CFD на ETF или покупка акций ETF

Сравнение CFD на ETF и покупки акций ETF сводится к праву собственности, кредитному плечу и издержкам владения. Покупка акций ETF дает вам долю с дивидендами и без процентных расходов по финансированию, что подходит для долгосрочных инвестиций. CFD на ETF повторяет цену базового актива с использованием маржи и позволяет легко открывать короткие позиции, что подходит для краткосрочных сделок, но включает плату за финансирование и не дает права собственности.

Сравнение в таблице

Рисунок: право собственности против экспозиции с плечом.

Издержки во времени

При долгом удержании финансирование по CFD может намного превысить крошечный расходный коэффициент ETF, который может составлять всего 0,03% в год. См. сколько стоит расходный коэффициент ETF за 10 лет.

Издержки за месяц и за год: иллюстрация

Допустим, трейдер хочет получить экспозицию на 10 000 долларов в ETF на S&P 500 с комиссией 0,03% в год. (Примерные значения.) Владение акциями обходится примерно в 3 доллара в год комиссий, плюс любая комиссия брокера и спред при покупке и продаже. CFD на тот же ETF с финансированием по иллюстративной ставке 7% в год стоит около 58 долларов за месяц и около 700 долларов за год, плюс спреды. Для сделки длительностью в несколько дней финансирование по CFD составляет несколько долларов и может быть перевешено его гибкостью; при годичном удержании это более чем в 200 раз больше комиссии фонда.

Риск кредитного плеча

Кредитное плечо усиливает как прибыль, так и убытки; позиция с плечом в широком ETF ведет себя как сделка с плечом на индекс. См. как кредитное плечо меняет математику сделки.

Кредитное плечо на примере

В ЕС розничное кредитное плечо по CFD на ETF, как правило, ограничено 5:1, так же как для отдельных акций. Позиция в 10 000 долларов тогда требует около 2 000 долларов маржи. Падение ETF на 10% приносит убыток 1 000 долларов, то есть половину маржи, тогда как такое же падение на 10 000 долларов акций, купленных полностью, тоже дало бы убыток 1 000 долларов, но на капитал в 10 000 долларов. Кредитное плечо не меняет убыток на доллар экспозиции; оно меняет то, сколько экспозиции можно контролировать на данную сумму денег, и, следовательно, насколько быстро счет может быть исчерпан. (Примерные значения.)

Дивиденды

Акционеры распределяющего ETF получают его дивиденды деньгами. Длинная позиция по CFD на тот же ETF получает денежную корректировку, равную дивиденду, обычно за вычетом любой суммы удержания налога у источника, тогда как короткая позиция списывается. Накопительные ETF реинвестируют доход внутри фонда, поэтому их цена уже отражает это, и корректировок не возникает. См. накопительные и распределяющие ETF.

Открытие короткой позиции

Для короткой продажи акций ETF их нужно занять через брокера, что не всегда возможно или дешево. CFD делает открытие короткой позиции таким же простым, как открытие длинной, что полезно для выражения негативного взгляда на рынок или сектор либо для хеджирования.

Когда CFD не самый дешевый вариант

«CFD дешевле» может быть верно для коротких сделок благодаря отсутствию комиссии или гербового сбора на некоторых рынках, но не для длительного удержания.

См. что такое ETF и торговля CFD против владения базовым активом.

Хеджирование портфеля: иллюстрация

Инвестор владеет акциями на 40 000 долларов, в целом похожими на S&P 500, и ожидает волатильных двух недель вокруг решения центрального банка. Вместо продажи акций он открывает короткую позицию на 40 000 долларов в ETF на S&P 500 через CFD. Если рынок упадет на 5%, портфель потеряет около 2 000 долларов, а короткая позиция заработает около 2 000 долларов. Двухнедельное финансирование короткой позиции стоит относительно немного по сравнению с защитой, и акции сохраняются. (Примерные значения.)

Налоги и транзакционные сборы

Налогообложение различается между владением акциями ETF и торговлей CFD, а также между странами. На некоторых рынках покупка акций облагается транзакционными налогами, которых нет у CFD, тогда как доход по CFD может облагаться налогом иначе, чем доход от инвестиций. Перед выбором важно проверить местные правила, особенно при крупных суммах.

Кому что подходит

Маржин-коллы по CFD на ETF

Поскольку CFD предполагает использование плеча, убытки уменьшают капитал на счёте. Если капитал падает достаточно сильно относительно требуемой маржи, провайдер может закрыть позиции. При марже $2 000 по позиции в ETF на $10 000 и без свободных средств правила розничной торговли в ЕС требуют закрывать позиции, когда капитал падает до половины маржи, то есть после убытка около $1 000, что соответствует падению ETF на 10%. Наличие дополнительных средств на счёте или меньший размер позиции оставляет больше запаса. Владение акциями ETF напрямую не несёт такого риска принудительной продажи. (Примерные значения.)

Торговые часы

CFD на ETF обычно следуют торговым часам биржи, на которой листингуется ETF, в отличие от некоторых CFD на индексы, которые торгуются почти круглосуточно. Поэтому позиции, удерживаемые на ночь, могут открыться с разрывом цены на следующей сессии, так же как и сами акции ETF.

Выбор на практике

Инвесторы, формирующие долгосрочные портфели, обычно покупают акции ETF и держат их, отказываясь от плеча ради минимальных издержек. Трейдеры, которым нужна краткосрочная экспозиция, возможность шорта или хеджирование вокруг событий, как правило, используют CFD и держат позиции недолго, чтобы ограничить расходы на финансирование. Некоторые используют оба инструмента: акции для основы портфеля, CFD для тактических позиций.

Распространённые ошибочные трактовки

• Сравнение издержек CFD с комиссиями ETF без учёта срока удержания позиции.
• Забывание о том, что плечо может привести к принудительному закрытию позиций.

Корректировки на дивиденды: разбор на примере

Трейдер держит длинную позицию CFD на 200 акций распределяющего ETF, который выплачивает $1,50 на акцию. В дату отсечки по дивидендам цена падает примерно на $1,50, уменьшая стоимость позиции примерно на $300. Провайдер зачисляет около $300 в качестве корректировки, иногда чуть меньше, чтобы отразить налог, удерживаемый у источника. Короткая позиция по тому же ETF была бы списана примерно на $300. (Примерные значения.)

Спреды по CFD на ETF

Спреды CFD на крупные ликвидные ETF обычно близки к спреду самого базового ETF, иногда с небольшой наценкой или комиссией. Для менее крупных или специализированных ETF спреды могут быть шире, особенно вне самых активных торговых часов. Проверка спреда в деньгах при вашем обычном размере сделки показывает реальную стоимость каждой сделки.

Корпоративные действия

Если ETF делит свои акции, меняет название или закрывается, позиции CFD корректируются или закрываются провайдером, чтобы отразить это изменение. Акционеры получают эквивалентный режим через своего брокера, включая выручку, если фонд ликвидируется.

Краткосрочная сделка на примере

Трейдер ожидает роста секторального ETF после сильной отчётности его крупнейших компонентов и покупает CFD-позицию на $5 000, используя $1 000 маржи при плече 5:1. Через четыре дня ETF вырос на 4%, что даёт прибыль $200. Финансирование под 7% за четыре дня стоит около $4, а спреды — несколько долларов. Покупка акций дала бы схожую прибыль, но связала бы $5 000. (Примерные значения.)

Краткий чек-лист

• Как долго вы будете держать позицию?
• Нужно ли вам открывать короткую позицию?
• Может ли счёт выдержать падение на 10%?

После сделки

Фиксация входа, выхода, финансирования, спредов и любых корректировок на дивиденды по каждой сделке с CFD на ETF показывает истинный чистый результат и то, добавляют ли CFD ценность по сравнению с простым владением акциями. Со временем такой журнал наглядно показывает, какие сроки удержания подходят для CFD, а какие лучше обслуживаются простым владением акциями ETF.

Часто задаваемые вопросы

Владею ли я ETF, когда торгую его CFD?

Нет. Вы держите контракт на его цену с провайдером; у вас нет акций, голосов или права на активы фонда.

Взимается ли комиссия ETF и по CFD?

Косвенно. Комиссия отражается в цене ETF, которой следует CFD, но финансирование CFD обычно является гораздо более крупной издержкой.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы волатильны, и вы можете потерять инвестированную сумму.

Источники

• VOO обгоняет SPY как крупнейший ETF в мире (VOO 0.03% против SPY 0.0945%; SPY — первый ETF, торгующийся на бирже США, 1993 год) — ETF Database, февраль 2025
• Почему взимается ночное финансирование (финансирование CFD по позициям в акциях и ETF) — IG