodio es sencillo, pero la plataforma controla las claves y las condiciones. Su solvencia, sus reglas sobre los tiempos de desbloqueo y lo que ocurre si los retiros se suspenden determinan si recuperará su ether. Los productos de préstamo que anuncian rendimientos similares al staking son otra cosa: pagan porque alguien tomó prestadas sus monedas, lo que añade riesgo de crédito. Leer las condiciones, comprobar de dónde provienen las recompensas y repartir las cantidades mayores entre distintos esquemas reducen la dependencia de una sola empresa.

Riesgos de apilar capas

Cada capa adicional, desde un token de staking líquido hasta el restaking y un token de restaking líquido encima, añade sus propios contratos inteligentes, sus propias reglas de slashing y su propia posibilidad de cotizar por debajo de su valor. El rendimiento extra de cada paso suele ser pequeño comparado con lo que puede salir mal. Consulte qué es el restaking.

Riesgo a nivel de red: concentración

Cuando un único proveedor opera una gran parte de los validadores, un error o fallo en él afecta a todos sus usuarios a la vez y pesa sobre la propia red. Solo Lido tenía alrededor de un cuarto del ether en staking a mediados de 2025. Repartir el stake entre operadores más pequeños, o hacer staking en solitario con una parte, reduce la exposición a cualquier proveedor y favorece la resiliencia de la red.

Normativa e impuestos

El staking también conlleva riesgos fuera del protocolo. En muchos países, las recompensas tributan como ingresos al recibirse, por separado de cualquier ganancia cuando se vende el ether, de modo que una caída de precio puede dejar una factura fiscal sobre recompensas que valen menos que cuando llegaron. El tratamiento regulatorio aún se está definiendo: en mayo de 2025, el personal de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) afirmó que ciertas actividades de staking a nivel de protocolo no implican ofertas de valores, pero esa postura no cubre todos los esquemas, y otros países aplican sus propias normas.

Elegir el método según los riesgos que acepta

Para la lista completa de vías, lea cómo hacer staking de ETH. Para la propia red, consulte qué es Ethereum.

Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Los activos digitales son volátiles y puede perder el importe que invierta.

Preguntas frecuentes

¿Es el staking más arriesgado que simplemente mantener ETH?

Añade riesgos además de mantener: slashing, retrasos en la salida y los riesgos del protocolo o plataforma que utilice. A cambio, obtiene recompensas. Mantener ETH en su propia billetera conlleva riesgo de precio y el riesgo de perder sus claves, pero ninguno de los riesgos específicos del staking.

¿Qué pasa con el ETH en staking si quiebra un exchange?

Depende de cómo el exchange custodie los activos de sus clientes y de la ley del lugar donde opera. El ether en staking retenido por una plataforma en quiebra puede quedar congelado mientras duren los procedimientos de insolvencia, y los clientes pueden convertirse en acreedores en lugar de propietarios. Leer las condiciones de la plataforma sobre custodia y staking antes de empezar es la única forma de saber cuál sería su situación.

Fuentes

• La cuota de Lido en el staking de Ethereum baja al 25% (depegging de stETH en julio de 2025 por desmontaje de apalancamiento, según Glassnode) — ForkLog, julio de 2025
• Penalizaciones de staking en la capa de consenso de Ethereum (slashing; pérdidas socializadas para tokens de staking líquido) — Aave Governance, abril de 2025
• Declaración sobre ciertas actividades de staking a nivel de protocolo — División de Finanzas Corporativas de la SEC de EE. UU., mayo de 2025
• La SEC declara que ciertas actividades de staking a nivel de protocolo no son una transacción de valores (excluye el staking líquido y el restaking; sin fuerza legal) — Mondaq, junio de 2025