¿Qué es el DAX 40?
Guía de introducción al DAX 40, el principal índice bursátil de Alemania: cómo se construye, su evolución de 30 a 40 miembros, la diferencia entre la versión de rentabilidad total y la de precio, sus factores de movimiento, su composición sectorial y cómo se negocia.
El DAX 40 es el principal índice de Alemania, que sigue a las 40 mayores empresas cotizadas en Fráncfort que cumplen normas de calidad y rentabilidad; creció desde 30 miembros en septiembre de 2021. Fuera de lo común, su versión principal incluye dividendos reinvertidos, por lo que puede parecer más sólido a lo largo del tiempo que los índices basados únicamente en el precio, como el FTSE 100.
Cómo está construido
- 40 miembros seleccionados por capitalización bursátil en libre flotación.
- Regla de rentabilidad: los nuevos miembros necesitan EBITDA positivo en los dos últimos ejercicios fiscales.
- Cobertura: más de tres cuartos del valor de mercado del mercado regulado de Fráncfort.
- Administrado por STOXX desde 2019.
Figura: El DAX de un vistazo.
De 30 a 40 miembros
El DAX se lanzó en 1988 con 30 miembros. En septiembre de 2021 se amplió a 40, en parte como respuesta al colapso de la empresa de pagos Wirecard, miembro del DAX que entró en insolvencia en 2020 tras admitir que mil millones de euros de su balance probablemente no existían. La reforma añadió normas de calidad más estrictas, incluido el requisito de rentabilidad para los nuevos miembros y exigencias de publicación puntual de informes auditados, con el objetivo de que el índice sea más representativo y sus miembros más fiables.
Rentabilidad frente a índice de precio
El DAX principal incluye dividendos; un índice de precio separado (DAX PR) los excluye. Al comparar con otros índices, verifique qué versión está analizando.
Por qué importa la rentabilidad total, ilustrado
Supongamos que los miembros del DAX pagan dividendos equivalentes a alrededor del 3% del índice al año. (Valor ilustrativo.) A lo largo de diez años, reinvertir esos dividendos añade alrededor de un tercio al crecimiento del índice, en comparación con una versión basada únicamente en el precio, manteniendo todo lo demás constante. Comparar el DAX con el FTSE 100 o el S&P 500 sin tener en cuenta esta diferencia hace que el mercado alemán parezca más fuerte de lo que realmente ha sido en relación con los demás. Para los traders de CFD, el efecto práctico es que los CFD sobre el DAX normalmente no tienen ajustes por dividendos, porque el índice no cae cuando los miembros pasan a cotizar sin dividendo. Consulte cómo se ajustan los dividendos de los índices.
Qué lo mueve
La industria manufacturera alemana y mundial, las exportaciones, la industria automovilística y química, los precios de la energía, datos de la eurozona como las encuestas a la industria y el índice IFO de clima empresarial, y la política del BCE. Consulte por qué el DAX es tan sensible al comercio global.
Cómo se negocia. A través de ETF, futuros y CFD, a menudo denominados «Germany 40». Cotiza en euros, por lo que los traders que no usan el euro también asumen riesgo cambiario. Consulte cómo funcionan los CFD sobre índices bursátiles.
Consulte qué es el EURO STOXX 50 y qué es el FTSE 100.
Composición sectorial
El DAX tiene un peso mayor en empresas industriales, fabricantes de automóviles, químicas, software, seguros e instituciones financieras, con relativamente pocas empresas de energía o minería. Varios miembros obtienen gran parte de sus ingresos en el extranjero, sobre todo en Estados Unidos y China, por lo que la demanda global y la política comercial son tan importantes como la economía alemana. Una gran empresa de software y varias aseguradoras tienen pesos significativos, lo que puede hacer que el índice reaccione a noticias de sectores más allá de la industria manufacturera.
Negociar un CFD sobre el Germany 40, paso a paso
Con el DAX en 24.000, a título ilustrativo, un CFD sobre el Germany 40 a 1 euro por punto representa una posición de unos 24.000 euros, que exige unos 1.200 euros de margen con el límite de 20:1 para inversores minoristas en índices principales. Un movimiento de 300 puntos, aproximadamente un 1,25%, gana o pierde 300 euros. Para una cuenta en otra moneda, los resultados se convierten desde el euro, lo que añade riesgo cambiario. (Negociación ilustrativa.) Consulte cómo calcular el valor de un punto en un CFD sobre índice.
Horario de negociación
La sesión al contado del DAX en la plataforma Xetra transcurre de 9:00 a 17:30, hora de Fráncfort, y los futuros sobre el DAX se negocian durante más horas. Muchos proveedores de CFD cotizan el Germany 40 en horario ampliado o casi de forma continua, con precios basados en los futuros fuera de la sesión al contado. La apertura reacciona a menudo a los movimientos nocturnos en los mercados norteamericanos y asiáticos, y los datos europeos, como las encuestas empresariales, mueven el índice por la mañana.
Exposición a China y al comercio global
Los exportadores alemanes dependen mucho de China, tanto como mercado para automóviles y maquinaria como en calidad de competidor. Las señales de una demanda china más débil o de nuevas barreras comerciales suelen pesar más sobre el DAX que sobre otros índices europeos. En cambio, los estímulos chinos o una tregua comercial pueden impulsarlo de forma acusada.
El efecto del euro, ilustrado
Supongamos que un fabricante alemán de maquinaria obtiene 5.000 millones de dólares al año en Estados Unidos. Con EUR/USD a 1,20, eso equivale a unos 4.200 millones de euros; a 1,05, a unos 4.800 millones de euros, alrededor de un 14% más, sin ningún cambio en sus ventas estadounidenses. (Valores ilustrativos.) Un euro más débil tiende, por tanto, a respaldar a los exportadores del DAX, mientras que una fuerte subida del euro puede pesar sobre ellos, aunque el efecto es menor que el de la libra sobre el FTSE 100, porque también hay más costes de las empresas alemanas en el extranjero.
Encuestas empresariales
Las encuestas empresariales alemanas mueven el DAX porque ofrecen señales anticipadas sobre la economía. Se siguen de cerca el índice IFO de clima empresarial, la encuesta ZEW de expectativas de expertos financieros y los índices mensuales de directores de compras para la industria manufacturera y los servicios. Las sorpresas en estas encuestas, sobre todo en la industria manufacturera, pueden mover el índice en la sesión de la mañana, a menudo más que los datos oficiales publicados después.
Fabricantes de automóviles
Los grandes fabricantes de automóviles alemanes son miembros importantes del DAX y se enfrentan a varias presiones a la vez: la transición a los vehículos eléctricos, la competencia de los fabricantes chinos, la demanda en China y la política comercial, incluidos los aranceles en Estados Unidos y en Europa. Las noticias sobre cualquiera de estos temas pueden mover con fuerza las acciones del sector y, a través de ellas, el índice.
DAX frente al EURO STOXX 50
Ambos están dominados por grandes empresas europeas y cotizan en euros, pero el DAX es exclusivamente alemán e incluye los dividendos en su versión principal, mientras que el EURO STOXX 50 abarca varios países y es un índice de precios. El DAX tiene más exposición a la industria y a la química; el EURO STOXX 50 tiene más artículos de lujo franceses y bancos del sur de Europa. Su rendimiento puede diferir notablemente cuando la industria alemana o la demanda china dominan las noticias. Vea qué es el EURO STOXX 50.
Interpretaciones erróneas comunes
- Comparar los rendimientos del DAX con índices basados solo en el precio.
- Esperar ajustes por dividendos en los CFD sobre el DAX.
El shock energético de 2022
Alemania dependía en gran medida del gas natural ruso antes de 2022. Cuando se cortaron los suministros y los precios del gas en Europa subieron hasta unas diez veces sus niveles normales, las industrias con alto consumo energético, como la química, se enfrentaron a costes disparados y temores de racionamiento, y el DAX cayó bruscamente durante gran parte del año. El episodio mostró el grado de dependencia de la industria alemana, y del índice, de una energía asequible.
La apertura y la volatilidad
El DAX suele moverse con fuerza en los primeros minutos de la sesión de Xetra, a medida que absorbe las noticias nocturnas de Asia y los futuros estadounidenses. Muchos traders dejan que se forme un rango de apertura antes de actuar y dimensionan sus posiciones para los movimientos más amplios típicos de la primera hora. Consulte cómo planificar operaciones con índices en torno a la apertura de los mercados.
Límites de ponderación
Para evitar que una sola empresa domine el índice, el DAX limita el peso de cada miembro, una norma reforzada después de que el peso de Volkswagen aumentara brevemente durante el short squeeze (apretón de posiciones cortas) de 2008. Los límites se aplican en revisiones periódicas, por lo que una empresa que crece rápidamente puede superar temporalmente el peso objetivo hasta el siguiente ajuste. Consulte cómo Volkswagen se convirtió brevemente en la empresa más valiosa del mundo. Para los traders, lo importante es que el DAX no puede concentrarse en una sola empresa de la forma en que lo hacen algunos índices estadounidenses.
Preguntas frecuentes
¿Por qué el DAX parece tan sólido en periodos largos?
En parte porque su versión principal incluye los dividendos reinvertidos, a diferencia de la mayoría de los índices con los que se compara.
¿Es el DAX un buen indicador de la economía alemana?
Solo en parte. Muchos miembros obtienen la mayor parte de sus ingresos en el extranjero, por lo que el índice refleja las condiciones globales tanto como las nacionales.
Este artículo es contenido educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, jurídico o fiscal. Los activos digitales son volátiles y puede perder el importe que invierta.
Fuentes
- DAX (40 mayores empresas del mercado regulado de Fráncfort; incluye dividendos; aumentó de 30 a 40 el 20 de septiembre de 2021; regla de EBITDA positivo; STOXX desde 2019) — STOXX
- What is the DAX index (dividendos reinvertidos; FTSE 100 cotizado como rentabilidad por precio; FTSE con mayor peso en energía, minería y financieras; factores de datos alemanes) — CMC Markets
- All you need to know about the DAX (ampliado a 40 en septiembre de 2021; gran parte de los ingresos del FTSE 100 proviene del extranjero; en el DAX, bastante menos) — Pepperstone
- ESMA adopts CFD measures (20:1 para índices principales; 10:1 para índices bursátiles no principales) — Finadium
- Europe’s energy crisis (el gas alcanzó unas diez veces los niveles normales en 2022) — Foreign Policy, agosto de 2022