Как волатильность меняет маржу по криптовалютному CFD

Маржа по криптовалютному CFD — это доля текущей стоимости позиции: 50% при плече 2:1. Поэтому используемая маржа меняется вместе с ценой, а прибыль и убытки меняют собственные средства. Криптовалюта может колебаться на 10% и более за день, поэтому собственные средства могут быстро приблизиться к уровню закрытия позиции: при покупке 0,1 BTC по $60 000 с депозитом $3 000 падение на 33% достигает уровня стоп-аута в 50%.

Формулы

• Используемая маржа = количество монет × цена × ставка маржи
• Собственные средства = депозит + нереализованная прибыль/убыток
• Уровень маржи = собственные средства ÷ используемая маржа × 100%

Пример расчета

• Купить 0,1 BTC по $60 000; депозит $3 000 (маржа 50%)
• Цена биткоина падает до $45 000: убыток $1 500 → собственные средства $1 500; используемая маржа $2 250 → уровень маржи 67%
• Цена биткоина падает до $40 000: убыток $2 000 → собственные средства $1 000; используемая маржа $2 000 → уровень маржи 50% → стоп-аут

Рисунок: уровень маржи при падении биткоина (примерные значения).

(Примерные значения; правила закрытия позиций зависят от провайдера и юрисдикции.)

Уровень маржи по мере падения цены

(Примерные значения при депозите $3 000, указанном выше.) Используемая маржа снижается вместе с ценой, так как это доля текущей стоимости позиции, тогда как собственные средства в процентном выражении падают вдвое быстрее.

Буфер на счете: разбор примера

Допустим, трейдер вместо этого вносит $4 000, оставляя $1 000 в резерве. Собственные средства тогда равны $4 000 плюс прибыль или убыток по позиции, а закрытие наступает, когда собственные средства падают до половины используемой маржи. Решив уравнение относительно цены, получаем примерно $26 667, то есть падение около 56% против 33% без буфера. Дополнительная $1 000 делает позицию значительно устойчивее к волатильности, однако также означает, что на счете под риском находится больше денег. (Примерные значения.)

Почему важна волатильность

Падение на 33% было бы экстремальным для основной валютной пары, но для биткоина такое уже случалось за несколько недель. Гэпы (разрывы цены) также могут перескочить уровень закрытия позиции.

Провайдеры могут повышать маржу

В периоды высокой волатильности некоторые провайдеры повышают требования к марже выше регуляторного минимума, что может внезапно уменьшить свободную маржу.

Иллюстрация повышения маржи

Допустим, в течение волатильной недели провайдер повышает ставку маржи по биткоину с 50% до 60%. По позиции 0,1 BTC при цене $50 000 используемая маржа растет с $2 500 до $3 000, тогда как собственные средства, $2 000 при этой цене в исходном примере, не меняются. Уровень маржи падает с 80% примерно до 67% без какого-либо движения цены. Трейдеры с небольшим свободным капиталом могут за ночь оказаться значительно ближе к закрытию позиции.

Рост цен и маржа

Когда биткоин растет, собственные средства увеличиваются, и используемая маржа тоже растет, поскольку позиция стоит дороже. Уровень маржи улучшается, но открытие новых позиций на фоне прибыли увеличивает экспозицию при более высоких ценах, где разворот нанес бы больший ущерб.

Как сохранить буфер

Вносите депозит больше минимального, используйте меньшие объемы и устанавливайте стопы заметно выше уровня закрытия позиции. См. собственные средства, свободную маржу и уровень маржи: объяснение, как рассчитать размер позиции по криптовалютному CFD и что такое криптовалютное CFD.

Движения в выходные и ночью

Криптовалюта торгуется круглосуточно, и некоторые из самых крупных движений происходят по выходным или ночью по европейскому и американскому времени, когда трейдеры могут не следить за рынком. Позиция, безопасная по цене в пятницу вечером, к воскресенью может приблизиться к закрытию. Установка оповещений на выбранных уровнях маржи помогает вовремя среагировать.

Несколько позиций используют один пул собственных средств

Маржа и собственные средства рассчитываются по всему счёту. Убыток по позиции в эфире уменьшает капитал, который обеспечивает позицию в биткоине, и наоборот. Поскольку цены криптовалют часто движутся вместе, несколько позиций могут одновременно снизить уровень маржи, причём гораздо быстрее, чем любая отдельная позиция.

Порядок мониторинга

• Проверяйте уровень маржи не реже одного раза в день и перед выходными.
• Знайте цену, при которой произойдёт принудительное закрытие позиций.
• Поддерживайте денежный буфер выше минимума.
• Уменьшайте объём позиций при росте волатильности.

Свободная маржа на примере

Свободная маржа — это собственные средства за вычетом использованной маржи, то есть сумма, доступная для новых позиций или для покрытия убытков. В примере при цене $55,000 собственные средства составляют $2,500, а использованная маржа — $2,750, поэтому свободная маржа равна −$250: открывать новые позиции нельзя, хотя уровень принудительного закрытия ещё находится на некотором расстоянии. Поддержание положительной свободной маржи — полезный ранний сигнал о том, что на счёте заканчивается запас прочности. См. объяснение собственных средств, свободной маржи и уровня маржи.

Маржин-коллы и принудительное закрытие

Некоторые провайдеры отправляют предупреждение о маржин-колле, когда уровень маржи падает до заданного значения, например 100% или 80%, то есть до принудительного закрытия при 50%. Предупреждение не обязывает к действиям, но это сигнал сократить позиции, пополнить счёт или ужесточить управление риском. Игнорирование повторных предупреждений на падающем рынке обычно заканчивается принудительным закрытием по худшей цене.

Волатильность группируется

Волатильные дни на криптовалютном рынке, как правило, следуют за волатильными днями. После сильного движения вероятность новых сильных движений некоторое время возрастает. Буфер маржи, достаточный в спокойную неделю, может оказаться слишком тонким после резкого движения, поэтому многие трейдеры сокращают объём после роста волатильности, а не ждут, пока она утихнет.

Защита маржи с помощью хеджирования

Трейдер, который держит монеты на другой площадке или длинную позицию по CFD, может открыть частичную короткую позицию, чтобы снизить чистую экспозицию в период высокой волатильности. Хедж уменьшает колебания собственных средств, но также требует собственной маржи и несёт издержки, поэтому это временный инструмент, а не постоянное решение.

Распространённые ошибки в трактовке

• Следить только за ценой, а не за уровнем маржи.
• Полагать, что предупреждение о маржин-колле даёт достаточно времени.

Разные монеты, разная маржа

Регуляторные ограничения задают минимальную маржу, но провайдеры могут требовать больше для менее ликвидных или более волатильных монет. Допустим, для биткоина требуется 50%, а для менее крупной монеты — 75%. Позиция в последней на $2,000 тогда использует $1,500 маржи против $1,000 для биткоина. (Иллюстративные ставки.) При сочетании монет с разными ставками маржи важно проверять использованную маржу по всему счёту, а не считать, что каждая позиция использует одну и ту же долю.

Финансирование постепенно съедает капитал

Ночные начисления за финансирование уменьшают собственные средства даже тогда, когда цена не меняется. По позиции в $6,000 под 18% примерно $89 в месяц уходят со счёта. За несколько месяцев эти начисления могут заметно снизить уровень маржи и приблизить позицию к принудительному закрытию без какого-либо неблагоприятного движения цены. Учёт финансирования в планировании маржи позволяет избежать такого медленного сжатия.

Пополнение средств или сокращение объёма

Когда уровень маржи падает, есть два способа восстановить запас: добавить денег или сократить позиции. Пополнение сохраняет позицию, но подвергает больше денег риску в той же сделке; сокращение объёма снижает экспозицию и фиксирует часть убытка. Решение о том, какой ответ соответствует вашему плану, стоит принять заранее, а не посреди быстрого рынка, чтобы избежать эмоциональных решений, например многократного добавления денег в убыточную позицию. Каким бы ни был выбранный подход, вывод один: позиция, которую постоянно нужно спасать, обычно слишком велика для счёта, и её следует уменьшить до того, как наступит следующий волатильный период.

Часто задаваемые вопросы

Почему уровень маржи упал, хотя цена не двигалась?

Возможно, провайдер повысил ставку маржи или начисления за финансирование уменьшили собственные средства.

Может ли принудительное закрытие произойти выше уровня 50%?

Правило задаёт минимум. Гэп может снизить уровень маржи намного ниже 50% до закрытия позиций.

Значения кредитного плеча, маржи и издержек в этой статье приведены для иллюстрации. Фактические условия зависят от провайдера, инструмента и правил вашей страны.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы волатильны, и вы можете потерять инвестированную сумму.

Источники

• Меры ESMA по CFD (кредитное плечо 2:1 для криптовалют; закрытие позиции при уровне маржи 50%; защита от отрицательного баланса; предупреждения о рисках) — Finadium
• Прочтите перед торговлей CFD (кредитное плечо 2:1 для криптоактивов; закрытие позиции при уровне маржи; защита от отрицательного баланса; запрет на стимулирующие выплаты) — ASIC