Криптовалюта против фиатных денег
Главное различие между криптовалютой и фиатными деньгами в том, кто контролирует предложение денег.
Главное различие между криптовалютой и фиатными деньгами в том, кто контролирует предложение. Фиатные деньги, такие как доллар США или евро, выпускаются центральными банками, которые могут увеличивать или сокращать их объём для регулирования экономики. Большинство криптовалют следуют правилам предложения, заложенным в программный код, который ни один орган не может изменить в одиночку.
Что такое фиатные деньги
Фиатные деньги — это валюта, которая имеет стоимость потому, что правительство объявляет её законным платёжным средством и люди её принимают, а не потому, что её можно обменять на золото или другой товар. Центральные банки устанавливают процентные ставки и управляют объёмом создаваемых денег, а коммерческие банки хранят большую их часть в виде депозитов. Почти все зарплаты, налоговые платежи и ценники в мире установлены в фиатных деньгах.
Рисунок: Основное различие между двумя системами: политика определяет предложение фиатных денег, а код определяет предложение большинства криптовалют.
Сравнение двух систем
| Фиатные деньги | Криптовалюта | |
|---|---|---|
| Эмитент | Центральный банк и банковская система | Обычно эмитента нет; новые монеты создаются по правилам протокола |
| Предложение | Регулируется политикой | Задаётся кодом; фиксировано или предсказуемо для многих монет |
| Стабильность цены | Рассчитана на медленную и предсказуемую потерю стоимости | Часто сильно волатильна |
| Правовой статус | Законное платёжное средство; должно приниматься для погашения долгов | Зависит от страны; редко является законным платёжным средством |
| Защита | Страхование депозитов, чарджбэки, банковское регулирование | Мало защитных механизмов; ошибки и кражи трудно отменить |
| Доступ | Нужны банк или наличные | Нужны интернет-соединение и кошелёк |
| Окончательность платежа | Платежи картами и банковские переводы можно отменить или заблокировать | Подтверждённые транзакции нельзя отменить |
| Конфиденциальность | Банки видят транзакции и отчитываются о них | Публичные реестры показывают транзакции; личности псевдонимны |
Два вида риска, измеряемые по-разному
Основной риск фиатных денег медленный: инфляция. При стабильной инфляции 3% в год деньги теряют около половины покупательной способности примерно за 23 года; при 2% — примерно за 35 лет. Потеря достаточно предсказуема, чтобы люди могли планировать с её учётом, а проценты по сбережениям могут частично или полностью её компенсировать.
Основной риск криптовалюты быстрый: колебания цены. Биткоин, самая устоявшаяся криптовалюта, упал примерно на 84% от пика 2018 года и примерно на 77% в 2022 году. За десятилетие он также вырос необычайно сильно. Фиксированное предложение защищает от размывания, но не мешает цене колебаться вместе со спросом.
Эти два риска не являются противоположностями на одной шкале. Одни деньги постепенно теряют стоимость, а криптовалюта может резко изменить её в любом направлении в течение нескольких месяцев.
Кто может менять правила
Комитет центрального банка может изменить процентные ставки на запланированном заседании, а в кризис он может создать деньги в большом объёме за считаные дни. Такая гибкость и есть смысл фиатной системы: она позволяет регуляторам реагировать на рецессии и финансовые паники.
Изменить правила крупной криптовалюты гораздо труднее. В случае Биткоина любое изменение графика эмиссии должно быть принято людьми и компаниями, которые запускают программное обеспечение сети, а тот, кто не согласен, может продолжать использовать старые правила. На практике это делает график предложения очень сложным для изменения. Компромисс в том, что некому прийти на помощь, когда условия ухудшаются: нет кредитора последней инстанции, нет экстренного снижения ставки и нет спасения. Обе системы требуют от пользователей доверия к чему-то.
Является ли криптовалюта деньгами?
Экономисты обычно описывают деньги через три функции: средство обмена, которым платят за товары; расчётная единица, в которой назначают цены; и средство сохранения стоимости, которым удерживают богатство во времени. Фиатные валюты выполняют все три функции в своих экономиках. Криптовалюты выполняют первую функцию в некоторых сферах, например при трансграничных переводах и онлайн-платежах, но очень немногие товары и зарплаты оцениваются в них, поэтому они редко служат расчётной единицей. Является ли криптовалюта хорошим средством сохранения стоимости, остаётся самым дискуссионным вопросом, поскольку средство сохранения стоимости, которое может уменьшиться вдвое за год, подходит только тем, кто может ждать. По этому критерию большинство криптовалют лучше описывать как активы, которые в некоторых ситуациях можно использовать как деньги, а не как деньги в полном смысле слова.
Может ли криптовалюта заменить фиат?
Для большинства экономик — не в обозримом будущем. Валюта, в которой люди получают зарплату и платят налоги, должна иметь стабильную стоимость в краткосрочной перспективе, а резкие колебания цен криптовалют это затрудняют. Криптовалюта скорее будет существовать наряду с фиатом: как альтернативное средство сбережения для некоторых накопителей, как платёжная сеть для конкретных целей, например трансграничных переводов, и, через стейблкоины, как новый способ перемещения самих фиатных денег.
Когда лучше фиат
Для повседневной жизни в стране со стабильной валютой выигрывает фиат. Цены, зарплаты и долги номинированы в нём, его стоимость меняется медленно, а банковская система обеспечивает защиту, которой нет у криптовалюты: страхование вкладов, возврат средств при мошенничестве и возможность восстановить забытый пароль. Хранить арендную плату за следующий месяц в нестабильном активе — это риск, который большинству людей не нужен.
Когда лучше криптовалюта
Криптовалюта оправдана там, где контроль над фиатом сам становится проблемой. Перевод денег через границу через банки может быть медленным и дорогим, тогда как перевод на блокчейне завершается за минуты в любое время суток. Люди, не доверяющие тому, как государство управляет валютой, или не имеющие возможности открыть банковский счёт, могут хранить стоимость без чьего-либо разрешения. Фиксированный график выпуска, например ограничение Bitcoin чуть менее 21 млн монет, привлекает тех, кто беспокоится о долгосрочной инфляции.
Когда безопасный выбор меняется на противоположный
В стране с высокой инфляцией или жёсткими валютными ограничениями обычный ответ может перевернуться. Местная валюта, быстро теряющая стоимость, — более рискованное место для сбережений, чем считают многие, а стейблкоины, привязанные к доллару, стали способом хранить доллары там, где доступ к ним через банки ограничен.
Этот переворот работает и в обратную сторону. Долгосрочный держатель в стране со стабильной валютой, который хранит сбережения в основном в криптовалюте, принимает на себя гораздо больший краткосрочный риск, чем тот, который вызвала бы инфляция.
Стейблкоины: фиатные деньги на криптовалютной инфраструктуре
Стейблкоины размывают границу между двумя категориями. Они работают в криптовалютных сетях и перемещаются как криптовалюта — в любое время и через границы, но они привязаны к фиатным деньгам и опираются на резервы, хранящиеся в традиционной банковской системе. Поэтому их безопасность зависит от резервов эмитента и регулирования, а не только от кода, что показало кратковременное отклонение USDC от курса в марте 2023 года. См. что произошло, когда USDC потерял привязку к доллару.
Практическая картина
Фиат создан для стабильности и защиты; криптовалюта — для независимости от посредников. Сильная сторона каждого из них является слабой стороной другого. Большинство людей, использующих криптовалюту, всё равно получают доход, тратят и платят налоги в фиатных деньгах, поэтому конвертация между ними и ведение учёта при ней важны не меньше, чем выбор между ними. См. как конвертировать криптовалюту в наличные.
Что касается государственной альтернативы, см. что такое цифровая валюта центрального банка, а основы — что такое криптовалюта.
Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы подвержены сильным колебаниям, и вы можете потерять вложенную сумму.