Что такое сезон альткоинов и что обычно его запускает?

Сезон альткоинов — это период на крипторынке, когда большинство крупных альткоинов растёт быстрее биткоина. Чаще всего упоминаемый критерий принадлежит индексу Blockchain Center: не менее 75% из 50 крупнейших монет, за исключением стейблкоинов и обёрнутых токенов, обогнали биткоин за 90 дней. Такие периоды трудно уловить по времени.

Как это измеряется

Индекс сезона альткоинов (Altcoin Season Index) отслеживает, сколько из 50 крупнейших монет превзошли биткоин за последние 90 дней. Значение 75 и выше сигнализирует о сезоне альткоинов; значение 25 и ниже — о сезоне биткоина; всё, что между ними, считается нейтральным.

Доминирование биткоина (Bitcoin dominance) — это доля биткоина в общей капитализации криптовалютного рынка. Когда она снижается при росте рынка, деньги поступают в альткоины быстрее, чем в биткоин.

Разбор индекса на примере

Допустим, что за последние 90 дней 38 из 50 крупнейших монет (после исключений индекса) выросли сильнее биткоина. Это 76%, что чуть выше порога в 75%, поэтому индекс сигнализировал бы о сезоне альткоинов. Если бы биткоин обогнали только 10 монет, значение составило бы 20 — глубоко в зоне сезона биткоина. (Цифры иллюстративные.) Поскольку окно наблюдения составляет 90 дней, индекс запаздывает: к моменту подтверждения сезона альткоинов значительная часть опережения уже произошла.

Рисунок: как читать Индекс сезона альткоинов. Источник: определение Blockchain Center; пиковое значение — по данным Spark.

Что обычно предшествует сезону

Жёсткого правила нет, но у прошлых сезонов альткоинов были общие условия:

• Сильный рост биткоина в начале. Прирост биткоина повышает уверенность и приносит держателям прибыль, которую можно перевести в более рискованные активы.
• Пауза в росте биткоина. Когда цена биткоина перестаёт быстро расти, трейдеры ищут прибыль в других активах.
• Дешёвые деньги и растущий аппетит к риску. Низкие процентные ставки и сильные рынки подталкивают инвесторов дальше по кривой риска.
• Новая история. DeFi, NFT и мемкоины каждый раз давали трейдерам повод покупать более мелкие токены в определённый период.

Пример 2021 года

Самый яркий недавний сезон альткоинов пришёлся на 2021 год. Доминирование биткоина снизилось примерно с 70% в январе до около 38%, а Индекс сезона альткоинов достиг пика 98 16 апреля 2021 года, когда токены DeFi, монеты, связанные с NFT, и мемкоины выросли гораздо быстрее биткоина.

Почему цикл 2024–2026 годов выглядел иначе

Цикл, который последовал за запуском спотовых биткоин-ETF в США в январе 2024 года, не породил широкого сезона альткоинов в масштабах 2021 года. Значительная часть новых институциональных денег пришла в биткоин через эти фонды, что поддерживало его высокую долю на рынке: доминирование биткоина в 2026 году по-прежнему находилось в диапазоне примерно от 55% до низких 60%. В то же время миллионы новых токенов разделили спекулятивные деньги на всё более мелкие части, поэтому рост концентрировался в отдельных темах, например в мемкоинах на Solana или токенах ИИ, а не распределялся по 50 крупнейшим монетам. Многие трейдеры, ожидавшие классического сезона альткоинов, видели лишь короткие всплески в узких сегментах рынка.

Секторальные сезоны вместо одного альтсезона

В более поздних рынках наблюдались скорее ротации между секторами, чем один широкий сезон альткоинов. Волна покупок поднимает мемкоины на несколько недель, затем токены, связанные с ИИ, затем токенизированные реальные активы или экосистему конкретного блокчейна. Каждая такая волна выглядит как сезон альткоинов изнутри сектора, в то время как общий индекс почти не меняется. То, какие сектора лидируют и насколько быстро меняется лидерство, может рассказать об аппетите к риску больше, чем основной индекс.

Место сезона альткоинов в криптоцикле

В классической схеме криптоцикла сезон альткоинов относится к поздней части роста. Деньги сначала идут в биткоин, затем в крупнейшие альткоины и только после того, как уверенность становится высокой, распространяются на более мелкие и спекулятивные токены. Поэтому полноценный сезон альткоинов скорее указывает не на начало роста, а на то, что он, возможно, созревает. Вместе с ним часто появляются признаки перегрева: поток новых запусков токенов, рост кредитного плеча и истории о простых людях, быстро разбогатевших. Ни один из этих признаков сам по себе не означает вершину, но вместе они говорят о том, что общий риск растёт быстрее вознаграждения. См. что такое криптоцикл.

Почему на него сложно полагаться

• Короткий и непредсказуемый. Альткойн-сезоны приходят и уходят почти без предупреждения, а перерывы между ними могут быть долгими.
• Поздний вход обходится дорого. Альткойны обычно растут сильнее всего ближе к концу ралли, поэтому покупка, когда альткойн-сезон уже очевиден, часто означает покупку близко к вершине.
• Больше токенов, меньше прибыли. Благодаря запуску миллионов токенов в последние годы новые деньги распределяются между гораздо большим числом активов, чем в предыдущих циклах.
• Падения сильнее. Когда ротация разворачивается, альткойны обычно падают сильнее биткоина.

Кредитное плечо усугубляет разворот. Ралли альткойнов привлекают заёмные средства через бессрочные фьючерсы, часто с высоким плечом. Когда цены разворачиваются, ликвидации вынуждают продавать сразу много токенов, и поэтому альткойн-сезоны часто заканчиваются внезапно. См. как работают каскады ликвидаций.

Наличие плана до ралли

Если вы хотите получить exposure к альткойнам, решения, принятые заранее, легче выполнять, чем решения, принятые в разгар ралли. Определите максимальную долю альткойнов в вашем криптопортфеле. Установите правила фиксации прибыли, например продажу части позиции после удвоения, и правила ребалансировки к целевому соотношению. Заранее выберите сигналы, при которых вы будете сокращать exposure, например резкий рост доминирования или ставок фандинга. План не гарантирует хорошего тайминга, но снижает риск покупки на вершине и продажи на дне.

Как разумно использовать эту идею. Рассматривайте альткойн-сезон как описание того, что делает рынок, а не как прогноз. Индекс и доминирование биткоина могут показать, широкий или узкий аппетит к риску, но не могут сказать, когда фаза закончится. Размер позиций, который выдерживает резкий разворот, важнее, чем попытка поймать начало.

Об общем цикле читайте: что такое цикл криптовалютного рынка. О том, почему альткойны движутся вслед за биткоином, см. почему большинство криптовалют движутся вместе, а о самой категории — что такое альткойн.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы волатильны, и вы можете потерять инвестированную сумму.

Часто задаваемые вопросы

Есть ли надёжный сигнал, что начинается альткойн-сезон?

Ни один отдельный сигнал не работал стабильно. Падение доминирования биткоина на растущем рынке, широкий рост крупных альткойнов и рост аппетита к риску сопровождали прошлые альткойн-сезоны, но каждый из этих признаков может возникать и в ралли, которые быстро угасают.

Включает ли альткойн-сезон стейблкоины?

Нет. Распространённый индекс исключает стейблкоины и токены, обеспеченные активами, поскольку не ожидается, что они будут опережать биткоин. Однако их рост может снижать доминирование биткоина без какой-либо реальной ротации в альткойны.

Источники

• Altseason (определение индекса Blockchain Center; доминирование в 2021 году ~70% → ~38%; пик индекса 98 16 апреля 2021 года) — Spark
• Here’s why alt season may be on the horizon (определение Blockchain Center; исключения) — CryptoSlate, апрель 2023
• Over Half of All Crypto Tokens Are Now Dead: CoinGecko Report (20,2 млн проектов к 2025 году) — CryptoPotato via KuCoin, январь 2026