Что такое NFT?

NFT, или невзаимозаменяемый токен (non-fungible token), — это уникальный токен в блокчейне, который фиксирует, кому принадлежит конкретный объект, например цифровое произведение искусства, коллекционный предмет или внутриигровой предмет. В отличие от биткоина, где каждая единица взаимозаменяема, каждый NFT уникален. Владение NFT обычно означает владение токеном, а не авторским правом на изображение, на которое он ссылается.

Взаимозаменяемость и невзаимозаменяемость

Взаимозаменяемый актив — это актив, который можно заменить другим таким же: один биткоин стоит столько же, сколько любой другой. Невзаимозаменяемый актив уникален: билет на концерт на место 12A не равен билету на место 30F. NFT переносят эту уникальность в блокчейны, используя стандарты токенов, которые присваивают каждому токену собственный идентификатор.

Как работает NFT

1. Создатель выпускает NFT (минтит его), записывая новый токен с уникальным идентификатором в смарт-контракт.
2. Токен указывает на объект, обычно через ссылку на изображение или файл, хранящийся в другом месте.
3. Владение фиксируется в блокчейне, поэтому любой может проверить, какой адрес его держит.
4. NFT можно продать или передать на маркетплейсах, а некоторые контракты предусматривают отчисление роялти создателю при перепродаже.

Минт по шагам

Допустим, художник выпускает коллекцию из 1000 изображений. Развёртывается смарт-контракт, следующий распространённому стандарту NFT, с функцией, которая при каждом минте создаёт новый токен со следующим свободным идентификатором. Покупатель подключает кошелёк, оплачивает цену минта и комиссию сети и получает, например, токен номер 417. Контракт фиксирует, что адрес покупателя владеет токеном 417, и сохраняет ссылку на небольшой файл метаданных, который его описывает: название, признаки и расположение изображения. Само изображение обычно хранится в децентрализованной сети хранения или на обычном веб-сервере. Маркетплейсы читают контракт и метаданные, чтобы показать токен, его владельца и историю продаж.

Что вы на самом деле владеете

Самим токеном и записью о том, что он принадлежит вам. Изображение или файл обычно хранятся вне блокчейна, и если это хранилище исчезнет, токен может указывать на ничто. Права на воспроизведение или использование произведения зависят от лицензии, которую предоставляет создатель, и они сильно различаются. Покупка NFT с картинкой обычно не делает вас владельцем авторского права на эту картинку.

Подъём и крах

NFT попали в поле зрения широкой аудитории 11 марта 2021 года, когда Christie’s продал работу Бипла «Everydays: The First 5000 Days» за 69,3 млн долларов с учётом комиссий. Торговля выросла в течение 2021 года и продолжалась в начале 2022 года.

Затем спрос резко упал. Месячный объём торгов NFT сократился примерно на 97%: с около 17 млрд долларов в январе 2022 года до примерно 466 млн долларов к сентябрю 2022 года. Продажи NFT самого Christie’s в 2022 году упали на 96%, до 5,9 млн долларов. По данным DappRadar, объём торгов художественными NFT снизился с примерно 2,9 млрд долларов в 2021 году до примерно 197 млн долларов в 2024 году. Большинство коллекций периода бума почти полностью потеряли торговую активность.

Рисунок: насколько упали торги NFT после пика. Источники: DappRadar и Bloomberg через Masterworks; отчёт DappRadar по художественным NFT.

Роялти: обещанные и реально выплачиваемые

Ранние маркетплейсы выплачивали создателям роялти, часто в размере нескольких процентов, при каждой перепродаже NFT. Роялти обычно были политикой маркетплейса, а не правилом, обеспеченным контрактом токена, поэтому, когда в 2022 и 2023 годах конкуренция между маркетплейсами усилилась, некоторые из них сделали роялти необязательными или снизили их. Некоторые коллекции ответили контрактами, которые блокируют торговлю на маркетплейсах, игнорирующих роялти, с неоднозначными результатами. Для создателей доход от роялти оказался гораздо менее надёжным, чем предполагал ранний бум; покупателям стоит проверять, какие комиссии на самом деле включает сделка.

Вэш-трейдинг и вводящие в заблуждение объёмы

На рынках NFT распространён вэш-трейдинг, при котором один и тот же человек или группа покупает и продаёт предмет между своими кошельками, чтобы искусственно раздуть его цену или объём торгов, иногда для получения наград маркетплейса. Заявленные объёмы продаж поэтому могут завышать реальный спрос. Более честную картину дают количество различных кошельков, покупавших предметы коллекции, и то, происходят ли крупные продажи между связанными адресами.

Рынок NFT также стал значительно меньше, чем на пике. Годовой объём продаж NFT-арта снизился примерно до 197 млн долларов в 2024 году, что составляет малую долю от показателей периода бума. Поэтому ликвидность большинства коллекций низкая, а цены могут резко упасть, когда несколько владельцев решают продать. Проверка недавних завершённых сделок, а не цен, указанных продавцами, показывает, сколько покупатели действительно готовы платить.

Где NFT всё ещё используются

Помимо спекулятивного арта, NFT применяются как билеты, членства, внутриигровые предметы, доменные имена и подтверждение участия в мероприятии. Некоторые проекты токенизации используют похожие стандарты для представления реальных активов. Эти применения зависят меньше от цен перепродажи и больше от того, выполняет ли токен свою функцию.

Проверка NFT перед покупкой

• Сверьте адрес контракта коллекции на официальном сайте проекта: копии с теми же изображениями встречаются часто.
• Изучите историю продаж на предмет сделок между одними и теми же несколькими кошельками.
• Проверьте, где хранятся изображение и метаданные, и может ли создатель их изменить.
• Прочитайте лицензию, чтобы понять, что можно и нельзя делать с произведением.
• Подумайте, кто купит его у вас, изучив недавние продажи и открытые предложения, а не цены, указанные продавцами.

Владение токеном не означает владение авторскими правами

Покупка NFT обычно даёт вам токен и ту лицензию, которую предоставил создатель, но не авторские права на произведение. Некоторые коллекции разрешают коммерческое использование изображения, многие допускают только личное демонстрирование. Возникали споры, когда покупатели предполагали права, которых у них не было, поэтому условия лицензии заслуживают такого же внимания, как и цена.

Риски, которые нужно знать

• Низкая ликвидность: у многих NFT нет покупателей ни по какой цене.
• Хранение вне блокчейна: связанный файл может исчезнуть или измениться.
• Подделки и копии: любой может выпустить копию изображения, поэтому важно проверять исходный контракт.
• Дрейнеры кошельков: поддельные сайты минта и вредоносные разрешения являются распространёнными схемами мошенничества с NFT.
• Неясные права: лицензия может давать гораздо меньше, чем вы ожидаете.

Об общем семействе токенов читайте что такое альткоин, а также о том, что такое токенизация. О контрактах, лежащих в основе NFT, см. что такое смарт-контракт.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы волатильны, и вы можете потерять вложенную сумму.

Часто задаваемые вопросы

Может ли изображение NFT измениться после покупки?

Может, если метаданные хранятся там, где их контролирует создатель, и контракт допускает обновления. Коллекции, которые хранят метаданные в децентрализованном хранилище и фиксируют их в контракте, дают больше уверенности, чем те, что отдаются с обычного веб-сайта.

NFT используются только для арта?

Нет. Они также служат билетами на мероприятия, членствами, внутриигровыми предметами, доменными именами и записями о владении для некоторых токенизированных активов. Арт и коллекционные предметы привлекли наибольшее внимание, но это лишь одно из применений.

Источники

• NFT-работа Beeple продана за 69,3 млн долларов на аукционе Christie’s — The Art Newspaper, 11 марта 2021
• Самые дорогие NFT и что с ними стало (месячный объём около 17 млрд долларов в январе 2022 года и около 466 млн долларов к сентябрю 2022 года; DappRadar, Bloomberg) — Masterworks, июнь 2026
• Крах NFT-арта: от бума в 2,9 млрд долларов до провала в 23,8 млн долларов (197 млн долларов в 2024 году) — DappRadar, 2025
• Продажи NFT на Christie’s упали на 96% в 2022 году (5,9 млн долларов) — ForkLog