Что такое индекс Hang Seng?

Индекс Hang Seng — главный эталонный индекс Гонконга, отслеживающий крупнейшие и наиболее торгуемые компании, котирующиеся в Гонконге, по рыночной капитализации. Его создал банк Hang Seng Bank, а впервые он был опубликован в 1969 году. Многие из крупнейших его компонентов — материковые китайские компании, поэтому он отражает экономику и политику Китая не меньше, чем Гонконга.

Как он устроен

• Взвешивание по рыночной капитализации, с ограничениями на веса отдельных бумаг.
• Состав пересматривается ежеквартально компанией Hang Seng Indexes.
• База: 100 пунктов на 31 июля 1964 года; публикуется с 1969 года.

Что в него входит

Финансовые компании, компании из сферы интернета и технологий, недвижимости и потребительского сектора; значительную долю составляют материковые китайские фирмы, котирующиеся в Гонконге.

Материковые китайские компании

За последние два десятилетия крупные материковые китайские компании, в том числе технологические платформы, банки, страховщики и потребительские группы, вышли на листинг в Гонконге и выросли настолько, что стали доминировать в индексе. Поэтому Hang Seng реагирует на китайский рост, потребительские расходы и регулирование не меньше, чем на условия в самом Гонконге. В последние годы состав индекса также расширили, чтобы лучше отражать рынок.

Привязка и процентные ставки

Гонконгский доллар привязан к доллару США с 1983 года и поддерживается в узком коридоре 7,75–7,85 за доллар США. Поэтому процентные ставки в Гонконге следуют за ставками США, а не за местными экономическими условиями. Когда ФРС повышает ставки, стоимость заимствований в Гонконге тоже растет, что давит на компании недвижимости и другие чувствительные к ставкам компании, даже если собственная экономика Гонконга слабеет.

Что его двигает

• Китайская политика и данные о росте, включая объявления о стимулировании. См. как изменения китайской политики влияют на сырьевые товары.
• Процентные ставки США: гонконгский доллар привязан к доллару США, поэтому местные ставки следуют за решениями ФРС. См. фиксированные и плавающие валютные курсы.
• Отношения между США и Китаем и регулирование китайских технологических компаний.
• Глобальные настроения на рынке риска.

Рисунок: что движет Hang Seng.

Как с ним торгуют

Через фьючерсы, ETF и CFD, часто под названием «Hong Kong 50» или похожим. Торговая сессия включает перерыв в середине дня. См. как работают CFD на фондовые индексы.

Регулирование китайских технологий

С конца 2020 года китайские власти ужесточили правила для крупных технологических платформ в таких сферах, как конкуренция, данные и онлайн-услуги, а акции многих крупнейших технологических компонентов Hang Seng резко подешевели в 2021 и 2022 годах. Позднее сигналы поддержки частного сектора вызвали сильные отскоки. Заявления Пекина, таким образом, относятся к числу важнейших факторов, двигающих индекс.

Потоки с материка

С 2014 года связи между гонконгской и материковой биржами позволяют материковым инвесторам покупать акции, котирующиеся в Гонконге, а иностранным инвесторам — покупать материковые акции через Гонконг. Южное направление потоков от материковых инвесторов стало заметным источником спроса на гонконгские акции, а данные по этим потокам отслеживают как индикатор настроений.

Чем он отличается

Его экспозиция к китайским компаниям и валютная привязка заставляют его вести себя иначе, чем индексы США или Европы. См. что движет индексами фондового рынка.

Ограничения кредитного плеча

Hang Seng не входит в список основных индексов ЕС, используемый для правил розничной торговли CFD, поэтому розничное кредитное плечо ограничено 10:1, то есть маржа 10%, а не 20:1, которое разрешено для таких индексов, как S&P 500 или DAX. Поэтому для позиции того же размера требуется вдвое больше маржи, что вместе с волатильностью индекса делает особенно важным осторожный расчет размера позиции. См. кредитное плечо в торговле CFD.

Торговля CFD на Hong Kong 50: пошаговый разбор

При иллюстративном значении Hang Seng на уровне 20 000 CFD по цене HK$1 за пункт представляет позицию примерно на HK$20 000, для которой при плече 10:1 требуется около HK$2 000 маржи. Движение на 400 пунктов, примерно на 2%, приносит прибыль или убыток в размере HK$400. Ежедневные движения на 2% и более распространены в периоды повышенной волатильности. (Иллюстративная сделка.)

Торговые часы

Кассовая сессия на рынке Гонконга проходит в утренней и дневной частях с перерывом на обед, а фьючерсы торгуются до вечера. Индекс часто реагирует на ночные движения рынков США при открытии, а в течение дня на китайские данные и заявления властей, которые могут появиться без предупреждения.

Оценки

Акции Гонконга часто торговались с более низкими оценками, чем акции США или Европы, что отражает опасения по поводу роста экономики Китая, регулирования и геополитической напряжённости. Низкие оценки могут означать сильные ралли, когда настроения улучшаются, как во время объявлений о стимулах, но они также могут сохраняться годами, пока сохраняются сомнения. Индекс известен резкими колебаниями в обоих направлениях.

Недвижимость

Застройщики недвижимости и арендодатели в Гонконге и материковом Китае давно входят в состав индекса. Спад на рынке недвижимости материкового Китая, начавшийся в 2021 году, включая долговые проблемы нескольких крупных застройщиков, давил на этот сектор и китайские банки. Меры поддержки рынков недвижимости входят в число объявлений властей, которые сильнее всего двигают индекс.

Индекс Hang Seng TECH

Индекс Hang Seng TECH, запущенный в 2020 году, отслеживает крупнейшие компании технологического сектора, котирующиеся в Гонконге. Он более волатилен, чем основной индекс, и более чувствителен к регулированию китайских технологических платформ и к глобальным настроениям в технологическом секторе. Некоторые провайдеры предлагают CFD как на этот индекс, так и на основной индекс.

Отношения США и Китая

Напряжённость между США и Китаем по вопросам торговли, технологий и инвестиций напрямую влияет на Hang Seng через тарифы, экспортный контроль над чипами и ограничения на инвестиции в китайские компании. Признаки смягчения напряжённости, как правило, резко поднимают индекс, тогда как новые ограничения давят на него.

Распространённые ошибки в понимании

• Рассматривать Hang Seng как показатель только экономики Гонконга.
• Использовать то же кредитное плечо, что и на крупных индексах США или Европы.

Акции, котирующиеся на двух площадках

Несколько крупных китайских компаний котируются одновременно в Гонконге и Нью-Йорке или перенесли основной листинг в Гонконг. Их гонконгские акции часто реагируют за ночь на движения их акций, торгующихся в США, а опасения по поводу возможного делистинга с американских бирж в последние годы побудили больше компаний выходить на листинг в Гонконге. Такие двойные листинги теснее связывают Hang Seng с настроениями американского рынка.

Праздники и гэпы

Рынки Гонконга закрываются на несколько дней вокруг Лунного Нового года и других праздников, а материковые рынки имеют собственные, иногда отличающиеся, выходные. Позиции, удерживаемые через эти перерывы, могут открываться с гэпом при возобновлении торгов, особенно если за это время поступили важные новости о китайских данных или политике.

Календарь китайских данных

Ежемесячные китайские публикации, включая опросы деловой активности в обрабатывающей промышленности, промышленное производство, розничные продажи, рост кредитования и данные о торговле, часто двигают Hang Seng сильнее, чем собственные показатели Гонконга. Заседания руководства в Пекине, особенно те, что устанавливают экономические цели или объявляют меры поддержки, относятся к самым важным событиям для индекса. См. как политика Китая влияет на сырьевые товары.

Чек-лист по Hang Seng

• Какие сигналы Пекин подаёт по росту экономики и регулированию?
• Ожидаются ли крупные китайские публикации данных или заседания по политике?
• Что происходит с процентными ставками США и долларом?
• Смягчается или усиливается напряжённость между США и Китаем?
• Скоро ли праздничное закрытие рынка?
• Рассчитан ли размер позиции на плечо 10:1 и крупные ежедневные движения?

Проработка этих пунктов перед сделкой помогает отличить движения, вызванные Китаем, от глобальных. Поскольку индекс может двигаться на несколько процентов за день из-за новостей о политике, консервативный расчёт размера позиции здесь важнее, чем на большинстве крупных индексов.

Часто задаваемые вопросы

Почему Hang Seng реагирует на процентные ставки США?

Потому что привязка гонконгского доллара к доллару США связывает местные процентные ставки со ставками США.

Hang Seng это китайский или гонконгский индекс?

Это индекс, котирующийся в Гонконге, но многие из его крупнейших участников являются материковыми китайскими компаниями, поэтому он в значительной степени отражает экономику и политику Китая.

Данный материал носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы подвержены высокой волатильности, и вы можете потерять вложенную сумму.

Источники

• Индекс Hang Seng (учрежден Hang Seng Bank; базовое значение 100 на 31 июля 1964 года; публикуется с 1969 года; взвешивается по капитализации) — CMC Markets
• Индекс SMI (Hang Seng запущен в 1969 году; взвешен по капитализации) — SIX Group
• Можно ли заработать на индексе Big Mac? (Гонконг защищает привязку своего доллара к доллару США) — The Economist через Breezy
• ESMA принимает меры в отношении CFD (кредитное плечо 20:1 для основных индексов; 10:1 для неосновных индексов акций) — Finadium