Как рассчитать и использовать соотношение золото/серебро

Соотношение золото/серебро показывает, сколько унций серебра покупают одну унцию золота: соотношение = цена золота ÷ цена серебра. При цене золота $4,063.17 и серебра $59.04 на 26 июня 2026 года оно составляло около 68.8. Высокое соотношение означает, что серебро дешево относительно золота. В 2025 году оно колебалось от выше 100 до ниже 60.

Формула

Соотношение золото/серебро = цена золота за унцию ÷ цена серебра за унцию

Примеры расчёта

• 27 февраля 2026 года: $5,246.70 ÷ $92.02 = 57.0
• 26 июня 2026 года: $4,063.17 ÷ $59.04 = 68.8

Рисунок: соотношение в 2026 году. Источник: USAGOLD.

Как трейдеры используют соотношение

• Относительная стоимость: некоторые трейдеры покупают серебро и продают золото, когда соотношение исторически высокое, рассчитывая на его снижение, и наоборот, когда оно низкое.
• Сигнал цикла: серебро часто отстаёт от золота на ранней стадии роста, а затем догоняет его, сужая соотношение.
• Распределение активов: инвесторы используют соотношение, чтобы выбирать между металлами.

Пример торговли соотношением (иллюстрация)

Если соотношение снижается с 80 до 70 при неизменной цене золота, серебро выросло примерно на 14% относительно золота (80 ÷ 70 − 1). Позиция в длинном серебре и коротком золоте равной стоимости принесла бы примерно такую же сумму до учёта издержек.

Торговля соотношением: расчёт по шагам

Используя цены на 26 июня 2026 года, трейдер открывает позицию стоимостью $20,000 с каждой стороны: длинную примерно 338.8 унции серебра по $59.04 и короткую примерно 4.92 унции золота по $4,063.17. Соотношение равно 68.8. Допустим, соотношение снижается до 60, а цена золота остаётся на уровне $4,063.17. Серебро должно вырасти примерно до $67.72, то есть примерно на 14.7%, или около $2,940 по серебряной ноге, тогда как золотая нога остаётся без изменений. Если же вырастет золото, а серебро останется на месте, соотношение поднимется и позиция понесёт убыток. (Иллюстративная сделка; реальный результат зависит от цен обоих металлов.)

Маржа по обеим ногам

По розничным правилам ЕС золото требует маржи 5% при кредитном плече 20:1, а серебро — маржи 10% при плече 10:1. В примере серебряной ноге нужно около $2,000, золотой — около $1,000, всего около $3,000 для совокупной экспозиции в $40,000. Поскольку обе ноги торгуются с плечом, резкое движение против позиции по любому из металлов может быстро израсходовать эту маржу, даже если соотношение в итоге пойдёт в ожидаемую сторону.

Издержки удержания позиции по соотношению

Торговля соотношением включает две позиции, поэтому она несёт две группы спредов и, при удержании на ночь, финансирование по обеим ногам. В зависимости от провайдера короткая золотая нога может приносить небольшой кредит или стоить платы, тогда как длинная серебряная нога обычно требует платы. За недели или месяцы эти издержки могут съесть заметную долю ожидаемой прибыли, поэтому их нужно учесть в плане до открытия сделки. См. как работает овернайт-финансирование CFD.

Ограничения

У соотношения нет фиксированного «справедливого» уровня: за примерно год оно колебалось от выше 100 до ниже 60. Обе ноги несут кредитное плечо и издержки, а волатильность серебра означает, что убытки могут быстро расти.

См. золото против серебра: чем различаются их драйверы, сколько маржи нужно для одного лота золота и как работают CFD на сырьевые товары.

Соотношение в долгосрочной перспективе

На протяжении веков правительства фиксировали соотношение стоимости золота и серебра: в 1792 году закон США установил его примерно на уровне 15 к 1. С тех пор как металлы стали свободно торговаться, соотношение колебалось в гораздо более широком диапазоне: оно поднималось выше 100 в моменты стресса, например в марте 2020 года и снова в 2025 году, и опускалось до 60 или ниже в сильных ралли серебра. Эта история показывает, почему нет естественного уровня, к которому оно обязательно должно вернуться.

Когда соотношение обычно растёт

Соотношение часто растёт в рецессии и финансовом стрессе, когда промышленный спрос на серебро слабеет, а инвесторы отдают предпочтение более глубокому и безопасному рынку золота. Оно, как правило, снижается во время сильных ралли драгоценных металлов, когда серебро догоняет золото и затем опережает его. Оценка экономических прогнозов наряду с соотношением помогает понять, отражает ли высокое значение временный страх или устойчивое ослабление спроса на серебро.

Пример расчёта: соотношение растёт

Возьмём ту же позицию в $20 000 на каждую сторону, открытую при соотношении 68,8. Если соотношение вырастет до 80 при неизменной цене золота $4 063,17, серебро должно упасть примерно до $50,79, то есть примерно на 14%, что обойдётся примерно в $2 800 на серебряной части. Убыток сопоставим по размеру с прибылью, которая получилась бы, если бы соотношение упало до 60. Это показывает, что торговля соотношением — двусторонняя ставка на относительную динамику, а не безопасная позиция. (Иллюстративная сделка.)

Использование соотношения без шорта

Многие инвесторы используют соотношение только для выбора металла для владения. Когда соотношение высокое, они отдают предпочтение серебру; когда низкое, переходят к золоту. В долгосрочной перспективе переключение между металлами таким образом может увеличить количество унций в портфеле, если соотношение колеблется туда-обратно. Этот подход позволяет избежать издержек и рисков короткой позиции, однако он по-прежнему зависит от того, что соотношение будет двигаться в ожидаемом направлении.

Чтение соотношения на графике

Многие торговые платформы могут строить график цены золота, делённой на цену серебра, напрямую. Просмотр соотношения за несколько лет показывает его типичный диапазон и скорость, с которой оно может меняться. Отметка периодов экономического стресса на графике делает наглядной связь между рецессиями и ростом соотношения. Поскольку соотношение является частным двух цен, плоская линия может скрывать крупные движения обоих металлов.

Соотношения с другими драгоценными металлами

Трейдеры также следят за такими соотношениями, как золото к платине, которое сравнивает два металла с очень разными схемами спроса. Платина используется в основном в промышленности, особенно в системах выхлопа автомобилей, поэтому её соотношение с золотом отражает промышленные перспективы даже сильнее, чем соотношение с серебром.

Распространённые ошибки в интерпретации

• Предположение, что соотношение обязательно вернётся к прошлому среднему значению.
• Забывание о том, что обе части позиции несут собственный ценовой риск.
• Игнорирование издержек на поддержание двух позиций.

Соотношение в цикле: иллюстрация

Допустим, возникает страх рецессии. (Иллюстративный сценарий.) Золото растёт на 3%, поскольку инвесторы ищут защиты, а серебро падает на 5% из-за опасений по поводу промышленного спроса. Когда до этого золото стоило $4 000, а серебро $50, соотношение составляло 80; после этого, при золоте $4 120 и серебре $47,50, оно составило примерно 86,7. Через месяц, когда страх ослабевает и данные по обрабатывающей промышленности улучшаются, серебро восстанавливается быстрее золота, и соотношение снижается. Такие колебания отражают изменения экономических перспектив не меньше, чем изменения спроса на драгоценные металлы.

Рутина работы с соотношением

Раз в неделю фиксируйте соотношение, его диапазон за прошедший год и любые изменения экономических перспектив. Отметьте уровни, при которых вы рассматривали бы предпочтение одного металла другому, и данные, которые хотели бы увидеть до принятия решения. Запись этих правил заранее делает решения более последовательными и не даёт соотношению стать поводом для импульсивных сделок. Просмотр этих заметок через несколько месяцев показывает, действительно ли соотношение помогло вашим решениям или просто добавило ещё одну цифру для наблюдения. Зафиксированные данные обычно надёжнее интуиции при выборе между двумя волатильными металлами.

Часто задаваемые вопросы

Каково нормальное соотношение золота и серебра?

Фиксированного нормального уровня не существует. В последние десятилетия оно часто торговалось в диапазоне примерно от 50 до 90, но временами заметно выходило за пределы этого диапазона.

Нужно ли торговать обоими металлами, чтобы использовать соотношение?

Нет. Многие трейдеры используют соотношение только как ориентир, какой металл выглядит относительно дешёвым, а затем торгуют одним из них.

Значения кредитного плеча, маржи и издержек в этой статье приведены как примерные, для иллюстрации. Фактические условия зависят от провайдера, инструмента и правил в вашей стране.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы волатильны, и вы можете потерять вложенную сумму.

Источники

• Золото восстанавливается выше $4 060 (золото $4 063,17 и серебро $59,04, соотношение около 68,8, 26 июня 2026) — USAGOLD
• Спотовая цена золота превысила $5 246 (серебро $92,02; соотношение 57,0, 27 февраля 2026) — USAGOLD
• Прогноз по драгоценным металлам на 2026 год (соотношение золото/серебро превысило 100 в 2025 году, затем торговалось на уровне или ниже 60; серебро выше $60) — CME Group, 2026
• ESMA утвердило меры по CFD (золото 20:1; сырьевые товары, кроме золота, 10:1) — Finadium