Что такое евростейблкоины?

Евростейблкоины — это токены, которые должны сохранять стоимость один евро и обеспечиваются наличными евро и краткосрочными государственными долговыми обязательствами в евро. В ЕС они регулируются как токены электронных денег по MiCA, которые требуют наличия авторизованных эмитентов, раздельного хранения резервов и права на погашение. Крупнейший из них — EURC от Circle. Весь рынок в 2026 году оценивался менее чем в 1 млрд долларов, примерно 0,3% от всех стейблкоинов.

Как работают евростейблкоины

Они работают так же, как долларовые стейблкоины, только в евро. Авторизованный эмитент получает евро, выпускает такое же количество токенов и хранит резервы для их погашения. По MiCA эмитент должен быть авторизованным учреждением электронных денег или банком, хранить резервы отдельно от собственных средств и позволять держателям погашать токены по номиналу. MiCA также запрещает эмитентам выплачивать держателям проценты за хранение токена. Наше руководство по тому, что такое MiCA, описывает более широкие правила.

Права, которые MiCA предоставляет держателям

Правила ЕС дают держателям евростейблкоинов защиту, которая выходит за рамки условий, предлагаемых многими долларовыми стейблкоинами вне регулируемых режимов. Держатели имеют право погасить свои токены у эмитента в любое время и по номиналу, то есть один евро за токен, а регулирование запрещает эмитентам взимать комиссию за такое погашение, за исключением ограниченных случаев. Резервы должны храниться отдельно от собственных средств эмитента и вкладываться в надежные и ликвидные активы. Эмитенты также обязаны публиковать белую книгу, описывающую токен и его риски. На практике прямое погашение по-прежнему проходит через процедуру регистрации и верификации у эмитента, но само право закреплено в законе. Каждого эмитента контролируют национальные регуляторы, а самые крупные токены подлежат дополнительному надзору на уровне ЕС, что дает держателям более ясное представление о том, кто несет ответственность, если что-то пойдет не так.

Кто их выпускает

• EURC (Circle) — крупнейший: по большинству подсчетов 2026 года на него приходится примерно половина рынка евростейблкоинов или больше.
• EURCV — второй по величине среди соответствующих MiCA токенов, около четверти этого сегмента.
• Более мелкие эмитенты включают EURI, EURe от Monerium и других.
• Банки выходят на рынок: Crédit Agricole запустил соответствующий MiCA евротокен в июле 2026 года, а консорциум из девяти европейских банков, включая BBVA, ING и UniCredit, планировал совместный евростейблкоин к концу 2026 года.

К середине 2026 года ESMA зафиксировал 19 авторизованных эмитентов токенов электронных денег в 11 государствах-членах.

Почему рынок так мал

К середине 2026 года рынок евростейблкоинов составлял около 770–900 млн долларов в зависимости от метода подсчета, тогда как долларовые стейблкоины превышали 250 млрд долларов. Выделяется несколько причин:

Рисунок: соответствующие MiCA евростейблкоины выросли более чем вдвое за год, но по-прежнему составляют около 0,2–0,3% всех стейблкоинов. Источник: Decta через Cointelegraph, июль 2026 года.

• Торговые пары котируются в долларах. Большинство криптовалютных рынков котируется против USDT или USDC, поэтому трейдеры держат доллары.
• Без доходности. Как и долларовые стейблкоины по MiCA, евротокены не могут выплачивать держателям проценты.
• Меньше интеграций. Биржи, кошельки и DeFi-приложения менее широко поддерживают евротокены.

Рост ускорился благодаря MiCA. Рынок превысил пик начала 2022 года в 721 млн долларов в 2026 году, а совокупная стоимость соответствующих MiCA евротокенов более чем удвоилась за год до июня 2026 года.

Для чего их используют

Евростейблкоины используются в основном для платежей, денежных переводов, выплаты зарплат и казначейских переводов внутри Европы, а также для конвертации между евро и долларами on-chain без ожидания банковских часов работы. Visa и Mastercard добавили поддержку расчетов в EURC в некоторых частях своих сетей.

Платеж на практике

Представим компанию в Испании, которая платит поставщику в Нидерландах в воскресенье вечером. Обычный банковский перевод ожидал бы открытия банков, если только оба банка не поддерживают мгновенные платежи. С евростейблкоином компания отправляет токены из своего кошелька, и поставщик получает их в течение нескольких минут, затем погашает их через собственного провайдера или хранит для следующего платежа. Стоимость не выходит за пределы евро, поэтому затрат на обменный курс нет, хотя обеим сторонам нужен доступ к регулируемой платформе, которая конвертирует токены в банковские евро, когда им нужны наличные.

Евро- и долларовые стейблкоины: сравнение

Обмен между евро и долларом on-chain

Переход между евростейблкоином и долларовым стейблкоином является валютной конвертацией. Допустим, вы обмениваете 10 000 EURC на USDC, когда один евро стоит 1,08 доллара, а площадка берет спред 0,2%. Вы получите около 10 778 долларов. (Иллюстративные цифры.) Поскольку рынки евростейблкоинов меньше, спред на крупных обменах может быть шире, чем на основных банковских или брокерских валютных рынках, поэтому перед сделкой стоит сравнить фактический курс с официальным валютным курсом. Для регулярных конвертаций обычно помогает разбивка крупных сумм на несколько сделок или использование платформы с глубокой ликвидностью по евро, а проверка того, взимаются ли комиссии сверх спреда, позволяет избежать еще одного неприятного сюрприза.

Риски, которые нужно знать

• Низкая ликвидность: меньшие рынки означают более широкие спреды и большее ценовое воздействие.
• Валютный риск для тех, чьи расходы номинированы в долларах.
• Риск эмитента, как и у любого стейблкоина: токен настолько надежен, насколько надежны его резервы и процесс погашения.

Сравнение долларовых стейблкоинов см. в материале USDT vs USDC. Основы см. в материале о том, что такое стейблкоин.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы волатильны, и вы можете потерять вложенную сумму.

Часто задаваемые вопросы

Можно ли использовать евростейблкоины за пределами ЕС?

Сами токены перемещаются по публичным блокчейнам и могут храниться где угодно. Доступ к эмитентам и регулируемым платформам зависит от места вашего проживания, а такие защиты, как права на погашение по MiCA, распространяются на обязательства эмитента, а не на каждую платформу, которой вы можете пользоваться.

Заменит ли цифровой евро евростейблкоины?

Не обязательно. Цифровой евро выпускался бы Европейским центральным банком и предназначен в основном для повседневных розничных платежей, при этом обсуждаются ограничения на объем хранимых средств. Евростейблкоины выпускаются частными компаниями и работают на публичных блокчейнах наряду с другими криптоприложениями. Эти две формы могли бы сосуществовать. См. материал о том, что такое цифровая валюта центрального банка.

Источники

• Состояние евростейблкоинов в 2026 году (объем соответствующих MiCA стейблкоинов 767 млн долларов; EURC чуть менее 60%, EURCV 25%; EURXT от Crédit Agricole, июль 2026) — FXC Intelligence, сентябрь 2026
• Евростейблкоины достигли рекордных максимумов в рамках MiCA (около 900 млн долларов; пик начала 2022 года 721 млн долларов; 19 эмитентов EMT в 11 государствах; банковский консорциум) — BeInCrypto через Yahoo Finance, 2026
• Соответствующие MiCA евростейблкоины выросли на 128% (с 295,6 млн до 673,9 млн долларов) — Cointelegraph, июль 2026
• Евростейблкоины доминируют на недолларовом рынке (использование для платежей; расчеты EURC через Visa и Mastercard) — Cointelegraph, март 2026
• Дневной лимит MiCA в 200 млн евро (статья 50 запрещает проценты) — BlockEden, май 2026
• Регламент (ЕС) 2023/1114 о рынках криптоактивов (MiCA): погашение токенов электронных денег по номиналу, в любое время и без комиссии (статья 49) — EUR-Lex