Почему большинство криптовалют движутся вместе?

Большинство криптовалют движутся вместе, потому что они делят один и тот же пул денег, одних и тех же трейдеров и одно и то же кредитное плечо. Биткоин находится в центре этого пула, поэтому, когда он растёт или падает, покупки и продажи распространяются почти на все остальные монеты. Корреляция криптовалют сильнее всего проявляется при резких распродажах и слабее всего, когда новости касаются только одного проекта.

Корреляция в простых цифрах

Корреляция показывает, насколько тесно движутся вместе два ценовых ряда, по шкале от 1 (движутся синхронно) через 0 (связи нет) до −1 (движутся в противоположных направлениях). Аналитики рассчитывают её по дневной доходности, а не по ценам, обычно на скользящем окне, например 30 или 90 дней, поэтому значение меняется по мере сдвига окна.

Часто путают два понятия:

• Корреляция описывает направление, а не размер движения. Две монеты могут иметь корреляцию 0,9, при этом одна движется в три раза сильнее другой.
• Бета описывает размер движения. Монета с бетой 2 по отношению к биткоину, как правило, движется примерно вдвое сильнее биткоина в том же направлении.

Если биткоин падает на 5%, а альткоин с бетой 1,8 и высокой корреляцией следует своей обычной закономерности, альткоин упадёт примерно на 9%. Именно поэтому более мелкие монеты кажутся привязанными к биткоину сильнее, чем можно судить только по значению корреляции. (Иллюстративные цифры.)

Почему рынок движется как единое целое

Одни и те же входы и выходы

Большая часть торговли криптовалютами проходит через одни и те же крупные биржи, одних и тех же маркет-мейкеров и одни и те же стейблкоины, привязанные к доллару. Когда инвесторы хотят снизить риск, они продают монеты за стейблкоины или фиат; когда хотят увеличить риск, обычно сначала покупают биткоин, а затем переходят к более мелким монетам. Деньги входят и выходят через одни и те же двери, поэтому они толкают цены в одном направлении.

Общее кредитное плечо

Многие трейдеры держат несколько позиций на одном маржинальном счёте. Резкое падение биткоина может вызвать маржин-коллы, которые вынуждают их продавать и другие монеты, независимо от их собственных перспектив. 10 октября 2025 года более 19 млрд долларов леверидж-позиций были ликвидированы на всём рынке за одну распродажу. См. как работают каскады ликвидаций.

Одна инвесторская база, одно настроение

Розничные и институциональные инвесторы в криптовалюты читают одни и те же новости и реагируют на одни и те же макроэкономические события, особенно на изменение ожиданий по процентным ставкам. Энтузиазм и страх распространяются по всему рынку одновременно. См. почему криптовалюта и технологические акции часто торгуются как один рисковый актив.

Что показывают данные

Корреляция высока среди самых крупных монет, но она не является ни постоянной, ни одинаковой для всех пар:

Рисунок: корреляция меняется в зависимости от пары и во времени. Данные: Kaiko (30-дневная корреляция BTC–ETH по данным FXStreet, май 2023 года; остальные пары по данным Kaiko, февраль 2025 года).

Снижение корреляции в мае 2023 года произошло, когда биткоин рос на фоне стресса в американском банковском секторе, а эфир отставал. Это напоминание о том, что даже две самые крупные монеты могут расходиться, когда история, стоящая за каждой из них, различается. Пары, более удалённые от центра рынка, в спокойные дни могут быть гораздо слабее связаны.

Поэтому утверждение «всё движется вместе» в основном верно для самых крупных монет и в основном верно во время распродаж. Для более мелких монет оно гораздо менее надёжно, когда ничего драматического не происходит.

Почему корреляция растёт во время обвала

Корреляции склонны резко возрастать именно тогда, когда диверсификация нужнее всего. Во время распродажи силы, которые связывают монеты, то есть вынужденные продажи и бегство в стейблкоины, перевешивают любые факторы, специфичные для конкретного проекта. Портфель, который в спокойную неделю выглядел распределённым между десятью монетами, в худший день месяца может вести себя как одна позиция.

Диверсификация внутри криптовалют: что помогает, а что нет

Что мало помогает: владение большим количеством монет одного типа. Десять альткоинов с высокой корреляцией с биткоином и большей бетой добавляют риск, а не распределяют его.

Что немного помогает: смешивание монет, спрос на которые формируется из разных источников, например платежной сети и платформы для приложений, может снизить корреляцию в спокойные дни. Но в обвале такая защита встречается редко.

Что действительно меняет риск: доля портфеля, хранящаяся в стейблкоинах или вне криптовалют вовсе. Размер позиции, а не количество монет, определяет, насколько сильно пострадает портфель от общерыночного падения. См. почему диверсификация не сработала в 2022 году.

Как проверить корреляцию самостоятельно

Чтобы увидеть, насколько тесно две монеты двигались вместе, специальное ПО не нужно:

1. Скачайте дневные цены закрытия обеих монет за интересующий вас период, из одного источника и в одном часовом поясе, чтобы даты совпадали.
2. Переведите цены в дневную доходность: цена закрытия сегодня, деленная на цену закрытия вчера, минус единица. Корреляция необработанных цен завышает связь, потому что почти любые два актива с восходящим трендом будут выглядеть связанными.
3. Рассчитайте корреляцию двух рядов доходности, например функцией CORREL в таблице, для окон в 30 и 90 дней.
4. Сравните окна. Если значение за 30 дней заметно ниже значения за 90 дней, с одной из монет недавно произошло что-то специфическое.
5. Отдельно посмотрите на худшие дни. Отфильтруйте дни, когда биткоин падал больше чем на несколько процентов, и проверьте, как вела себя другая монета. Именно эта корреляция важна для оценки риска.

Одно число скрывает многое. Две монеты могут показывать умеренную корреляцию за квартал и при этом падать вместе в каждый неудачный день внутри него.

Когда монета отрывается от рынка

Корреляция ослабевает, когда у монеты есть собственная причина для движения:

• обновление протокола или крупный новый сценарий использования;
• взлом, эксплойт или судебное преследование проекта;
• крупная разблокировка токенов, добавляющая предложение;
• листинг на крупной бирже или исключение с нее.

Монета, которая движется против рынка на собственных новостях, демонстрирует собственные драйверы. Монета, которая продолжает следовать за биткоином и при хороших, и при плохих новостях проекта, показывает, насколько ее цена зависит от рынка в целом, а не от самого проекта.

Корреляция также помогает объяснить ритм криптовалютных ралли. Деньги, как правило, сначала поступают в биткоин и расходятся дальше только по мере роста уверенности, поэтому альткоины часто отстают в начале ралли и опережают рынок в его конце. См. что такое альткоин-сезон и что такое цикл криптовалютного рынка.

Основы самого класса активов см. в материале о том, что такое криптовалюта.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы подвержены высокой волатильности, и вы можете потерять инвестированную сумму.

Источники

• Скользящая корреляция биткоина и эфира впервые за 18 месяцев опустилась ниже 80% (данные Kaiko, 30-дневная корреляция 78%) — FXStreet, май 2023
• Выход за пределы биткоина с индексом KT5 (SOL–DOGE 0.06; XRP–SOL 0.18) — Kaiko, февраль 2025
• Общая заблокированная стоимость DeFi упала на 39% в 2026 году (обвал 10 октября 2025 года уничтожил более 19 млрд долларов в виде кредитных позиций с плечом) — Cointelegraph, июнь 2026