Что вызвало нефтяной кризис 1973 года?

Нефтяной кризис 1973 года начался в октябре 1973 года, когда арабские производители ввели эмбарго против стран, поддерживавших Израиль в войне Судного дня, и сократили добычу. Цены на нефть выросли примерно в четыре раза в течение нескольких месяцев. Поскольку энергия входит практически во все сферы экономики, инфляция резко возросла, а за ней последовали рецессии — сочетание, позже получившее название стагфляции.

Хронология

• Начало 1970-х: спрос на нефть быстро растёт; добыча в США достигает пика; доллар слабеет после отмены конвертируемости доллара в золото в 1971 году. См. что произошло, когда Никсон отменил конвертируемость доллара в золото.
• Октябрь 1973: начинается война; арабские производители объявляют эмбарго и сокращение добычи.
• Конец 1973 — начало 1974: цены на нефть вырастают в четыре раза; в нескольких странах возникают нехватка топлива и карточная система распределения.
• Март 1974: эмбарго снято, но цены остаются значительно выше.
• 1974–1975: инфляция достигает пика, экономики сокращаются.

Рисунок: нефтяной шок 1973 года.

Эмбарго подробнее

Война началась 6 октября 1973 года, когда Египет и Сирия атаковали израильские позиции. В течение нескольких недель арабские производители нефти объявили ежемесячное сокращение добычи и эмбарго в отношении стран, которые считались поддерживающими Израиль, включая Соединённые Штаты и Нидерланды. В то же время производители в одностороннем порядке повысили официальную цену на нефть. Цена эталонной арабской нефти выросла примерно с 3 долларов за баррель до войны почти до 12 долларов к январю 1974 года, то есть примерно в четыре раза. Само эмбарго продлилось всего около пяти месяцев, но более высокие цены не вернулись к прежнему уровню.

Жизнь во время кризиса

В импортирующих нефть странах последствия ощущались непосредственно. В Соединённых Штатах на заправках выстраивались длинные очереди, а в некоторых штатах покупку топлива ограничивали в зависимости от номера автомобильного номерного знака. Несколько европейских стран ввели «бесавтомобильные» воскресенья и снизили ограничения скорости, чтобы экономить топливо. Правительства призывали домохозяйства снизить температуру отопления и выключать свет. Образы пустых автострад и очередей за топливом стали долговечным символом того, насколько современные экономики зависели от нефти.

Почему удар оказался таким сильным

• Высокая зависимость западных экономик от импортируемой нефти.
• Мало альтернатив в краткосрочной перспективе.
• Переход ценового влияния от нефтяных компаний к странам-производителям.

Стагфляция

Нефтяной шок пришёлся на период, когда инфляция уже росла после окончания Бреттон-Вудской системы и нескольких лет мягкой денежно-кредитной политики. Более высокие энергетические издержки напрямую переходили в цены на транспорт, отопление, продукты питания и промышленные товары, а к 1974 году инфляция в многих экономиках достигла двузначных значений. В то же время потребители стали тратить меньше на другие товары, а предприятия столкнулись с ростом издержек, поэтому выпуск сократился. Сочетание растущих цен и сжимающейся экономики, с которым стандартные инструменты политики справлялись с трудом, породило термин «стагфляция».

Дилемма центральных банков

Центральные банки оказались перед невозможным выбором: повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией и углубить рецессию или держать ставки низкими для поддержки роста и допустить рост инфляции. Многие выбрали второй путь, что способствовало закреплению инфляции на протяжении остатка десятилетия. Чтобы снизить инфляцию, понадобилась гораздо более жёсткая политика конца 1970-х и начала 1980-х годов, которая обошлась глубокой рецессией. Разработчики политики по-прежнему опираются на этот опыт, решая, как реагировать на энергетические шоки.

Рынки во время кризиса

Фондовые рынки крупных экономик резко упали в 1973 и 1974 годах, одно из худших снижений с 1930-х годов, поскольку прибыли сжимались из-за роста издержек, а процентные ставки повышались. Золото, освобождённое от фиксированной цены двумя годами ранее, резко выросло в цене. Валюты стран-импортёров нефти оказались под давлением, тогда как новая система плавающих валютных курсов поглотила шоки, которые могли бы разрушить фиксированные паритеты. См. что произошло, когда Никсон отменил конвертируемость доллара в золото.

Что изменилось впоследствии

Страны создали стратегические нефтяные резервы, повысили энергоэффективность и искали новые источники поставок, например в Северном море и на Аляске. Международное энергетическое агентство было создано в 1974 году.

Второй шок в 1979 году

Всего через шесть лет иранская революция вновь нарушила поставки, и цены на нефть более чем удвоились. Второй шок подтвердил уроки первого и подтолкнул центральные банки к жёсткому ужесточению денежной политики, которое в итоге сломило инфляцию 1970-х годов. Вместе эти два шока изменили энергетическую политику: ускорили поиск источников поставок за пределами Ближнего Востока и инвестиции в энергоэффективность, атомную энергетику, а позднее — возобновляемые источники.

Уроки для сегодняшнего дня

Шоки предложения сначала повышают инфляцию, а затем бьют по росту; центральным банкам приходится выбирать между этими двумя угрозами. Сегодняшние экономики расходуют меньше нефти на единицу выпуска, но остаются уязвимыми, что показало начало 2026 года. См. как энергетические шоки передаются через инфляцию, ставки и валюты и как работают CFD на сырьевые товары.

Сравнение 1973 и 2026 годов

Шок 2026 года развернулся гораздо быстрее, отчасти потому, что были доступны инструменты, созданные после 1973 года, например стратегические резервы, а отчасти потому, что маршруты поставок вновь открылись. См. как геополитические события влияют на нефть и золото.

Кто были производители

Организация стран — экспортёров нефти (ОПЕК) была основана в 1960 году Ираном, Ираком, Кувейтом, Саудовской Аравией и Венесуэлой, чтобы дать странам-производителям большее влияние на нефтяной рынок. В 1973 году сокращение добычи и эмбарго объявили арабские производители, действовавшие совместно, тогда как ОПЕК в целом повысила официальные цены. До кризиса цены и объёмы добычи в основном определяли международные нефтяные компании; после него это стали делать правительства стран-производителей.

Сдвиг в ценовой власти

Кризис ознаменовал длительный переход контроля над нефтью от западных компаний к государствам-производителям, многие из которых в последующие годы национализировали свои нефтяные отрасли. Нефтяные доходы поступали странам-производителям в огромных масштабах, и значительная их часть переводилась в западные банки и выдавалась в виде кредитов развивающимся странам, что формировало мировые финансы до конца десятилетия. Нефть стала не только экономическим, но и политическим активом.

Последовавшие изменения политики

Импортирующие страны ответили мерами, которые до сих пор определяют энергетические рынки. Международное энергетическое агентство было основано в 1974 году для координации действий при чрезвычайных ситуациях с поставками, включая совместные запасы нефти. США создали Стратегический нефтяной резерв и ввели стандарты экономии топлива для автомобилей. Многие страны инвестировали в атомную энергетику, уголь и позднее природный газ, чтобы снизить зависимость от нефти, а также в разведку за пределами Ближнего Востока, что вывело на добычу Северное море и Аляску.

Уроки для трейдеров

Кризис показал, что шоки предложения могут изменить цены постоянно, а не только временно, когда они меняют то, кто контролирует поставки. Он также показал, что инфляция от энергоресурсов может пережить сам шок. Для трейдеров ключевой вопрос в любом кризисе предложения остаётся прежним: является ли изменение временным, как заблокированный маршрут, или структурным, как смена ценовой власти после 1973 года.

Насколько всё изменилось

Развитые экономики расходуют гораздо меньше нефти на производство единицы продукции, чем в начале 1970-х годов, благодаря более эффективным двигателям и зданиям, сдвигу в сторону услуг и использованию других видов топлива для производства электроэнергии. Нефть остаётся незаменимой для транспорта и нефтехимии, но тот же рост её цены наносит росту меньший ущерб, чем в 1973 году. Именно поэтому шок 2026 года, хотя и серьёзный, не привёл к десятилетию стагфляции.

Почему история по-прежнему важна

Кризис остаётся точкой отсчёта всякий раз, когда под угрозой оказывается поставка, поскольку он демонстрирует худший сценарий: длительную потерю поставок, политический сдвиг в контроле над рынком и проблему инфляции, которая пережила сам шок. Для тех, кто торгует энергоресурсами, знание о том, что произошло в 1973 году, помогает оценить, насколько серьёзным может стать новое нарушение поставок, и какие признаки отличают временный скачок от устойчивого изменения. История редко повторяется точно, но часто рифмуется.

Часто задаваемые вопросы

Почему цены оставались высокими после окончания эмбарго?

Потому что страны-производители взяли под контроль ценообразование и сохраняли официальные цены далеко выше довоенного уровня, а спрос не мог быстро приспособиться.

Может ли кризис, подобный 1973 году, повториться?

Крупные шоки предложения по-прежнему случаются, как показал 2026 год, но экономики теперь используют меньше нефти на единицу выпуска и держат стратегические резервы, что, как правило, смягчает и сокращает последствия.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы подвержены высокой волатильности, и вы можете потерять вложенную сумму.

Источники

• Монстр стагфляции пробуждается (эмбарго 1973 года за несколько месяцев удвоило… четырёхкратно повысило цены на нефть; рост экономики Европы резко упал в 1973–1975 годах) — Bulletin Банка Финляндии, апрель 2022
• Ожидает ли частный сектор стагфляцию в еврозоне? (сначала выросла инфляция, затем после 1973 года упал выпуск) — Европейский центральный банк, 2022
• Цены на сырую нефть и нефтепродукты резко выросли в 1К26 (Ормузский пролив) — Управление энергетической информации США (EIA), апрель 2026