Por que a maioria das criptomoedas fracassa

A principal razão pela qual as criptomoedas fracassam é que ninguém precisa delas quando os primeiros compradores deixam de chegar. Criar um token leva minutos, por isso a nova oferta é quase ilimitada, enquanto a demanda duradoura é escassa. Quando o interesse se desloca, a liquidez desaparece, os insiders vendem e a negociação para. Até o fim de 2025, mais da metade de todos os tokens rastreados tinha fracassado.

O tamanho do cemitério

A CoinGecko rastreia tokens em sua plataforma GeckoTerminal e considera um projeto fracassado assim que ele deixa de ser negociado por completo. Em 31 de dezembro de 2025, a empresa classificou 53,2% dos cerca de 20,2 milhões de projetos listados desde 2021 como fracassados.

Figura: Fracassos de tokens por ano, em escala logarítmica (2022 não consta nas fontes). Dados: CoinGecko via CryptoPotato e ForkLog, janeiro de 2026.

O ritmo dos fracassos acompanhou o ritmo dos lançamentos:

Só o total de 2025 respondeu por 86,3% de todos os fracassos registrados entre 2021 e 2025, e 7,7 milhões deles ocorreram no quarto trimestre, após a venda acentuada de outubro. Por trás dessa onda estava uma mudança na forma como os tokens são criados. A GeckoTerminal listou 428.383 projetos em 2021; plataformas de lançamento como o pump.fun passaram então a permitir criar uma moeda com custo e esforço quase nulos, e o total ultrapassou 20 milhões até o fim de 2025.

Como um token normalmente morre

Colapsos espetaculares chamam a atenção, mas a maioria dos tokens fracassados segue um caminho mais silencioso:

1. Lançamento. Um token é criado e recebe um pequeno pool de liquidez, muitas vezes junto com um nome ou imagem ligados ao que está em alta naquela semana.
2. Atenção. As redes sociais e os primeiros compradores empurram o preço para cima. O volume é alto e o gráfico parece forte.
3. Distribuição. Os criadores e os primeiros detentores vendem nessa demanda. O preço estagna mesmo enquanto a narrativa ainda está sendo promovida.
4. Deriva. Novos compradores deixam de chegar. O volume cai semana após semana e o preço vai descendo aos poucos.
5. A liquidez sai. Quem forneceu a liquidez a retira. Vendas pequenas passam a mover o preço de forma acentuada.
6. A última negociação. As listagens desaparecem e a negociação para. Os detentores muitas vezes só descobrem isso quando tentam vender.

Por isso, o argumento de que “não pode ir a zero” é fraco. Na prática, um token vai a zero assim que não resta ninguém a quem vendê-lo.

As causas subjacentes

Ausência de demanda duradoura

A maioria dos novos tokens existe para ser negociada, não para ser usada. Não há uma rede que precise da moeda; por isso, quando surge o próximo meme ou narrativa, os compradores saem e não voltam. Compare isso com o que mantém vivas as moedas consolidadas em o que dá valor à criptomoeda.

Oferta concentrada

Quando fundadores, investidores iniciais ou um punhado de carteiras detêm a maior parte da oferta, as vendas deles definem o preço. Liberações programadas de tokens de insiders podem acrescentar mais oferta do que o mercado consegue absorver. Veja como os desbloqueios de tokens afetam o preço.

Falhas de segurança e saídas deliberadas

Bugs em contratos inteligentes e ataques de hackers podem esvaziar um projeto da noite para o dia. No chamado “rug pull”, a própria equipe remove a liquidez e desaparece. Veja o que é um rug pull.

Colapso do próprio modelo

Alguns fracassos não envolvem tokens pequenos. A TerraUSD, uma stablecoin que dependia de um algoritmo em vez de reservas, perdeu sua paridade com o dólar em maio de 2022, e seu token irmão LUNA desabou junto, eliminando dezenas de bilhões de dólares em valor em poucos dias. Veja o que aconteceu no colapso da TerraUSD.

Abandono e regulação

O desenvolvimento para, a equipe segue em frente ou as exchanges removem o token da listagem após pressão legal. A moeda continua existindo em uma blockchain, mas não há onde vendê-la de forma prática.

Sinais de alerta a verificar antes de comprar

• Liquidez baixa: um livro de ofertas ou um pool de liquidez pequeno em relação ao valor de mercado do token.
• Participações concentradas: algumas carteiras detêm a maior parte da oferta, o que pode ser visto em um explorador de blockchain.
• Grandes liberações à frente: cronogramas de vesting que liberam tokens de insiders em breve.
• Sem uso real: nenhuma taxa paga, nenhum usuário ativo, nada para o qual o token seja necessário.
• Equipe anônima com controle: chaves de administrador que podem emitir tokens ou retirar liquidez.
• Marketing acima do produto: promessas de retorno, contagens regressivas e pressão para comprar agora.

Nenhum desses sinais prova que um projeto vai fracassar, e moedas consolidadas ainda podem cair de forma acentuada. Juntos, eles descrevem o perfil da maioria dos tokens que já fracassaram.

O que o fracasso significa para quem mantém o token

Um token que fracassou raramente desaparece da carteira. Ele continua ali, visível e aparentemente com algum valor de acordo com a última negociação registrada, enquanto ninguém mais está disposto a comprá-lo. Os detentores normalmente descobrem que as exchanges o removeram da listagem, que o pool de liquidez está vazio e que qualquer venda levaria o preço a quase zero.

Os fracassos também distorcem a visão de como o mercado de cripto se comporta. As listas e índices dos “100 principais criptoativos” de hoje incluem apenas os projetos que sobreviveram. Os milhares que saíram do mercado ao longo do caminho não aparecem, o que faz a classe de ativos parecer, em retrospecto, menos arriscada do que era para quem comprava na época. Esse viés de sobrevivência vale ser lembrado sempre que um gráfico mostrar quanto os primeiros compradores de uma moeda bem-sucedida teriam ganho.

O que os sobreviventes costumam ter em comum

As moedas que duram geralmente compartilham quatro características. Elas operam uma rede que as pessoas pagam para usar, de modo que a demanda não depende de o preço subir. Sua liquidez está distribuída por muitas exchanges, e não concentrada em um único pool. Seu cronograma de oferta não depende da boa vontade de insiders. E sua segurança foi testada ao longo de anos, em mercados de alta e de baixa. Mesmo assim, sobreviver não é o mesmo que ter preço em alta: muitas moedas de longa duração são negociadas bem abaixo de seus picos.

A lição prática diz respeito ao tamanho da posição, e não à previsão. Como a maioria dos tokens novos fracassa, qualquer dinheiro aplicado neles deve ser dinheiro que você possa perder por completo, e deve representar uma pequena parte de qualquer carteira de cripto. Para verificações práticas, veja como pesquisar um criptoativo e os sinais de alerta de golpes com cripto.

Para os fundamentos por trás de tudo isso, leia o que é criptomoeda.

Este artigo é um conteúdo educacional e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Ativos digitais são voláteis e você pode perder o valor investido.

Fontes

• Mais da Metade de Todos os Tokens de Cripto Estão Mortos: Relatório da CoinGecko (53,2%; 11,6 milhões em 2025; 7,7 milhões no 4º trimestre de 2025; 428.383 projetos em 2021; 2.584 fracassos em 2021; cerca de 1,38 milhão em 2024) — CryptoPotato via KuCoin, janeiro de 2026
• CoinGecko Registra “Mortalidade” Recorde de Tokens em 2025 (245.049 fracassos em 2023; pico no 4º trimestre após a queda de outubro) — ForkLog, janeiro de 2026
• Como uma stablecoin algorítmica eliminou US$ 40 bilhões (TerraUSD e LUNA, maio de 2022) — Netcoins