Что такое защита от отрицательного баланса?

Защита от отрицательного баланса означает, что розничный трейдер не может потерять больше денег, чем есть на его счёте: если резкое движение опускает баланс ниже нуля, провайдер покрывает недостачу. Правила ЕС требуют этого для розничных клиентов CFD начиная с августа 2018 года, аналогичные правила действуют и в других странах. Без такой защиты трейдер может остаться должен деньги после гэпа.

Как это работает

Если ваши позиции закрываются по ценам, при которых счёт уходит, скажем, в −$2 000, провайдер обнуляет баланс вместо того, чтобы требовать с вас доплату. Защита применяется ко всему счёту, а не к каждой сделке отдельно.

Рисунок: что меняет защита от отрицательного баланса после гэпа.

Пример гэпа за пределами стоп-аута

Допустим, на счёте $5 000 и одна валютная позиция стоимостью $100 000, с использованием около $3 333 маржи при плече 30:1. (Примерные значения.) Ночью неожиданное решение центрального банка сдвигает валюту на 20% против позиции раньше, чем ордера успеют исполниться. Убыток составляет около $20 000, и счёт уходит примерно в −$15 000. При защите от отрицательного баланса провайдер закрывает позицию и обнуляет счёт до нуля: клиент теряет депозит в $5 000, но больше ничего не должен. Без защиты с клиента могли бы потребовать $15 000.

Кто покрывает недостачу

Когда счёт уходит в минус при действии защиты, убыток берёт на себя провайдер. Провайдеры управляют этим риском через собственное хеджирование, правила маржи и капитал, который регуляторы обязывают их держать. Крупные внезапные движения рынка по-прежнему могут угрожать более слабым провайдерам, как некоторые убедились в 2015 году.

Почему её ввели

15 января 2015 года Швейцарский национальный банк отменил нижнюю границу курса евро к франку. Франк вырос почти на 30% за считанные минуты, и ликвидность исчезла. Стоп-ордера исполнялись далеко от своих уровней, многие трейдеры закончили с отрицательными балансами, а как минимум два брокера стали неплатёжеспособными. Одни провайдеры списали отрицательные балансы, другие взыскивали их с клиентов. Позже ESMA сделала защиту от отрицательного баланса обязательной для розничных клиентов CFD в ЕС.

Что произошло с трейдерами и брокерами в 2015 году

Когда франк резко вырос, одни брокеры списали отрицательные балансы своих клиентов, а другие взыскивали их. Две компании, британское подразделение Alpari и Global Brokers из Новой Зеландии, стали неплатёжеспособными, и управляющие впоследствии пытались взыскать отрицательные балансы с клиентов. Этот эпизод показал розничным трейдерам, что единственное ночное движение может стоить гораздо больше их депозитов и что возврат зависел от выбора и платёжеспособности брокера, а не от какого-либо правила. Европейские регуляторы позже сделали защиту от отрицательного баланса обязательной для розничных CFD-счетов.

По счёту, а не по сделке

Защита применяется ко всему счёту. Большой убыток по одной позиции сначала вычитается из других ваших позиций и денежных средств на этом счёте; только если общая сумма опускается ниже нуля, защита обнуляет баланс. Она не возмещает убытки по отдельным сделкам, пока счёт остаётся в плюсе.

Что она не покрывает

• Убытки в пределах нуля: вы всё равно можете потерять весь баланс.
• Профессиональных клиентов: те, кто отказывается от розничного статуса, обычно теряют эту защиту.
• Все юрисдикции: правила различаются; проверьте, действует ли защита там, где открыт ваш счёт.

Почему это важно. Гэпы случаются вокруг решений центральных банков, на выходных и при крупных новостях. Защита от отрицательного баланса ограничивает худший исход, но не наиболее вероятный: большинство розничных CFD-счетов теряют деньги. См. что происходит при margin call и стоп-ауте и что изменили правила ESMA по CFD в 2018 году. Для основ прочитайте что такое кредитное плечо в торговле CFD.

Компромисс для профессиональных клиентов

Трейдеры, которые соответствуют требованиям и решают считаться профессиональными клиентами, могут получить доступ к более высокому плечу, но обычно отказываются от защиты от отрицательного баланса и других розничных гарантий. Для большинства частных лиц дополнительное плечо — невыгодный обмен на риск остаться должным деньги после гэпа.

Вне ЕС, Великобритании и Австралии

Провайдеры, регулируемые в других юрисдикциях, могут предлагать защиту от отрицательного баланса, а могут и не предлагать. Если такая защита есть, это может быть корпоративной политикой, а не юридическим требованием, и её можно отменить. Перед торговлей с плечом важно проверить клиентское соглашение на предмет явного обязательства и выяснить, кто регулирует провайдера.

Это не то же самое, что компенсация инвесторам

Защита от отрицательного баланса ограничивает то, что вы можете быть должны по итогам торговых убытков. Она не защищает ваш депозит, если сам провайдер обанкротится; за это отвечают правила хранения клиентских средств и схемы компенсации инвесторов, которые различаются по странам и имеют собственные лимиты.

Как провайдеры ограничивают риск

Провайдеры используют несколько инструментов, чтобы счета вообще не уходили в минус. Правила принудительного закрытия позиций по марже закрывают позиции до того, как убытки в обычных рыночных условиях превысят размер счёта. Многие повышают требования к марже перед выходными, выборами и заседаниями центральных банков, когда вероятность гэпов выше. Некоторые ограничивают размер позиций в малоликвидных инструментах, а многие предлагают гарантированные стоп-лоссы за плату. Защита от отрицательного баланса — последний рубеж, который нужен только тогда, когда все эти меры не сработали.

Как проверить, защищены ли вы

Ищите явное указание в клиентском соглашении или в ключевом информационном документе провайдера о том, что розничные клиенты не могут потерять больше средств, находящихся на их счёте. Проверьте, какой регулятор выдал лицензию провайдеру и с каким юридическим лицом открыт ваш счёт, поскольку один бренд может управлять несколькими компаниями, работающими по разным правилам. Уточните, не лишит ли вас защиты переход в статус профессионального клиента.

Выходные гэпы и CFD на криптовалюты

Гэпы наиболее вероятны, когда рынки открываются после перерыва. Криптовалютные рынки никогда не закрываются, однако CFD-провайдеры могут по-другому котировать их в выходные или работать при сниженной ликвидности, а резкие движения возможны в любое время суток. Именно позиции в волатильных инструментах, удерживаемые через выходные, — то место, где защита от отрицательного баланса с наибольшей вероятностью окажется важной.

Что защита не заменяет

Даже при наличии защиты потеря всего счёта — серьёзный результат. Умеренное плечо, стопы, установленные с достаточным запасом до уровня стоп-аута, и размер позиций, основанный на риске, помогают держать счёт подальше от этой грани. Защита — это пол, а не план.

Как развивались правила

До 2015 года защита от отрицательного баланса встречалась редко, и клиентов многих провайдеров могли попросить покрыть убытки сверх депозита. Швейцарский шок с франком в январе того года показал, как быстро это может коснуться обычных трейдеров. Европейские регуляторы ввели защиту от отрицательного баланса для розничных клиентов CFD в рамках мер вмешательства в продукты, применяя её на уровне каждого счёта с 1 августа 2018 года наряду с ограничениями кредитного плеча и правилами принудительного закрытия по марже. Национальные регуляторы впоследствии сделали эти меры постоянными, а Великобритания и Австралия приняли аналогичные защиты для розничных клиентов. Провайдеры вне этих режимов устанавливают собственную политику, поэтому одна и та же сделка может иметь разные наихудшие результаты в зависимости от того, где открыт счёт. При сравнении провайдеров наличие и объём этой защиты заслуживают не меньше внимания, чем спреды и кредитное плечо, поскольку именно она определяет реальный наихудший сценарий.

Часто задаваемые вопросы

Означает ли защита от отрицательного баланса, что я не могу потерять деньги?

Нет. Вы можете потерять всё, что есть на счёте. Защита лишь не даёт убыткам выйти за эту сумму.

Применяется ли она автоматически?

Для розничных клиентов провайдеров, на которых распространяются правила ЕС, Великобритании или Австралии, она должна применяться автоматически. В остальных случаях проверяйте клиентское соглашение.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы подвержены высокой волатильности, и вы можете потерять вложенную сумму.

Источники

• Решения ESMA о CFD (защита от отрицательного баланса ограничивает ответственность средствами на счёте) — WealthBriefing
• ESMA принимает меры в отношении CFD (защита от отрицательного баланса на уровне каждого счёта с 1 августа 2018 года) — Finadium
• Резкий рост швейцарского франка приводит к банкротству двух брокерских компаний (движение около 30%; Alpari, Global Brokers NZ) — Fox News / AP, январь 2015
• Брокеры, которые прощают отрицательные балансы, и те, которые не прощают (управляющие Alpari будут взыскивать остатки) — ForexLive via Benzinga